一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

歐洲央行公布3月貨幣政策會議紀要：盡管歐元區(qū)經濟前景的風險在中期內變得更加平衡，但近期融資環(huán)境收緊對歐元區(qū)而言為時尚早。

2）國內新聞

4月8日，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開第五十次會議。會議強調，要保持宏觀金融政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性，執(zhí)行好穩(wěn)健的貨幣政策。就業(yè)是最大的民生，宏觀政策的首要目標是保就業(yè)和保市場主體。要保持物價基本穩(wěn)定，特別是關注大宗商品價格走勢。

3）行業(yè)新聞

調研顯示，4月份挖掘機行業(yè)銷量或為4.5-5萬臺，同比增長約0-11%，部分投資者因而擔憂行業(yè)景氣度將見頂。對此，中金公司認為，2020年疫情導致4月份的趕工，形成了銷量的高基數(shù)。今年4月份挖掘機銷量雖預計環(huán)比下滑，但屬于回歸正常季節(jié)性，2021年行業(yè)銷量仍超出我們年初36萬臺的預期。（證券時報網）。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美聯(lián)儲堅持寬松的“鴿聲”以及高頻失業(yè)數(shù)據遜于預期的影響下，美債收益率進一步回落推動并美股上漲，上一交易日A股震蕩微漲，消費、周期、醫(yī)藥均有所反彈，兩市成交額約7500億，資金方面北向資金凈流出17.03億元，04月07日融資余額增加56.15億元至15164.62億元。當前我國政策還是保持著連續(xù)性，2021年經濟增長動能持續(xù)，但海外風險加劇。當前A股依然以震蕩修復為主，自3月底以來已連續(xù)多日反彈，但走勢依然較弱，操作上建議先觀望。

【國債】

國債：價格繼續(xù)下跌，10年期國債收益率上行1.26bp報3.2%。央行繼續(xù)開展逆回購操作，完全對沖到期資金，資金面寬松，Shibor短端品種多數(shù)下行。3月官方制造業(yè)PMI為51.9%，回升1.3個百分點，企業(yè)供需同步回升，預期向好，國內經濟總體處于恢復進程中。美國新增非農就業(yè)人數(shù)創(chuàng)7個月新高，失業(yè)率降至6%，推出基礎設施計劃，美聯(lián)儲淡化通脹擔憂，紀要顯示距離縮減購債計劃還需要一些時間，市場對美國經濟展望大幅改善，IMF上調全球增長率預期。隨著經濟持續(xù)恢復和政府債券大量發(fā)行，預計國債期貨價格易跌難漲，操作上建議做空為主。

2）能化

【原油】

原油：美國汽油和餾分油需求下降，庫存增長抵消了原油庫存下降影響，權衡供需不確定因素，國際油價振蕩后趨于穩(wěn)定。美國在線鉆探油氣井數(shù)量繼續(xù)增加意味著未來幾個月美國原油產量可能增長。貝克休斯公布的數(shù)據顯示，截止4月1日的一周，美國在線鉆探油井數(shù)量337座，比前周增加13座。歐佩克及其減產同盟國意外逐步增加原油產量，盡管增加數(shù)量不大，但是在需求趨勢高度不確定的情況下，仍然存在供應過剩風險。此外，美國與伊朗關系也不確定，一旦美國取消對伊朗制裁，全球石油市場將增加百萬左右的原油供應量。歐洲疫苗接種緩慢，對疫苗接種謹慎加劇了對疫情難以控制的擔憂，能源需求前景存在很大的不確定性。因擔憂可能出現(xiàn)的血栓風險，歐洲一些國家要求對部分人群謹慎使用阿斯利康疫苗。

【甲醇】

甲醇：下跌0.41%。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在79.75萬噸，環(huán)比上周下降4.5萬噸，降幅在1.63%，同比下降25.50%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在18.4萬噸附近。據卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預計4月9日到4月25日沿海地區(qū)預計到港在74.48萬-75萬噸 。本周國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在89.16%，與上周持平。本周期內國內CTO/MTO裝置整體負荷波動不大。醋酸本周受部分裝置重臨時停車的影響，導致總開工負荷下滑。截至4月8日，國內甲醇整體裝置開工負荷為72.13%,上漲0.11個百分點，較去年同期上漲4.1個百分點。

【橡膠】

橡膠：橡膠周四價格下跌，消息面平淡，國內產區(qū)局部地區(qū)試割，部分加工廠已陸續(xù)生產，后期產量預計釋放穩(wěn)定。膠價處于近三年高位，有利于提升割膠積極性，下游方面，國內開工復蘇，需求支撐相對穩(wěn)定，但歐美疫情反復，需求復蘇不及預期，短期橡膠價格缺乏利好支撐，走勢持續(xù)偏弱。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化價格整體平穩(wěn)，個別地區(qū)有漲價50。中石化價格平穩(wěn)。煤化工通達源8600，成交不佳。拉絲PP，兩油價格平穩(wěn)。煤化工通達源8880，成交一般。兩油石化早庫87萬，較昨日下降2.5噸。昨日聚烯烴現(xiàn)貨成交下降，5月合約期貨回落。整體而言聚烯烴仍處于近月去庫周期，短期弱勢整理或延續(xù)。

