■股指：短期繼續(xù)調(diào)整，尋找支撐

1.外部方面：海外經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)程一波多折，主要股指高位區(qū)間震蕩。美聯(lián)儲(chǔ)釋放出減少債券購買，市場(chǎng)預(yù)期貨幣政策收緊或?qū)⑻崆?。市?chǎng)對(duì)美國擬再推出萬億基建計(jì)劃己有所反應(yīng)，情緒反復(fù)，隔夜美歐股指漲跌互現(xiàn)。

2.內(nèi)部方面：昨日股指漲跌互現(xiàn)，成交量不足7000億元，行業(yè)板塊多數(shù)收跌，水產(chǎn)養(yǎng)殖大漲，北向資金凈流入80億元。宏觀資金面緊平衡，市場(chǎng)利率上行預(yù)期增加，對(duì)價(jià)值類核心資產(chǎn)帶來一定承壓。中長期資本市場(chǎng)制度改革繼續(xù)推進(jìn)，注冊(cè)制在全市場(chǎng)推出，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善情況也較好，企業(yè)盈利繼續(xù)改善，貨幣政策穩(wěn)健靈活，股市流動(dòng)性依舊充裕。密切關(guān)注大金融、有色汽車周期資源、消費(fèi)等領(lǐng)域機(jī)會(huì)?；罘矫妫芍钢衅谡{(diào)整結(jié)束后，股指期貨貼水將收窄。

3.總結(jié)：中長期股指上行趨勢(shì)未變，短期技術(shù)面調(diào)整后，逢低布局IC2106、IF2106、IH2106。

4.股指期權(quán)策略：短期賣出平值認(rèn)購期權(quán)保護(hù)。

■貴金屬：美元回落支撐金價(jià)

1.現(xiàn)貨：AuT+D364.98（-0.93 %），AgT+D5197（-1.05 %），金銀（國際）比價(jià)68.73 。

2.利率：10美債1.69%；5年TIPS -1.69%；美元91.84 。

3.聯(lián)儲(chǔ)：鮑威爾稱，雖然美國經(jīng)濟(jì)近期從因疫情衰退造成的破壞中穩(wěn)步反彈，但復(fù)蘇遠(yuǎn)未完成，需要美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)支持。

4.EFT持倉：SPDR1026.0700噸（0）。

5.總結(jié)：美國通脹大幅上升，美元下跌，貴金屬繼續(xù)反彈?？紤]備兌或跨期價(jià)差策略。

■螺紋：庫存連續(xù)回落，限產(chǎn)不變,成材寬幅震蕩

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯4940(0)；上海市場(chǎng)價(jià)5220元/噸（+60)，現(xiàn)貨價(jià)格廣州地區(qū)5330(+10)，杭州地區(qū)5230(+60)。

2.本期全國35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉庫鋼材總庫存量為1986.34萬噸，較上周減少95.49萬噸，減幅為4.59%。全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續(xù)第四周回落，降幅環(huán)比波動(dòng)不大。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為1172.66萬噸，環(huán)比上周減少58.42萬噸，減幅為4.75%；線盤總庫存量為291.17萬噸，環(huán)比上周減少15.78萬噸，減幅為5.14%；熱軋卷板庫存量為268.58萬噸，環(huán)比上周減少14.08萬噸，減幅為4.98%；冷軋卷板庫存量為212.73萬噸，環(huán)比上周減少1.85萬噸，減幅為1.50%；中厚板庫存量為132.20噸，環(huán)比上周減少5.36萬噸，減幅為3.90%。

3.需求：滬市線螺周終端采購量為2.53萬噸，環(huán)比上周增加12.44%。

4.總結(jié):限產(chǎn)情況下受到產(chǎn)量以及需求雙重利好下，螺紋高庫存情況已經(jīng)不再成為市場(chǎng)關(guān)注主要問題，價(jià)格高位震蕩。

■鐵礦石：礦石現(xiàn)貨價(jià)格上漲，期貨走高

1.現(xiàn)貨：青島金布巴1116（+10），PB粉1154（+8）。

2. Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為13132.90萬噸，環(huán)比增66.8萬噸，已連增4周；日均疏港量293.78萬噸，降12.76萬噸。

3.總結(jié):礦石近月合約深度貼水，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，短期9月可能維持強(qiáng)勢(shì)。

