外盤大跌情緒轉弱，橡膠偏弱運行

一、 新聞

馬來西亞某大型橡膠加工商發(fā)布暫時停產(chǎn)延遲訂單消息。主要原因是馬來西亞、泰國和越南處于落葉低產(chǎn)期，原料供給偏緊，與此同時，全球船位緊張問題限制了其外來原料供給加劇原料短缺情況。鑒于以上原因，該廠計劃停產(chǎn)幾周，部分訂單和船期無法正常發(fā)貨。2021年1-2月國內(nèi)橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為13320.8萬條，同比增長73.7%。

二、 技術分析

橡膠主力合約昨日沖高回落，夜盤探底回升，MACD綠柱縮??；周線收陰線，MACD紅柱變綠柱，關注前高壓力。外盤TOCOM周線陽線，MACD紅柱縮??；SICOM周線收錘子線陰線，MACD紅柱擴大。

三、 小結

昨日橡膠沖高回落，夜盤探底回升，空頭增倉而多頭減倉，期現(xiàn)價差、RU-NR價差繼續(xù)縮小，5-9價差擴大、1-9價差縮小。

從橡膠供應而言，近期版納白粉病嚴重，或影響開割初期的割膠量，從當前盤面的價格看，預計開割后膠乳價格約為11500-12500元/噸左右，后期高價或刺激供應增長，對盤面形成壓制；泰國原料回落，膠乳-杯膠價差縮小至17泰銖附近。需求端看，輪胎廠開工率繼續(xù)回升，主要因產(chǎn)能釋放，廠家補庫積極，需求較好刺激排產(chǎn)保持高位。停割期淺色膠庫存難增長，上周保稅區(qū)區(qū)內(nèi)外庫存均下滑。當前5-9價差已經(jīng)擴大至240元，預計資金將逐步移倉，或帶動5-9價差縮小。宏觀層面，2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)為生產(chǎn)偏強、投資回落、消費復蘇緩慢，預計內(nèi)需調整壓力增強，情緒整體偏弱；外盤昨夜大跌，主要因美債收益率持續(xù)抬升，帶動美元反彈，市場擔心通脹對風險偏好產(chǎn)生壓制，同時法國再次進行“封鎖”，原油大跌，宏觀情緒轉弱。

綜上，宏觀情緒走弱明顯，大宗商品在快速上漲中已經(jīng)消化了此前很多利好預期，疊加資金退潮，對橡膠產(chǎn)生拖累；橡膠自身而言，國內(nèi)開割提前，供應壓力增加；國內(nèi)外需求復蘇預期共振；淺色膠庫存低位，深色膠庫存下降，多空因素交織，橡膠在新平臺開啟區(qū)間震蕩。

四、 策略建議

RU-NR套利可減倉止盈；RU、NR多單暫不介入；賣出RU2105-C-17500策略繼續(xù)持有。