近期基金集中重倉持有的部分股票價格急劇波動，引起了市場的廣泛關(guān)注。不過在筆者看來，兩則有關(guān)基金的動向，對投資者來說恐怕更值得思考。

一則是監(jiān)管部門批準四家基金公司發(fā)行科創(chuàng)板50ETF的連接基金。這四家基金公司在去年分別發(fā)行了科創(chuàng)板50ETF基金，當時受到了熱捧，均獲得超額認購且不得不進行比例配售。不過，去年四季度以來，科創(chuàng)板受各種因素影響，總體走勢不盡人意，在這個時候上市交易的科創(chuàng)板50ETF，走勢自然也偏弱，就目前的凈值而言，基本處于保平或小幅虧損狀態(tài)。與同期其它基金相比，業(yè)績不夠理想。也因為這樣，這些科創(chuàng)板50ETF打開后，除了在一開始還獲得過一定的申購，以后就很少有增量資金流入，個別品種還出現(xiàn)了一定的贖回壓力。而與之對應的是，科創(chuàng)板的新股發(fā)行與上市仍然以較高的速度在推進，市場規(guī)模迅速擴大，特別是隨著限售股的陸續(xù)到期解禁，流通股的數(shù)量增加更快。而作為其最重要的機構(gòu)投資者之一的科創(chuàng)板基金，則規(guī)模沒有能夠相應跟上。顯然，這種局面對于科創(chuàng)板的長期穩(wěn)定發(fā)展是不利的。事實上，現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了部分科創(chuàng)板股票缺乏流動性，市場表現(xiàn)低迷等狀況。顯然，要讓科創(chuàng)板在促進國內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展上持續(xù)而有效地發(fā)揮作用，其平穩(wěn)運行是必不可少的前提條件。而要做到這一點，從市場建設的層面而言，就應該努力壯大機構(gòu)投資者隊伍。現(xiàn)在科創(chuàng)板50ETF連接基金的推出，正是切合了這樣的實際需求。連接基金的發(fā)行渠道往往以銀行系統(tǒng)為主，通常都是掛鉤相對成熟，且發(fā)展空間較大的基金產(chǎn)品。顯然，科創(chuàng)板50ETF連接基金的發(fā)行，有利于吸納更多的社會資金參與到對科創(chuàng)板的投資中來，通過深入的價值發(fā)現(xiàn)以及合理的估值調(diào)整，在繁榮、活躍科創(chuàng)板市場的同時，也為廣大投資者帶來良好的收益。現(xiàn)在，基金產(chǎn)品的發(fā)行是很平常的事情，但監(jiān)管部門這次集中批準四家基金公司發(fā)行科創(chuàng)板50ETF連接基金，這一舉措就需要引起關(guān)注?？吹贸?，讓資本的力量更多、更好地支持實體經(jīng)濟，特別是新興產(chǎn)業(yè)，的確是監(jiān)管部門的工作重點。而這一點，對投資者布局自己的投資方向，應該是有明確的指導意義。

還有一則基金的動向是最近陸續(xù)有基金宣布限制申購規(guī)模，有的甚至暫停申購，還有的則是高比例派發(fā)現(xiàn)金紅利。作為基金管理人依據(jù)相應規(guī)則所做的這些事情，本來是無需旁人來說的。但如果是發(fā)生在一些“頂流基金”上，那么市場上也難免有些議論。對基金來說，一般情況下總是管理的資金越多越好，而一旦要控制規(guī)模了，通常是為了避免對已有基金持有投資者的權(quán)益造成攤薄。這樣做，反過來似乎也表明就現(xiàn)有的持倉結(jié)構(gòu)來說，已不太考慮繼續(xù)增加投入。至于大比例分配現(xiàn)金紅利，這屬于兌現(xiàn)投資收益，以真金白銀回饋投資者，而這樣做的前提是需要套現(xiàn)部分股票。按基金契約，現(xiàn)金分紅是規(guī)定動作，不應該過度解讀。但在傳統(tǒng)的分紅季還沒有到，以及與限購等措施同時推出時，還是會給投資者以某種聯(lián)想。無疑，這至少給人以基金管理人對后市，特別是對現(xiàn)有重倉股的態(tài)度開始謹慎的印象。當然，在8000多個基金產(chǎn)品中，只有幾個這樣做，說明不了太多的問題。但是把這些與當前的市場格局變化聯(lián)系起來，那么多少還是可以從中感覺到一些什么的。

在投資機構(gòu)化的當下，人們關(guān)心基金的持倉結(jié)構(gòu)，以及重倉股的行情波動是很必要的。不過，如果能夠?qū)鹪诎l(fā)行、申贖、分紅等方面的動向也多作些關(guān)注與分析，一定會獲得更有價值的信息。