一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

美國3月非農就業(yè)人數增加91.6萬，為去年8月以來最大增幅，預估為增加65萬，前值為增加37.9萬。美國3月失業(yè)率6%，續(xù)創(chuàng)去年3月以來新低，預估為6%，前值為6.2%。

2）國際新聞

3月份各地組織發(fā)行地方債4771億元，其中包括新增地方債364億元，再融資債券4407億元。截至3月末，各地發(fā)行再融資債券8587億元。專家指出，今年新增地方債發(fā)行工作有所“遲到”，主要以償還舊債的再融資債券為主，預計二季度將出現(xiàn)發(fā)行高峰。

3）行業(yè)新聞

唐山市委書記張古江：鋼鐵企業(yè)不徹底整改環(huán)境問題就沒有出路，鋼鐵企業(yè)不加快轉型升級就沒有出路，務必下大力控產量，務必下大力優(yōu)布局，務必下大力嚴規(guī)范，務必大力減碳，確保如期完成碳達峰、碳中和目標任務。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：清明節(jié)期間海外市場向好，A50期貨上漲，對后續(xù)A股走勢有利。上一交易日A股繼續(xù)震蕩反彈，兩市成交額約7000億，資金方面北向資金今日暫停交易，04月01日融資余額減少24.67億元至15072.54億元。當前我國政策還是保持著連續(xù)性，2021年經濟增長動能依然強勁但未來存不確定性，且海外風險加劇。當前A股依然以震蕩修復為主，操作上建議輕倉試多。

【國債】

國債：價格小幅上漲，10年期國債收益率下行0.2bp報3.20%。上周央行繼續(xù)開展逆回購操作，完全對沖到期資金，維護銀行體系流動性合理充裕，資金面保持穩(wěn)定。3月官方制造業(yè)PMI為51.9%，回升1.3個百分點，企業(yè)供需同步回升，預期向好，國內經濟總體處于恢復進程中。美國新增非農就業(yè)人數創(chuàng)7個月新高，失業(yè)率降至6%，美國提出基礎設施計劃，市場對美國經濟展望大幅改善，美債收益率繼續(xù)上行。富時羅素將中國國債納入WGBI指數將吸引更多資金流入，不過隨著政府債券大量發(fā)行，綜合預計反彈空間有限，操作上建議暫時觀望。

2）能化

【原油】

原油：?市場擔心一些國家和地區(qū)新冠感染人數再次激增抑制需求復蘇，同時全球供應可能增長，引發(fā)新一輪不平衡，國際油價再次大幅度下跌。美國、歐洲和亞洲一些國家新增病例再次激增。據約翰斯·霍普金斯大學的統(tǒng)計數據，過去一周，美國平均單日新增確診病例6.4627萬例，巴西衛(wèi)生部4日公布的數據顯示，過去24小時內，該國新增新冠確診病例3.1359萬例。由于疫情不斷惡化，法國3日起開始實行為期4周的第三次全國性封鎖。由于荷蘭最近新冠確診病例急劇上升，德國政府宣布將其列入疫情高風險地區(qū)，并收緊邊境管控。歐佩克及其減產同盟國逐步增加原油產量、美國活躍石油鉆井平臺持續(xù)增加，意味著全球供應量將增加。市場關注美國和伊朗將在維也納進行的間接談判。不管談判結果如何，伊朗原油出口量可能都將增加。  

【甲醇】

甲醇：本周，國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在89.16%，與上周持平。本周期內國內CTO/MTO裝置整體負荷波動不大。截至4月1日，國內甲醇整體裝置開工負荷為72.02%,上漲0.49個百分點，較去年同期上漲2.24個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為80.81%，下跌1.54個百分點，較去年同期下跌2.66個百分點。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在84.25萬噸，環(huán)比上周下降1.4萬噸，降幅在1.63%，同比下降25.28%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在18.4萬噸附近。據卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預計4月2日到4月18日沿海地區(qū)預計到港在60.95萬-61萬噸。

