一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫表示，比特幣經(jīng)常被用于非法融資，其應(yīng)用效率低下，比特幣具有高度投機(jī)性，投資者應(yīng)該當(dāng)心。數(shù)字貨幣可能導(dǎo)致更快、更低成本的支付，但許多問(wèn)題需要研究，包括消費(fèi)者保護(hù)、洗錢。

2）國(guó)內(nèi)新聞

國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》，要求以節(jié)能環(huán)保、清潔生產(chǎn)、清潔能源等為重點(diǎn)率先突破，做好與農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、服務(wù)業(yè)和信息技術(shù)融合發(fā)展，全面帶動(dòng)一二三產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級(jí)。大力發(fā)展綠色金融。發(fā)展綠色信貸和綠色直接融資，加大對(duì)金融機(jī)構(gòu)綠色金融業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)考核力度。統(tǒng)一綠色債券標(biāo)準(zhǔn)，建立綠色債券評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。支持符合條件的綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市融資。支持金融機(jī)構(gòu)和相關(guān)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)展綠色融資。

3）行業(yè)新聞

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：目前全社會(huì)糧食庫(kù)存非常充裕，中國(guó)糧食安全是完全有保障的，有能力端牢自己飯碗；下一步將采取“長(zhǎng)牙齒”硬措施，牢牢守住18億畝耕地紅線，同時(shí)還要確保15.5億畝永久基本農(nóng)田主要種植糧食及瓜菜等一年生的作物。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，上一交易日A股主要指數(shù)弱勢(shì)全線大幅下跌，雖然指數(shù)跌幅較大，但全市場(chǎng)上漲個(gè)數(shù)達(dá)2600多家，兩市成交額明顯放量至1.28萬(wàn)億元，資金方面北向資金凈流出11.14億元，02月19日融資余額增加60.05億元至15277.40億元。從目前央行較為穩(wěn)健的操作風(fēng)格來(lái)看，需要適當(dāng)?shù)亟档蛯?duì)指數(shù)未來(lái)空間的預(yù)期，在經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持復(fù)蘇以及資金持續(xù)流入股市的有利條件下股指仍有支撐但預(yù)計(jì)會(huì)以結(jié)構(gòu)性和階段性行情為主。隨著短期放量下跌，對(duì)后市需保持一定謹(jǐn)慎，但對(duì)于一季度行情無(wú)需過(guò)度悲觀，在區(qū)間內(nèi)建議逢低做多，逢高做空。

【國(guó)債】

國(guó)債：期債價(jià)格漲跌不一，10年期國(guó)債收益率上行0.43bp至3.27%。節(jié)后央行公開(kāi)市場(chǎng)操作以凈回籠為主，昨日凈回籠400億元，Shibor多數(shù)上行但仍處于低位，資金面保持相對(duì)平穩(wěn)。當(dāng)前海外新冠疫苗接種有序進(jìn)行，新增確診病例持續(xù)下滑，美國(guó)1.9萬(wàn)億美元的紓困計(jì)劃有望本周獲得眾議院通過(guò)，美債收益率顯著上行。國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，消費(fèi)快速恢復(fù)，電影票房創(chuàng)同期歷史新高，預(yù)計(jì)節(jié)后企業(yè)復(fù)工也將加快，大宗商品價(jià)格大幅上漲推升市場(chǎng)通脹預(yù)期。央行表示穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，當(dāng)前應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注政策利率指標(biāo)，而非公開(kāi)市場(chǎng)操作數(shù)量，預(yù)計(jì)近期公開(kāi)市場(chǎng)將以回籠為主。在海外疫情好轉(zhuǎn)和經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)的背景下，國(guó)債期貨價(jià)格反彈空間有限，仍以下行為主，當(dāng)前主力合約已經(jīng)移倉(cāng)至06合約，操作上建議空單繼續(xù)持有。

2）能化

【原油】

原油：美國(guó)嚴(yán)寒的氣候可能損壞了頁(yè)巖油開(kāi)采和煉油廠部分設(shè)施，估計(jì)原油生產(chǎn)和煉油廠恢復(fù)正常尚待時(shí)日，國(guó)際油價(jià)強(qiáng)勁反彈。投資銀行大幅度上調(diào)油價(jià)預(yù)測(cè)也支撐了市場(chǎng)氣氛。本周每日近180萬(wàn)桶的美國(guó)煉油能力開(kāi)始重啟，包括北美最大的煉油廠Motiva Enterprise日產(chǎn)量60.7萬(wàn)桶的阿瑟港煉油廠。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)將于下周舉行會(huì)議討論石油市場(chǎng)形勢(shì)并做出第二季度產(chǎn)量政策決定。油價(jià)已經(jīng)上漲至疫情大流行之前的水平，全球石油庫(kù)存正在下降，沙特阿拉伯可能會(huì)在第二季度停止單方面減產(chǎn)，歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)可能會(huì)在第二季度上調(diào)產(chǎn)量目標(biāo)。

