大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：29日港口現(xiàn)貨成交221.5萬(wàn)噸，環(huán)比上漲197.3%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為35萬(wàn)噸,環(huán)比下降18.6%），本周平均每日成交79.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.8%  中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1130，折合盤(pán)面1253.8，05合約基差130.8；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格1089，折合盤(pán)面1216，05合約基差93，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存13107.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加41.2萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均線走平，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：本周澳洲發(fā)貨量明顯增加，巴西發(fā)貨量基本維持。唐山地區(qū)封港限制放開(kāi)后，疏港量出現(xiàn)明顯反彈，但在入庫(kù)增加的背景下港口繼續(xù)維持累庫(kù)。終端需求正式回歸，全國(guó)建材成交量快速反彈，超越歷年同期，若后市政策無(wú)繼續(xù)加碼，短期礦價(jià)以向上修復(fù)為主，但絕對(duì)高度有限。I2105：反彈至1180附近嘗試短空

動(dòng)力煤：

1、基本面：3月26日全國(guó)電廠樣本區(qū)域用煤總計(jì)680萬(wàn)噸，日耗39.2萬(wàn)噸，可用天數(shù)17.2天。電廠日耗位于同期高位，在大秦線檢修預(yù)期之下，秦港庫(kù)存持續(xù)下滑，CCI5500漲幅擴(kuò)大 偏多

2、基差：CCI5500現(xiàn)貨703，05合約基差-28.8，盤(pán)面升水 偏空

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存484.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.5萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：內(nèi)蒙鄂爾多斯地區(qū)月底煤管票緊張，陜西榆林地區(qū)月底停產(chǎn)檢修煤礦增加，北港庫(kù)存持續(xù)下滑，大秦線春檢初步定于4月6日-30日展開(kāi)，較去年時(shí)間有所提前。日耗表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，電廠庫(kù)存持續(xù)下降，可用天數(shù)位于低位，后期存在補(bǔ)庫(kù)需求，市場(chǎng)出現(xiàn)淡季不淡的特征。ZC2105：關(guān)注740阻力位置

焦煤：

1、基本面：山西左權(quán)一礦井發(fā)生事故，后期煤礦安全檢查力度或加大。山西及內(nèi)蒙地區(qū)停、限產(chǎn)煤礦暫定4月復(fù)產(chǎn)，目前焦煤供應(yīng)區(qū)域性較為緊張；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1650，基差4.5；現(xiàn)貨升水期貨；中性

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存886.92萬(wàn)噸，港口庫(kù)存266萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存793.05萬(wàn)噸，總體庫(kù)存1945.97萬(wàn)噸，較上周減少2.78萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：受環(huán)保安全檢查和蒙煤進(jìn)口受限的影響，預(yù)計(jì)近期焦煤價(jià)格維持偏強(qiáng)運(yùn)行。焦煤2105：多單持有，止損1640。

焦炭：

1、基本面：焦炭市場(chǎng)第七輪基本落地執(zhí)行，焦企情緒仍顯悲觀。目前供應(yīng)端焦化開(kāi)工仍舊高位運(yùn)行，且焦炭市場(chǎng)偏弱和下游觀望情緒濃厚下，焦企庫(kù)存繼續(xù)累積；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2200，基差-98；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存492.58萬(wàn)噸，港口庫(kù)存205萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存75.87萬(wàn)噸，總體庫(kù)存773.45萬(wàn)噸，較上周增加9.04萬(wàn)噸；偏空

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格在20日線上方；中性

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：近期鋼材價(jià)格將保持高位較強(qiáng)運(yùn)行帶動(dòng)焦炭有所反彈，但由需求引起的利空因素暫時(shí)還未消化完畢，會(huì)繼續(xù)給市場(chǎng)帶來(lái)下行壓力，預(yù)計(jì)短期將震蕩運(yùn)行。焦炭2105：2250-2300區(qū)間操作。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)方面唐山部分高爐復(fù)產(chǎn)，但由于近期高爐利潤(rùn)快速回升，上周產(chǎn)量出現(xiàn)反彈；需求方面近期建材成交量繼續(xù)增加，下游旺季需求消費(fèi)兌現(xiàn)，去庫(kù)速度繼續(xù)加快，近期仍需重點(diǎn)關(guān)注去庫(kù)情況；偏多。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)5036.7，基差65.7，現(xiàn)貨略升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存1229.44萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.02%，同比減少7.97%；中性。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多增；偏多

