一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加91.6萬，為去年8月以來最大增幅，預(yù)估為增加65萬，前值為增加37.9萬。美國3月失業(yè)率6%，續(xù)創(chuàng)去年3月以來新低，預(yù)估為6%，前值為6.2%。

2）國際新聞

3月份各地組織發(fā)行地方債4771億元，其中包括新增地方債364億元，再融資債券4407億元。截至3月末，各地發(fā)行再融資債券8587億元。專家指出，今年新增地方債發(fā)行工作有所“遲到”，主要以償還舊債的再融資債券為主，預(yù)計二季度將出現(xiàn)發(fā)行高峰。

3）行業(yè)新聞

唐山市委書記張古江：鋼鐵企業(yè)不徹底整改環(huán)境問題就沒有出路，鋼鐵企業(yè)不加快轉(zhuǎn)型升級就沒有出路，務(wù)必下大力控產(chǎn)量，務(wù)必下大力優(yōu)布局，務(wù)必下大力嚴(yán)規(guī)范，務(wù)必大力減碳，確保如期完成碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)任務(wù)。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：清明節(jié)期間海外市場向好，A50期貨上漲，對后續(xù)A股走勢有利。上一交易日A股繼續(xù)震蕩反彈，兩市成交額約7000億，資金方面北向資金今日暫停交易，04月01日融資余額減少24.67億元至15072.54億元。當(dāng)前我國政策還是保持著連續(xù)性，2021年經(jīng)濟(jì)增長動能依然強(qiáng)勁但未來存不確定性，且海外風(fēng)險加劇。當(dāng)前A股依然以震蕩修復(fù)為主，操作上建議輕倉試多。

【國債】

國債：價格小幅上漲，10年期國債收益率下行0.2bp報3.20%。上周央行繼續(xù)開展逆回購操作，完全對沖到期資金，維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，資金面保持穩(wěn)定。3月官方制造業(yè)PMI為51.9%，回升1.3個百分點(diǎn)，企業(yè)供需同步回升，預(yù)期向好，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體處于恢復(fù)進(jìn)程中。美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)創(chuàng)7個月新高，失業(yè)率降至6%，美國提出基礎(chǔ)設(shè)施計劃，市場對美國經(jīng)濟(jì)展望大幅改善，美債收益率繼續(xù)上行。富時羅素將中國國債納入WGBI指數(shù)將吸引更多資金流入，不過隨著政府債券大量發(fā)行，綜合預(yù)計反彈空間有限，操作上建議暫時觀望。

2）能化

【原油】

原油：?市場擔(dān)心一些國家和地區(qū)新冠感染人數(shù)再次激增抑制需求復(fù)蘇，同時全球供應(yīng)可能增長，引發(fā)新一輪不平衡，國際油價再次大幅度下跌。美國、歐洲和亞洲一些國家新增病例再次激增。據(jù)約翰斯·霍普金斯大學(xué)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，過去一周，美國平均單日新增確診病例6.4627萬例，巴西衛(wèi)生部4日公布的數(shù)據(jù)顯示，過去24小時內(nèi)，該國新增新冠確診病例3.1359萬例。由于疫情不斷惡化，法國3日起開始實(shí)行為期4周的第三次全國性封鎖。由于荷蘭最近新冠確診病例急劇上升，德國政府宣布將其列入疫情高風(fēng)險地區(qū)，并收緊邊境管控。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國逐步增加原油產(chǎn)量、美國活躍石油鉆井平臺持續(xù)增加，意味著全球供應(yīng)量將增加。市場關(guān)注美國和伊朗將在維也納進(jìn)行的間接談判。不管談判結(jié)果如何，伊朗原油出口量可能都將增加。  

【甲醇】

甲醇：本周，國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在89.16%，與上周持平。本周期內(nèi)國內(nèi)CTO/MTO裝置整體負(fù)荷波動不大。截至4月1日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為72.02%,上漲0.49個百分點(diǎn)，較去年同期上漲2.24個百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為80.81%，下跌1.54個百分點(diǎn)，較去年同期下跌2.66個百分點(diǎn)。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在84.25萬噸，環(huán)比上周下降1.4萬噸，降幅在1.63%，同比下降25.28%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在18.4萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預(yù)計4月2日到4月18日沿海地區(qū)預(yù)計到港在60.95萬-61萬噸。