【甲醇】

甲醇：受塑料等下游價(jià)格大幅上漲影響，甲醇上漲0.21%。截至2月18日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為74.58%,上漲0.06個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲12.58個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為87.30%，上漲1.08個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲16.08個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在93.3萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降2.4萬(wàn)噸，跌幅在2.51%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在19.6萬(wàn)噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2月19日到3月7日沿海地區(qū)預(yù)計(jì)到港在47.23萬(wàn)-48萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在87.96%，較上周上漲0.11個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置運(yùn)行平穩(wěn)，所以本周國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置負(fù)荷波動(dòng)不大。

【橡膠】

橡膠：橡膠周一走勢(shì)沖高回落，夜盤上漲。宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，海外疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn)明顯，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期帶動(dòng)大宗商品普漲利好國(guó)內(nèi)膠價(jià)，基本面方面周期性供應(yīng)淡季，國(guó)內(nèi)停割，國(guó)外產(chǎn)區(qū)進(jìn)入低產(chǎn)季，原料膠水價(jià)格持續(xù)上漲，新年度新膠產(chǎn)出不確定。下游方面，國(guó)內(nèi)節(jié)后開(kāi)工復(fù)蘇，需求支撐增強(qiáng)，膠價(jià)短期持續(xù)向好。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化華北調(diào)價(jià)150，中石油華北提價(jià)100。煤化工通達(dá)源8810，成交良好。拉絲PP，中石化提價(jià)200-300，中石油華北提價(jià)300。煤化工通達(dá)源庫(kù)9170，成交良好。兩油石化早庫(kù)89萬(wàn)，下降2萬(wàn)噸。昨日聚烯烴期現(xiàn)貨維持漲勢(shì)。煤化工成交回升。短期市場(chǎng)情緒偏強(qiáng)，暫時(shí)觀望。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：春節(jié)期間海外大宗上漲，國(guó)內(nèi)鋼材累庫(kù)偏慢，疊加復(fù)工潮提前到來(lái)的預(yù)期使得黑色系在節(jié)后表現(xiàn)出利好集中釋放的共振上漲行情。后期的盤面走勢(shì)更多的取決于3月份需求恢復(fù)的節(jié)奏和去庫(kù)的斜率，基于國(guó)內(nèi)地產(chǎn)在上半年的韌性以及外圍需求的邊際好轉(zhuǎn)，我們對(duì)05螺紋現(xiàn)貨的價(jià)格謹(jǐn)慎樂(lè)觀。但目前螺紋盤面貼水幅度較小，雖然對(duì)05合約基本面依舊偏強(qiáng)，但短期警惕需求恢復(fù)節(jié)奏階段性放緩造成的階段性回調(diào)。