■滬銅：面臨重要壓力位，波動(dòng)加劇，高位震蕩為主

1.現(xiàn)貨：長江有色市場(chǎng)1#電解銅平均價(jià)為65,740元/噸（-60元/噸）。

2.利潤：維持虧損。進(jìn)口為虧損2,400.75元/噸,前值為虧損1,953.77元/噸。

3.基差：長江銅現(xiàn)貨基差120

4.庫存：上期所銅庫存193,568噸（-4,060噸），LME銅庫存為168,500噸（+2,875噸），保稅區(qū)庫存為總計(jì)43.1（+0.1噸）

5.總結(jié)：本輪上漲宏觀面主驅(qū)動(dòng)，后又因宏觀面變化發(fā)生回調(diào)和波動(dòng)。供應(yīng)面略偏緊，需求面節(jié)后加速復(fù)蘇，但面臨重要壓力位，波動(dòng)加劇。短期繼續(xù)觀察小橫盤突破方向。

■滬鋁：若跌破20年12月高點(diǎn)多單可離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨：長江有色市場(chǎng)1#電解鋁平均價(jià)為17,460元/噸（+90元/噸）

2.利潤：電解鋁進(jìn)口虧損為888.58元/噸，前值進(jìn)口虧損為731.39元/噸。                                

3.基差：長江鋁現(xiàn)貨基差-280，前值-25。

4.供給：廢金屬進(jìn)口寬松。

5.庫存：上期所鋁庫存392,248噸（+4,514噸），LME鋁庫存1,847,600噸（-6,025噸），保稅區(qū)庫存為總計(jì)117.6萬噸（-2.6萬噸）。

6.總結(jié)：國內(nèi)庫存開始累積，基差轉(zhuǎn)弱。短期來看，期價(jià)由于拋儲(chǔ)傳聞大跌，之后收回一般跌幅，仍未走出小橫盤區(qū)域，若跌破20年12月高點(diǎn)多單可離場(chǎng)。

■PTA：昨長絲低價(jià)促銷帶動(dòng)產(chǎn)銷大幅回升

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 4345元/噸現(xiàn)款自提（25）；江浙市場(chǎng)報(bào)價(jià)4350-4370元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09主力-157（-11）。

3.庫存：庫存天數(shù)4天（前值4）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）802-804美元/噸(-1)。

5.供給：PTA總負(fù)荷75.8%（0）。

6.裝置變動(dòng)：獨(dú)山能源220萬噸裝置計(jì)劃明天開始檢修，檢修期2周。

7.總結(jié)：供需面因檢修較多，PTA面臨支撐。近期聚酯工廠備貨偏多，以及貿(mào)易商出貨意愿增加，基差偏弱，PTA承壓，雖然近期產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)，PTA價(jià)格偏弱表現(xiàn)。關(guān)注后期聚酯產(chǎn)銷持續(xù)性以及PTA檢修落實(shí)情況。

■塑料：下游需求整體較弱

1.現(xiàn)貨：華北線型薄膜8180-8400元/噸（-120/-100），華東國產(chǎn)8500元/噸（0）。

2.基差：華東國產(chǎn)基準(zhǔn)-05主力+325（+115）。

3.庫存：兩油庫存93.5萬噸，較昨日持平。

4.成本：截止3月31日，煤制線型成本6503元/噸（月環(huán)比-68）。

5.供給：本周截止4月9日，我國聚乙烯產(chǎn)量總計(jì)在42.45萬噸，較上周減少2.96%。

6.總結(jié)：兩油庫存偏高，成交局面平淡，下游對(duì)高價(jià)位貨源相對(duì)抵觸，采購剛需為主。下游方面，包裝膜企業(yè)同環(huán)比-1.5%，包裝膜需求相對(duì)平穩(wěn)，企業(yè)開工率一般在6-8成以上，管材開工率在47%左右。聚乙烯價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)，價(jià)格波動(dòng)幅度預(yù)計(jì)在50-150元/噸范圍內(nèi)。

■橡膠：終端輪胎替換需求走軟 

1.現(xiàn)貨：全乳膠SCRWF上海12800元/噸（-350）、3號(hào)煙片RSS3（泰國三號(hào)煙片）上海19600元/噸（-300）。

2.基差：全乳膠-RU主力-730元/噸（-420）。 

3.庫存：截至4月4日，中國天然橡膠社會(huì)庫存周環(huán)比降低1.95%，同比降低7.99%，其中深色膠庫存周環(huán)比降低2.27%，同比下降0.69%，淺色膠庫存周環(huán)比下跌1.39%，同比下跌18.48%。