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價(jià)格高位繼續(xù)上漲創(chuàng)新高，現(xiàn)貨價(jià)格大幅上調(diào)，近期需求兌現(xiàn)，價(jià)格預(yù)期走強(qiáng)，本周預(yù)計(jì)價(jià)格將保持高位，操作上建議短線若回落至4910附近做多。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)方面受唐山檢修結(jié)束和利潤(rùn)大增影響，上周熱卷實(shí)際產(chǎn)量出現(xiàn)較大反彈，達(dá)到同期偏高水平，需求方面受國(guó)內(nèi)外補(bǔ)庫(kù)支撐，板材需求表現(xiàn)持續(xù)向好，上周表觀消費(fèi)繼續(xù)小幅反彈，去庫(kù)速度符合預(yù)期；偏多

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)5290，基差-35，現(xiàn)貨略貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存284.01萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.71%，同比減少29.38%，偏多。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多增；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格高位再次大漲，盤(pán)面價(jià)格創(chuàng)新高，現(xiàn)貨同樣上調(diào)幅度加大，本周期貨價(jià)格難有回調(diào)空間，保持高位偏強(qiáng)走勢(shì)，操作上建議短線若回落至5250附近做多。

玻璃：

1、基本面：玻璃產(chǎn)量維持平穩(wěn)，廠家保價(jià)政策結(jié)束，下游貿(mào)易商出貨量較大，市場(chǎng)消化社庫(kù)壓力較大；下游房地產(chǎn)終端工程復(fù)工加快，但市場(chǎng)情緒有所分化；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2056元/噸，F(xiàn)G2105收盤(pán)價(jià)為2125元/噸，基差為-69元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫(kù)存：截止3月26日當(dāng)周，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線庫(kù)存154.65萬(wàn)噸，較前一周增加1.01%；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：玻璃需求預(yù)期偏強(qiáng)，但庫(kù)存存在累積預(yù)期，短期玻璃預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主。玻璃FG2105：日內(nèi)2100-2140區(qū)間操作

2

---能化

原油2105：

1.基本面：巨型集裝箱輪“長(zhǎng)賜號(hào)”成功脫淺后，蘇伊士運(yùn)河上至少三艘船只已開(kāi)始移動(dòng)。據(jù)悉目前河道上總計(jì)約437艘船正在等待通行；美聯(lián)儲(chǔ)理事Waller稱，債券收益率上升是反映經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的好兆頭，不應(yīng)對(duì)此干預(yù)。央行不會(huì)用貨幣政策來(lái)幫助政府為債務(wù)融資；一位熟悉俄羅斯想法的消息人士表示，俄羅斯將支持5月OPEC+主要產(chǎn)油國(guó)的產(chǎn)量基本穩(wěn)定，同時(shí)尋求自身小幅增產(chǎn)，以滿足不斷上升的季節(jié)性需求；中性

2.基差：3月29日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為63.51美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為65.91美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為63.04美元/桶，基差34.52元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至3月19日當(dāng)周API原油庫(kù)存增加292.7萬(wàn)桶，預(yù)期減少90.8萬(wàn)桶；美國(guó)至3月19日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少27.2萬(wàn)桶，實(shí)際增加191.2萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至3月19日當(dāng)周減少193.5萬(wàn)桶，前值減少62.4萬(wàn)桶；截止至3月29日，上海原油庫(kù)存為2088.8萬(wàn)桶，減少68.4萬(wàn)桶；偏空

4.盤(pán)面：20日均線偏平，價(jià)格在均線下方；中性

5.主力持倉(cāng)：截止3月23日，CFTC主力持倉(cāng)多減;截至3月23日，ICE主力持倉(cāng)多減；偏空；

6.結(jié)論：蘇伊士運(yùn)河疏通一度令油價(jià)下挫，不過(guò)隨著市場(chǎng)對(duì)于4月OPEC+會(huì)議預(yù)期回升，原油重新上行，而俄羅斯方面已表態(tài)支持整體小幅增產(chǎn)應(yīng)對(duì)季節(jié)性需求，沙特準(zhǔn)備支持歐佩克+將石油減產(chǎn)延長(zhǎng)至5月和6月，也準(zhǔn)備延長(zhǎng)自愿減產(chǎn)，短期原油支撐較強(qiáng)，短線390-408區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單持有。 