【橡膠】

橡膠：滬膠上周先跌后漲，國內產區(qū)局部地區(qū)試割，部分加工廠已陸續(xù)生產，后期產量預計釋放穩(wěn)定。膠價處于近三年高位，有利于提升割膠積極性，下游方面，國內開工復蘇，需求支撐相對穩(wěn)定。膠價止跌企穩(wěn)，預計本周反彈概率較高。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，兩油價格平穩(wěn)。煤化工通達源8600，成交下降。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中油華北下調100。煤化工通達源8870，成交較好。兩油石化早庫92萬，小長假累庫11.5噸。周五聚烯烴現(xiàn)貨偏弱，期貨反彈。現(xiàn)貨成交方面，線性較差，拉絲較好。小長假外盤原油回落。烯烴端，目前仍處于近月去庫周期。今日5月合約或回落，供需角度仍需進一步整理。

3）黑色

【螺紋】

清明節(jié)期間唐山地區(qū)方坯出廠價累計上調20-60元/噸至5020元/噸。上周螺紋表需顯示終端需求繼續(xù)恢復，建材成交再創(chuàng)新高，旺季強需求的預期正在逐步轉為現(xiàn)實。而鋼坯價格的明顯抬升也給了部分鋼材供給量成本端堅實的支撐。由于流程占比的影響，板材強于長材的態(tài)勢短期內也將維持。在需求端目前總量上上半年仍有韌性，且旺季需求恢復進度較為樂觀的支撐下，05合約的價格存在較為堅實的支撐。

【鐵礦】

在終端需求夯實黑色上漲基礎，黑色系拉高估值的背景下，由于鐵礦遠月貼水幅度遠大于螺紋和熱卷，所以在移倉換月的窗口期內，09鐵礦雖然基本面沒有實質的趨勢性利多，但也走出了盤面上漲修復貼水的走勢。長期來看，今年下半年在粗鋼產量管控的政策預期以及海外礦山的供給放量下，09合約缺乏期現(xiàn)趨勢性共振上漲的基礎，在金三銀四的樂觀氛圍內，短期09合約難以走出獨立的下跌邏輯，關注旺季氛圍消退后09合約的逢高沽空機會。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：上周的非農就業(yè)數據和周一公布的ISM非制造業(yè)PMI表現(xiàn)強勁，美股走高但是美元出現(xiàn)回落，金銀漲勢暫緩。目前拜登推動的基建計劃進一步抬升美國通脹預期，疊加疫苗接種加速和剛剛落地的財政刺激，美債長端收益率上行，美元指數重心上移，金銀整體承壓。短期美元走弱以及市場避險情緒使得黃金重新轉強。但美債長端利率仍有上行空間，美聯(lián)儲政策轉向預期使得金銀上方仍有壓力，未出現(xiàn)疫情加速惡化的情況下金銀上行空間有限。

【銅】

銅：夜盤美盤銅上漲超3%，受智利因疫情再次嚴重出臺新的限制措施影響。智利新冠感染人數超百萬，被迫出臺限制人員流動1個月的措施。銅市仍受精礦緊張和預期供應缺口支撐，目前國內精礦加工費縮窄至35美元下方。由于前期上漲幅度較大，銅桿開工率明顯下降。由于利多基本面沒有變化，銅價存在進一步上漲的可能，短期銅價可能延續(xù)橫盤整理。季度精礦加工費談判在即，建議關注談判結果，以及下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：LME周五休市，今日開盤交易。鋅目前精礦加工費已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計算達到冶煉企業(yè)生產成本，但前期鋅價快速上漲已使得冶煉利潤明顯改善，市場寄希望冬季停工的礦山開工。近期鋅價表現(xiàn)疲弱，主要受鍍鋅庫存較高制約。中期區(qū)間波動的可能性較大。建議關注其它有色品種走勢對鋅價的影響、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。 

