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預(yù)計短纖將偏弱運行:申銀萬國期貨4月9早評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2021-04-09 09:24:40 來源:申銀萬國期貨

一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注


1)國際新聞


歐洲央行公布3月貨幣政策會議紀(jì)要:盡管歐元區(qū)經(jīng)濟前景的風(fēng)險在中期內(nèi)變得更加平衡,但近期融資環(huán)境收緊對歐元區(qū)而言為時尚早。


2)國內(nèi)新聞


4月8日,國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開第五十次會議。會議強調(diào),要保持宏觀金融政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性,執(zhí)行好穩(wěn)健的貨幣政策。就業(yè)是最大的民生,宏觀政策的首要目標(biāo)是保就業(yè)和保市場主體。要保持物價基本穩(wěn)定,特別是關(guān)注大宗商品價格走勢。


3)行業(yè)新聞


調(diào)研顯示,4月份挖掘機行業(yè)銷量或為4.5-5萬臺,同比增長約0-11%,部分投資者因而擔(dān)憂行業(yè)景氣度將見頂。對此,中金公司認(rèn)為,2020年疫情導(dǎo)致4月份的趕工,形成了銷量的高基數(shù)。今年4月份挖掘機銷量雖預(yù)計環(huán)比下滑,但屬于回歸正常季節(jié)性,2021年行業(yè)銷量仍超出我們年初36萬臺的預(yù)期。(證券時報網(wǎng))。



二、主要品種早盤評論


1)金融


【股指】


股指:美聯(lián)儲堅持寬松的“鴿聲”以及高頻失業(yè)數(shù)據(jù)遜于預(yù)期的影響下,美債收益率進(jìn)一步回落推動并美股上漲,上一交易日A股震蕩微漲,消費、周期、醫(yī)藥均有所反彈,兩市成交額約7500億,資金方面北向資金凈流出17.03億元,04月07日融資余額增加56.15億元至15164.62億元。當(dāng)前我國政策還是保持著連續(xù)性,2021年經(jīng)濟增長動能持續(xù),但海外風(fēng)險加劇。當(dāng)前A股依然以震蕩修復(fù)為主,自3月底以來已連續(xù)多日反彈,但走勢依然較弱,操作上建議先觀望。


【國債】


國債:價格繼續(xù)下跌,10年期國債收益率上行1.26bp報3.2%。央行繼續(xù)開展逆回購操作,完全對沖到期資金,資金面寬松,Shibor短端品種多數(shù)下行。3月官方制造業(yè)PMI為51.9%,回升1.3個百分點,企業(yè)供需同步回升,預(yù)期向好,國內(nèi)經(jīng)濟總體處于恢復(fù)進(jìn)程中。美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)創(chuàng)7個月新高,失業(yè)率降至6%,推出基礎(chǔ)設(shè)施計劃,美聯(lián)儲淡化通脹擔(dān)憂,紀(jì)要顯示距離縮減購債計劃還需要一些時間,市場對美國經(jīng)濟展望大幅改善,IMF上調(diào)全球增長率預(yù)期。隨著經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)和政府債券大量發(fā)行,預(yù)計國債期貨價格易跌難漲,操作上建議做空為主。



2)能化


【原油】


原油:美國汽油和餾分油需求下降,庫存增長抵消了原油庫存下降影響,權(quán)衡供需不確定因素,國際油價振蕩后趨于穩(wěn)定。美國在線鉆探油氣井?dāng)?shù)量繼續(xù)增加意味著未來幾個月美國原油產(chǎn)量可能增長。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示,截止4月1日的一周,美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量337座,比前周增加13座。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國意外逐步增加原油產(chǎn)量,盡管增加數(shù)量不大,但是在需求趨勢高度不確定的情況下,仍然存在供應(yīng)過剩風(fēng)險。此外,美國與伊朗關(guān)系也不確定,一旦美國取消對伊朗制裁,全球石油市場將增加百萬左右的原油供應(yīng)量。歐洲疫苗接種緩慢,對疫苗接種謹(jǐn)慎加劇了對疫情難以控制的擔(dān)憂,能源需求前景存在很大的不確定性。因擔(dān)憂可能出現(xiàn)的血栓風(fēng)險,歐洲一些國家要求對部分人群謹(jǐn)慎使用阿斯利康疫苗。


