大越商品指標系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：29日港口現(xiàn)貨成交221.5萬噸，環(huán)比上漲197.3%（其中TOP2貿易商港口現(xiàn)貨成交量為35萬噸,環(huán)比下降18.6%），本周平均每日成交79.9萬噸，環(huán)比下降2.8%  中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1130，折合盤面1253.8，05合約基差130.8；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價格1089，折合盤面1216，05合約基差93，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存13107.3萬噸，環(huán)比增加41.2萬噸 偏空

4、盤面：20日均線走平，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結論：本周澳洲發(fā)貨量明顯增加，巴西發(fā)貨量基本維持。唐山地區(qū)封港限制放開后，疏港量出現(xiàn)明顯反彈，但在入庫增加的背景下港口繼續(xù)維持累庫。終端需求正式回歸，全國建材成交量快速反彈，超越歷年同期，若后市政策無繼續(xù)加碼，短期礦價以向上修復為主，但絕對高度有限。I2105：反彈至1180附近嘗試短空

動力煤：

1、基本面：3月26日全國電廠樣本區(qū)域用煤總計680萬噸，日耗39.2萬噸，可用天數(shù)17.2天。電廠日耗位于同期高位，在大秦線檢修預期之下，秦港庫存持續(xù)下滑，CCI5500漲幅擴大 偏多

2、基差：CCI5500現(xiàn)貨703，05合約基差-28.8，盤面升水 偏空

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存484.5萬噸，環(huán)比增加1.5萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結論：內蒙鄂爾多斯地區(qū)月底煤管票緊張，陜西榆林地區(qū)月底停產檢修煤礦增加，北港庫存持續(xù)下滑，大秦線春檢初步定于4月6日-30日展開，較去年時間有所提前。日耗表現(xiàn)較為堅挺，電廠庫存持續(xù)下降，可用天數(shù)位于低位，后期存在補庫需求，市場出現(xiàn)淡季不淡的特征。ZC2105：關注740阻力位置

焦煤：

1、基本面：山西左權一礦井發(fā)生事故，后期煤礦安全檢查力度或加大。山西及內蒙地區(qū)停、限產煤礦暫定4月復產，目前焦煤供應區(qū)域性較為緊張；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價1650，基差4.5；現(xiàn)貨升水期貨；中性

3、庫存：鋼廠庫存886.92萬噸，港口庫存266萬噸，獨立焦企庫存793.05萬噸，總體庫存1945.97萬噸，較上周減少2.78萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結論：受環(huán)保安全檢查和蒙煤進口受限的影響，預計近期焦煤價格維持偏強運行。焦煤2105：多單持有，止損1640。

焦炭：

1、基本面：焦炭市場第七輪基本落地執(zhí)行，焦企情緒仍顯悲觀。目前供應端焦化開工仍舊高位運行，且焦炭市場偏弱和下游觀望情緒濃厚下，焦企庫存繼續(xù)累積；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價2200，基差-98；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：鋼廠庫存492.58萬噸，港口庫存205萬噸，獨立焦企庫存75.87萬噸，總體庫存773.45萬噸，較上周增加9.04萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價格在20日線上方；中性

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、結論：近期鋼材價格將保持高位較強運行帶動焦炭有所反彈，但由需求引起的利空因素暫時還未消化完畢，會繼續(xù)給市場帶來下行壓力，預計短期將震蕩運行。焦炭2105：2250-2300區(qū)間操作。

螺紋：

1、基本面：供應方面唐山部分高爐復產，但由于近期高爐利潤快速回升，上周產量出現(xiàn)反彈；需求方面近期建材成交量繼續(xù)增加，下游旺季需求消費兌現(xiàn)，去庫速度繼續(xù)加快，近期仍需重點關注去庫情況；偏多。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價5036.7，基差65.7，現(xiàn)貨略升水期貨；中性。

3、庫存：全國35個主要城市庫存1229.44萬噸，環(huán)比減少4.02%，同比減少7.97%；中性。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：螺紋主力持倉多增；偏多

6、結論：昨日螺紋期貨價格高位繼續(xù)上漲創(chuàng)新高，現(xiàn)貨價格大幅上調，近期需求兌現(xiàn)，價格預期走強，本周預計價格將保持高位，操作上建議短線若回落至4910附近做多。