【鐵礦】

鐵礦：受到前期檢修高爐復(fù)產(chǎn)的影響，近期247鐵水產(chǎn)量有所增加，給了鐵礦需求端較強(qiáng)的支撐，也使得鋼廠會(huì)保持較高的補(bǔ)庫(kù)力度。在一季度外礦發(fā)運(yùn)淡季的影響下，港口庫(kù)存有望在旺季出現(xiàn)較為明顯的去庫(kù)。疊加目前鐵礦05合約10%左右的基差率，若螺紋價(jià)格不出現(xiàn)崩塌，05合約仍存在基差回歸盤面上行的驅(qū)動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)在于終端需求恢復(fù)節(jié)奏階段性放緩造成的黑色系整體環(huán)境偏弱。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：近期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走低，既有國(guó)有大礦保供的影響，也有天氣逐漸轉(zhuǎn)暖的原因，春節(jié)的季節(jié)性也是重要因素。春節(jié)前后十五天是傳統(tǒng)的需求淡季，但今年的表現(xiàn)可能比往年要好。就地過(guò)年政策影響下，初五開(kāi)始企業(yè)復(fù)工。就地過(guò)年帶來(lái)的日耗快速恢復(fù)明顯，電廠若不補(bǔ)庫(kù)，后期庫(kù)存水平將經(jīng)受一定的考驗(yàn)。另外，后期隨著保供政策退出，兩會(huì)前加強(qiáng)安全檢查等因素的出現(xiàn)，現(xiàn)貨煤價(jià)將止跌。因此，盡管短期現(xiàn)貨煤價(jià)有繼續(xù)下跌的可能，但價(jià)格或快則二月底，慢則三月上旬見(jiàn)底。另外，近期在全球復(fù)蘇，美國(guó)大力度財(cái)政刺激的影響下，大宗商品整體上漲勢(shì)頭強(qiáng)勁，也形成一定的支撐。綜合研判下，雖然現(xiàn)貨價(jià)格有下行壓力，但期貨端或有一定支撐，可留意09合約趨勢(shì)性做多的機(jī)會(huì)。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：受益于美元的跌勢(shì)，近日黃金和白銀連續(xù)反彈。美國(guó)大規(guī)模財(cái)政刺激以及疫苗接種帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)重啟將推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入穩(wěn)健復(fù)蘇期，并推動(dòng)債券收益率持續(xù)上行，利率的上行和避險(xiǎn)需求的下降使得黃金近期走勢(shì)偏弱整體高位震蕩為主，但是白銀將受益于順周期下工業(yè)品價(jià)格的回暖走勢(shì)偏強(qiáng)。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)寬幅波動(dòng)，總體仍受低庫(kù)存和預(yù)期短缺支撐。目前LME庫(kù)存處于歷史低位，現(xiàn)貨升水昨日擴(kuò)大至49美元。由于南美持續(xù)受疫情影響，全球精礦供應(yīng)緊張，而國(guó)內(nèi)需求持續(xù)向好，加上歐美疫情出現(xiàn)轉(zhuǎn)好勢(shì)頭，市場(chǎng)預(yù)期供求出現(xiàn)缺口，尤其目前即將進(jìn)入國(guó)內(nèi)需求旺季，短期改變的可能性較小。警惕短線出現(xiàn)寬幅震蕩。建議關(guān)注下游開(kāi)工情況、庫(kù)存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)低開(kāi)后震蕩整理，總體鋅價(jià)仍受精礦供應(yīng)緊張和需求預(yù)期向好支撐。目前精礦加工費(fèi)已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計(jì)算達(dá)到冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，但近期鋅價(jià)快速上漲已使得冶煉利潤(rùn)明顯改善。另外市場(chǎng)看好春節(jié)長(zhǎng)假后旺季需求。短期鋅價(jià)可能寬幅震蕩，建議關(guān)注其它有色品種、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價(jià)上漲。基本面方面，上周末國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存再增12.3萬(wàn)噸至105.7萬(wàn)，春節(jié)累庫(kù)偏低的情況有所緩解，短期鋁錠庫(kù)存預(yù)計(jì)先增后降。盡管短期鋁錠表現(xiàn)亮眼，但價(jià)格沖高加上高利潤(rùn)低庫(kù)存下中期供應(yīng)的增加明顯，鋁價(jià)存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。走勢(shì)方面短期鋁價(jià)預(yù)計(jì)進(jìn)入高位震蕩，操作上堅(jiān)持逢低買入和正套為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)夜盤回落?；久娣矫妫衅趤?lái)看鎳礦供應(yīng)存在較大收縮，目前菲律賓礦山仍處于發(fā)貨淡季，二季度后供應(yīng)預(yù)計(jì)增加。此外境外鎳鐵和不銹鋼的產(chǎn)量繼續(xù)增加，未來(lái)對(duì)國(guó)內(nèi)的出口或繼續(xù)增長(zhǎng)。盡管如此，短期鎳金屬供不應(yīng)求的情況大概率繼續(xù)維持，節(jié)后價(jià)格預(yù)計(jì)延續(xù)上行趨勢(shì)，操作建議逢低買入為主。  

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格夜盤上漲。供應(yīng)端近期不銹鋼供應(yīng)維持寬松，庫(kù)存增加。基本面方面，目前下游企業(yè)尚未完全開(kāi)工，需求有待恢復(fù)，預(yù)計(jì)未來(lái)逐步增加。受原料強(qiáng)勢(shì)影響，不銹鋼價(jià)格支撐明顯，短期走勢(shì)預(yù)計(jì)震蕩。中期看，不銹鋼供應(yīng)整體預(yù)計(jì)還是會(huì)維持相對(duì)寬松，走勢(shì)預(yù)計(jì)維持震蕩偏強(qiáng)。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅震蕩。玉米市場(chǎng)供應(yīng)總體偏緊，加之疫情導(dǎo)致的部分地區(qū)運(yùn)輸管制，現(xiàn)貨價(jià)格高位維持穩(wěn)定。近期生豬存欄出現(xiàn)環(huán)比下降，非洲豬瘟再次出現(xiàn)大面積爆發(fā)跡象，部分地區(qū)生豬拋售，利空玉米需求。玉米價(jià)格目前處于相對(duì)高位，總體高位震蕩為主，預(yù)計(jì)近月合約相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，遠(yuǎn)月合約可能偏弱。