甲醇2105： 

1.基本面：周初國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)表現(xiàn)偏強(qiáng)，原油走高帶動(dòng)期貨反彈，且昨夜期貨沖至2400元上方，今日港口現(xiàn)貨、紙貨跟漲，關(guān)注基差變化，預(yù)計(jì)仍以偏強(qiáng)為主。內(nèi)地企業(yè)周初多有調(diào)漲，西北地區(qū)漲幅100元/噸上方，烯烴采購(gòu)及春檢供應(yīng)縮量等供需短期錯(cuò)配支撐明顯；中性

2.基差：3月29日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2385元/噸，基差7，盤(pán)面貼水；中性

3、庫(kù)存：截至2021年3月25日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為57.5萬(wàn)噸，較上周增0.17萬(wàn)噸；中性

4、盤(pán)面：20日線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，多增；偏多

6、結(jié)論：近期國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，目前整體出貨氛圍較上半周有所轉(zhuǎn)淡，內(nèi)地部分地區(qū)后續(xù)存下滑可能，據(jù)悉內(nèi)地部分前期停車裝置存恢復(fù)預(yù)期，開(kāi)工或有上漲，然西北等地上游企業(yè)庫(kù)存不高，短期或仍存一定支撐，短線2380-2460區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)持有。

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過(guò)剩 偏空

2、基差：現(xiàn)貨13750,基差-410 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比增加，同比增加 中性

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論: 14500空單嘗試

燃料油：

1、基本面：蘇伊士運(yùn)河通行恢復(fù)，成本端原油或受沖擊；OPEC+重質(zhì)原油產(chǎn)出受限，高硫燃油供給趨緊；高低硫價(jià)差回升，高硫船用油需求預(yù)期提升且發(fā)電需求逐步走出淡季；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤(pán)價(jià)2441元/噸，F(xiàn)U2105收盤(pán)價(jià)為2359元/噸，基差為82元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止3月24日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2231萬(wàn)桶，環(huán)比前一周下降2.36%；偏多

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向上；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：燃油基本面向好，短期預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主。燃料油FU2105：日內(nèi)2360-2410區(qū)間操作

塑料 

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間震蕩，opec+4月底前維持減產(chǎn)，外盤(pán)成品價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，乙烯單體有回落，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性，LL排產(chǎn)同比中性，乙烯CFR東北亞價(jià)格1051，當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8975（+100），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2105基差370，升貼水比例4.3%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存88萬(wàn)噸（+6），中性；

4. 盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多；

6. 結(jié)論：L2105日內(nèi)8550-8750區(qū)間震蕩操作； 

PP

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間震蕩，opec+4月底前維持減產(chǎn)，外盤(pán)成品價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，丙烯單體略有回落，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性，PP拉絲排產(chǎn)同比中性，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格1151，當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)9050（-50），中性；

2. 基差：PP主力合約2105基差186，升貼水比例2.1%，偏多；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存88萬(wàn)噸（+6），中性；

4. 盤(pán)面：PP主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2105日內(nèi)8800-9050區(qū)間震蕩偏多操作；

PTA：

1、基本面：裝置檢修計(jì)劃增加，供應(yīng)商集中公布合約減量供應(yīng)計(jì)劃，供需改善，行情運(yùn)行以成本邏輯為主。PTA加工費(fèi)中樞下移，下游聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)維持高位 中性

