一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫在回答國(guó)會(huì)提問(wèn)時(shí)表示，致力于適當(dāng)監(jiān)督救濟(jì)措施的支出；隨著疫苗接種推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)將能夠回到正軌；目前沒(méi)有延長(zhǎng)美國(guó)國(guó)債投資組合期限的計(jì)劃；正計(jì)劃提出可持續(xù)基礎(chǔ)設(shè)施和就業(yè)的提案；一旦疫情結(jié)束，拜登可能會(huì)尋求使經(jīng)濟(jì)更具生產(chǎn)力的長(zhǎng)期投資，這一投資將持續(xù)10年，并需要一些額外的資金；選項(xiàng)之一就是將企業(yè)稅率調(diào)升至28%；已經(jīng)失去了950萬(wàn)個(gè)工作崗位，如果加上失業(yè)人口，失業(yè)率將超過(guò)9%；美國(guó)的企業(yè)稅在發(fā)達(dá)國(guó)家中是最低的。

2）國(guó)內(nèi)新聞

多項(xiàng)稅費(fèi)優(yōu)惠政策繼續(xù)延長(zhǎng)，惠及多個(gè)行業(yè)。財(cái)政部、稅務(wù)總局公告，延長(zhǎng)部分稅收優(yōu)惠政策執(zhí)行期限，包括設(shè)備、器具扣除有關(guān)企業(yè)所得稅政策等；延續(xù)實(shí)施應(yīng)對(duì)疫情部分稅費(fèi)優(yōu)惠政策，包括電影等行業(yè)稅費(fèi)支持政策、個(gè)體工商戶復(fù)工復(fù)業(yè)增值稅政策、新冠疫情防控有關(guān)個(gè)人所得稅及稅收政策等。

3）行業(yè)新聞

三部門(mén)發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)公共文化服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，積極推動(dòng)將公共文化設(shè)施建設(shè)納入縣城城鎮(zhèn)化補(bǔ)短板強(qiáng)弱項(xiàng)項(xiàng)目，加大政府購(gòu)買(mǎi)公共文化服務(wù)力度，引導(dǎo)社會(huì)資本積極參與建設(shè)文化項(xiàng)目。

二、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，A50夜盤(pán)跟跌，上一交易日A股再度弱勢(shì)下跌，尾盤(pán)有所回升，兩市成交額大約7800億，資金方面北向資金凈流出71.84億元，03月22日融資余額增加52.16億元至15127.38億元。當(dāng)前我國(guó)政策還是保持著連續(xù)性，但海外風(fēng)險(xiǎn)加劇，近期三個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家加息，美債收益率仍維持上行趨勢(shì)。當(dāng)前A股偏弱，漲跌波動(dòng)加大，成交萎靡，技術(shù)上看仍未見(jiàn)明顯企穩(wěn)跡象，操作上建議先觀望。

【國(guó)債】

國(guó)債：價(jià)格小幅上漲，10年期國(guó)債收益率下行1.5bp至3.21%。央行繼續(xù)開(kāi)展100億元逆回購(gòu)操作，完全對(duì)沖到期資金，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，資金面保持穩(wěn)定，加上股市持續(xù)下跌，避險(xiǎn)情緒推動(dòng)期債價(jià)格繼續(xù)反彈。不過(guò)國(guó)內(nèi)1-2月份投資、消費(fèi)、工業(yè)生產(chǎn)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)剔除基數(shù)影響后，年均增速分別為1.7%、3.2%、8.1%，總體處于恢復(fù)進(jìn)程中。美聯(lián)儲(chǔ)主席表示復(fù)蘇還遠(yuǎn)未完成，美聯(lián)儲(chǔ)的支持將繼續(xù)，此前大部分委員表示不會(huì)在2023年之前加息，OECD對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)展望大幅改善，美債收益率突破1.7%。綜合預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格反彈空間有限，仍以下行為主。

