一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美聯(lián)儲維持聯(lián)邦基金利率區(qū)間于0%-0.25%不變，符合市場預(yù)期。在政策聲明中稱，將超額準(zhǔn)備金利率（IOER）維持在0.1%不變；將繼續(xù)每月增持至少800億美元的國債和至少400億美元的住房抵押貸款支持證券，直到委員會的充分就業(yè)和物價穩(wěn)定目標(biāo)取得實質(zhì)性進(jìn)展；委員們一致同意此次的利率決定；新冠疫情仍將對經(jīng)濟(jì)構(gòu)成巨大風(fēng)險；整體金融條件仍然寬松；認(rèn)為通脹上揚將是暫時性的。美聯(lián)儲點陣圖顯示，預(yù)計將維持利率在當(dāng)前水平直至2023年，與去年12月一致。

2）國內(nèi)新聞

央行3月17日開展100億元7天期逆回購操作，當(dāng)日有100億元逆回購到期。資金面寬松，Shibor短端品種多數(shù)下行，隔夜品種下行17.2bp報1.968%，7天期下行6.2bp報2.167%，14天期下行12bp報2.17%。

3）行業(yè)新聞

文化和旅游部近日將針對旅行社業(yè)務(wù)進(jìn)行專項整治行動，重點整治以免費旅游、購物（會員）送旅游、旅游贈禮品等名義或者以俱樂部、康養(yǎng)活動等形式招徠旅游者，以及未經(jīng)許可，通過互聯(lián)網(wǎng)開展招徠旅游者等旅行社業(yè)務(wù)的違法違規(guī)經(jīng)營行為。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美聯(lián)儲利率決議偏鴿派，美股低開高走，A50和恒指期貨夜盤上漲，上一交易日A股早盤跳水后迅速回升，兩市成交額縮量至7000億水平，資金方面北向資金凈流入1.65億元，03月16日融資余額減少17.55億元至15098.56億元。當(dāng)前我國政策還是保持著連續(xù)性，2021年1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期。近期A股持續(xù)回調(diào)，漲跌波動加大，技術(shù)上看有止跌跡象，但仍需謹(jǐn)慎，操作上建議輕倉試多，但預(yù)計空間不大。

【國債】

國債：價格小幅上漲，10年期國債收益率下行0.53bp至3.26%。為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，央行開展MLF和逆回購操作，完全對沖到期資金，資金面寬松，Shibor短端品種多數(shù)下行。美聯(lián)儲維持聯(lián)邦基金利率不變，大部分委員表示不會在2023年之前加息，與去年12月一致，OECD對美國經(jīng)濟(jì)展望大幅改善，美債收益率大幅回升突破1.6%。國內(nèi)1-2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺，同比均大幅增長，剔除基數(shù)影響后，投資、消費、工業(yè)生產(chǎn)年均增速分別為1.7%、3.2%、8.1%，經(jīng)濟(jì)總體處于恢復(fù)進(jìn)程中，此前公布的社融存量和M2增速均有所回升，支持經(jīng)濟(jì)增長。綜合預(yù)計國債期貨價格反彈空間有限，仍以下行為主，操作上建議空單持有。

2）能化

【原油】

原油：對歐洲需求疲軟擔(dān)憂，美國原油庫存連續(xù)四周增長，國際油價連續(xù)第四個交易日下跌。擔(dān)心阿斯利康疫苗可能出現(xiàn)的副作用，一些歐洲國家已經(jīng)停止使用阿斯利康新冠肺炎疫苗，德國正在出現(xiàn)越來越多的新冠病毒病例，意大利正在實施全國性的復(fù)活節(jié)封鎖，法國計劃實施更嚴(yán)格的限制措施，分析師擔(dān)心歐洲持續(xù)的封鎖措施抑制經(jīng)濟(jì)和需求復(fù)蘇，打壓石油市場氣氛。美國原油庫存繼續(xù)增加，同期美國汽油庫存和餾分油庫存也增加。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止3月12日當(dāng)周，美國原油庫存量5.00799億桶，比前一周增長240萬桶；美國汽油庫存總量2.32075億桶，比前一周增長47萬桶；餾分油庫存量為1.37747億桶，比前一周增長26萬桶。   

