泰國原料價格回落，橡膠區(qū)間震蕩延續(xù)

一、 新聞

2021年2月份越南橡膠出口總量為10.49萬噸，環(huán)比減少44.75%，同比大增35.42%。2021年1-2月越南橡膠總出口29.47萬噸，同比增加75.84%。2月份出口至中國7.5萬噸，環(huán)比減少47.35%，同比大增75.61%。2月份越南橡膠進(jìn)口總量為17.93萬噸，環(huán)比減少9.29%。2021年1月，馬來西亞天然橡膠出口量為48,125噸，較2020年12月的61,547噸減少21.8%。2021年1月，天然橡膠庫存增加至278,817噸，環(huán)比增11.7%，2020年12月的庫存為249,551噸。天然橡膠總消費量為47,115噸，較前一個月增加11.2%。橡膠手套行業(yè)仍是天然橡膠主要消費領(lǐng)域，占國內(nèi)總消費量的76.4%，達(dá)35,978噸。詩董集團(tuán)公布2021年投資計劃價值達(dá)9億銖，準(zhǔn)備增建3家濃縮乳膠工廠，推動銷量取得16%的增長。

二、 技術(shù)分析

橡膠主力合約昨日窄幅震蕩，MACD綠柱縮??；周線收陰線，MACD紅柱變綠柱，關(guān)注前高壓力。外盤TOCOM周線陽線，MACD紅柱縮小；SICOM周線收錘子線陰線，MACD紅柱擴(kuò)大。

三、 小結(jié)

昨日橡膠窄幅震蕩，多頭增倉略大于空頭，期現(xiàn)價差、RU-NR價差縮小，5-9價差、1-9價差擴(kuò)大。

從橡膠供應(yīng)而言，近期版納白粉病嚴(yán)重，或影響開割初期的割膠量，從當(dāng)前盤面的價格看，預(yù)計開割后膠乳價格約為11500-12500元/噸左右，后期高價或刺激供應(yīng)增長，對盤面形成壓制；泰國原料回落，膠乳-杯膠價差縮小至17泰銖附近。需求端看，輪胎廠開工率繼續(xù)回升，主要因產(chǎn)能釋放，廠家補庫積極，需求較好刺激排產(chǎn)保持高位。停割期淺色膠庫存難增長，上周保稅區(qū)區(qū)內(nèi)外庫存均下滑。宏觀層面，2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼；市場對于美債收益率持續(xù)回升開始出現(xiàn)鈍化，美國迎來反彈，或改善宏觀情緒。

綜上，宏觀情緒有所改善，市場或偏強震蕩；整體而言，大宗商品在快速上漲中已經(jīng)消化了此前很多利好預(yù)期，疊加資金退潮，或?qū)⑾萑氡P整期；國內(nèi)開割提前，供應(yīng)壓力增加；國內(nèi)外需求復(fù)蘇預(yù)期共振；淺色膠庫存低位，深色膠庫存下降，多空因素交織，橡膠在新平臺開啟區(qū)間震蕩。

四、 策略建議

RU-NR套利可減倉止盈；RU、NR多單暫不介入；賣出RU2105-C-17500策略繼續(xù)持有。