熱卷：

1、基本面：供應方面受唐山檢修結束和利潤大增影響，上周熱卷實際產量出現(xiàn)較大反彈，達到同期偏高水平，需求方面受國內外補庫支撐，板材需求表現(xiàn)持續(xù)向好，上周表觀消費繼續(xù)小幅反彈，去庫速度符合預期；偏多

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價5290，基差-35，現(xiàn)貨略貼水期貨；中性

3、庫存：全國33個主要城市庫存284.01萬噸，環(huán)比減少4.71%，同比減少29.38%，偏多。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、結論:昨日熱卷期貨價格高位再次大漲，盤面價格創(chuàng)新高，現(xiàn)貨同樣上調幅度加大，本周期貨價格難有回調空間，保持高位偏強走勢，操作上建議短線若回落至5250附近做多。

玻璃：

1、基本面：玻璃產量維持平穩(wěn)，廠家保價政策結束，下游貿易商出貨量較大，市場消化社庫壓力較大；下游房地產終端工程復工加快，但市場情緒有所分化；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準地河北沙河安全現(xiàn)貨2056元/噸，F(xiàn)G2105收盤價為2125元/噸，基差為-69元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：截止3月26日當周，全國浮法玻璃生產線庫存154.65萬噸，較前一周增加1.01%；偏空

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結論：玻璃需求預期偏強，但庫存存在累積預期，短期玻璃預計震蕩運行為主。玻璃FG2105：日內2100-2140區(qū)間操作

2

---能化

原油2105：

1.基本面：巨型集裝箱輪“長賜號”成功脫淺后，蘇伊士運河上至少三艘船只已開始移動。據(jù)悉目前河道上總計約437艘船正在等待通行；美聯(lián)儲理事Waller稱，債券收益率上升是反映經濟復蘇的好兆頭，不應對此干預。央行不會用貨幣政策來幫助政府為債務融資；一位熟悉俄羅斯想法的消息人士表示，俄羅斯將支持5月OPEC+主要產油國的產量基本穩(wěn)定，同時尋求自身小幅增產，以滿足不斷上升的季節(jié)性需求；中性

2.基差：3月29日，阿曼原油現(xiàn)貨價為63.51美元/桶，巴士拉輕質原油現(xiàn)貨價為65.91美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為63.04美元/桶，基差34.52元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至3月19日當周API原油庫存增加292.7萬桶，預期減少90.8萬桶；美國至3月19日當周EIA庫存預期減少27.2萬桶，實際增加191.2萬桶；庫欣地區(qū)庫存至3月19日當周減少193.5萬桶，前值減少62.4萬桶；截止至3月29日，上海原油庫存為2088.8萬桶，減少68.4萬桶；偏空

4.盤面：20日均線偏平，價格在均線下方；中性

5.主力持倉：截止3月23日，CFTC主力持倉多減;截至3月23日，ICE主力持倉多減；偏空；

6.結論：蘇伊士運河疏通一度令油價下挫，不過隨著市場對于4月OPEC+會議預期回升，原油重新上行，而俄羅斯方面已表態(tài)支持整體小幅增產應對季節(jié)性需求，沙特準備支持歐佩克+將石油減產延長至5月和6月，也準備延長自愿減產，短期原油支撐較強，短線390-408區(qū)間操作，長線多單持有。 

甲醇2105： 

1.基本面：周初國內甲醇市場表現(xiàn)偏強，原油走高帶動期貨反彈，且昨夜期貨沖至2400元上方，今日港口現(xiàn)貨、紙貨跟漲，關注基差變化，預計仍以偏強為主。內地企業(yè)周初多有調漲，西北地區(qū)漲幅100元/噸上方，烯烴采購及春檢供應縮量等供需短期錯配支撐明顯；中性

2.基差：3月29日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價為2385元/噸，基差7，盤面貼水；中性

3、庫存：截至2021年3月25日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為57.5萬噸，較上周增0.17萬噸；中性