【甲醇】

甲醇：甲醇下跌1.19%。本周，國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在88.07%，較上周上漲0.71個百分點。本周期內(nèi)雖沿海個別裝置負(fù)荷略降，但青海鹽湖逐步重啟，所以本周四國內(nèi)CTO/MTO裝置整體負(fù)荷略有提升。截至3月11日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為75.15%,下跌0.99個百分點，較去年同期上漲4.84個百分點；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為87.24%，下跌0.74個百分點，較去年同期上漲2.84個百分點。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在93.7萬噸，環(huán)比上周下降0.12萬噸，降幅在0.13%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在18.7萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預(yù)計3月12日到3月28日沿海地區(qū)預(yù)計到港在63.08萬-64萬噸。

【橡膠】

橡膠：橡膠周三小幅走高，ru05收于15300，上漲110，基本面波動不大，上周保稅區(qū)庫存再次回落至73.89萬噸，跌1.5萬噸，出庫情況好轉(zhuǎn)。目前國內(nèi)產(chǎn)區(qū)臨近開割，膠價處于近三年高位，有利于提升割膠積極性，但初期產(chǎn)出預(yù)計有限，下游方面，國內(nèi)節(jié)后開工復(fù)蘇，需求支撐增強，基本面相對穩(wěn)定，15000支撐較強，短期可嘗試背靠15000少量試多，后期需關(guān)注環(huán)保及新膠開割情況。

【聚烯烴】

聚烯烴：線性LL，兩油價格平穩(wěn)。煤化工通達(dá)源8860，成交大幅下降。拉絲PP，兩油價格平穩(wěn)。煤化工常州庫9400，成交下降。兩油石化早庫86.5萬，較昨日下降0.5萬噸。昨日聚烯烴期貨重心回落。隔夜EIA原油庫存數(shù)據(jù)公布，庫存增加，油價小幅回落。美聯(lián)儲方面，昨日整體偏鴿派。國內(nèi)聚烯烴現(xiàn)貨市場，昨日成交大幅下降，市場觀望情緒增加。整體而言，5月合約本周和下周期貨和現(xiàn)貨價格或溫和下探，以利于供需修復(fù)。

3）黑色

【螺紋】

螺紋:伴隨著庫存觀點的出現(xiàn)，若后期強需求得到驗證，那么供給端的擾動或?qū)⒗^續(xù)提振市場的做多情緒，05合約也將偏強運行。長流程限產(chǎn)下，由于熱卷產(chǎn)量高爐比重較大，限產(chǎn)期內(nèi)熱卷表現(xiàn)也將強于螺紋。但另一方面，一旦需求不及預(yù)期，供給端的受限反而會引發(fā)黑色系原料到成材的負(fù)反饋。關(guān)注今日下午的鋼聯(lián)數(shù)據(jù)對需求的反映，若去庫和表需表現(xiàn)較強，則螺卷仍有進(jìn)一步上行的動力。

【鐵礦】

鐵礦：3月份河北唐山還是會籠罩在采暖季限產(chǎn)的不確定性下，鐵礦需求端的不確定性也比較大，疊加港口庫存同比偏高，鐵礦缺乏主動上漲的驅(qū)動。但目前05合約基本面上看暫時沒有出現(xiàn)趨勢性的利空，且貼水最便宜的交割品-超特粉的幅度在14%，05合約調(diào)整過后仍然有在旺季做多的空間。短期關(guān)注鋼廠補庫期內(nèi)的鐵礦5-9正套機會。另一方面市場對于唐山環(huán)保限產(chǎn)的力度和節(jié)奏已經(jīng)有一定的把握，短期內(nèi)再超預(yù)期的可能性不大，伴隨著4月開工旺季的來臨，鐵水產(chǎn)量的抬升或?qū)⒗瓌愉搹S對鐵礦和焦炭的補庫，前期做多鋼廠利潤的策略建議短期離場觀望。

