周二A股市場出現(xiàn)震蕩中重心下移的趨勢，周一大幅揚升的順周期主線出現(xiàn)獲利回吐態(tài)勢，使得主要指數(shù)紛紛回落，上證綜指更是形成陰包陽的K線組合，再度形成空頭形態(tài)。

全球資產(chǎn)價格出現(xiàn)波動

就近兩個交易日來說，全球整個資產(chǎn)價格均處于大幅波動的態(tài)勢中。比如周一的黃金價格，在亞洲和歐洲交易時段前半段，一度大漲近30美元/盎司，但在隨后的歐洲交易時段后半段和紐約交易時段，金價暴跌逾30美元/盎司，全球商品市場隨之寬幅震蕩。這主要源于美聯(lián)儲或?qū)⒓酉⒌念A(yù)期在升溫，使得一度回落的美國10年期國債收益率再度回升。

如此就使得周二的亞太股市出現(xiàn)回落，A股、恒生指數(shù)等主要市場指數(shù)均出現(xiàn)疲軟態(tài)勢。在周二盤中，又有關(guān)于權(quán)威人士認為房地產(chǎn)泡沫傾向比較強以及人民幣貸款利率有望回升的信息出現(xiàn)，這進一步加劇了市場參與者對風險資產(chǎn)的擔憂程度。而且，以往經(jīng)驗顯示，利率的提升，不僅對股票權(quán)益資產(chǎn)有影響，而且對消費類股票價格的壓力較大。所以，一度企穩(wěn)的消費類個股在周二盤中再度跳水，貴州茅臺（600519）的跌幅一度超過5%，年內(nèi)跌幅逾20%，達到技術(shù)性熊市的尺度，如此進一步放大了市場參與者的擔憂情緒。

在此引導(dǎo)下，不僅是抱團核心資產(chǎn)股的股價大幅走低，而且連周一引導(dǎo)A股市場大幅反抽的順周期板塊也土崩瓦解，寶豐能源（600989）等人氣股更是沖擊跌停板。在此背景下，A股市場主要指數(shù)隨之下行，上證綜指更有在盤中擊穿3500點整數(shù)關(guān)口，尾盤雖有所回升，但K線的破位態(tài)勢仍然明顯。

A股市場企穩(wěn)預(yù)期增強

不過，就后續(xù)走勢來說，雖然短線技術(shù)走勢不佳，但是，進一步下跌的空間并不大。這一方面是因為核心資產(chǎn)股經(jīng)過近期的持續(xù)下跌，估值風險已大幅釋放。比如，白酒龍頭股的估值數(shù)據(jù)已降至2020年底的水平，如果考慮到2021年的業(yè)績相對確定成長預(yù)期等因素，目前的動態(tài)估值已趨于合理，進一步下跌的空間并不大。由于此類個股均是A股的核心資產(chǎn)股，也是權(quán)重股。所以，此類個股的估值趨于合理，也就意味著A股的主要指數(shù)的估值泡沫已得到較大程度的擠壓。

另一方面是因為權(quán)威人士雖然對房地產(chǎn)市場以及利率發(fā)表了看法，但這恰恰意味著抑制房地產(chǎn)市場的政策取向在未來相當長時間內(nèi)仍然存在。因此，巨大的社會財富仍然難以進入到房地產(chǎn)市場，這些社會財富必然會尋找新的取向，而流動性強且估值漸趨合理的股票市場就會成為他們的焦點。也就是說，2019年以來的存款搬家的趨勢仍然存在，也就意味著支撐2019年以來的A股市場走強的邏輯依然強硬有力。

綜上所述，當前A股市場看起來較為疲軟，甚至主要指數(shù)還有破位的征兆。但實際上，急跌已經(jīng)釋放了較大的風險，場外資金的建倉意愿正在增強，所以，A股市場進一步下跌空間有限，甚至不排除上證綜指在3500點一線震蕩拉鋸形成底部的可能性。因此，在操作中，建議市場參與者不宜過于悲觀，而應(yīng)利用盤中震蕩，加大對核心資產(chǎn)股的建倉、配置或者補倉的力度。