橡膠短期或迎來(lái)技術(shù)性反彈，中期壓力猶存

一、    新聞

根據(jù)第一商用車(chē)網(wǎng)初步掌握的數(shù)據(jù)，2021年3月，中國(guó)重卡市場(chǎng)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售各類(lèi)車(chē)型22萬(wàn)輛左右，環(huán)比大幅增長(zhǎng)86%，同比大幅上漲83%。2021年前兩個(gè)月，科特迪瓦橡膠出口量共計(jì)166,183噸，較2020年同期的238,898噸下降逾30%。1月份科特迪瓦天然橡膠出口量為87,919噸，同比下降18%。2月份的天然橡膠產(chǎn)量為78，264 噸，低于1月份的產(chǎn)量。2021年3月越南橡膠出口量約14萬(wàn)噸，同比大增約131%；出口金額約2.43億美元，同比增約179%。 1-3月出口橡膠共計(jì)約43.5萬(wàn)噸，同比增約91%；出口金額共計(jì)約7.21億美元，同比增約117%。

二、    技術(shù)分析

橡膠主力合約昨日窄幅震蕩，MACD綠柱縮小，2小時(shí)、4小時(shí)線MACD底背離，預(yù)計(jì)迎來(lái)技術(shù)性修復(fù)；周線收陰線，MACD綠柱擴(kuò)大，關(guān)注13500點(diǎn)支撐。外盤(pán)TOCOM周線大陰線，MACD綠柱擴(kuò)大，MACD頂部背離，調(diào)整仍將延續(xù)；SICOM周線大陰線，MACD紅柱變綠柱，MACD頂部背離，調(diào)整仍將延續(xù)。

三、    小結(jié)

昨日橡膠窄幅震蕩，9-5移倉(cāng)基本完成，期現(xiàn)價(jià)差、RU-NR價(jià)差縮小，5-9價(jià)差、1-9價(jià)差縮小。

從橡膠供應(yīng)而言，近期版納白粉病嚴(yán)重，開(kāi)割或推遲至4月初，或影響開(kāi)割初期的割膠量，從當(dāng)前盤(pán)面的價(jià)格看，預(yù)計(jì)開(kāi)割后膠乳價(jià)格約為11000-12000元/噸左右，后期高價(jià)或刺激供應(yīng)增長(zhǎng)，對(duì)盤(pán)面形成壓制；泰國(guó)原料繼續(xù)表現(xiàn)堅(jiān)挺，膠乳-杯膠價(jià)差擴(kuò)大至19泰銖附近。需求端看，輪胎廠開(kāi)工率繼續(xù)回升，但回升幅度放緩，主要因出口需求好、庫(kù)存低而排產(chǎn)積極以及環(huán)保限產(chǎn)影響，預(yù)計(jì)近期輪胎廠開(kāi)工率仍將維持高位；汽車(chē)產(chǎn)量因芯片短缺而受阻，對(duì)全球汽車(chē)復(fù)蘇形成壓制，不利于輪胎需求復(fù)蘇；重卡銷(xiāo)售數(shù)據(jù)連續(xù)12個(gè)月刷新記錄，除了年后需求上漲的原因之外，還有下半年國(guó)六排放升級(jí)導(dǎo)致的需求前置。停割期淺色膠庫(kù)存難增長(zhǎng)，上周保區(qū)內(nèi)庫(kù)存小幅下滑，區(qū)外庫(kù)存小幅增加。當(dāng)前，期現(xiàn)價(jià)差快速收縮，緩解盤(pán)面套利壓力。宏觀層面，2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)為生產(chǎn)偏強(qiáng)、投資回落、消費(fèi)復(fù)蘇緩慢，預(yù)計(jì)內(nèi)需調(diào)整壓力增強(qiáng)，情緒整體偏弱；外盤(pán)情緒略有好轉(zhuǎn)，然而疫情和美元指數(shù)仍將對(duì)大宗商品形成壓制。

綜上，宏觀氛圍偏冷，供應(yīng)逐步放量，需求支撐減弱，橡膠偏弱運(yùn)行，短期超跌后或迎來(lái)技術(shù)性反彈，但資金流出，反彈力度有限。

四、    策略建議

關(guān)注RU-NR反套入場(chǎng)機(jī)會(huì)。