【動力煤】

動力煤：現(xiàn)貨價格方面，產(chǎn)地煤價經(jīng)歷了前期快速上漲后，價格已經(jīng)企穩(wěn)，但近期海運費略有上漲，一季度進(jìn)口負(fù)增長、產(chǎn)地安全、環(huán)保檢查使得市場擔(dān)憂短期供給緊張。需求方面，短期動力煤需求或有所減少，電廠日耗數(shù)據(jù)環(huán)比下降，主要原因或在于取暖需求下降，水電等供給逐漸上行也將對煤炭需求形成沖擊，然而電廠庫存相比去年水平仍然較低，后期工業(yè)生產(chǎn)力度加大后電廠日耗加速上升，必然引致補庫需求。中期視角看，市場需求持續(xù)向好，水泥、能化品生產(chǎn)對煤炭需求上升，全國多省份上調(diào)經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，均使得后期煤炭需求看好，供需兩旺構(gòu)成近期動力煤價格的支撐。在全球復(fù)蘇，美國大力度財政刺激的影響下，大宗商品整體上漲勢頭強勁，也形成一定的支撐。綜合研判下，動力煤中期上漲預(yù)期仍然存在，期貨價格有一定的支撐。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：隔夜美聯(lián)儲利率會議美聯(lián)儲維持利率不變，大幅上調(diào)對于經(jīng)濟(jì)的增長預(yù)期，但仍然預(yù)計2023年前不會加息。由于一部分市場對于美聯(lián)儲釋放貨幣收緊的預(yù)期遭到打壓，會后美元短線走低40點，黃金短線沖高。點陣圖已經(jīng)有部分美聯(lián)儲官員轉(zhuǎn)向鷹派，上周符合預(yù)期的CPI以及需求尚可的美債拍賣使得拋售美債的擔(dān)憂有所好轉(zhuǎn)，但此前美聯(lián)儲“按兵不動”的態(tài)度未能令市場滿意，疊加美國2月非農(nóng)就業(yè)報告表現(xiàn)強勁以及美國通過1.9萬億美元的經(jīng)濟(jì)刺激法案提升市場對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通貨膨脹的預(yù)期，美債利率整體持續(xù)上行使得金銀整體承壓。預(yù)計會議后黃金會延續(xù)延續(xù)上行動能，但美聯(lián)儲對于內(nèi)對于通脹的容忍程度較高，10年期美債利率會繼續(xù)向1.8-2%區(qū)間邁進(jìn)給予金銀一定壓力。

【銅】

銅：夜盤銅價震蕩走高，總體仍處于整理階段。智力礦業(yè)協(xié)會反對議員提高礦資源稅。昨日國家統(tǒng)計局公布了1-2月銅產(chǎn)量，同比增加12%，受益于去年基數(shù)較低。銅市仍受低庫存、精礦緊張和預(yù)期供應(yīng)缺口支撐，由于南美持續(xù)受疫情影響，全球精礦供應(yīng)緊張，目前國內(nèi)精礦加工費縮窄至35美元下方。而國內(nèi)需求持續(xù)向好，加上歐美疫情出現(xiàn)轉(zhuǎn)好勢頭，市場預(yù)期未來供應(yīng)吃緊。由于前期上漲幅度較大，中期可能進(jìn)入技術(shù)整理階段，延續(xù)65000-70000寬幅震蕩概率較大，短期有望繼續(xù)走強。建議關(guān)注下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價震蕩整理，仍受低加工費支撐，但現(xiàn)貨疲軟限制鋅價。目前精礦加工費已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計算達(dá)到冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，但前期鋅價快速上漲已使得冶煉利潤明顯改善，市場寄希望冬季停工的礦山開工。短期鋅價有望延續(xù)走強，建議關(guān)注其它有色品種走勢對鋅價的影響、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤震蕩為主?；久娣矫?，本周國內(nèi)社會庫存較前一周增長0.4萬噸至123.7萬噸，節(jié)后鋁錠累庫放緩，短期鋁錠庫存預(yù)計逐步回落。近期LME鋁錠庫存連續(xù)大增，境外鋁價壓力預(yù)計增加。鋁價高位盤整，但高利潤低庫存下供應(yīng)的增加，加上近期宏觀壓力增加，持續(xù)震蕩的鋁價存在回調(diào)風(fēng)險。走勢方面短期鋁價預(yù)計高位震蕩，操作上堅持逢低買入和正套為主。