【橡膠】

橡膠：滬膠上周先跌后漲，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)局部地區(qū)試割，部分加工廠已陸續(xù)生產(chǎn)，后期產(chǎn)量預(yù)計釋放穩(wěn)定。膠價處于近三年高位，有利于提升割膠積極性，下游方面，國內(nèi)開工復(fù)蘇，需求支撐相對穩(wěn)定。膠價止跌企穩(wěn)，預(yù)計本周反彈概率較高。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，兩油價格平穩(wěn)。煤化工通達(dá)源8600，成交下降。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中油華北下調(diào)100。煤化工通達(dá)源8870，成交較好。兩油石化早庫92萬，小長假累庫11.5噸。周五聚烯烴現(xiàn)貨偏弱，期貨反彈。現(xiàn)貨成交方面，線性較差，拉絲較好。小長假外盤原油回落。烯烴端，目前仍處于近月去庫周期。今日5月合約或回落，供需角度仍需進(jìn)一步整理。

3）黑色

【螺紋】

清明節(jié)期間唐山地區(qū)方坯出廠價累計上調(diào)20-60元/噸至5020元/噸。上周螺紋表需顯示終端需求繼續(xù)恢復(fù)，建材成交再創(chuàng)新高，旺季強(qiáng)需求的預(yù)期正在逐步轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)。而鋼坯價格的明顯抬升也給了部分鋼材供給量成本端堅實(shí)的支撐。由于流程占比的影響，板材強(qiáng)于長材的態(tài)勢短期內(nèi)也將維持。在需求端目前總量上上半年仍有韌性，且旺季需求恢復(fù)進(jìn)度較為樂觀的支撐下，05合約的價格存在較為堅實(shí)的支撐。

【鐵礦】

在終端需求夯實(shí)黑色上漲基礎(chǔ)，黑色系拉高估值的背景下，由于鐵礦遠(yuǎn)月貼水幅度遠(yuǎn)大于螺紋和熱卷，所以在移倉換月的窗口期內(nèi)，09鐵礦雖然基本面沒有實(shí)質(zhì)的趨勢性利多，但也走出了盤面上漲修復(fù)貼水的走勢。長期來看，今年下半年在粗鋼產(chǎn)量管控的政策預(yù)期以及海外礦山的供給放量下，09合約缺乏期現(xiàn)趨勢性共振上漲的基礎(chǔ)，在金三銀四的樂觀氛圍內(nèi)，短期09合約難以走出獨(dú)立的下跌邏輯，關(guān)注旺季氛圍消退后09合約的逢高沽空機(jī)會。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：上周的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和周一公布的ISM非制造業(yè)PMI表現(xiàn)強(qiáng)勁，美股走高但是美元出現(xiàn)回落，金銀漲勢暫緩。目前拜登推動的基建計劃進(jìn)一步抬升美國通脹預(yù)期，疊加疫苗接種加速和剛剛落地的財政刺激，美債長端收益率上行，美元指數(shù)重心上移，金銀整體承壓。短期美元走弱以及市場避險情緒使得黃金重新轉(zhuǎn)強(qiáng)。但美債長端利率仍有上行空間，美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向預(yù)期使得金銀上方仍有壓力，未出現(xiàn)疫情加速惡化的情況下金銀上行空間有限。

【銅】

銅：夜盤美盤銅上漲超3%，受智利因疫情再次嚴(yán)重出臺新的限制措施影響。智利新冠感染人數(shù)超百萬，被迫出臺限制人員流動1個月的措施。銅市仍受精礦緊張和預(yù)期供應(yīng)缺口支撐，目前國內(nèi)精礦加工費(fèi)縮窄至35美元下方。由于前期上漲幅度較大，銅桿開工率明顯下降。由于利多基本面沒有變化，銅價存在進(jìn)一步上漲的可能，短期銅價可能延續(xù)橫盤整理。季度精礦加工費(fèi)談判在即，建議關(guān)注談判結(jié)果，以及下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：LME周五休市，今日開盤交易。鋅目前精礦加工費(fèi)已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計算達(dá)到冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，但前期鋅價快速上漲已使得冶煉利潤明顯改善，市場寄希望冬季停工的礦山開工。近期鋅價表現(xiàn)疲弱，主要受鍍鋅庫存較高制約。中期區(qū)間波動的可能性較大。建議關(guān)注其它有色品種走勢對鋅價的影響、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。 

