一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

IMF預(yù)計(jì)今年全球GDP增速為6%，此前預(yù)期為5.5%。預(yù)計(jì)2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)8.4%，較1月份預(yù)測(cè)值上調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)今年美國(guó)GDP增速為6.4%，此前預(yù)期為5.1%。

2）國(guó)內(nèi)新聞

中國(guó)3月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI升至54.3，連續(xù)11個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，并且結(jié)束此前三個(gè)月的下降趨勢(shì)。

3）行業(yè)新聞

國(guó)家發(fā)改委：各行業(yè)協(xié)會(huì)要加快推動(dòng)有關(guān)強(qiáng)制性能耗限額標(biāo)準(zhǔn)制修訂工作，為實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和及能耗雙控目標(biāo)提供有力支撐。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：IMF上調(diào)2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從8.1%到8.4%，美股小幅收跌，清明節(jié)后第一個(gè)交易日A股高開低走，兩市成交額縮量至約6500億，資金方面北向資金今日暫停交易，04月02日融資余額減少31.75億元至15040.79億元。當(dāng)前我國(guó)政策還是保持著連續(xù)性，2021年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能持續(xù)，但海外風(fēng)險(xiǎn)加劇。當(dāng)前A股依然以震蕩修復(fù)為主，自3月底以來(lái)已連續(xù)多日反彈，但走勢(shì)依然較弱，操作上建議先觀望。

【國(guó)債】

國(guó)債：價(jià)格小幅下跌，10年期國(guó)債收益率上行1.04bp報(bào)3.21%。央行繼續(xù)開展逆回購(gòu)操作，完全對(duì)沖到期資金，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，資金面保持穩(wěn)定。3月官方制造業(yè)PMI為51.9%，回升1.3個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)供需同步回升，預(yù)期向好，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體處于恢復(fù)進(jìn)程中。美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)創(chuàng)7個(gè)月新高，失業(yè)率降至6%，美國(guó)總統(tǒng)推出基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)展望大幅改善，IMF上調(diào)全球增長(zhǎng)率預(yù)期。富時(shí)羅素將中國(guó)國(guó)債納入WGBI指數(shù)將吸引更多資金流入，不過隨著政府債券大量發(fā)行，綜合預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格易跌難漲，操作上建議做空為主。

2）能化

【原油】

原油：?市場(chǎng)擔(dān)心一些國(guó)家和地區(qū)新冠感染人數(shù)再次激增抑制需求復(fù)蘇，同時(shí)全球供應(yīng)可能增長(zhǎng)，引發(fā)新一輪不平衡，國(guó)際油價(jià)再次大幅度下跌。美國(guó)、歐洲和亞洲一些國(guó)家新增病例再次激增。據(jù)約翰斯·霍普金斯大學(xué)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，過去一周，美國(guó)平均單日新增確診病例6.4627萬(wàn)例，巴西衛(wèi)生部4日公布的數(shù)據(jù)顯示，過去24小時(shí)內(nèi)，該國(guó)新增新冠確診病例3.1359萬(wàn)例。由于疫情不斷惡化，法國(guó)3日起開始實(shí)行為期4周的第三次全國(guó)性封鎖。由于荷蘭最近新冠確診病例急劇上升，德國(guó)政府宣布將其列入疫情高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)，并收緊邊境管控。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)逐步增加原油產(chǎn)量、美國(guó)活躍石油鉆井平臺(tái)持續(xù)增加，意味著全球供應(yīng)量將增加。市場(chǎng)關(guān)注美國(guó)和伊朗將在維也納進(jìn)行的間接談判。不管談判結(jié)果如何，伊朗原油出口量可能都將增加。  

【甲醇】

甲醇：本周，國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在89.16%，與上周持平。本周期內(nèi)國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體負(fù)荷波動(dòng)不大。截至4月1日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為72.02%,上漲0.49個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲2.24個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為80.81%，下跌1.54個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌2.66個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存在84.25萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降1.4萬(wàn)噸，降幅在1.63%，同比下降25.28%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在18.4萬(wàn)噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)4月2日到4月18日沿海地區(qū)預(yù)計(jì)到港在60.95萬(wàn)-61萬(wàn)噸。

【橡膠】

橡膠：橡膠周二窄幅震蕩，消息面平淡，RU09合約收于14315，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)局部地區(qū)試割，部分加工廠已陸續(xù)生產(chǎn)，后期產(chǎn)量預(yù)計(jì)釋放穩(wěn)定。膠價(jià)處于近三年高位，有利于提升割膠積極性，下游方面，國(guó)內(nèi)開工復(fù)蘇，需求支撐相對(duì)穩(wěn)定。膠價(jià)止跌企穩(wěn)，預(yù)計(jì)本周反彈概率較高。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，兩油價(jià)格平穩(wěn)。煤化工通達(dá)源8500，成交下降。拉絲PP，兩油平穩(wěn)。煤化工通達(dá)源8850，成交一般。兩油石化早庫(kù)89.5萬(wàn)，較昨日下降2.5噸。昨日聚烯烴現(xiàn)貨成交一般，期貨延續(xù)整理，夜盤回升。整體而言聚烯烴仍處于近月去庫(kù)周期，短期弱勢(shì)整理或延續(xù)。