【PTA】

PTA：05合約收于4360（-30）。PX價格812USD。倉單報盤參考期貨2105貼水31自提，現(xiàn)貨遞盤參考期貨2105貼水30自提，參考商談4415-4460自提。華南一套250萬噸PTA裝置4月2日夜間開始檢修，計劃明早開始重啟。當前PTA加工費低位，檢修增多，空單減持。

【MEG】

MEG：05合約收于5003（-83）。張家港乙二醇現(xiàn)貨市場成交重心小幅度下移，基差商談走強。本周升水05合約135-140，報盤5260，遞盤5255；截止到4月2日，華東乙二醇主要庫區(qū)庫存統(tǒng)計在53萬噸，較3月25日減少2萬噸。但隨著后續(xù)新產能的持續(xù)投放以及港口進口貨源的恢復，預計庫存將重回累積的趨勢，近期盤面仍在交易未來弱預期，5-9正套建議持有。

【短纖】

短纖：PF2105合約收于6914（-4）?，F(xiàn)貨市場短纖工廠價格零星調整，受期貨及成本下跌影響，氣氛轉弱，實盤多可商談，成交重心窄降。江蘇地區(qū)常規(guī)規(guī)格主流成交價格多在6800-6950現(xiàn)款出廠。滌綸短纖主流樣本企業(yè)產銷65%附近。預計短纖將偏弱運行。

3）黑色

【螺紋】

供給端來看，由于鋼坯利潤的顯著擴張，軋材廠直接售賣的鋼坯的比例增加，疊加目前在唐山限產后其余地區(qū)暫時沒有出現(xiàn)明顯的增量補充，螺紋供給的增量并不明顯，關注在鋼坯內外價差拉大后進口資源對國內的補充，以及2季度前期檢修高爐在二季度的季節(jié)性復產情況。如此一來，需求端的強勢在供給增量有限的情況下直接推高了鋼價，420萬噸的表需以及27萬噸的日均成交都給了旺季鋼價顯著的推動力。需求端的強勢在4月份仍將持續(xù)，05合約價格存在較強支撐。對09而言雖然粗鋼產量的管控在中長期對供給端是較為確定的抑制，但需警惕短期內高爐復產帶來的季節(jié)性增量，在對去庫速度造成拖累的同時也將對價格情緒形成一定壓力。

【鐵礦】

在終端需求夯實黑色上漲基礎，黑色系拉高估值的背景下，由于鐵礦遠月貼水幅度遠大于螺紋和熱卷，所以在移倉換月的窗口期內，09合約也開始向上修復基差。從基本面上看，受到港量的增加以及高爐限產下鋼廠采購力度有限的影響，港口鐵礦持續(xù)累庫。目前唐山外地區(qū)的鐵水補充效過并不顯著，甚至還出現(xiàn)了小幅的下降，在外礦季末沖量發(fā)運的情況下，后期到港將依然處于高位，港口累庫也將繼續(xù)。鐵礦單邊在鋼價上漲，鋼廠利潤高企的環(huán)境下難以走出獨立的下跌行情，但其基本面相較于螺卷偏弱，遠月鋼廠利潤走擴的依然邏輯依然有效。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：昨日公布的美國上周初請失業(yè)金人數(shù)為74.4萬人，高于預期的69.4萬人。數(shù)據的疲弱表現(xiàn)使得美元繼續(xù)回落，同時10年期美國國債收益率下滑至1.63%左右，金銀突破上行。目前拜登推動的基建計劃進一步抬升美國內部通脹預期，疊加疫苗接種加速和剛剛落地的財政刺激對經濟的支撐作用，美債長端收益率持續(xù)上行。短期美元走弱、美債利率企穩(wěn)回落以及市場避險情緒使得黃金重新轉強，但美債長端利率仍有上行空間，美聯(lián)儲政策轉向預期使得金銀上方仍有壓力，未出現(xiàn)疫情以及美國經濟表現(xiàn)再度惡化的情況下金銀上行空間有限。

【銅】

銅：夜盤銅價小幅上漲，受美元走弱支撐。銅市仍受精礦緊張和預期供應缺口支撐，目前國內精礦加工費縮窄至35美元下方。由于前期上漲幅度較大，近來銅桿開工率明顯下降，并受到全球庫存明顯回升的壓力。如果銅價向上突破目前盤整區(qū)間，將可能進一步上漲。季度精礦加工費談判在即，建議關注談判結果，以及下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價小幅上漲，受庫存下降支撐。據統(tǒng)計國內社會庫存延續(xù)兩周下降。目前精礦加工費已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計算達到冶煉企業(yè)生產成本，前期鋅價快速上漲已使得冶煉利潤明顯改善，并限制鋅價下方空間。前期鋅價受到鍍鋅庫存較高制約。近期國內鋅錠庫存持續(xù)下降，鋅價短期存在走強的可能。建議關注其它有色品種走勢對鋅價的影響、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。 

