宏觀情緒弱勢疊加美元反彈，橡膠弱勢延續(xù)

一、 新聞

在近日的中策橡膠全球線上經(jīng)銷商會議上，中策橡膠集團董事長沈金榮透露，集團正在美國、歐洲或中東尋求建立新的海外工廠，在杭州的未來工廠預計今年年中竣工。2021年，集團計劃實現(xiàn)出口增長15％的目標，將繼續(xù)加大經(jīng)銷商支持力度和舉措，尤其是數(shù)字化發(fā)展，將在未來幾年為全球分銷商和零售商提供支持。

二、 技術分析

橡膠主力合約昨日偏弱運行，夜盤延續(xù)，MACD綠柱擴大；周線收大陰線，MACD綠柱擴大，關注14300點支撐。外盤TOCOM周線大陰線，MACD紅柱變綠柱，MACD出現(xiàn)頂部背離；SICOM周線大陰線，MACD紅柱縮小，MACD出現(xiàn)頂部背離。

三、 小結

昨日橡膠偏弱運行，夜盤延續(xù)，空頭增倉而多頭減倉，期現(xiàn)價差縮小、RU-NR價差擴大，5-9價差、1-9價差縮小。

從橡膠供應而言，近期版納白粉病嚴重，開割或推遲至4月初，或影響開割初期的割膠量，從當前盤面的價格看，預計開割后膠乳價格約為11500-12500元/噸左右，后期高價或刺激供應增長，對盤面形成壓制；泰國原料繼續(xù)表現(xiàn)堅挺，膠乳-杯膠價差縮小至17泰銖附近。需求端看，輪胎廠開工率繼續(xù)回升，但回升幅度放緩，主要因產(chǎn)能釋放，廠家補庫積極，需求較好刺激排產(chǎn)保持高位，預計近期輪胎廠開工率仍將維持高位。停割期淺色膠庫存難增長，上周保區(qū)內(nèi)庫存小幅下滑，區(qū)外庫存小幅增加。當前，期現(xiàn)價差快速收縮，緩解盤面套利壓力；5-9價差擴大后資金將逐步移倉，或帶動5-9價差縮小。宏觀層面，2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)為生產(chǎn)偏強、投資回落、消費復蘇緩慢，預計內(nèi)需調(diào)整壓力增強，情緒整體偏弱；昨日外盤再次大跌，主要因歐洲疫情和美元指數(shù)反彈，對大宗商品形成壓制。

綜上，宏觀情緒偏空，大宗商品在快速上漲中已經(jīng)消化了此前很多利好預期，疊加資金退潮，對橡膠產(chǎn)生拖累；橡膠基本面壓力尚可，國內(nèi)開割即將到來，但海外仍處于供應淡季，供應端壓力尚可控制；但輪胎廠開工率維持高位，美金膠倒掛，均表明海外需求仍在復蘇；淺色膠庫存低位，深色膠庫存下降。

四、 策略建議

RU-NR套利可減倉止盈；RU、NR多單暫不介入。