周四A股市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩中重心回穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，抱團(tuán)股、賽道股持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，尤其是醫(yī)美類為核心的賽道股更是成為周四A股的核心興奮點(diǎn)。與此同時(shí)，化工板塊為代表的順周期股也有所強(qiáng)勢(shì)。倒是前期受國際大宗商品價(jià)格引導(dǎo)的有色金屬股、資源股的表現(xiàn)欠缺一些。

回歸內(nèi)在發(fā)展動(dòng)能

前期，A股市場(chǎng)受外圍因素的干擾力度較大，主要是因?yàn)锳股部分品種的估值高企，持股者信心欠缺，一有風(fēng)吹草動(dòng)，就會(huì)草木皆兵。因此，國際大宗商品價(jià)格的大幅上行、美國10年期國債收益率的持續(xù)回升等外在信息一下子擊潰了持股者的心理防線。

不過，一方面是因?yàn)锳股的股價(jià)，尤其是高估值品種的回落，使得這些外在信息漸漸反映在A股股價(jià)走勢(shì)的演繹過程中。另一方面是因?yàn)锳股所背靠的環(huán)境較以往有了極大的變化，比如，中國經(jīng)濟(jì)不像前些年主要靠出口等經(jīng)濟(jì)增長引擎，而當(dāng)前越來越依靠自身、內(nèi)在的增長，既包括消費(fèi)的趨勢(shì)，也包括科技創(chuàng)新的趨勢(shì)。而這些趨勢(shì)均是外在因素（無論是美國國債收益率的變化還是國際大宗商品價(jià)格波動(dòng)）所難以改變的。再比如，我國已成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，自身龐大的體量也在最大程度上可以彈回外在力量所帶來的壓力。

因此，隨著時(shí)間的推移，越來越多的資金開始重新審視A股所背靠的環(huán)境、所依賴的趨勢(shì)力量。在此過程中，代表著中國經(jīng)濟(jì)增長引擎的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的賽道股、抱團(tuán)股漸漸走出了前期的調(diào)整狀況，畢竟賽道股對(duì)應(yīng)的新能源汽車、光伏、芯片、醫(yī)美等科技引流的相關(guān)領(lǐng)域，抱團(tuán)股對(duì)應(yīng)的食品飲料等對(duì)應(yīng)的消費(fèi)領(lǐng)域，均是當(dāng)前我國最具活力的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，這也是外在因素所無法撼動(dòng)其發(fā)展趨勢(shì)的領(lǐng)域。所以，此類個(gè)股在近期獲得了資金的回流，股價(jià)重心漸趨上移，成為A股市場(chǎng)在近兩個(gè)交易日持續(xù)回升的引擎力量。

后續(xù)或有補(bǔ)量過程

當(dāng)然，市場(chǎng)重新認(rèn)識(shí)當(dāng)前環(huán)境以及發(fā)展趨勢(shì)，需要有一個(gè)漸進(jìn)的過程。在此過程中，一部分先知先覺的資金開始逐漸加倉，但大多數(shù)市場(chǎng)參與者仍在猶豫、徘徊中，其中甚至包括一些公募基金等機(jī)構(gòu)資金。

據(jù)報(bào)道，基金公司集中布局細(xì)分賽道交易型開放式指數(shù)基金(ETF)，3月以來次新權(quán)益類ETF迎來上市高峰。然而，由于市場(chǎng)震蕩加劇，基金經(jīng)理建倉相當(dāng)遲疑，新上市ETF整體倉位非常低，上市前的ETF平均股票倉位僅為24.38%。

這既是當(dāng)前A股市場(chǎng)成交萎縮的一個(gè)誘因，因?yàn)檫B基金等機(jī)構(gòu)資金都不敢輕易加倉，更何況一般中小市場(chǎng)參與者呢？當(dāng)然，也是未來A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩前行的一個(gè)邏輯起點(diǎn)。畢竟，抱團(tuán)股、賽道股開始走出調(diào)整狀況，賺錢效應(yīng)有所顯現(xiàn)。與此同時(shí)，一季度業(yè)績也顯示化工股等順周期股的業(yè)績超預(yù)期，引發(fā)部分強(qiáng)勢(shì)股股價(jià)持續(xù)上漲，比如周四的硅化工概念股。在此背景下，必然會(huì)改善市場(chǎng)參與者的情緒，至少那些倉位較輕的基金會(huì)加大建倉力度，反過來，又會(huì)形成正反饋，推動(dòng)強(qiáng)勢(shì)股持續(xù)上漲，繼續(xù)大力度改善市場(chǎng)情緒。

因此，可以推測(cè)的是，雖然反彈不會(huì)一帆風(fēng)順，但只要市場(chǎng)有持續(xù)的賺錢效應(yīng)，也有空倉的機(jī)構(gòu)，那么，市場(chǎng)的買力就會(huì)不斷增強(qiáng)，成交量就會(huì)放大，推動(dòng)著股指的強(qiáng)勢(shì)。在操作中，仍宜加大布局力度，一方面是針對(duì)抱團(tuán)股、賽道股，另一方面是針對(duì)業(yè)績持續(xù)超預(yù)期的順周期品種，尤其是化工股。