2）能化

【原油】

原油：擔(dān)心歐洲采取新的防疫限制措施以及疫苗接種緩慢將減緩燃料需求的復(fù)蘇，加之美元匯率增強(qiáng)，國(guó)際油價(jià)大跌。疫情仍然嚴(yán)重，給經(jīng)濟(jì)和需求恢復(fù)帶來(lái)不確定性。根據(jù)約翰霍普金斯大學(xué)的數(shù)據(jù)，截至3月22日，全球新增新冠病毒病例7天移動(dòng)平均值達(dá)到49.4171萬(wàn)例，為2月3日以來(lái)的最高水平。特別是在印度，七日平均上升到3.9533萬(wàn)例，為2020年12月1日以來(lái)的最高水平。過(guò)去幾周，歐洲多國(guó)疫情數(shù)據(jù)均出現(xiàn)反彈，再次因防控而封鎖，減少了石油燃料需求。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月22日，德國(guó)總理默克爾與德國(guó)16個(gè)州的領(lǐng)導(dǎo)人進(jìn)行視頻會(huì)議，最終同意在4月初采取嚴(yán)格防疫封鎖，以期減輕因變異新冠病毒快速傳播導(dǎo)致的第三撥疫情。上周六開(kāi)始，包括首都巴黎在內(nèi)的法國(guó)疫情最嚴(yán)重的16個(gè)地區(qū)已經(jīng)正式進(jìn)入第三次“封城”，封鎖時(shí)間預(yù)計(jì)持續(xù)至少四周。此外，意大利、匈牙利、波蘭、捷克等歐洲國(guó)家也都進(jìn)入新一輪封鎖。 

【甲醇】

甲醇：甲醇上漲0.13%。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在88.53%，較上周上漲0.46個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)多數(shù)烯烴裝置運(yùn)行平穩(wěn)，山東聯(lián)泓下游裝置檢修結(jié)束，MTO運(yùn)行恢復(fù)正常。截至3月18日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為72.85%,下跌2.30個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲3.02個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存在87.89萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降5.81萬(wàn)噸，降幅在6.2%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在20.3萬(wàn)噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)3月19日到4月2日沿海地區(qū)預(yù)計(jì)到港在57.93萬(wàn)-58萬(wàn)噸。

【橡膠】

橡膠：橡膠周二止跌震蕩，夜盤(pán)繼續(xù)下挫，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)即將開(kāi)割，目前產(chǎn)區(qū)氣候穩(wěn)定，但由于時(shí)間節(jié)點(diǎn)臨近國(guó)內(nèi)開(kāi)割季，市場(chǎng)仍對(duì)供應(yīng)壓力有所擔(dān)憂。膠價(jià)處于近三年高位，有利于提升割膠積極性，初期產(chǎn)出預(yù)計(jì)有限，下游方面，國(guó)內(nèi)開(kāi)工復(fù)蘇，需求支撐增強(qiáng)，基本面相對(duì)穩(wěn)定，但短期膠價(jià)走勢(shì)持續(xù)偏弱，建議多頭回避。

【聚烯烴】

聚烯烴：線性LL，中石化和中石油部分地區(qū)價(jià)格下調(diào)100-150元不等。煤化工通達(dá)源8650，成交大幅下降。拉絲PP，中石化價(jià)格下調(diào)100-200不等，中石油部分下調(diào)200。煤化工通達(dá)源9000，成交較差。兩油石化早庫(kù)90萬(wàn)，較昨日下降1萬(wàn)噸。昨日聚烯烴期貨延續(xù)重心窄幅下移。現(xiàn)貨成交方面，線性和拉絲均大幅下滑。本周至今石化庫(kù)存去化緩慢，現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒低迷。期貨主力合約而言或重心繼續(xù)逐步下移。

【PTA】

PTA：05合約收于4338（-18）。亞洲PX 成交價(jià)800美元/噸CFR中國(guó)。3月底貨源報(bào)盤(pán)參考2105貼水45-50自提、遞盤(pán)參考2105貼水50自提，參考商談4270-4305自提。青島麗東PX裝置年產(chǎn)能100萬(wàn)噸，PX原料為重石腦油，原負(fù)荷90%附近，于3月20日起停車檢修，預(yù)計(jì)持續(xù)40天。恒力石化4#250萬(wàn)噸PTA裝置3月19日開(kāi)始升溫重啟，3月20日基本正常。珠海BP125萬(wàn)噸PTA裝置原計(jì)劃3月26日開(kāi)始檢修2周，3月17日提前停車，重啟時(shí)間待定。逸盛海南200萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置2月11日開(kāi)始檢修，3月18日出料。四川能投一套100萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃3月29日檢修20天左右。前期原油大幅下跌導(dǎo)致PTA跟跌，當(dāng)前PTA加工費(fèi)低位，對(duì)于PTA的成本支撐仍然存在，空單考慮減持。