2、基差：現(xiàn)貨4420，05合約基差18，盤(pán)面貼水 中性

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存4.2天，環(huán)比減少0.1天 偏多

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，空翻多 偏多

6、結(jié)論：華南一套110萬(wàn)噸裝置上周末已恢復(fù)，該裝置3.25附近意外短停；華東一套120萬(wàn)噸PTA裝置上周末重啟，目前已正常運(yùn)行。油價(jià)寬幅震蕩，成本支撐力度一般。織機(jī)加彈開(kāi)工率與聚酯負(fù)荷恢復(fù)至高位，后市向上空間有限。加工費(fèi)持續(xù)壓縮之下走勢(shì)跟隨成本端為主。TA2105：4250-4550區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：隨著盤(pán)面價(jià)格回落，各工藝路線現(xiàn)金流收窄，但后期供應(yīng)釋放壓力仍然較大，29日CCF口徑庫(kù)存為58.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.7萬(wàn)噸，短期來(lái)看港口庫(kù)存難以快速積累 中性

2、基差：現(xiàn)貨5120，05合約基差169，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存59.73萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.83萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：船只整體入庫(kù)較為緩慢，顯性庫(kù)存仍有一定下降空間，國(guó)內(nèi)乙二醇進(jìn)口量將持續(xù)處于低位，短期來(lái)看供需仍偏向去庫(kù)為主，但下游聚酯產(chǎn)銷表現(xiàn)偏淡，原料現(xiàn)貨采購(gòu)意向一般。EG2105：空單止盈離場(chǎng)

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：2月馬棕庫(kù)存降庫(kù)1.8%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下滑8.15%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)寬松，且關(guān)稅提高，對(duì)需求有所擔(dān)憂；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買美豆，美豆報(bào)告依舊利多，出口及各方面利多突顯。有中加緩解預(yù)期，但短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9230，基差550，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：3月12日豆油商業(yè)庫(kù)存74萬(wàn)噸，前值83萬(wàn)噸，環(huán)比-9萬(wàn)噸，同比-2.88% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多 

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格沖高，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，豆油有收儲(chǔ)支撐，USDA報(bào)告利多，收緊21年大豆供應(yīng)。棕櫚油步入增產(chǎn)季，受拉尼娜影響，遠(yuǎn)月將出現(xiàn)大幅增產(chǎn)情況。目前菜油庫(kù)存持續(xù)緊缺，中加關(guān)系未緩解，國(guó)內(nèi)外油脂基本面均偏緊，基本面整體依舊偏多。市場(chǎng)對(duì)二季度油價(jià)不太看好，在棕櫚油受天氣影響2季度預(yù)計(jì)逐步增產(chǎn)的情況下，且油價(jià)高位有回落可能，短期看多，中長(zhǎng)期預(yù)棕櫚油出現(xiàn)大幅度回調(diào)。豆油Y2105：回落做多8500附近入場(chǎng)

棕櫚油

1.基本面：2月馬棕庫(kù)存降庫(kù)1.8%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下滑8.15%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)寬松，且關(guān)稅提高，對(duì)需求有所擔(dān)憂；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買美豆，美豆報(bào)告依舊利多，出口及各方面利多突顯。有中加緩解預(yù)期，但短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨7970，基差462，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：3月12日棕櫚油港口庫(kù)存56萬(wàn)噸，前值60萬(wàn)噸，環(huán)比-4萬(wàn)噸，同比-37.62%。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格沖高，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，豆油有收儲(chǔ)支撐，USDA報(bào)告利多，收緊21年大豆供應(yīng)。棕櫚油步入增產(chǎn)季，受拉尼娜影響，遠(yuǎn)月將出現(xiàn)大幅增產(chǎn)情況。目前菜油庫(kù)存持續(xù)緊缺，中加關(guān)系未緩解，國(guó)內(nèi)外油脂基本面均偏緊，基本面整體依舊偏多。市場(chǎng)對(duì)二季度油價(jià)不太看好，在棕櫚油受天氣影響2季度預(yù)計(jì)逐步增產(chǎn)的情況下，且油價(jià)高位有回落可能，短期看多，中長(zhǎng)期預(yù)棕櫚油出現(xiàn)大幅度回調(diào)。棕櫚油P2105：回落做多7300附近入場(chǎng)

菜籽油

1.基本面：2月馬棕庫(kù)存降庫(kù)1.8%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下滑8.15%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)寬松，且關(guān)稅提高，對(duì)需求有所擔(dān)憂；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買美豆，美豆報(bào)告依舊利多，出口及各方面利多突顯。有中加緩解預(yù)期，但短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10530，基差263，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：3月12日菜籽油商業(yè)庫(kù)存22萬(wàn)噸，前值17萬(wàn)噸，環(huán)比+5萬(wàn)噸，同比-27.58%。偏多   

