瀝青偏弱運行，基差走強

瀝青昨日偏弱運行，形成技術破位，多頭大幅增倉、空頭持平，日線MACD綠柱擴大，并出現(xiàn)頂部背離，技術偏弱，周線收大陰線，MACD紅柱縮小，技術出現(xiàn)回調。油價短期各項利好已經Price in，且昨日油價期限結構在近期首次出現(xiàn)Contango結構，顯示是對未來供應過剩的擔憂，疊加歐洲疫情再生變數(shù)，油價短期高點已現(xiàn)，對瀝青支撐減弱。瀝青自身基本面仍面臨供大于求的局面，瀝青利潤目前出現(xiàn)修復，但整體水平仍偏低，預計對開工率大幅提升有限。煉廠庫存小幅回落，但需求整體處于淡季，整體出貨一般。從節(jié)后去庫幅度看，今年節(jié)后需求恢復好于17、18、20年，預計3月需求復蘇或繼續(xù)推動去庫，今年專項債額度僅較去年下降0.1萬億，預計基建投資仍能保持穩(wěn)定增長，對瀝青長期需求形成支撐，關注旺季后瀝青的需求復蘇。昨日瀝青現(xiàn)貨市場價格山東、華北地區(qū)小幅下調30-40元/噸，西北上漲100-150元/噸，基差走強。綜上，短期，油價高位震蕩偏弱，成本端支撐減弱，疊加瀝青自身面臨供應強于需求的情況，瀝青仍將面臨調整，關注3000點支撐，BU/原油比值仍將繼續(xù)走弱。