【MEG】

MEG：05合約收于5066（+60）.本周四現(xiàn)貨基差升水05合約145-155，報(bào)盤(pán)5155，遞盤(pán)5145。截止3月18日，華東港口乙二醇庫(kù)存降至56萬(wàn)噸（-3）。但隨著后續(xù)新產(chǎn)能的持續(xù)投放以及港口進(jìn)口貨源的恢復(fù)，預(yù)計(jì)庫(kù)存將重回累積的趨勢(shì)，近期盤(pán)面仍在交易未來(lái)弱預(yù)期，5-9正套或者遠(yuǎn)月空單建議持有。

【短纖】

短纖：PF2105合約收于7168（-40）?，F(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，江蘇地區(qū)常規(guī)規(guī)格主流成交價(jià)格多在6900-7100（-100）現(xiàn)款出廠。滌綸短纖主流樣本企業(yè)產(chǎn)銷28.18%附近。本周逸盛、匯維仕計(jì)劃重啟，遠(yuǎn)紡計(jì)劃?rùn)z修，總體供應(yīng)量有小幅提升，終端需求傳導(dǎo)受阻，下游制造企業(yè)的紗線存量有待進(jìn)一消化，預(yù)計(jì)短纖將步偏弱運(yùn)行。

3）黑色

【螺紋】

螺紋:螺紋正式進(jìn)入去庫(kù)通道后，上周表需382萬(wàn)噸，去庫(kù)36萬(wàn)噸，表需的強(qiáng)度和去庫(kù)速度均略低于市場(chǎng)預(yù)期。唐山再度發(fā)文要求部分企業(yè)執(zhí)行30%-50%的限產(chǎn)。唐山的現(xiàn)場(chǎng)將持續(xù)對(duì)鋼材產(chǎn)量的釋放造成擾動(dòng)。周末昌黎地區(qū)方坯累計(jì)漲130元/噸。由于流程占比的影響，板材強(qiáng)于長(zhǎng)材的態(tài)勢(shì)短期內(nèi)也將維持。需求端目前雖然總量上上半年仍有韌性，市場(chǎng)對(duì)恢復(fù)的節(jié)奏有較大的分歧，短期內(nèi)存在因需求恢復(fù)不及預(yù)期而盤(pán)面回調(diào)的可能。但05合約在總體去庫(kù)的環(huán)境下我們認(rèn)為價(jià)格底部存在一定支撐。

【鐵礦】

鐵礦：近期發(fā)改委層面頻繁召開(kāi)碳中和后續(xù)推進(jìn)政策的研討會(huì)，相應(yīng)的配套政策或?qū)⒃?季度顯現(xiàn)端倪。根據(jù)MS的測(cè)算，按照MS對(duì)唐山地區(qū)3-12月部分企業(yè)限產(chǎn)30%-50%的測(cè)算，影響鐵水產(chǎn)量3037萬(wàn)噸。從季節(jié)性的角度來(lái)看，長(zhǎng)流程的產(chǎn)量在4月份仍有提升的空間。在這種終端需求有保障，螺紋去庫(kù)，并且目前鐵礦貼水比成材螺紋和熱卷大很多的條件下，疊加鐵礦港口庫(kù)存存在結(jié)構(gòu)性支撐，鐵礦5-9正套的可以繼續(xù)持有。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：現(xiàn)貨價(jià)格方面，港口貨主報(bào)價(jià)較高，沙塵暴、降雨、環(huán)保安全檢查影響下產(chǎn)地價(jià)格上漲，貿(mào)易商對(duì)后市較為看好。一季度進(jìn)口負(fù)增長(zhǎng)預(yù)期、產(chǎn)地安全和環(huán)保檢查等使得市場(chǎng)擔(dān)憂短期供給緊張。需求方面，電廠日耗已超過(guò)前兩年同期水平，后期工業(yè)生產(chǎn)力度加大后電廠日耗加速上升，必然引致補(bǔ)庫(kù)需求，但短期取暖需求下降，水電等供給逐漸上行也將對(duì)煤炭需求形成沖擊。中期視角看，市場(chǎng)需求持續(xù)向好，水泥、能化品生產(chǎn)對(duì)煤炭需求上升，全國(guó)多省份上調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，均使得后期煤炭需求看好，供需兩旺構(gòu)成近期動(dòng)力煤價(jià)格的支撐。在全球復(fù)蘇，美國(guó)大力度財(cái)政刺激的影響下，大宗商品整體上漲勢(shì)頭強(qiáng)勁，也形成一定的支撐。綜合研判下，動(dòng)力煤中期上漲預(yù)期仍然存在。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：昨日金銀齊跌，主要受美元指數(shù)大幅上行所致。一方面土耳其目前脆弱的金融市場(chǎng)表現(xiàn)再度引發(fā)對(duì)新興市場(chǎng)的擔(dān)憂，另一方面新病毒變種出現(xiàn)在歐洲，同時(shí)歐盟各國(guó)疫苗接種速度較慢，迎來(lái)第三波疫情高峰。市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫推升美元，壓制黃金白銀表現(xiàn)。昨日美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾和財(cái)政部長(zhǎng)耶倫在美國(guó)眾議院討論集中在對(duì)財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)疫情的監(jiān)督，鮑威爾在聽(tīng)證會(huì)前發(fā)表的發(fā)言稿中指出，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭正在增強(qiáng)，但仍有很長(zhǎng)的路要走。短期內(nèi)，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及通脹預(yù)期上行的背景下，美債長(zhǎng)端利率仍有上行預(yù)期，美元指數(shù)重心抬升，10年期美債利率或繼續(xù)向1.8-2%區(qū)間邁進(jìn)，使得金銀繼續(xù)承壓易跌難漲。