【甲醇】


甲醇:下跌0.41%。整體來看沿海地區(qū)(江蘇、浙江和華南地區(qū))甲醇庫存在79.75萬噸,環(huán)比上周下降4.5萬噸,降幅在1.63%,同比下降25.50%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在18.4萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計,預(yù)計4月9日到4月25日沿海地區(qū)預(yù)計到港在74.48萬-75萬噸 。本周國內(nèi)煤(甲醇)制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在89.16%,與上周持平。本周期內(nèi)國內(nèi)CTO/MTO裝置整體負(fù)荷波動不大。醋酸本周受部分裝置重臨時停車的影響,導(dǎo)致總開工負(fù)荷下滑。截至4月8日,國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為72.13%,上漲0.11個百分點,較去年同期上漲4.1個百分點。


【橡膠】


橡膠:橡膠周四價格下跌,消息面平淡,國內(nèi)產(chǎn)區(qū)局部地區(qū)試割,部分加工廠已陸續(xù)生產(chǎn),后期產(chǎn)量預(yù)計釋放穩(wěn)定。膠價處于近三年高位,有利于提升割膠積極性,下游方面,國內(nèi)開工復(fù)蘇,需求支撐相對穩(wěn)定,但歐美疫情反復(fù),需求復(fù)蘇不及預(yù)期,短期橡膠價格缺乏利好支撐,走勢持續(xù)偏弱。


【聚烯烴】


聚烯烴(LL、PP):線性LL,中石化價格整體平穩(wěn),個別地區(qū)有漲價50。中石化價格平穩(wěn)。煤化工通達(dá)源8600,成交不佳。拉絲PP,兩油價格平穩(wěn)。煤化工通達(dá)源8880,成交一般。兩油石化早庫87萬,較昨日下降2.5噸。昨日聚烯烴現(xiàn)貨成交下降,5月合約期貨回落。整體而言聚烯烴仍處于近月去庫周期,短期弱勢整理或延續(xù)。


【PTA】


PTA:05合約收于4360(-30)。PX價格812USD。倉單報盤參考期貨2105貼水31自提,現(xiàn)貨遞盤參考期貨2105貼水30自提,參考商談4415-4460自提。華南一套250萬噸PTA裝置4月2日夜間開始檢修,計劃明早開始重啟。當(dāng)前PTA加工費低位,檢修增多,空單減持。


【MEG】


MEG:05合約收于5003(-83)。張家港乙二醇現(xiàn)貨市場成交重心小幅度下移,基差商談走強。本周升水05合約135-140,報盤5260,遞盤5255;截止到4月2日,華東乙二醇主要庫區(qū)庫存統(tǒng)計在53萬噸,較3月25日減少2萬噸。但隨著后續(xù)新產(chǎn)能的持續(xù)投放以及港口進(jìn)口貨源的恢復(fù),預(yù)計庫存將重回累積的趨勢,近期盤面仍在交易未來弱預(yù)期,5-9正套建議持有。


【短纖】


短纖:PF2105合約收于6914(-4)。現(xiàn)貨市場短纖工廠價格零星調(diào)整,受期貨及成本下跌影響,氣氛轉(zhuǎn)弱,實盤多可商談,成交重心窄降。江蘇地區(qū)常規(guī)規(guī)格主流成交價格多在6800-6950現(xiàn)款出廠。滌綸短纖主流樣本企業(yè)產(chǎn)銷65%附近。預(yù)計短纖將偏弱運行。



3)黑色


【螺紋】


供給端來看,由于鋼坯利潤的顯著擴張,軋材廠直接售賣的鋼坯的比例增加,疊加目前在唐山限產(chǎn)后其余地區(qū)暫時沒有出現(xiàn)明顯的增量補充,螺紋供給的增量并不明顯,關(guān)注在鋼坯內(nèi)外價差拉大后進(jìn)口資源對國內(nèi)的補充,以及2季度前期檢修高爐在二季度的季節(jié)性復(fù)產(chǎn)情況。如此一來,需求端的強勢在供給增量有限的情況下直接推高了鋼價,420萬噸的表需以及27萬噸的日均成交都給了旺季鋼價顯著的推動力。需求端的強勢在4月份仍將持續(xù),05合約價格存在較強支撐。對09而言雖然粗鋼產(chǎn)量的管控在中長期對供給端是較為確定的抑制,但需警惕短期內(nèi)高爐復(fù)產(chǎn)帶來的季節(jié)性增量,在對去庫速度造成拖累的同時也將對價格情緒形成一定壓力。