4、盤面：20日線偏下，價格在均線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉多單，多增；偏多

6、結論：近期國內甲醇市場漲跌互現(xiàn)，目前整體出貨氛圍較上半周有所轉淡，內地部分地區(qū)后續(xù)存下滑可能，據(jù)悉內地部分前期停車裝置存恢復預期，開工或有上漲，然西北等地上游企業(yè)庫存不高，短期或仍存一定支撐，短線2380-2460區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。

天膠：

1、基本面：供應依舊過剩 偏空

2、基差：現(xiàn)貨13750,基差-410 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比增加，同比增加 中性

4、盤面：20日線向下，價格20日線下運行 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結論: 14500空單嘗試

燃料油：

1、基本面：蘇伊士運河通行恢復，成本端原油或受沖擊；OPEC+重質原油產出受限，高硫燃油供給趨緊；高低硫價差回升，高硫船用油需求預期提升且發(fā)電需求逐步走出淡季；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價2441元/噸，F(xiàn)U2105收盤價為2359元/噸，基差為82元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：截止3月24日當周，新加坡高低硫燃料油2231萬桶，環(huán)比前一周下降2.36%；偏多

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向上；中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結論：燃油基本面向好，短期預計震蕩運行為主。燃料油FU2105：日內2360-2410區(qū)間操作

塑料 

1. 基本面：外盤原油夜間震蕩，opec+4月底前維持減產，外盤成品價格強勢，乙烯單體有回落，國內石化庫存中性，LL排產同比中性，乙烯CFR東北亞價格1051，當前LL交割品現(xiàn)貨價8975（+100），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2105基差370，升貼水比例4.3%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存88萬噸（+6），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈多，增多，偏多；

6. 結論：L2105日內8550-8750區(qū)間震蕩操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油夜間震蕩，opec+4月底前維持減產，外盤成品價格強勢，丙烯單體略有回落，國內石化庫存中性，PP拉絲排產同比中性，丙烯CFR中國價格1151，當前PP交割品現(xiàn)貨價9050（-50），中性；

2. 基差：PP主力合約2105基差186，升貼水比例2.1%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存88萬噸（+6），中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，減多，偏多；  

6. 結論：PP2105日內8800-9050區(qū)間震蕩偏多操作；

PTA：

1、基本面：裝置檢修計劃增加，供應商集中公布合約減量供應計劃，供需改善，行情運行以成本邏輯為主。PTA加工費中樞下移，下游聚酯產品利潤維持高位 中性

2、基差：現(xiàn)貨4420，05合約基差18，盤面貼水 中性

3、庫存：PTA工廠庫存4.2天，環(huán)比減少0.1天 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，空翻多 偏多

6、結論：華南一套110萬噸裝置上周末已恢復，該裝置3.25附近意外短停；華東一套120萬噸PTA裝置上周末重啟，目前已正常運行。油價寬幅震蕩，成本支撐力度一般?？棛C加彈開工率與聚酯負荷恢復至高位，后市向上空間有限。加工費持續(xù)壓縮之下走勢跟隨成本端為主。TA2105：4250-4550區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：隨著盤面價格回落，各工藝路線現(xiàn)金流收窄，但后期供應釋放壓力仍然較大，29日CCF口徑庫存為58.8萬噸，環(huán)比減少4.7萬噸，短期來看港口庫存難以快速積累 中性

2、基差：現(xiàn)貨5120，05合約基差169，盤面貼水 偏多

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存59.73萬噸，環(huán)比增加0.83萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結論：船只整體入庫較為緩慢，顯性庫存仍有一定下降空間，國內乙二醇進口量將持續(xù)處于低位，短期來看供需仍偏向去庫為主，但下游聚酯產銷表現(xiàn)偏淡，原料現(xiàn)貨采購意向一般。EG2105：空單止盈離場

3

---農產品

豆油

1.基本面：2月馬棕庫存降庫1.8%，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調機構顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下滑8.15%，馬棕步入增產季，且此前多降雨，遠月庫存預寬松，且關稅提高，對需求有所擔憂；國內積極購買美豆，美豆報告依舊利多，出口及各方面利多突顯。有中加緩解預期，但短期依舊菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9230，基差550，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：3月12日豆油商業(yè)庫存74萬噸，前值83萬噸，環(huán)比-9萬噸，同比-2.88% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多 

