過去的一個多月里，國內(nèi)豆粕市場延續(xù)高位振蕩走勢，尤其春節(jié)過后，生豬等養(yǎng)殖恢復(fù)緩慢，且局部再現(xiàn)非洲豬瘟疫情，飼料需求縮減預(yù)期壓制豆粕價格。隨著南美大豆豐收數(shù)據(jù)的逐步確定，我國未來對南美大豆進(jìn)口數(shù)量有望增加，并且國內(nèi)外油脂價格表現(xiàn)強(qiáng)勁，油粕蹺蹺板效應(yīng)明顯，投資者大多對豆粕市場保持觀望。貿(mào)易商和飼料企業(yè)對養(yǎng)殖端仍存疑慮，豆粕現(xiàn)貨交易相對清淡，短期內(nèi)預(yù)計豆粕將維持振蕩偏弱格局。

巴西大豆豐收臨近上市

最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月底，巴西大豆收割已完成23.43%左右，但低于去年同期42.57%的收割進(jìn)度，亦低于過去5年43.77%的均值水平。其中，南馬托格羅索州收割24.30%，喬治亞州收割22.80%，南里奧格蘭德州2月26日才開始收割。雖然巴西收割進(jìn)度緩慢，繼續(xù)令美豆受到支持，但咨詢機(jī)構(gòu)AgRural預(yù)估巴西2020/2021年度大豆收成將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.33億噸，其1月預(yù)估為1.317億噸。此外，咨詢機(jī)構(gòu)StoneX預(yù)估巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)到1.3348億噸，其2月預(yù)估為1.3277億噸。巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計豐收，未來國際大豆市場面臨供應(yīng)壓力。

市場憂慮非洲豬瘟疫情

過去的幾個月里，我國廣東、新疆等地陸續(xù)有非洲豬瘟疫情的信息，加之正處于春節(jié)期間，全國生豬、母豬等存欄受損嚴(yán)重，個別地區(qū)母豬存欄量折損幅度接近30%。由于疫情憂慮導(dǎo)致個別大型集團(tuán)豬場母豬淘汰加劇，仔豬供應(yīng)不足，春節(jié)后仔豬價格一漲再漲，目前14斤剛斷奶仔豬的價格已經(jīng)達(dá)到1600元/頭。養(yǎng)殖成本提升開始影響國內(nèi)部分地區(qū)生豬養(yǎng)殖積極性，豆粕需求增幅堪憂。

國內(nèi)豆粕庫存依舊充裕

春節(jié)假期已過，各地油廠恢復(fù)開工，國內(nèi)沿海地區(qū)豆粕庫存回升到75萬噸左右，較一周前增加約5萬噸。南美大豆4—6月份上市，按照以往年份規(guī)律，我國大豆進(jìn)口量將出現(xiàn)環(huán)比增長，屆時豆粕產(chǎn)量將同樣出現(xiàn)增幅。而當(dāng)下國內(nèi)生豬養(yǎng)殖恢復(fù)緩慢，水產(chǎn)養(yǎng)殖暫未開啟，4月份之后能恢復(fù)得如何仍未可知，這直接影響飼料企業(yè)和貿(mào)易商對豆粕的補(bǔ)貨和備貨情緒。

除此以外，國內(nèi)外油脂市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，油粕市場的“蹺蹺板”效應(yīng)也更加明顯，現(xiàn)貨市場謹(jǐn)慎補(bǔ)貨。尤其南美大豆即將上市，美國大豆期價存在波動加劇風(fēng)險。未來隨著進(jìn)口南美大豆到港增多，若國內(nèi)生豬等養(yǎng)殖不發(fā)生實質(zhì)改善，在美國大豆天氣市炒作之前，豆粕仍將偏弱振蕩。