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格沖高，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，豆油有收儲(chǔ)支撐，USDA報(bào)告利多，收緊21年大豆供應(yīng)。棕櫚油步入增產(chǎn)季，受拉尼娜影響，遠(yuǎn)月將出現(xiàn)大幅增產(chǎn)情況。目前菜油庫(kù)存持續(xù)緊缺，中加關(guān)系未緩解，國(guó)內(nèi)外油脂基本面均偏緊，基本面整體依舊偏多。市場(chǎng)對(duì)二季度油價(jià)不太看好，在棕櫚油受天氣影響2季度預(yù)計(jì)逐步增產(chǎn)的情況下，且油價(jià)高位有回落可能，短期看多，中長(zhǎng)期預(yù)棕櫚油出現(xiàn)大幅度回調(diào)。菜籽油OI2105：回落做多10100附近入場(chǎng)

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收跌，美元走強(qiáng)和美豆新季播種面積預(yù)計(jì)大增壓制盤(pán)面，短期或震蕩回落。國(guó)內(nèi)豆粕震蕩回落，美豆回落帶動(dòng)。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量近期偏少，油廠大豆和豆粕庫(kù)存回落支撐豆粕期貨價(jià)格，但受非洲豬瘟影響豆粕成交偏淡和生豬補(bǔ)欄不及預(yù)期壓制價(jià)格。近期豆粕現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)貼水利空盤(pán)面，豆粕短期或區(qū)間震蕩為主。中性

2.基差：現(xiàn)貨3222（華東），基差-87，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存74.31萬(wàn)噸，上周74.53萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.3%，去年同期32.57萬(wàn)噸，同比增加128.15%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆短期1400附近震蕩；國(guó)內(nèi)受大宗商品走弱和需求偏空預(yù)期帶動(dòng)，關(guān)注南美大豆收割天氣和國(guó)內(nèi)需求情況。

豆粕M2105：短期3250至3300區(qū)間震蕩，短線操作為主。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，近期水產(chǎn)養(yǎng)殖需求開(kāi)始回升支撐菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕對(duì)菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上升空間。菜粕需求近期有望啟動(dòng)支撐價(jià)格，但未來(lái)中加關(guān)系或會(huì)改善中國(guó)或有望未來(lái)重新進(jìn)口加拿大油菜籽壓制價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨2800，基差-91，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存7.2萬(wàn)噸，上周6.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加12.5%，去年同期2.03萬(wàn)噸，同比增加254.7%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運(yùn)行，菜粕庫(kù)存較低和需求較好支撐價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2105：短期2820至2870區(qū)間震蕩，短線區(qū)間操作為主。期權(quán)觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收跌，美元走強(qiáng)和美豆新季播種面積預(yù)計(jì)大增壓制盤(pán)面，短期或震蕩回落。俄羅斯上調(diào)其大豆出口關(guān)稅利多國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格，但國(guó)內(nèi)豆農(nóng)開(kāi)始出售大豆壓制盤(pán)面，但大豆現(xiàn)貨貼水轉(zhuǎn)升水，大豆下跌空間或有限，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5700，基差29，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存394.76萬(wàn)噸，上周428.05萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.78%，去年同期240.93萬(wàn)噸，同比增加63.84%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1400附近震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨大幅回落后迅速反彈，短期波動(dòng)加劇，需注意風(fēng)險(xiǎn)。

