報(bào)告摘要：

現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM訊，昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)在盤面探底后交易活躍度有所回暖，早市平水銅報(bào)于升水10元/噸市場(chǎng)買盤較為活躍，下游都欲在盤面66300元/噸左右逢低補(bǔ)貨，交易集中于升水10-20元/噸，第二時(shí)段后隨著盤面重心逐漸上揚(yáng)，外加部分持貨商因市場(chǎng)詢盤買盤積極，因此抬高報(bào)價(jià)至升水30元/噸后，市場(chǎng)交投活躍度有所降溫。好銅報(bào)價(jià)隨之走高，早市在聽聞少量升水20-30元/噸ENM的貨源后，報(bào)價(jià)基本都集中于升水40-50元/噸，但好銅整體成交不及平水銅活躍主動(dòng)。濕法銅報(bào)價(jià)則表現(xiàn)企穩(wěn)，基本報(bào)于貼水120-貼水90元/噸，下游趁盤面低位時(shí)積極詢價(jià)采購(gòu)。

觀點(diǎn)：昨日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的發(fā)言再度被市場(chǎng)解讀為偏向鴿派的態(tài)度，因此美元指數(shù)持續(xù)呈現(xiàn)出走弱的態(tài)勢(shì)。這對(duì)于銅價(jià)而言，依舊較為有利。而在基本面上，昨日可以觀察到，市場(chǎng)升貼水報(bào)價(jià)開始逐步抬升，早間下游的買興較此前有所回升。旺季逐漸到來的跡象愈發(fā)明顯，加之目前TC價(jià)格仍處于持續(xù)走低的態(tài)勢(shì)，故此在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)上，仍然建議對(duì)于銅價(jià)保持相對(duì)樂觀的態(tài)度。

中長(zhǎng)線看，宏觀方面，全球央行大概率仍將繼續(xù)維持目前超寬松的貨幣以及財(cái)政政策，美元預(yù)計(jì)仍將維持偏弱格局?；久娣矫?，CSPT小組未能敲定2021年2季度銅精礦加工費(fèi)地板價(jià)，顯示市場(chǎng)對(duì)于未來銅精礦供應(yīng)或存在一定分期，但也仍然難言寬裕，而需求端，中國(guó)目前對(duì)于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板塊將持續(xù)對(duì)銅需求形成拉動(dòng)，而接下來的旺季去庫(kù)大概率會(huì)對(duì)銅價(jià)形成強(qiáng)有力的支撐，我們暫時(shí)維持銅價(jià)長(zhǎng)線看漲的判斷，但倘若2季度內(nèi)去庫(kù)不及預(yù)期，則銅價(jià)的上漲幅度或?qū)⑤^此前預(yù)期有所減弱。

策略：

1. 單邊：謹(jǐn)慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：內(nèi)外盤反套；4. 期權(quán)：暫緩

關(guān)注點(diǎn)：

1.  累庫(kù)何時(shí)結(jié)束  2. 美債利率變化  3.美元指數(shù)反彈高度 4. 2季度需求不及預(yù)期