【銅】

銅：夜盤(pán)銅價(jià)小幅回落，總體呈現(xiàn)區(qū)間波動(dòng)。歐洲疫情、中美關(guān)系和股市疲軟限制短期的市場(chǎng)情緒。銅市仍受低庫(kù)存、精礦緊張和預(yù)期供應(yīng)缺口支撐，目前國(guó)內(nèi)精礦加工費(fèi)縮窄至35美元下方。由于前期上漲幅度較大，下游尤其是銅桿開(kāi)工率明顯下降，銅價(jià)中期可能進(jìn)入整理階段，延續(xù)65000-70000寬幅震蕩概率較大。建議關(guān)注下游開(kāi)工情況、庫(kù)存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤(pán)鋅價(jià)震蕩整理。目前精礦加工費(fèi)已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計(jì)算達(dá)到冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，但前期鋅價(jià)快速上漲已使得冶煉利潤(rùn)明顯改善，市場(chǎng)寄希望冬季停工的礦山開(kāi)工。據(jù)調(diào)研統(tǒng)計(jì)3月份國(guó)內(nèi)鋅產(chǎn)量環(huán)比有望增加3萬(wàn)噸。昨日鋅價(jià)回落顯示上沖乏力，短期價(jià)格可能窄幅區(qū)間波動(dòng)。建議關(guān)注其它有色品種走勢(shì)對(duì)鋅價(jià)的影響、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)夜盤(pán)震蕩。基本面方面，本周國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存較前一周增長(zhǎng)0.6萬(wàn)噸至125.5萬(wàn)噸，淡季累庫(kù)或接近尾聲，短期鋁錠庫(kù)存預(yù)計(jì)逐步回落。此外近期LME鋁錠庫(kù)存連續(xù)大增，現(xiàn)貨維持貼水，供應(yīng)相對(duì)寬松。鋁價(jià)高位盤(pán)整，前期上漲過(guò)快鋁價(jià)存在一定回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但中長(zhǎng)期基本面強(qiáng)勢(shì)同樣支撐價(jià)格。操作上建議逢低買(mǎi)入。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)夜盤(pán)大跌。前期市場(chǎng)報(bào)道青山將于十月開(kāi)始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳，市場(chǎng)擔(dān)憂會(huì)影響硫酸鎳價(jià)格，進(jìn)一步影響鎳豆的價(jià)格。從實(shí)際情況看，鎳鐵制高冰鎳勢(shì)必對(duì)電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價(jià)差?；久娣矫?，中期來(lái)看鎳礦供應(yīng)存在較大收縮，未來(lái)菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，二季度后供應(yīng)預(yù)計(jì)增加，鎳鐵價(jià)格承壓。但短期純鎳供應(yīng)偏緊不改，預(yù)計(jì)價(jià)格在目前下行趨勢(shì)后將恢復(fù)上漲。      