【鋁】

鋁：假期鋁內(nèi)外盤休息?；久娣矫?，本周國內(nèi)社會庫存較前一周減少0.5萬噸至123.1萬噸，節(jié)后首次回落，短期鋁錠庫存或逐步轉(zhuǎn)為下行。鋁價高位盤整，前期上漲過快鋁價存在一定回調(diào)風(fēng)險，但中長期基本面強(qiáng)勢同樣支撐價格。操作上建議逢低買入。

【鎳】

鎳：假期鎳內(nèi)外盤休息。前期市場報道青山將于十月開始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳，市場擔(dān)憂會影響硫酸鎳價格，進(jìn)一步影響鎳豆的價格。從實(shí)際情況看，鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差。基本面方面，中期來看鎳礦供應(yīng)存在較大收縮，未來菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，二季度后供應(yīng)預(yù)計增加，鎳鐵價格承壓。但短期純鎳供應(yīng)偏緊不改，預(yù)計價格在目前下行趨勢后將恢復(fù)上漲。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼節(jié)前震蕩。近期不銹鋼供需平穩(wěn)?；久娣矫?，目前下游消費(fèi)逐步恢復(fù)，不銹鋼庫存有回落跡象。短期不銹鋼利潤較高，上行趨勢不強(qiáng)，但下方支撐明顯，走勢預(yù)計震蕩。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口，走勢預(yù)計震蕩為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：原糖昨夜反彈。復(fù)活節(jié)后第一天隨著巴西雷亞爾升值原糖小幅反彈。前期印度出口簽約大量增加緩解了目前全球糖供應(yīng)緊張的局面，而原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的強(qiáng)支撐。國內(nèi)糖盤面總體則跟隨國際糖價波動，現(xiàn)貨則更為堅挺。操作上，短期國內(nèi)跟隨原糖波動下方同時還受基差支撐，另外要注意宏觀金融市場動蕩的影響，白糖適合在盤面回調(diào)后買入并在上漲后止盈，09合約參考區(qū)間在5300-5600，目前5300以下的糖價初具投資價值；長期全球糖繼續(xù)處于去庫存狀態(tài)，遠(yuǎn)期白糖多單可繼續(xù)持有。

【油脂】

油脂:4月5日(星期一)CBOT大豆收盤上漲。分析師稱，因擔(dān)心美國大豆種植面積低于預(yù)期，滿足不了強(qiáng)勁的需求。05月大豆收1412.00美分/蒲式耳，漲幅0.71%。上周五國內(nèi)夜盤休市。在前期高價抑制需求及促進(jìn)新季供應(yīng)的邏輯下，國內(nèi)油脂大幅回調(diào)，然而3月底的美豆種植報告及馬來西亞棕櫚油出口好轉(zhuǎn)打破了市場的預(yù)期，內(nèi)盤油脂止跌大幅反彈。美豆舊作和馬來西亞棕櫚油庫存都低決定了暫時供應(yīng)不充足，即將到來的是棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)階段和南美豐產(chǎn)的大豆。國內(nèi)三大油脂庫存處于歷史新低，暫時大豆壓榨量不高，棕櫚油和菜籽、菜油到港不足，也有大豆、菜油和棕櫚油洗船現(xiàn)象，而國內(nèi)大豆集中到港要在5月附近。暫時油脂盤面波動較大，單邊上建議觀望，套利上建議在1700-1800附近做菜豆油09擴(kuò)大。

【豆粕】

豆粕:上周五國內(nèi)夜盤休市。市場對美豆3月種植報告中種植面積懷疑，但是最終種植面積需要到6月31日才能確定，在此期間南美出現(xiàn)降雨、收割等問題引發(fā)盤面大幅波動，還是交易3月底的種植面積，但是美豆也會受到南美豐產(chǎn)上市的打壓，暫時美豆主力合約在1400美分附近震蕩。近期豬價持續(xù)下跌，主要是大豬出欄和凍肉流入市場及季節(jié)性消費(fèi)淡季，市場預(yù)期4月豬價仍以下跌為主，豬價反彈預(yù)計到6-8月。5月大豆集中到港，供應(yīng)壓力會對基差施壓，盤面59跌破-100也反應(yīng)以上問題。但是國內(nèi)壓榨持續(xù)深度虧損，預(yù)計內(nèi)盤跌幅也有限，后期階段性短多豆粕09，開倉價格在3300-3400附近。