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.結論：油脂價格沖高，國內基本面偏緊，豆油有收儲支撐，USDA報告利多，收緊21年大豆供應。棕櫚油步入增產季，受拉尼娜影響，遠月將出現(xiàn)大幅增產情況。目前菜油庫存持續(xù)緊缺，中加關系未緩解，國內外油脂基本面均偏緊，基本面整體依舊偏多。市場對二季度油價不太看好，在棕櫚油受天氣影響2季度預計逐步增產的情況下，且油價高位有回落可能，短期看多，中長期預棕櫚油出現(xiàn)大幅度回調。豆油Y2105：回落做多8500附近入場

棕櫚油

1.基本面：2月馬棕庫存降庫1.8%，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調機構顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下滑8.15%，馬棕步入增產季，且此前多降雨，遠月庫存預寬松，且關稅提高，對需求有所擔憂；國內積極購買美豆，美豆報告依舊利多，出口及各方面利多突顯。有中加緩解預期，但短期依舊菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨7970，基差462，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：3月12日棕櫚油港口庫存56萬噸，前值60萬噸，環(huán)比-4萬噸，同比-37.62%。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.結論：油脂價格沖高，國內基本面偏緊，豆油有收儲支撐，USDA報告利多，收緊21年大豆供應。棕櫚油步入增產季，受拉尼娜影響，遠月將出現(xiàn)大幅增產情況。目前菜油庫存持續(xù)緊缺，中加關系未緩解，國內外油脂基本面均偏緊，基本面整體依舊偏多。市場對二季度油價不太看好，在棕櫚油受天氣影響2季度預計逐步增產的情況下，且油價高位有回落可能，短期看多，中長期預棕櫚油出現(xiàn)大幅度回調。棕櫚油P2105：回落做多7300附近入場

菜籽油

1.基本面：2月馬棕庫存降庫1.8%，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調機構顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下滑8.15%，馬棕步入增產季，且此前多降雨，遠月庫存預寬松，且關稅提高，對需求有所擔憂；國內積極購買美豆，美豆報告依舊利多，出口及各方面利多突顯。有中加緩解預期，但短期依舊菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10530，基差263，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：3月12日菜籽油商業(yè)庫存22萬噸，前值17萬噸，環(huán)比+5萬噸，同比-27.58%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結論：油脂價格沖高，國內基本面偏緊，豆油有收儲支撐，USDA報告利多，收緊21年大豆供應。棕櫚油步入增產季，受拉尼娜影響，遠月將出現(xiàn)大幅增產情況。目前菜油庫存持續(xù)緊缺，中加關系未緩解，國內外油脂基本面均偏緊，基本面整體依舊偏多。市場對二季度油價不太看好，在棕櫚油受天氣影響2季度預計逐步增產的情況下，且油價高位有回落可能，短期看多，中長期預棕櫚油出現(xiàn)大幅度回調。菜籽油OI2105：回落做多10100附近入場

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收跌，美元走強和美豆新季播種面積預計大增壓制盤面，短期或震蕩回落。國內豆粕震蕩回落，美豆回落帶動。國內進口大豆到港量近期偏少，油廠大豆和豆粕庫存回落支撐豆粕期貨價格，但受非洲豬瘟影響豆粕成交偏淡和生豬補欄不及預期壓制價格。近期豆粕現(xiàn)貨升水轉貼水利空盤面，豆粕短期或區(qū)間震蕩為主。中性

2.基差：現(xiàn)貨3222（華東），基差-87，貼水期貨。偏空

3.庫存：豆粕庫存74.31萬噸，上周74.53萬噸，環(huán)比減少0.3%，去年同期32.57萬噸，同比增加128.15%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結論：美豆短期1400附近震蕩；國內受大宗商品走弱和需求偏空預期帶動，關注南美大豆收割天氣和國內需求情況。

豆粕M2105：短期3250至3300區(qū)間震蕩，短線操作為主。期權觀望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進口到港偏少，加拿大油菜籽進口仍舊受限，短期油菜籽供應偏緊支撐國內菜粕價格，豆粕和雜粕替代菜粕比例已經最大化，近期水產養(yǎng)殖需求開始回升支撐菜粕價格，但豆粕和雜粕對菜粕構成替代限制菜粕上升空間。菜粕需求近期有望啟動支撐價格，但未來中加關系或會改善中國或有望未來重新進口加拿大油菜籽壓制價格。中性

