鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水21.50美元/噸，前一交易日貼水20.50美元/噸。根據(jù)SMM訊，上海0#鋅主流成交于21550~21800元/噸，雙燕成交于21570~21830元/噸，進口鋅21530~21790元/噸；0#鋅普通對2105合約報貼水10~20元/噸，雙燕對2105合約報升水10元/噸；進口鋅對2105合約貼水30元/噸；1#鋅主流成交于21480~21730元/噸。早間鋅價預(yù)期內(nèi)快速走低，下游今日早間觀望為主，貿(mào)易間交投亦保持清淡，持貨商普通鋅錠報價保持貼水對2105合約貼水10~30元/噸，對網(wǎng)均價基本以貼水5~10元/噸交易，后由于鋅價持續(xù)走低，部分持貨商收貼水報價，但幾無成交；進入第二時段，鋅價震蕩運行，略有止跌跡象，下游按需小量采購，交投情緒好于第一時段，鋅錠現(xiàn)貨升水保持對2105合約貼水10~15元/噸。目前下游按需采購，低價目前采購情緒有所好轉(zhuǎn)，但依然謹慎，整體交投改善不夠明顯。

庫存方面，4月12日，LME庫存為28.19萬噸，較前一交易日上漲1.43萬噸。根據(jù)SMM訊，4月12日，國內(nèi)鋅錠庫存為23.26萬噸，較此前一周上漲0.38萬噸。

觀點：昨日鋅價出現(xiàn)下跌，但基本面上整體變化不大，供應(yīng)端來看，鋅精礦持續(xù)緊張，TC的不斷下行也擠壓了煉廠利潤，導(dǎo)致部分煉廠出現(xiàn)減產(chǎn)的情況大概率仍將延續(xù)，消費端來看，下游企業(yè)積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，周二國內(nèi)最新的庫存數(shù)據(jù)顯示鋅錠仍在去庫，基本符合市場預(yù)期，對價格仍有支撐，但有一點需要注意的是，繼春節(jié)前海外大幅交倉后，1-2月份海外鋅錠進口量也一直在增加，而且這一趨勢大概率會延續(xù)，從而持續(xù)對國內(nèi)市場價格形成沖擊，最后造成的結(jié)果可能是去庫不及預(yù)期，并限制旺季價格上漲的上限。

策略：單邊：謹慎看漲。套利：買近拋遠，內(nèi)外反套。

風(fēng)險點：1、流動性收緊快于預(yù)期。2、累庫超預(yù)期。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水17.25美元/噸，前一交易日貼水16.39美元/噸。根據(jù)SMM訊，期鋁當(dāng)月多頭減產(chǎn)離場，滬鋁主力順勢下移，同期遠近基差拉開，近月合約走勢偏強，基差擴張至40元/噸附近。華東現(xiàn)貨方面市場成交回暖，絕對價格略顯回撤后，下游入市情緒提升，現(xiàn)貨i轉(zhuǎn)向貼水20至平水附近成交，滬錫兩地成交集中17380-17400元/噸。 

鞏義市場成交在絕對價格走低后，持貨商上調(diào)貼水報價，實際成交對當(dāng)月貼水90元/噸附近，成交價格集中17300-17310元/噸。

庫存方面，4月12日，LME庫存為184.76萬噸，較此前一日下降0.67萬噸。4月12日，中國國內(nèi)社會鋁錠庫存為120.7噸，較此前一期環(huán)比下降2.1萬噸。

觀點：昨日鋁價仍以震蕩為主。本周國內(nèi)最新鋁錠庫存120.7萬噸，環(huán)比減少2.1萬噸，仍在去庫，我們?nèi)匀痪S持之前的觀點，隨著國儲拋儲以及進口大幅增加，可能大大降低鋁錠旺季去庫的速度以及幅度，但鋁作為有色中供應(yīng)端受到碳中和概念影響最大的品種，事件性的沖擊仍會在短期加大價格的波動，短期鋁價可能經(jīng)常會出現(xiàn)脈沖式上漲后逐漸回落的走勢。整體依然以寬幅震蕩為主。

策略：單邊：謹慎看漲。套利：買近拋遠，內(nèi)外反套。

風(fēng)險點：1、流動性收緊快于預(yù)期。2、累庫超預(yù)期。