豆一A2105：短期5600至5700區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：荷蘭合作銀行預(yù)計(jì)：21/22年度全球食糖供應(yīng)過(guò)剩150萬(wàn)噸，20/21年度供應(yīng)短缺為280萬(wàn)噸。Datagro：預(yù)計(jì)21/22年度全球糖供應(yīng)過(guò)剩109萬(wàn)噸，20/21年度短缺264萬(wàn)噸。ISO預(yù)計(jì)全球糖市在20/21年度出現(xiàn)480萬(wàn)噸缺口，高于此前預(yù)估的350萬(wàn)噸。Green Pool：目前預(yù)計(jì)20/21年度全球供應(yīng)過(guò)剩量為50萬(wàn)噸，低于1月底預(yù)估的328萬(wàn)噸。2021年2月底，20/21年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖847.3萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖315.64萬(wàn)噸；銷糖率37.25%（去年同期41.9%）。2021年1-2月中國(guó)進(jìn)口食糖105萬(wàn)噸，同比增加73萬(wàn)噸，20/21榨季截止2月累計(jì)進(jìn)口糖355萬(wàn)噸，同比增加224萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5370，基差57（09合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：截至2月底20/21榨季工業(yè)庫(kù)存531.66萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)多翻空，主力趨勢(shì)不明朗；偏空。

6、結(jié)論：從目前最新機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)來(lái)看，20/21年度白糖供應(yīng)短缺是現(xiàn)狀，但對(duì)于21/22年度的預(yù)測(cè)則認(rèn)為白糖會(huì)增產(chǎn)，供大于求。所以近期基本面是維持利多，而對(duì)于遠(yuǎn)期預(yù)測(cè)是利空。白糖走勢(shì)并不會(huì)形成單邊進(jìn)攻性上漲，遠(yuǎn)期利空預(yù)期并不會(huì)導(dǎo)致行情趨勢(shì)變?yōu)橄碌厔?shì)，所以表現(xiàn)為進(jìn)三退二，重心緩慢上移。短期回落不宜殺跌，主力合約換月09，5300下方可逢低建多，波段操作。

棉花：

1、基本面：3月美農(nóng)業(yè)部報(bào)告小幅利多。國(guó)儲(chǔ)因內(nèi)外價(jià)差大于800，暫停收儲(chǔ)。1-2月份我國(guó)棉花進(jìn)口69萬(wàn)噸，同比增68.3%，20/21年度累計(jì)進(jìn)口166萬(wàn)噸，同比增加102.4%。ICAC3月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)，20/21年度全球消費(fèi)2446萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2420萬(wàn)噸，期末庫(kù)存2111萬(wàn)噸。農(nóng)村部3月：產(chǎn)量591萬(wàn)噸，進(jìn)口220萬(wàn)噸，消費(fèi)810萬(wàn)噸，期末庫(kù)存734萬(wàn)噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)15201，基差466（05合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度3月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存734萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)不明朗；偏空。

6：結(jié)論：歐洲重啟封鎖影響消費(fèi)，中歐因新疆問(wèn)題相互制裁，市場(chǎng)擔(dān)心歐洲學(xué)美國(guó)制裁疆棉產(chǎn)品。目前下游棉布消費(fèi)并未有明顯起色，棉花短期供應(yīng)充足。服裝行業(yè)因BCI認(rèn)證事件鬧出各種抵制。盤(pán)面超跌反彈，短線參與，05合約上方壓力15500附近。

生豬：

1、基本面：各地提高年度生豬養(yǎng)殖目標(biāo)；全國(guó)各地采取禁止跨區(qū)調(diào)運(yùn)生豬政策；廣東惠州查獲口蹄疫疫情；湖南、新疆查獲非洲豬瘟疫情；現(xiàn)貨價(jià)格同比環(huán)比降幅繼續(xù)擴(kuò)大；屠宰企業(yè)開(kāi)工率處歷年低位；偏空

2、基差：3月26日，現(xiàn)貨價(jià)25790，基差-765，偏空

3、庫(kù)存：2月28日，全國(guó)500家養(yǎng)殖企業(yè)生豬存欄13499340頭，月環(huán)比下降3.45%，同比增加33.78%；全國(guó)468家養(yǎng)殖企業(yè)母豬存欄2243948頭，環(huán)比下降5.41%，同比增加51.93%，偏空

4、盤(pán)面：MA20向下，09合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，偏空

6、結(jié)論：非疫好轉(zhuǎn)，各地開(kāi)始提高年度生豬養(yǎng)殖目標(biāo)，恢復(fù)生豬產(chǎn)能，疊加淡季背景，現(xiàn)貨一路下跌。盤(pán)面上，09合約期價(jià)收在BOLL（20,2）下軌線下方，布林敞口繼續(xù)向下打開(kāi)，單邊下跌行情中，建議逢高做空持有，關(guān)注下軌線的修復(fù)來(lái)采取止盈策略。LH2109區(qū)間：25800-27000