【鋁】

鋁：鋁價震蕩上漲。基本面方面，本周國內社會庫存較前一周減少0.9萬噸至123.3萬噸，整體延續(xù)節(jié)后回落的趨勢，短期鋁錠庫存或轉為下行。鋁價高位盤整，前期上漲過快鋁價存在一定回調風險，但中長期基本面強勢同樣支撐價格。操作上建議逢低買入。

【鎳】

鎳：鎳價小幅上漲。前期市場報道青山將于十月開始向下游供應鎳鐵制高冰鎳，市場擔憂會影響硫酸鎳價格，進一步影響鎳豆的價格。從實際情況看，鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差?；久娣矫妫衅趤砜存嚨V供應存在較大收縮，未來菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，二季度后供應預計增加，鎳鐵價格承壓。但短期純鎳供應偏緊不改，預計價格在目前下行趨勢后將反彈。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格震蕩上行?，F(xiàn)貨方面，節(jié)后不銹鋼現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)一般，未有預期中的補貨氛圍，現(xiàn)貨仍以穩(wěn)價出貨為主。近期不銹鋼供需平穩(wěn)?；久娣矫?，目前下游消費逐步恢復，不銹鋼庫存有回落跡象。短期不銹鋼利潤較高，上行趨勢不強，但下方支撐明顯，走勢預計震蕩。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口，走勢預計震蕩為主。

5）農產品

【白糖】

糖：內外糖價出現(xiàn)劈叉。受雷亞爾升值推動原糖出現(xiàn)上漲，而國內價格小小幅下跌。前期印度出口簽約大量增加緩解了目前全球糖供應緊張的局面，而原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的強支撐，另外市場同時關注巴西開榨進度。國內糖盤面總體則跟隨國際糖價波動，現(xiàn)貨則更為堅挺。操作上，短期國內跟隨原糖波動下方同時還受基差支撐，另外要注意宏觀金融市場動蕩的影響，白糖適合在盤面回調后買入并在上漲后止盈，09合約參考區(qū)間在5300-5600，目前5300以下的糖價初具投資價值；長期全球糖繼續(xù)處于去庫存狀態(tài)，遠期白糖多單可繼續(xù)持有。

【油脂】

油脂:4月8日(星期四)CBOT大豆收盤上漲。交易商表示，在美國農業(yè)部將于周五發(fā)布月度供需報告之前，交易商對全球供應和美國出口進行評估。國內豆油Y2105收盤于8640，跌幅0.89%，棕櫚油P2105收盤于7616，跌幅1.17%。菜油OI2105收盤于10624，跌幅0.12%。國內一級豆油現(xiàn)貨基差繼續(xù)走弱，天津05+570，山東05+620，江蘇05+730，廣東05+610。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差走弱，天津05+370，華東05+260，廣東05+200。3月種植報告后美豆主力沖高回落，觸底1400美分/蒲式耳后開啟反彈，雖然市場對3月底公布的美豆新作面積 8760萬英畝存疑，但是最終種植面積要在6月底確認，暫時市場還是以此作為交易，但是南美大豆上市壓力及中國國內較差的壓榨利潤，在無南美天氣等問題下，美豆上行驅動也較弱。三大機構預計3月底庫存小幅增加至131-133萬噸，庫存處于低位，而MPOA預計3月產量增幅30%，進入4月后船運商檢機構發(fā)布前5天出口增幅10%。國內近月端棕櫚油進口倒掛加劇，三大油脂庫存處于歷史新低，而國內大豆集中到港要在5月附近，7月后的買船還不足。暫時油脂盤面波動較大，單邊上建議觀望，前期菜豆油09做擴大的可適量減倉。

【豆粕】

豆粕: M2105收盤于3391，漲幅0.24%。國內豆粕現(xiàn)貨基差部分地區(qū)反彈，山東05-80，江蘇05-100，廣東05-80。4月USDA報告前市場預估美國2020/21年度大豆年末庫存料為1.19億蒲式耳，略低于USDA3月預估的1.2億蒲式耳。巴西2020/21年度大豆產量料為1.3397億噸，低于USDA3月預估的1.34億噸。全球2020/21年度大豆年末庫存料為83.48百萬噸，低于USDA3月預估的83.74百萬噸。成本端美豆主力下方暫時在1400美分/蒲式耳附近，國內豆粕下跌也較為有限。需求端近期豬價持續(xù)下跌，主要是大豬出欄和凍肉流入市場及季節(jié)性消費淡季，市場預期4月豬價仍以下跌為主，豬價反彈預計到6-8月，此外玉米豆粕的替代方案對需求也有一定的影響。5月大豆集中到港，供應壓力會對基差施壓，盤面59跌破在-140附近，但是7月后買船暫不足。后期階段性短多豆粕09，開倉價格在3300-3400附近，持續(xù)關注后期買船及下游補貨情況，國內榨利虧損仍較多，隨著下游階段性補貨完畢后豆粕仍面臨供應壓力，月差反彈后仍看空。