4.需求：本周半鋼胎廠家開工率為73.07%，環(huán)比上漲0.73%，同比上漲9.13%；全鋼胎廠家開工率為78.09%，環(huán)比上漲0.74%，同比上漲14.05%。

5.總結(jié)：國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割，新開割季來臨背景下供應(yīng)將逐漸增加，海外需求進(jìn)入4月份之后對(duì)五六月份訂單需求重新有所增加，國內(nèi)下游輪胎替換需求近期走弱跡象明顯，成品庫存持續(xù)拉高，需求存在走弱預(yù)期，供需面偏軟，但是近兩日市場(chǎng)存在泰國拋儲(chǔ)傳聞，國內(nèi)資金層面存在收緊預(yù)期等利空消息逐漸消化，繼續(xù)做空動(dòng)力不強(qiáng)。

■油脂：短期保持震蕩思路

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津9190（+50），張家港9320（+10），棕櫚油，天津24度7840（+50），東莞7710（+80）。

2.基差：豆油天津580（），棕櫚油天津336（-20）。

3.成本：印尼棕櫚油7-9月完稅成本6877（）元/噸，巴西豆油6月進(jìn)口完稅價(jià)9320（-280）元/噸。

4.供給：大豆壓榨近期持續(xù)下降，豆油供應(yīng)有所下滑。馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示2月馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量110.56萬噸，環(huán)比下降1.85%。

5.需求：需求增速放緩，同比穩(wěn)定。

6.庫存：截至4月9日，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存59.25萬噸，較上周下降3.01萬噸，較去年同期下降42.35%。棕櫚油全國港口庫存為46.04萬噸，較上周增加9.8%，較去年同期下降28.41%。

7.總結(jié)：隔夜美豆低位震蕩，但CBOT豆油反彈幅度較大，短期資金及情緒驅(qū)動(dòng)較為明顯，市場(chǎng)仍重點(diǎn)關(guān)注美國低庫存邏輯，對(duì)美豆繼續(xù)保持高位評(píng)估。內(nèi)盤持續(xù)調(diào)整之后昨日有所反彈，但整體尚未脫離震蕩態(tài)勢(shì)，操作上暫繼續(xù)保持震蕩思路。

■豆粕：多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：山東3260-3280元/噸（-50），江蘇3250-3320元/噸（-30），東莞3270-3300元/噸（-30）。

2.基差：東莞M05月基差-40（0），張家港M05基差30—70（0）。3.成本：巴西大豆7月到港完稅成本4268元/噸（-104）。

4.供給：第14周大豆壓榨開機(jī)率（產(chǎn)能利用率）為38.22%，上周43.58%。

5.庫存：截至4月9日，豆粕庫存為72.55萬噸，較上周減少4.89萬噸，比去年同期增加332.53%。

6.總結(jié)：隔夜美豆低位震蕩，短期資金及情緒驅(qū)動(dòng)較為明顯，市場(chǎng)仍重點(diǎn)關(guān)注美國低庫存邏輯，對(duì)美豆繼續(xù)保持高位評(píng)估。內(nèi)盤豆粕更多受壓榨增長緩慢支撐，下游需求主要受季節(jié)性推動(dòng)，短期現(xiàn)貨對(duì)盤面支撐有限，操作上繼續(xù)保持反彈思路，多單謹(jǐn)慎持有。

■菜粕：供需兩端驅(qū)動(dòng)

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2740-2820（-40）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（RM05-70）。

3.成本：加拿大油菜籽2021年6月船期到港完稅成本6786（+165）。

4.供給：第14周沿海地區(qū)進(jìn)口菜籽加工廠開機(jī)率11.38%，上周10.78%，沿海地區(qū)開機(jī)本周略有回升。

5.庫存：第14周港口顆粒粕庫存為177000噸，較上周增加8000噸，較去年同期下降15.34%。

6總結(jié)：隔夜美豆低位震蕩，短期資金及情緒驅(qū)動(dòng)較為明顯，市場(chǎng)仍重點(diǎn)關(guān)注美國低庫存邏輯，對(duì)美豆繼續(xù)保持高位評(píng)估。菜籽壓榨增長緩慢，下游水產(chǎn)備貨逐步展開，菜粕庫存持續(xù)下降?？紤]到油脂回撤，菜粕多單繼續(xù)謹(jǐn)慎持有，另繼續(xù)做縮豆菜粕價(jià)差。

