報告摘要：

現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM訊，03月08日，現(xiàn)貨市場升貼水再度高報低走，受到部分貿(mào)易商及金川公司大量甩貨換現(xiàn)影響，報價再度迅速下泄。平水銅早市報于貼水40-30元/噸，無奈市場尚在猶豫徘徊中，即受到金川大板大肆貼水60元左右的拋貨壓力下，平水銅受到拖累迅速調(diào)至貼水60元/噸左右依舊難見大量成交，第二時段，貿(mào)易商已可壓價至貼水70元/噸報盤，部分倉庫如中海華東庫甚至可壓價至貼水80元/噸。好銅同樣受金川大板拖累報價一落千丈，且和平水銅難見價差，從貼水20逐漸報至貼水60元/噸，成交僅集中于川大板和ENM。濕法銅由于貨源依然不多，報價堅挺于貼水120-貼水80元/噸，無奈盤面飄紅大漲超千元，再次抑制了下游采購意愿，僅以剛需采購為主。

觀點：昨日美元指數(shù)以及10年期美債收益率繼續(xù)走高，這在一定程度上給予了金融屬性相對較強的銅品種些許打壓，不過由于目前拜登政府1.9萬億的財政刺激方案計劃在本周二通過該法案，并在3月14日延長失業(yè)援助計劃的最后期限之前，將其送交美國總統(tǒng)拜登簽署。而這無論是從通脹預期的角度還是從需求的角度對于銅價格均相對有利。并且隨著2季度國內(nèi)消費傳統(tǒng)旺季逐漸臨近，去庫的可能性也進一步增大，故此在這樣的情況下，對于銅價格而言，目前仍保持相對樂觀的展望。

中長線看，宏觀方面，全球央行大概率仍將繼續(xù)維持目前超寬松的貨幣以及財政政策，美元預計仍將維持偏弱格局?；久娣矫?，CSPT小組敲定2021年一季度銅精礦加工費地板價，定于53美元/噸以及5.3美元/磅，較2020年4季度下降5美元以及0.5美分，顯示市場對于未來銅精礦供應預期仍顯悲觀，而需求端，中國目前對于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板塊將持續(xù)對銅需求形成拉動，隨著淡季遲遲不見累庫蹤影，接下來的旺季去庫大概率會對銅價形成強有力的支撐，我們維持銅價長線看漲的判斷。

策略：

1. 單邊：謹慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：結(jié)構(gòu)正套；4. 期權(quán)：暫緩

關注點：

1.  累庫何時結(jié)束  2. 美債利率變化  3.美元指數(shù)反彈高度