3）黑色

【螺紋】

清明節(jié)期間唐山地區(qū)方坯出廠價(jià)累計(jì)上調(diào)20-60元/噸至5020元/噸。上周螺紋表需顯示終端需求繼續(xù)恢復(fù)，建材成交再創(chuàng)新高，旺季強(qiáng)需求的預(yù)期正在逐步轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)。而鋼坯價(jià)格的明顯抬升也給了部分鋼材供給量成本端堅(jiān)實(shí)的支撐。由于流程占比的影響，板材強(qiáng)于長(zhǎng)材的態(tài)勢(shì)短期內(nèi)也將維持。在需求端目前總量上上半年仍有韌性，且旺季需求恢復(fù)進(jìn)度較為樂觀的支撐下，05合約的價(jià)格存在較為堅(jiān)實(shí)的支撐。

【鐵礦】

在終端需求夯實(shí)黑色上漲基礎(chǔ)，黑色系拉高估值的背景下，由于鐵礦遠(yuǎn)月貼水幅度遠(yuǎn)大于螺紋和熱卷，所以在移倉(cāng)換月的窗口期內(nèi)，09鐵礦雖然基本面沒有實(shí)質(zhì)的趨勢(shì)性利多，但也走出了盤面上漲修復(fù)貼水的走勢(shì)。長(zhǎng)期來(lái)看，今年下半年在粗鋼產(chǎn)量管控的政策預(yù)期以及海外礦山的供給放量下，09合約缺乏期現(xiàn)趨勢(shì)性共振上漲的基礎(chǔ)，在金三銀四的樂觀氛圍內(nèi)，短期09合約難以走出獨(dú)立的下跌邏輯，關(guān)注旺季氛圍消退后09合約的逢高沽空機(jī)會(huì)。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：上周的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和周一公布的ISM非制造業(yè)PMI表現(xiàn)強(qiáng)勁，美股走高，但是在對(duì)歐洲地區(qū)能夠控制住疫情并且經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期下，美元回落，金銀上行至阻力位漲勢(shì)出現(xiàn)放緩跡象。目前拜登推動(dòng)的基建計(jì)劃進(jìn)一步抬升美國(guó)通脹預(yù)期，疊加疫苗接種加速和剛剛落地的財(cái)政刺激，美債長(zhǎng)端收益率上行，美元指數(shù)重心上移，金銀整體承壓。短期美元走弱以及市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒使得黃金重新轉(zhuǎn)強(qiáng)，但美債長(zhǎng)端利率仍有上行空間，美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向預(yù)期使得金銀上方仍有壓力，未出現(xiàn)疫情再度惡化的情況下金銀上行空間有限。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)小幅走高，繼續(xù)受智利疫情影響。智利新冠感染人數(shù)超百萬(wàn)，被迫出臺(tái)限制人員流動(dòng)1個(gè)月的措施。據(jù)報(bào)道，2月份智利銅產(chǎn)量下降5%。銅市仍受精礦緊張和預(yù)期供應(yīng)缺口支撐，目前國(guó)內(nèi)精礦加工費(fèi)縮窄至35美元下方。由于前期上漲幅度較大，近來(lái)銅桿開工率明顯下降，并受到庫(kù)存高企的壓力。由于總體利多基本面沒有變化，銅價(jià)存在進(jìn)一步上漲的可能。季度精礦加工費(fèi)談判在即，建議關(guān)注談判結(jié)果，以及下游開工情況、庫(kù)存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)小幅上漲，受庫(kù)存下降支撐。據(jù)統(tǒng)計(jì)上周國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存較上周五下降5000噸，較上周二下降1.35萬(wàn)噸。目前精礦加工費(fèi)已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計(jì)算達(dá)到冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，前期鋅價(jià)快速上漲已使得冶煉利潤(rùn)明顯改善，并限制鋅價(jià)下方空間。前期鋅價(jià)受到鍍鋅庫(kù)存較高制約。近期國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存持續(xù)下降，鋅價(jià)短期存在走強(qiáng)的可能。建議關(guān)注其它有色品種走勢(shì)對(duì)鋅價(jià)的影響、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。 