玉米：

1、基本面：美國(guó)對(duì)華裝船量繼續(xù)周環(huán)比大增117.17%；輪作休耕制度試點(diǎn)面積同比增1000萬(wàn)畝，擴(kuò)大玉米種植面積；飼用添加比例較上月降5%，較去年同期降44%；深加工玉米收購(gòu)量周環(huán)比降1.38%；本年3個(gè)月累計(jì)進(jìn)口玉米1167萬(wàn)噸，同比超4倍增幅；偏空

2、基差：3月29日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2831元/噸，基差177元/噸，偏多

3、庫(kù)存：3月26日當(dāng)周，全國(guó)115家玉米深加工企業(yè)庫(kù)存總量在732.349萬(wàn)噸，環(huán)比增2.82%，同比增52.94%；3月29日，廣東港口庫(kù)存報(bào)116.2萬(wàn)噸，周環(huán)比降1.86%，同比增147.76%；3月12日當(dāng)周，北方港口庫(kù)存報(bào)337.56萬(wàn)噸，周環(huán)比降3.18%；偏空

4、盤(pán)面：MA20向下，09合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持多凈空，偏多

6、結(jié)論：進(jìn)口到貨持續(xù)增加，深加工企業(yè)消耗欠佳，替代作用明顯，飼用需求下滑，短期供應(yīng)偏寬松，現(xiàn)貨價(jià)格續(xù)跌。盤(pán)面上，05合約期價(jià)在日線BOLL（20,2）中軌線下方，布林敞口繼續(xù)向下打開(kāi)，建議逢高做空。C2105區(qū)間：2630-2675

4

---金屬

黃金

1、基本面：因一家名為Archgos Capital的對(duì)沖基金違約，市場(chǎng)“恐慌指數(shù)”一度飆升10%，美股三大股指一度齊跌，但道指和標(biāo)普500指數(shù)現(xiàn)成功收復(fù)跌幅轉(zhuǎn)而小幅上漲；美元指數(shù)受到避險(xiǎn)情緒提振上漲，現(xiàn)貨黃金則受累于美元上漲而下跌超1%，一度最低達(dá)1705，早盤(pán)小幅回升至1712美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨366.44，現(xiàn)貨365.31，基差-1.13，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3861千克，不變；中性

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：美元上升，金價(jià)明顯回落；COMEX黃金期貨收跌1.29%報(bào)1710美元/盎司，創(chuàng)三周以來(lái)新低；今日關(guān)注日本零售銷售和失業(yè)率、美聯(lián)儲(chǔ)官員講話；債券收益率和美元再度回升，金價(jià)下行幅度加大。近期事件較多，疊加市場(chǎng)關(guān)注美國(guó)基建計(jì)劃，美元和美債收益率的壓力加大，金價(jià)震蕩偏空。滬金2106：358-370區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：因一家名為Archgos Capital的對(duì)沖基金違約，市場(chǎng)“恐慌指數(shù)”一度飆升10%，美股三大股指一度齊跌，但道指和標(biāo)普500指數(shù)現(xiàn)成功收復(fù)跌幅轉(zhuǎn)而小幅上漲；美元指數(shù)受到避險(xiǎn)情緒提振上漲，現(xiàn)貨白銀跟隨金價(jià)明顯下跌1.66%，早盤(pán)在24.6左右震蕩；中性

2、基差：白銀期貨5200，現(xiàn)貨5160，基差-40，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2553192千克，減少11323千克；偏多

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)明顯回落；COMEX白銀期貨收跌1.63%報(bào)24.705美元/盎司；銀價(jià)走勢(shì)依舊跟隨金價(jià)為主，銀價(jià)支撐已經(jīng)明顯減弱，短期震蕩偏空。滬銀2106：5000-5250區(qū)間操作。