2.基差：現(xiàn)貨2800，基差-91，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存7.2萬噸，上周6.4萬噸，環(huán)比增加12.5%，去年同期2.03萬噸，同比增加254.7%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運行，菜粕庫存較低和需求較好支撐價格，后續(xù)關注加拿大油菜籽和美國DDGS進口以及國內菜粕需求情況。

菜粕RM2105：短期2820至2870區(qū)間震蕩，短線區(qū)間操作為主。期權觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收跌，美元走強和美豆新季播種面積預計大增壓制盤面，短期或震蕩回落。俄羅斯上調其大豆出口關稅利多國內大豆價格，但國內豆農開始出售大豆壓制盤面，但大豆現(xiàn)貨貼水轉升水，大豆下跌空間或有限，國產大豆價格遠超進口大豆價格，進口大豆替代國產大豆增多，國產大豆將進入有價無市格局或者不進入壓榨市場。中性

2.基差：現(xiàn)貨5700，基差29，升水期貨。偏多

3.庫存:大豆庫存394.76萬噸，上周428.05萬噸，環(huán)比減少7.78%，去年同期240.93萬噸，同比增加63.84%。偏空

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結論：美豆預計1400附近震蕩；國內大豆期貨大幅回落后迅速反彈，短期波動加劇，需注意風險。

豆一A2105：短期5600至5700區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：荷蘭合作銀行預計：21/22年度全球食糖供應過剩150萬噸，20/21年度供應短缺為280萬噸。Datagro：預計21/22年度全球糖供應過剩109萬噸，20/21年度短缺264萬噸。ISO預計全球糖市在20/21年度出現(xiàn)480萬噸缺口，高于此前預估的350萬噸。Green Pool：目前預計20/21年度全球供應過剩量為50萬噸，低于1月底預估的328萬噸。2021年2月底，20/21年度本期制糖全國累計產糖847.3萬噸；全國累計銷糖315.64萬噸；銷糖率37.25%（去年同期41.9%）。2021年1-2月中國進口食糖105萬噸，同比增加73萬噸，20/21榨季截止2月累計進口糖355萬噸，同比增加224萬噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5370，基差57（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：截至2月底20/21榨季工業(yè)庫存531.66萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉多翻空，主力趨勢不明朗；偏空。

6、結論：從目前最新機構預測來看，20/21年度白糖供應短缺是現(xiàn)狀，但對于21/22年度的預測則認為白糖會增產，供大于求。所以近期基本面是維持利多，而對于遠期預測是利空。白糖走勢并不會形成單邊進攻性上漲，遠期利空預期并不會導致行情趨勢變?yōu)橄碌厔荩员憩F(xiàn)為進三退二，重心緩慢上移。短期回落不宜殺跌，主力合約換月09，5300下方可逢低建多，波段操作。

棉花：

1、基本面：3月美農業(yè)部報告小幅利多。國儲因內外價差大于800，暫停收儲。1-2月份我國棉花進口69萬噸，同比增68.3%，20/21年度累計進口166萬噸，同比增加102.4%。ICAC3月全球產需預測，20/21年度全球消費2446萬噸，產量預計2420萬噸，期末庫存2111萬噸。農村部3月：產量591萬噸，進口220萬噸，消費810萬噸，期末庫存734萬噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價15201，基差466（05合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農業(yè)部20/21年度3月預計期末庫存734萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢不明朗；偏空。

6：結論：歐洲重啟封鎖影響消費，中歐因新疆問題相互制裁，市場擔心歐洲學美國制裁疆棉產品。目前下游棉布消費并未有明顯起色，棉花短期供應充足。服裝行業(yè)因BCI認證事件鬧出各種抵制。盤面超跌反彈，短線參與，05合約上方壓力15500附近。