【生豬】

生豬：生豬期貨大幅上漲。生豬價(jià)格走低，河南地區(qū)主流價(jià)格跌至27元/千克以下。1月份開(kāi)始，非洲豬瘟疫情頻發(fā)，且有出現(xiàn)新變種現(xiàn)象，母豬產(chǎn)能環(huán)比下降，仔豬價(jià)格出現(xiàn)上漲。預(yù)計(jì)后期現(xiàn)貨價(jià)格維持高位，期貨短期可能相對(duì)偏強(qiáng)。套利方面，預(yù)計(jì)9月合約可能是各個(gè)合約中較強(qiáng)的一個(gè)，其他合約價(jià)格若是偏高，可考慮多9月空其他遠(yuǎn)月的策略。另外，11月生豬價(jià)格可能相對(duì)9、1月一般偏低，可考慮多9、1合約，空11月合約的套利策略。

【白糖】

白糖：鄭糖小幅上漲，外糖持續(xù)上漲，再創(chuàng)近期新高。巴西1月前兩周糖出口量118.5萬(wàn)噸，日均出口量較去年一月日均增加63%。巴西中南部1月上半月糖產(chǎn)量0.8萬(wàn)噸，同比增加77%，作物年度累計(jì)產(chǎn)量3819萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)44.19%。國(guó)內(nèi)方面，巴西1月對(duì)中國(guó)裝船數(shù)為6萬(wàn)噸，12月份36.53萬(wàn)噸。隨著進(jìn)口利潤(rùn)縮減，進(jìn)口壓力逐步減輕，國(guó)際宏觀形勢(shì)也在疫苗等刺激下轉(zhuǎn)好，能源價(jià)格快速上漲，外糖價(jià)格預(yù)計(jì)仍存上漲空間。隨著外糖上漲，進(jìn)口成本抬升，鄭糖預(yù)計(jì)跟隨上漲，但漲幅或不及外糖。

【豆油】

豆油:國(guó)內(nèi)豆油Y2105收盤于8380，漲幅0.07%。一級(jí)豆油現(xiàn)貨基差繼續(xù)走強(qiáng)，天津05+800，山東05+950，江蘇05+980，廣東05+1190，廣西05+1100。USDA報(bào)告下調(diào)結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存，是2013年以來(lái)最低庫(kù)存，美豆銷售接近完成，市場(chǎng)主要關(guān)注南美天氣和收割進(jìn)度，截至2月18日，巴西2020/21年度大豆收割率僅為15%，遠(yuǎn)不及上年同期的31%，且創(chuàng)下十年來(lái)同期最低水平，美豆下方有支撐，但是氣象學(xué)家表示，1月到2月的降雨減弱了之前干旱對(duì)阿根廷大豆產(chǎn)量的影響，巴西大豆的逐步上市也壓制美豆，暫時(shí)盤面偏震蕩。國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存偏低，受外盤影響，國(guó)內(nèi)豆油盤面預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。

【棕櫚油】

棕櫚油: 國(guó)內(nèi)棕櫚油P2105收盤于7260，跌幅0.27%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差繼續(xù)走強(qiáng)，天津05+580，江蘇05+600，廣東05+600。馬來(lái)西亞SPPOMA產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示2021年2月1-20日，產(chǎn)量增幅+15%，產(chǎn)量增幅擴(kuò)大，UOB調(diào)查全馬來(lái)西亞同期棕櫚油產(chǎn)量增幅在5%-9%。船運(yùn)商檢數(shù)據(jù)顯示2021年2月1-20日出口增幅在10%-15%，較2月1-15日出口增幅縮小。馬來(lái)西亞維持3月毛棕櫚油出口關(guān)稅在8%，并上調(diào)了參考價(jià)，提升了關(guān)稅將損及需求的擔(dān)憂。國(guó)內(nèi)盤面進(jìn)口倒掛較多，庫(kù)存不高，目前盤面已突破年前的高點(diǎn)，在無(wú)重大利多驅(qū)動(dòng)下震蕩偏強(qiáng)。

【菜油】

菜油：國(guó)內(nèi)菜油OI2105收盤于10259，漲幅0.20%。國(guó)內(nèi)四級(jí)菜油現(xiàn)貨基差部分地區(qū)走弱，廣西05+580，廣東05+650，福建05+550，江蘇05+570。加拿大農(nóng)業(yè)暨農(nóng)業(yè)食品部周三發(fā)布的月度報(bào)告顯示，2020/21年度（8月到次年7月）加拿大油菜籽庫(kù)存只有70萬(wàn)噸，比1月份預(yù)測(cè)值大幅下調(diào)42%，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上年同期的310萬(wàn)噸，這將是2013年以來(lái)的最低水平。而且國(guó)內(nèi)海關(guān)嚴(yán)查非轉(zhuǎn)菜油中不能含有轉(zhuǎn)基因成分。孟晚舟事件暫無(wú)利好進(jìn)展，加拿大進(jìn)口菜油菜籽仍受限，內(nèi)盤菜油盤面表現(xiàn)偏強(qiáng)。