鋅：

現貨方面，LME鋅現貨貼水26.00美元/噸，前一交易日貼水24.75美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交于21260~21550元/噸，0#鋅普通對2104合約報升水50~60元/噸報價，現貨升水依然平穩(wěn)，下游逢低盤面點價，但低價鋅幾無停留，市場貿易商普通鋅錠升水報價至對2104合約升水50~60元/噸；下游少量按需采購，市場交易環(huán)比略有好轉，貿易市場交易平平，但部分貿易商逢低接貨，低價貨源市場流通依然不多。 

庫存方面，3月11日，LME鋅庫存減少0.02 萬噸至26.77 萬噸。根據SMM，3月8日，國內鋅錠庫存23.58萬噸，較上周減少0.30 萬噸。

觀點：美國1.9萬億美元財政法案順利通過立法程序，美國金融市場風險偏好回升?；久娣矫妫掠纹髽I(yè)積極復工復產，國內經濟復蘇預期仍在，鋅錠社庫進入到去庫進程中。鋅礦端緊缺加劇，國外新冠疫情形勢嚴峻，市場擔憂進口礦到港時間或延長。小部分煉廠壓縮產量，但大部分企業(yè)依舊在虧損狀態(tài)下維持生產。整體看，國內庫存拐點已現，國內進口窗口仍關閉，供需邊際向好對鋅價仍有支撐，整體看預計鋅價超調過后仍將延續(xù)強勢。

策略：單邊：謹慎看漲。套利：觀望。

風險點：宏觀風險。

鋁：

現貨方面，LME鋁現貨貼水16.50美元/噸，前一交易日貼水17.50美元/噸。根據SMM， 華東現貨成交貼水30至貼水10元/噸，滬錫兩地實際成交集中17360-17380元/噸。下游入場拿貨意愿增加，華東地區(qū)甚至出現當月平水附近成交，整體市場交投活躍度回升。 中原地區(qū)鞏義市場方面，下游集中采購加大，實際對華東地區(qū)貼水100元/噸附近，對盤面貼水120元/噸附近為主。

庫存方面，3月11日，LME鋁錠庫存增加32.81 萬噸至160.87 萬噸。根據我的有色，3月11日，國內鋁錠社會庫存較周一增加1.2萬噸至123.3萬噸。

觀點：電解鋁行業(yè)可能優(yōu)先納入全國碳交易市場，政府工作報告指出要穩(wěn)定增加汽車和家電等老百姓日常大眾消費，供需預期對鋁價構成較大利好。鋁錠現貨貼水有所收窄，累庫幅度并未明顯超出預期，預計去庫拐點將在3月中下旬出現。供應方面電解鋁供給端保持穩(wěn)步抬升，海外訂單環(huán)比仍在回升，美國疫情亦出現拐點，國內消費預期樂觀，在良好消費預期下，鋁價預計下方支撐較強。

策略：單邊：謹慎看漲。套利：觀望。

風險點：宏觀風險。