【鋁】

鋁：鋁價(jià)夜盤上漲。基本面方面，本周國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存較前一周減少0.9萬(wàn)噸至123.3萬(wàn)噸，整體延續(xù)節(jié)后回落的趨勢(shì)，短期鋁錠庫(kù)存或轉(zhuǎn)為下行。鋁價(jià)高位盤整，前期上漲過快鋁價(jià)存在一定回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但中長(zhǎng)期基本面強(qiáng)勢(shì)同樣支撐價(jià)格。操作上建議逢低買入。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)夜盤上漲。前期市場(chǎng)報(bào)道青山將于十月開始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳，市場(chǎng)擔(dān)憂會(huì)影響硫酸鎳價(jià)格，進(jìn)一步影響鎳豆的價(jià)格。從實(shí)際情況看，鎳鐵制高冰鎳勢(shì)必對(duì)電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價(jià)差。基本面方面，中期來(lái)看鎳礦供應(yīng)存在較大收縮，未來(lái)菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，二季度后供應(yīng)預(yù)計(jì)增加，鎳鐵價(jià)格承壓。但短期純鎳供應(yīng)偏緊不改，預(yù)計(jì)價(jià)格在目前下行趨勢(shì)后將反彈。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格夜盤上行。現(xiàn)貨方面，無(wú)錫地區(qū)不銹鋼現(xiàn)貨報(bào)價(jià)仍以持穩(wěn)為主， 304冷軋卷價(jià)報(bào)15300-15700元/噸；304熱軋報(bào)價(jià)區(qū)間15400-15500元/噸。節(jié)后首日，不銹鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)成交表現(xiàn)一般，未有預(yù)期中的補(bǔ)貨氛圍，現(xiàn)貨仍以穩(wěn)價(jià)出貨為主。近期不銹鋼供需平穩(wěn)。基本面方面，目前下游消費(fèi)逐步恢復(fù)，不銹鋼庫(kù)存有回落跡象。短期不銹鋼利潤(rùn)較高，上行趨勢(shì)不強(qiáng)，但下方支撐明顯，走勢(shì)預(yù)計(jì)震蕩。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口，走勢(shì)預(yù)計(jì)震蕩為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：原糖夜盤大漲。受原油上漲推動(dòng)原糖出現(xiàn)大漲，而國(guó)內(nèi)價(jià)格小幅震蕩。前期印度出口簽約大量增加緩解了目前全球糖供應(yīng)緊張的局面，而原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的強(qiáng)支撐。國(guó)內(nèi)糖盤面總體則跟隨國(guó)際糖價(jià)波動(dòng)，現(xiàn)貨則更為堅(jiān)挺。操作上，短期國(guó)內(nèi)跟隨原糖波動(dòng)下方同時(shí)還受基差支撐，另外要注意宏觀金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的影響，白糖適合在盤面回調(diào)后買入并在上漲后止盈，09合約參考區(qū)間在5300-5600，目前5300以下的糖價(jià)初具投資價(jià)值；長(zhǎng)期全球糖繼續(xù)處于去庫(kù)存狀態(tài)，遠(yuǎn)期白糖多單可繼續(xù)持有。

【油脂】

油脂:4月6日(星期二)CBOT大豆收盤上漲。05月大豆收1420.50美分/蒲式耳，漲幅0.60%。國(guó)內(nèi)豆油Y2105收盤于8936，漲幅2.20%，棕櫚油P2105收盤于7870，漲幅3.04%。國(guó)內(nèi)一級(jí)豆油現(xiàn)貨基差小幅走弱，天津05+610，山東05+630，江蘇05+750，廣東05+610。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差小幅走弱，天津05+350，華東05+300，廣東05+310。在前期高價(jià)抑制需求及促進(jìn)新季供應(yīng)的邏輯下，國(guó)內(nèi)油脂大幅回調(diào)，然而3月底的美豆種植報(bào)告及馬來(lái)西亞棕櫚油出口好轉(zhuǎn)打破了市場(chǎng)的預(yù)期，內(nèi)盤油脂止跌大幅反彈。美豆舊作和馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存都低決定了暫時(shí)供應(yīng)不充足，即將到來(lái)的是棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)階段和南美豐產(chǎn)的大豆，三大機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞3月底庫(kù)存小幅增加。國(guó)內(nèi)三大油脂庫(kù)存處于歷史新低，而國(guó)內(nèi)大豆集中到港要在5月附近，國(guó)內(nèi)大豆壓榨處于虧損狀態(tài)，7月后的買船還不夠。暫時(shí)油脂盤面波動(dòng)較大，單邊上建議觀望，套利上建議在1700-1800附近做菜豆油09擴(kuò)大。

【豆粕】

豆粕: M2105收盤于3357，跌幅0.03%。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)，山東05-70，江蘇05-110，廣東05-70，基差未見好轉(zhuǎn)。市場(chǎng)對(duì)美豆3月種植報(bào)告中種植面積懷疑，但是最終種植面積需要到6月31日才能確定，在此期間南美出現(xiàn)降雨、收割等問題引發(fā)盤面大幅波動(dòng)，還是交易3月底的種植面積，但是美豆也會(huì)受到南美豐產(chǎn)上市的打壓，暫時(shí)美豆主力合約在1400美分附近震蕩。近期豬價(jià)持續(xù)下跌，主要是大豬出欄和凍肉流入市場(chǎng)及季節(jié)性消費(fèi)淡季，市場(chǎng)預(yù)期4月豬價(jià)仍以下跌為主，豬價(jià)反彈預(yù)計(jì)到6-8月。5月大豆集中到港，供應(yīng)壓力會(huì)對(duì)基差施壓，盤面59跌破-100。但是國(guó)內(nèi)壓榨持續(xù)深度虧損，預(yù)計(jì)內(nèi)盤跌幅也有限，后期階段性短多豆粕09，開倉(cāng)價(jià)格在3300-3400附近。