【鐵礦】


在終端需求夯實黑色上漲基礎(chǔ),黑色系拉高估值的背景下,由于鐵礦遠(yuǎn)月貼水幅度遠(yuǎn)大于螺紋和熱卷,所以在移倉換月的窗口期內(nèi),09合約也開始向上修復(fù)基差。從基本面上看,受到港量的增加以及高爐限產(chǎn)下鋼廠采購力度有限的影響,港口鐵礦持續(xù)累庫。目前唐山外地區(qū)的鐵水補充效過并不顯著,甚至還出現(xiàn)了小幅的下降,在外礦季末沖量發(fā)運的情況下,后期到港將依然處于高位,港口累庫也將繼續(xù)。鐵礦單邊在鋼價上漲,鋼廠利潤高企的環(huán)境下難以走出獨立的下跌行情,但其基本面相較于螺卷偏弱,遠(yuǎn)月鋼廠利潤走擴的依然邏輯依然有效。



4)金屬


【貴金屬】


貴金屬:昨日公布的美國上周初請失業(yè)金人數(shù)為74.4萬人,高于預(yù)期的69.4萬人。數(shù)據(jù)的疲弱表現(xiàn)使得美元繼續(xù)回落,同時10年期美國國債收益率下滑至1.63%左右,金銀突破上行。目前拜登推動的基建計劃進(jìn)一步抬升美國內(nèi)部通脹預(yù)期,疊加疫苗接種加速和剛剛落地的財政刺激對經(jīng)濟的支撐作用,美債長端收益率持續(xù)上行。短期美元走弱、美債利率企穩(wěn)回落以及市場避險情緒使得黃金重新轉(zhuǎn)強,但美債長端利率仍有上行空間,美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向預(yù)期使得金銀上方仍有壓力,未出現(xiàn)疫情以及美國經(jīng)濟表現(xiàn)再度惡化的情況下金銀上行空間有限。


【銅】


銅:夜盤銅價小幅上漲,受美元走弱支撐。銅市仍受精礦緊張和預(yù)期供應(yīng)缺口支撐,目前國內(nèi)精礦加工費縮窄至35美元下方。由于前期上漲幅度較大,近來銅桿開工率明顯下降,并受到全球庫存明顯回升的壓力。如果銅價向上突破目前盤整區(qū)間,將可能進(jìn)一步上漲。季度精礦加工費談判在即,建議關(guān)注談判結(jié)果,以及下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。


【鋅】


鋅:夜盤鋅價小幅上漲,受庫存下降支撐。據(jù)統(tǒng)計國內(nèi)社會庫存延續(xù)兩周下降。目前精礦加工費已縮窄至4000元左右,靜態(tài)計算達(dá)到冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本,前期鋅價快速上漲已使得冶煉利潤明顯改善,并限制鋅價下方空間。前期鋅價受到鍍鋅庫存較高制約。近期國內(nèi)鋅錠庫存持續(xù)下降,鋅價短期存在走強的可能。建議關(guān)注其它有色品種走勢對鋅價的影響、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。 


【鋁】


鋁:鋁價震蕩上漲。基本面方面,本周國內(nèi)社會庫存較前一周減少0.9萬噸至123.3萬噸,整體延續(xù)節(jié)后回落的趨勢,短期鋁錠庫存或轉(zhuǎn)為下行。鋁價高位盤整,前期上漲過快鋁價存在一定回調(diào)風(fēng)險,但中長期基本面強勢同樣支撐價格。操作上建議逢低買入。


【鎳】


鎳:鎳價小幅上漲。前期市場報道青山將于十月開始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳,市場擔(dān)憂會影響硫酸鎳價格,進(jìn)一步影響鎳豆的價格。從實際情況看,鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓,打壓鎳鐵和純鎳價差?;久娣矫?,中期來看鎳礦供應(yīng)存在較大收縮,未來菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加,二季度后供應(yīng)預(yù)計增加,鎳鐵價格承壓。但短期純鎳供應(yīng)偏緊不改,預(yù)計價格在目前下行趨勢后將反彈。