【鎳】

鎳：鎳價夜盤上漲。前期市場報道青山將于十月開始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳，市場擔(dān)憂會影響硫酸鎳價格，進(jìn)一步影響鎳豆的價格。從實際情況看，鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差。基本面方面，中期來看鎳礦供應(yīng)存在較大收縮，未來菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，二季度后供應(yīng)預(yù)計增加，鎳鐵價格承壓。但短期純鎳供應(yīng)偏緊不改，預(yù)計價格在目前下行趨勢后將恢復(fù)上漲。 

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格震蕩。供應(yīng)端近期不銹鋼供應(yīng)維持寬松，庫存增加?；久娣矫?，目前下游企業(yè)尚未完全開工，需求有待恢復(fù)，預(yù)計未來逐步增加。短期不銹鋼走勢預(yù)計震蕩，中期看不銹鋼供應(yīng)整體預(yù)計還是會維持相對寬松，走勢預(yù)計震蕩。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

白糖：糖價重歸震蕩。昨日原糖因原油價格回調(diào)而回落。國際上印度目前大規(guī)模收榨，大局基本確定，后期市場將更多關(guān)注巴西開榨的情況。近期印度出口簽約大量增加以及月底巴西即大規(guī)模開榨將緩解目前全球糖供應(yīng)緊張的局面，但原糖15美分/磅存在乙醇折糖以及印度出口成本的強支撐。國內(nèi)糖消息上受到新增進(jìn)口許可證傳聞的影響但總體則跟隨國際糖價波動。操作上，短期國內(nèi)跟隨原糖波動同時要注意宏觀金融市場動蕩，白糖適合在盤面回調(diào)后買入并在上漲后止盈，參考區(qū)間在5250-5550；長期全球糖繼續(xù)處于去庫存狀態(tài)，遠(yuǎn)期白糖多單可繼續(xù)持有。

【油脂】

油脂：3月17日(星期三)CBOT大豆收盤下跌。，因美國出口需求放緩，以及南美作物天氣改善。05月大豆收1415.75美分/蒲式耳，0.53%。國內(nèi)豆油Y2105收盤于9126，跌幅1.21%，棕櫚油P2105收盤于7778，跌幅0.18%。國內(nèi)一級大豆油基差持穩(wěn)，24°棕櫚油小幅走弱。豆油庫存處于歷史偏低的位置，部分地區(qū)供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨維持高基差，暫時豆粕需求提貨未見明顯好轉(zhuǎn)，部分企業(yè)短豆，未來兩周周度壓榨預(yù)計在150萬噸左右。國內(nèi)豆油開始拍賣，據(jù)了解正常的儲備豆油輪換，但是后續(xù)拍賣計劃還不清楚。船運商檢數(shù)據(jù)馬來西亞3月1日-15日棕櫚油出口減幅4%-5%左右，出口減幅大幅縮窄。雖然SPPOMA（西馬南方棕櫚油協(xié)會）3月1-15日棕櫚油產(chǎn)量大增，但是該協(xié)會對應(yīng)的地區(qū)產(chǎn)量占馬來西亞總產(chǎn)量的15%左右，此外，2月假期也較多，3月的產(chǎn)量大概率增加，需要持續(xù)關(guān)注后續(xù)產(chǎn)量和出口情況。目前油脂多空交織，盤面仍處于高位，建議觀望。

【豆粕】

豆粕:M2105收盤于3241，跌幅0.77%。美豆主力 1400 美分企穩(wěn)，較低的結(jié)轉(zhuǎn)庫存、巴西物流問題、阿根廷干旱問題也支撐美豆，后期的漲幅更多的來自阿根廷減產(chǎn)的兌現(xiàn)程度。此外成本端美豆上漲也更多的拉漲油脂，華東、華南等地區(qū)豆粕基差繼續(xù)走弱，國內(nèi)進(jìn)口大豆壓榨利潤深度虧損，盤面也難大跌。短期難有有效的非洲豬瘟疫苗，1月2月備貨過多，一定程度透支后面需求，豆粕現(xiàn)貨需求端仍偏弱，本周及下周國內(nèi)大豆壓榨量預(yù)計在150萬噸左右，短豆及停機檢修等造成供應(yīng)問題，關(guān)注豆粕庫存及需求變動，在5月大豆大量到港又會面臨一定的供應(yīng)壓力。在油粕強弱未轉(zhuǎn)換及下游渠道庫存消化完畢前，豆粕盤面預(yù)計偏震蕩。