生豬：

1、基本面：各地提高年度生豬養(yǎng)殖目標；全國各地采取禁止跨區(qū)調運生豬政策；廣東惠州查獲口蹄疫疫情；湖南、新疆查獲非洲豬瘟疫情；現(xiàn)貨價格同比環(huán)比降幅繼續(xù)擴大；屠宰企業(yè)開工率處歷年低位；偏空

2、基差：3月26日，現(xiàn)貨價25790，基差-765，偏空

3、庫存：2月28日，全國500家養(yǎng)殖企業(yè)生豬存欄13499340頭，月環(huán)比下降3.45%，同比增加33.78%；全國468家養(yǎng)殖企業(yè)母豬存欄2243948頭，環(huán)比下降5.41%，同比增加51.93%，偏空

4、盤面：MA20向下，09合約期價收于MA20下方，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，偏空

6、結論：非疫好轉，各地開始提高年度生豬養(yǎng)殖目標，恢復生豬產能，疊加淡季背景，現(xiàn)貨一路下跌。盤面上，09合約期價收在BOLL（20,2）下軌線下方，布林敞口繼續(xù)向下打開，單邊下跌行情中，建議逢高做空持有，關注下軌線的修復來采取止盈策略。LH2109區(qū)間：25800-27000

玉米：

1、基本面：美國對華裝船量繼續(xù)周環(huán)比大增117.17%；輪作休耕制度試點面積同比增1000萬畝，擴大玉米種植面積；飼用添加比例較上月降5%，較去年同期降44%；深加工玉米收購量周環(huán)比降1.38%；本年3個月累計進口玉米1167萬噸，同比超4倍增幅；偏空

2、基差：3月29日，現(xiàn)貨報價2831元/噸，基差177元/噸，偏多

3、庫存：3月26日當周，全國115家玉米深加工企業(yè)庫存總量在732.349萬噸，環(huán)比增2.82%，同比增52.94%；3月29日，廣東港口庫存報116.2萬噸，周環(huán)比降1.86%，同比增147.76%；3月12日當周，北方港口庫存報337.56萬噸，周環(huán)比降3.18%；偏空

4、盤面：MA20向下，09合約期價收于MA20下方，偏空

5、主力持倉：主力持多凈空，偏多

6、結論：進口到貨持續(xù)增加，深加工企業(yè)消耗欠佳，替代作用明顯，飼用需求下滑，短期供應偏寬松，現(xiàn)貨價格續(xù)跌。盤面上，05合約期價在日線BOLL（20,2）中軌線下方，布林敞口繼續(xù)向下打開，建議逢高做空。C2105區(qū)間：2630-2675

4

---金屬

黃金

1、基本面：因一家名為Archgos Capital的對沖基金違約，市場“恐慌指數(shù)”一度飆升10%，美股三大股指一度齊跌，但道指和標普500指數(shù)現(xiàn)成功收復跌幅轉而小幅上漲；美元指數(shù)受到避險情緒提振上漲，現(xiàn)貨黃金則受累于美元上漲而下跌超1%，一度最低達1705，早盤小幅回升至1712美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨366.44，現(xiàn)貨365.31，基差-1.13，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單3861千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、結論：美元上升，金價明顯回落；COMEX黃金期貨收跌1.29%報1710美元/盎司，創(chuàng)三周以來新低；今日關注日本零售銷售和失業(yè)率、美聯(lián)儲官員講話；債券收益率和美元再度回升，金價下行幅度加大。近期事件較多，疊加市場關注美國基建計劃，美元和美債收益率的壓力加大，金價震蕩偏空。滬金2106：358-370區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：因一家名為Archgos Capital的對沖基金違約，市場“恐慌指數(shù)”一度飆升10%，美股三大股指一度齊跌，但道指和標普500指數(shù)現(xiàn)成功收復跌幅轉而小幅上漲；美元指數(shù)受到避險情緒提振上漲，現(xiàn)貨白銀跟隨金價明顯下跌1.66%，早盤在24.6左右震蕩；中性

2、基差：白銀期貨5200，現(xiàn)貨5160，基差-40，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2553192千克，減少11323千克；偏多

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、結論：銀價跟隨金價明顯回落；COMEX白銀期貨收跌1.63%報24.705美元/盎司；銀價走勢依舊跟隨金價為主，銀價支撐已經明顯減弱，短期震蕩偏空。滬銀2106：5000-5250區(qū)間操作。