【鋁】

鋁：假期鋁內外盤休息。基本面方面，本周國內社會庫存較前一周減少0.5萬噸至123.1萬噸，節(jié)后首次回落，短期鋁錠庫存或逐步轉為下行。鋁價高位盤整，前期上漲過快鋁價存在一定回調風險，但中長期基本面強勢同樣支撐價格。操作上建議逢低買入。

【鎳】

鎳：假期鎳內外盤休息。前期市場報道青山將于十月開始向下游供應鎳鐵制高冰鎳，市場擔憂會影響硫酸鎳價格，進一步影響鎳豆的價格。從實際情況看，鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差?；久娣矫妫衅趤砜存嚨V供應存在較大收縮，未來菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，二季度后供應預計增加，鎳鐵價格承壓。但短期純鎳供應偏緊不改，預計價格在目前下行趨勢后將恢復上漲。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼節(jié)前震蕩。近期不銹鋼供需平穩(wěn)?；久娣矫?，目前下游消費逐步恢復，不銹鋼庫存有回落跡象。短期不銹鋼利潤較高，上行趨勢不強，但下方支撐明顯，走勢預計震蕩。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口，走勢預計震蕩為主。

5）農產品

【白糖】

糖：原糖昨夜反彈。復活節(jié)后第一天隨著巴西雷亞爾升值原糖小幅反彈。前期印度出口簽約大量增加緩解了目前全球糖供應緊張的局面，而原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的強支撐。國內糖盤面總體則跟隨國際糖價波動，現(xiàn)貨則更為堅挺。操作上，短期國內跟隨原糖波動下方同時還受基差支撐，另外要注意宏觀金融市場動蕩的影響，白糖適合在盤面回調后買入并在上漲后止盈，09合約參考區(qū)間在5300-5600，目前5300以下的糖價初具投資價值；長期全球糖繼續(xù)處于去庫存狀態(tài)，遠期白糖多單可繼續(xù)持有。

【油脂】

油脂:4月5日(星期一)CBOT大豆收盤上漲。分析師稱，因擔心美國大豆種植面積低于預期，滿足不了強勁的需求。05月大豆收1412.00美分/蒲式耳，漲幅0.71%。上周五國內夜盤休市。在前期高價抑制需求及促進新季供應的邏輯下，國內油脂大幅回調，然而3月底的美豆種植報告及馬來西亞棕櫚油出口好轉打破了市場的預期，內盤油脂止跌大幅反彈。美豆舊作和馬來西亞棕櫚油庫存都低決定了暫時供應不充足，即將到來的是棕櫚油產量恢復階段和南美豐產的大豆。國內三大油脂庫存處于歷史新低，暫時大豆壓榨量不高，棕櫚油和菜籽、菜油到港不足，也有大豆、菜油和棕櫚油洗船現(xiàn)象，而國內大豆集中到港要在5月附近。暫時油脂盤面波動較大，單邊上建議觀望，套利上建議在1700-1800附近做菜豆油09擴大。

【豆粕】

豆粕:上周五國內夜盤休市。市場對美豆3月種植報告中種植面積懷疑，但是最終種植面積需要到6月31日才能確定，在此期間南美出現(xiàn)降雨、收割等問題引發(fā)盤面大幅波動，還是交易3月底的種植面積，但是美豆也會受到南美豐產上市的打壓，暫時美豆主力合約在1400美分附近震蕩。近期豬價持續(xù)下跌，主要是大豬出欄和凍肉流入市場及季節(jié)性消費淡季，市場預期4月豬價仍以下跌為主，豬價反彈預計到6-8月。5月大豆集中到港，供應壓力會對基差施壓，盤面59跌破-100也反應以上問題。但是國內壓榨持續(xù)深度虧損，預計內盤跌幅也有限，后期階段性短多豆粕09，開倉價格在3300-3400附近。