鎳：

1、基本面：雨季尾聲，鎳礦供應(yīng)慢慢恢復(fù)，對(duì)礦價(jià)偏空情緒，同時(shí)鎳鐵企業(yè)虧損，對(duì)礦價(jià)下壓。電解鎳自身需求有一定好轉(zhuǎn)，一些下游企業(yè)開(kāi)始有補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)，俄鎳庫(kù)存也由于進(jìn)口虧損等因素下降。而鎳豆自溶的經(jīng)濟(jì)性仍然是市場(chǎng)的選擇，對(duì)鎳價(jià)形成支撐。在青山高冰鎳實(shí)現(xiàn)之前，精煉鎳需求依然強(qiáng)勢(shì)。目前無(wú)論交易所還是社會(huì)庫(kù)存均在低位，交易所倉(cāng)單不足一萬(wàn)張。不銹鋼庫(kù)存進(jìn)一步回落，從下游或終端對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈形成比較好的需求預(yù)期。中性

2、基差：現(xiàn)貨125300，基差1550，偏多，進(jìn)口鎳123600，基差-150，中性

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存261018，+114，上交所倉(cāng)單9249，-90，中性

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線以上，20均線向下，中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減，偏多

6、結(jié)論：滬鎳06：短線區(qū)間118000-125000日內(nèi)交易，逢低做多為主。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，2021年2月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.6%，低于上月0.7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)12個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)景氣水平較上月有所回落；中性。

2、基差：現(xiàn)貨66255，基差-85，貼水期貨；中性。

3、庫(kù)存：3月29日LME銅庫(kù)存增8250噸至132050噸，上期所銅庫(kù)存較上周增987噸至188359噸；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)短期收緊背景下，滬銅繼續(xù)維持震蕩，多空雙方焦灼，滬銅2105:日內(nèi)66000~67500區(qū)間操作。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨17390，基差-15，貼水期貨，中性。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周增3221噸至378792噸；中性。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋拢贾泻痛甙l(fā)鋁行業(yè)變革，鋁價(jià)大幅調(diào)整后，短期還維持震蕩格局，滬鋁2105：日內(nèi)區(qū)間17200~17600操作。

滬鋅:

1、基本面：外媒3月23日消息：國(guó)際鉛鋅研究小組(ILZSG)的數(shù)據(jù)顯示，1月全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩規(guī)模從去年12月的23,500噸降至11,700噸。2020年全年，全球鋅供應(yīng)過(guò)剩53.6萬(wàn)噸。偏空

2、基差：現(xiàn)貨21710，基差-90，中性。

3、庫(kù)存：3月29日LME鋅庫(kù)存較上日減少50噸至271050噸，3月29日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少300至38631噸；偏多。

4、盤(pán)面：今日滬鋅震蕩上漲走勢(shì)，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈多頭，多增；偏多。

6、結(jié)論：供應(yīng)依然過(guò)剩；滬鋅ZN2105：多單持有，止損21000。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市漲跌不一，道指創(chuàng)歷史新高，昨日兩市震蕩上漲，周期、造紙和公用事業(yè)等板塊領(lǐng)漲，市場(chǎng)熱點(diǎn)增加；中性

2、資金：融資余額15055.72億元，減少23.17億元，滬深股賣出58.42億元；偏空

3、基差：IF2105貼水34.88點(diǎn)，IH2105貼水21.11點(diǎn)，IC2105貼水24.34點(diǎn)；中性

4、盤(pán)面：IC>IH> IF（主力合約），IH、IF、IC在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：IF主力多減，IH主力多減，IC主力多減；偏多

6、結(jié)論：昨日兩市延續(xù)反彈，但成交量依舊低迷，另外美債收益率漲至1.714%；操作上建議IF2104：觀望為主；IH2104：觀望為主；IC2104：觀望為主

國(guó)債：

1、基本面：1-2月，國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入10.19萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)33.7%，扣除低基數(shù)因素后，增長(zhǎng)率為8.2%；利潤(rùn)總額5489.4億元，同比增長(zhǎng)1.5倍，扣除低基數(shù)因素后，增長(zhǎng)率為10.2%。

2、資金面：3月29日央行開(kāi)展100億元7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有100億元逆回購(gòu)到期。

3、基差：TS主力基差為0.2302，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3678，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.3716，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈空，空減。TF主力凈空，空增。T主力凈空，空減。

7、結(jié)論：多單持有。