鎳：

1、基本面：雨季尾聲，鎳礦供應慢慢恢復，對礦價偏空情緒，同時鎳鐵企業(yè)虧損，對礦價下壓。電解鎳自身需求有一定好轉，一些下游企業(yè)開始有補庫采購，俄鎳庫存也由于進口虧損等因素下降。而鎳豆自溶的經濟性仍然是市場的選擇，對鎳價形成支撐。在青山高冰鎳實現(xiàn)之前，精煉鎳需求依然強勢。目前無論交易所還是社會庫存均在低位，交易所倉單不足一萬張。不銹鋼庫存進一步回落，從下游或終端對產業(yè)鏈形成比較好的需求預期。中性

2、基差：現(xiàn)貨125300，基差1550，偏多，進口鎳123600，基差-150，中性

3、庫存：LME庫存261018，+114，上交所倉單9249，-90，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向下，中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減，偏多

6、結論：滬鎳06：短線區(qū)間118000-125000日內交易，逢低做多為主。

銅:

1、基本面：供應開始緩和，廢銅政策有所放開，2021年2月份，中國制造業(yè)采購經理指數(shù)(PMI)為50.6%，低于上月0.7個百分點，連續(xù)12個月位于臨界點以上，制造業(yè)景氣水平較上月有所回落；中性。

2、基差：現(xiàn)貨66255，基差-85，貼水期貨；中性。

3、庫存：3月29日LME銅庫存增8250噸至132050噸，上期所銅庫存較上周增987噸至188359噸；偏多。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結論：在國全球寬松和南美供應短期收緊背景下，滬銅繼續(xù)維持震蕩，多空雙方焦灼，滬銅2105:日內66000~67500區(qū)間操作。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產和去產能有市場自己調節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，碳中和有望控制產能擴張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨17390，基差-15，貼水期貨，中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周增3221噸至378792噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結論：在國外疫情快速發(fā)展和全球寬松背景下，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，鋁價大幅調整后，短期還維持震蕩格局，滬鋁2105：日內區(qū)間17200~17600操作。

滬鋅:

1、基本面：外媒3月23日消息：國際鉛鋅研究小組(ILZSG)的數(shù)據(jù)顯示，1月全球鋅市供應過剩規(guī)模從去年12月的23,500噸降至11,700噸。2020年全年，全球鋅供應過剩53.6萬噸。偏空

2、基差：現(xiàn)貨21710，基差-90，中性。

3、庫存：3月29日LME鋅庫存較上日減少50噸至271050噸，3月29日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少300至38631噸；偏多。

4、盤面：今日滬鋅震蕩上漲走勢，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉：主力凈多頭，多增；偏多。

6、結論：供應依然過剩；滬鋅ZN2105：多單持有，止損21000。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市漲跌不一，道指創(chuàng)歷史新高，昨日兩市震蕩上漲，周期、造紙和公用事業(yè)等板塊領漲，市場熱點增加；中性

2、資金：融資余額15055.72億元，減少23.17億元，滬深股賣出58.42億元；偏空

3、基差：IF2105貼水34.88點，IH2105貼水21.11點，IC2105貼水24.34點；中性

4、盤面：IC>IH> IF（主力合約），IH、IF、IC在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：IF主力多減，IH主力多減，IC主力多減；偏多

6、結論：昨日兩市延續(xù)反彈，但成交量依舊低迷，另外美債收益率漲至1.714%；操作上建議IF2104：觀望為主；IH2104：觀望為主；IC2104：觀望為主

國債：

1、基本面：1-2月，國有企業(yè)營業(yè)總收入10.19萬億元，同比增長33.7%，扣除低基數(shù)因素后，增長率為8.2%；利潤總額5489.4億元，同比增長1.5倍，扣除低基數(shù)因素后，增長率為10.2%。

2、資金面：3月29日央行開展100億元7天期逆回購操作，當日有100億元逆回購到期。

3、基差：TS主力基差為0.2302，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3678，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.3716，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈空，空減。TF主力凈空，空增。T主力凈空，空減。

7、結論：多單持有。