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格小幅下行。供應(yīng)端近期不銹鋼供應(yīng)維持寬松，庫(kù)存增加?；久娣矫妫壳跋掠蜗M(fèi)逐步恢復(fù)，不銹鋼庫(kù)存有回落跡象。短期不銹鋼利潤(rùn)較高，上行趨勢(shì)不強(qiáng)，但下方支撐明顯，走勢(shì)預(yù)計(jì)震蕩。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口，走勢(shì)預(yù)計(jì)震蕩為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

白糖：白糖夜盤(pán)觸底反彈。原糖昨晚先受原油價(jià)格下跌而下跌，隨后在15美分一帶收到強(qiáng)支撐。國(guó)際上印度目前大規(guī)模收榨，大局基本確定，后期市場(chǎng)將更多關(guān)注巴西開(kāi)榨的情況。近期印度出口簽約大量增加、巴西疫情導(dǎo)致封城以及月底大規(guī)模開(kāi)榨將緩解目前全球糖供應(yīng)緊張的局面，但原糖15美分/磅存在乙醇折糖以及印度出口成本的強(qiáng)支撐。國(guó)內(nèi)糖盤(pán)面總體則跟隨國(guó)際糖價(jià)波動(dòng)，現(xiàn)貨則更為堅(jiān)挺。操作上，短期國(guó)內(nèi)跟隨原糖波動(dòng)下方同時(shí)還受基差支撐，另外要注意宏觀金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的影響，白糖適合在盤(pán)面回調(diào)后買(mǎi)入并在上漲后止盈，05合約參考區(qū)間在5250-5550，09合約參考區(qū)間在5300-5600，當(dāng)前糖價(jià)已經(jīng)具有一定得投資價(jià)值；長(zhǎng)期全球糖繼續(xù)處于去庫(kù)存狀態(tài)，遠(yuǎn)期白糖多單可繼續(xù)持有。

【油脂】

油脂:受美豆油影響，3月23日(星期二)CBOT大豆收盤(pán)上漲，05月大豆收1421.75美分/蒲式耳，漲幅0.30%。油脂沖高回落，國(guó)內(nèi)豆油Y2105收盤(pán)于9208，棕櫚油P2105收盤(pán)于8060，漲幅0.17%。國(guó)內(nèi)一級(jí)大豆油和24°棕櫚油現(xiàn)貨基差繼續(xù)走弱。本周及下周大豆周度壓榨量在150萬(wàn)噸左右，壓榨量較少，豆油庫(kù)存減少至73.08萬(wàn)噸，處于歷史偏低的位置，短期供應(yīng)有限，周度豆油表觀消費(fèi)減少至32萬(wàn)噸左右。中儲(chǔ)糧網(wǎng)3月23日豆油競(jìng)價(jià)銷售結(jié)果：計(jì)劃拍賣19843噸，實(shí)際成交0噸，全部流拍。UOB發(fā)布馬來(lái)西亞3月1日-20日棕櫚油產(chǎn)量增幅在16%-20%。船運(yùn)商檢數(shù)據(jù)發(fā)布馬來(lái)西亞3月1日-20日出口增幅在5%-6%，按照此預(yù)估，3月底庫(kù)存或累積至140萬(wàn)噸左右，關(guān)注阿根廷降雨和3月美豆的種植報(bào)告以及馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量和出口情況，目前近月棕櫚油盤(pán)面進(jìn)口倒掛，國(guó)內(nèi)大豆盤(pán)面壓榨虧損，向上需要新的驅(qū)動(dòng)，盤(pán)面高位，向下受成本支撐，跌幅也有限，油脂單邊波動(dòng)較大。

【豆粕】

豆粕: M2105收盤(pán)于3282，漲幅1.39%。國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存小幅增加至74.53萬(wàn)噸，周度表觀消費(fèi)小幅減少至123萬(wàn)噸，但是仍偏低。美豆主力在1400美分/蒲式耳附近來(lái)回震蕩，一方面美豆期末低庫(kù)存支撐，另一方面南美豐產(chǎn)的壓力，只是阿根廷降雨和最終產(chǎn)量會(huì)決定美豆最終走勢(shì)，國(guó)內(nèi)豆粕05合約下方支撐在3200元/噸，豆粕消費(fèi)等暫無(wú)利好，盤(pán)面難以持續(xù)沖高，向下受成本支撐也大跌。