【不銹鋼】


不銹鋼:不銹鋼價格震蕩上行?,F(xiàn)貨方面,節(jié)后不銹鋼現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)一般,未有預(yù)期中的補貨氛圍,現(xiàn)貨仍以穩(wěn)價出貨為主。近期不銹鋼供需平穩(wěn)?;久娣矫?,目前下游消費逐步恢復(fù),不銹鋼庫存有回落跡象。短期不銹鋼利潤較高,上行趨勢不強,但下方支撐明顯,走勢預(yù)計震蕩。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口,走勢預(yù)計震蕩為主。



5)農(nóng)產(chǎn)品


【白糖】


糖:內(nèi)外糖價出現(xiàn)劈叉。受雷亞爾升值推動原糖出現(xiàn)上漲,而國內(nèi)價格小小幅下跌。前期印度出口簽約大量增加緩解了目前全球糖供應(yīng)緊張的局面,而原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的強支撐,另外市場同時關(guān)注巴西開榨進(jìn)度。國內(nèi)糖盤面總體則跟隨國際糖價波動,現(xiàn)貨則更為堅挺。操作上,短期國內(nèi)跟隨原糖波動下方同時還受基差支撐,另外要注意宏觀金融市場動蕩的影響,白糖適合在盤面回調(diào)后買入并在上漲后止盈,09合約參考區(qū)間在5300-5600,目前5300以下的糖價初具投資價值;長期全球糖繼續(xù)處于去庫存狀態(tài),遠(yuǎn)期白糖多單可繼續(xù)持有。




【油脂】


油脂:4月8日(星期四)CBOT大豆收盤上漲。交易商表示,在美國農(nóng)業(yè)部將于周五發(fā)布月度供需報告之前,交易商對全球供應(yīng)和美國出口進(jìn)行評估。國內(nèi)豆油Y2105收盤于8640,跌幅0.89%,棕櫚油P2105收盤于7616,跌幅1.17%。菜油OI2105收盤于10624,跌幅0.12%。國內(nèi)一級豆油現(xiàn)貨基差繼續(xù)走弱,天津05+570,山東05+620,江蘇05+730,廣東05+610。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差走弱,天津05+370,華東05+260,廣東05+200。3月種植報告后美豆主力沖高回落,觸底1400美分/蒲式耳后開啟反彈,雖然市場對3月底公布的美豆新作面積 8760萬英畝存疑,但是最終種植面積要在6月底確認(rèn),暫時市場還是以此作為交易,但是南美大豆上市壓力及中國國內(nèi)較差的壓榨利潤,在無南美天氣等問題下,美豆上行驅(qū)動也較弱。三大機構(gòu)預(yù)計3月底庫存小幅增加至131-133萬噸,庫存處于低位,而MPOA預(yù)計3月產(chǎn)量增幅30%,進(jìn)入4月后船運商檢機構(gòu)發(fā)布前5天出口增幅10%。國內(nèi)近月端棕櫚油進(jìn)口倒掛加劇,三大油脂庫存處于歷史新低,而國內(nèi)大豆集中到港要在5月附近,7月后的買船還不足。暫時油脂盤面波動較大,單邊上建議觀望,前期菜豆油09做擴大的可適量減倉。


【豆粕】


豆粕: M2105收盤于3391,漲幅0.24%。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨基差部分地區(qū)反彈,山東05-80,江蘇05-100,廣東05-80。4月USDA報告前市場預(yù)估美國2020/21年度大豆年末庫存料為1.19億蒲式耳,略低于USDA3月預(yù)估的1.2億蒲式耳。巴西2020/21年度大豆產(chǎn)量料為1.3397億噸,低于USDA3月預(yù)估的1.34億噸。全球2020/21年度大豆年末庫存料為83.48百萬噸,低于USDA3月預(yù)估的83.74百萬噸。成本端美豆主力下方暫時在1400美分/蒲式耳附近,國內(nèi)豆粕下跌也較為有限。需求端近期豬價持續(xù)下跌,主要是大豬出欄和凍肉流入市場及季節(jié)性消費淡季,市場預(yù)期4月豬價仍以下跌為主,豬價反彈預(yù)計到6-8月,此外玉米豆粕的替代方案對需求也有一定的影響。5月大豆集中到港,供應(yīng)壓力會對基差施壓,盤面59跌破在-140附近,但是7月后買船暫不足。后期階段性短多豆粕09,開倉價格在3300-3400附近,持續(xù)關(guān)注后期買船及下游補貨情況,國內(nèi)榨利虧損仍較多,隨著下游階段性補貨完畢后豆粕仍面臨供應(yīng)壓力,月差反彈后仍看空。

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