■玉米：2600上方繼續(xù)震蕩

1.現(xiàn)貨：持穩(wěn)為主。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2550（0），吉林長春出庫2520（0），山東德州進(jìn)廠2880（0），港口：錦州平倉2780（0），主銷區(qū)：蛇口2770（0），成都3100（0）。

2.基差：再度明顯擴(kuò)大。錦州現(xiàn)貨平艙-C2105=95（-11），錦州現(xiàn)貨平艙-C2109=141（-22）。

3.供給：農(nóng)戶余糧僅一成，貿(mào)易商庫存下降。

4.需求：截止4月9日當(dāng)周淀粉行業(yè)開機(jī)率67.05%（-0.35%），同比-4.58%。酒精行業(yè)開機(jī)率47.48%（-2.76%）。

5.庫存：截至4月2日，北方四港庫存有所下降至329.46萬噸（6.7）。

6.總結(jié)：地趴糧集中上市沖擊下，疊加下游弱需求對(duì)貿(mào)易商挺價(jià)心理的影響，現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)兩輪殺跌，但上周期現(xiàn)價(jià)格雙雙反彈，尤其深加工在利潤轉(zhuǎn)虧的情況下上調(diào)價(jià)格以留住糧源，或說明短期低點(diǎn)探明。在中期需求季節(jié)性恢復(fù)，以及進(jìn)口、小麥等替代品價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定的前提下，玉米價(jià)格下方支撐也較強(qiáng)，有反彈需求，但空間暫不宜過于樂觀，預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)，震蕩中樞下移。

■白糖：現(xiàn)貨下調(diào)，短期或上行乏力

1.現(xiàn)貨：報(bào)價(jià)下調(diào)。廣西集團(tuán)報(bào)價(jià)5347（-10）元/噸，昆明集團(tuán)報(bào)價(jià)5230（-20）元/噸。

2. 基差：擴(kuò)大。白糖09合約南寧33元/噸、昆明-84元/噸，05合約南寧104元/噸、昆明-13元/噸。

3.成本：巴西配額內(nèi)進(jìn)口4010（-29）元/噸，巴西配額外進(jìn)口5124（-38）元/噸，泰國配額內(nèi)進(jìn)口4134（-8）元/噸，泰國配額外進(jìn)口5285（-11）元/噸。

4.供給：截止2021年4月9日，廣西、云南、廣東與海南四區(qū)共184家糖廠累計(jì)產(chǎn)糖887萬噸，同比增加1.2%；山東、福建、遼寧、江蘇、廣東共12家加工糖廠本周糖產(chǎn)量為5.1萬噸，環(huán)比降28%同比增加14.5%。

5.需求：現(xiàn)貨采購淡季。同時(shí)，氣溫回升，下游飲料等食糖消費(fèi)或逐步反彈。

6.庫存：新糖工業(yè)庫存繼續(xù)累庫，截止2021年3月底工業(yè)庫存同比增加90萬噸。同時(shí)，截止2021年4月9日，12家加工糖廠庫存量為18.4萬噸，環(huán)比降5.4%同比增27.6%。

7.總結(jié)：首先，國內(nèi)唯有云南產(chǎn)區(qū)尚在開榨，庫存壓力有待消化。其次，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨銷售一般，集團(tuán)積極注冊(cè)倉單，鄭商所倉單累計(jì)同比偏高。再則，進(jìn)口成本有所增加，進(jìn)口許可證遲遲未發(fā)。然后，氣溫回升，下游飲料等食糖消費(fèi)將逐步反彈，中間商補(bǔ)庫預(yù)計(jì)現(xiàn)貨挺價(jià)為主。同時(shí)，隔夜ICE原糖震蕩收高。綜上，預(yù)計(jì)短期鄭糖上行乏力，后市關(guān)注天氣變化、ICE期糖走勢(shì)以及產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整等。

■棉花：受美棉提振，短期下跌動(dòng)能或減弱

1.現(xiàn)貨：報(bào)價(jià)上調(diào)。CCIndex3128B報(bào)15293（-78）元/噸。

2.基差：擴(kuò)大。棉花09合約433元/噸，05合約608元/噸。

3.成本：國際市場(chǎng)棉花現(xiàn)貨（折1%關(guān)稅清關(guān)）14315（+160）元/噸，國際市場(chǎng)棉花現(xiàn)貨折人民幣（折滑準(zhǔn)稅清關(guān)）14889（+166）元/噸。

4.供給：全國新棉采摘、交售和加工已基本結(jié)束。

5.需求：棉紡產(chǎn)業(yè)鏈季節(jié)性淡季提前。

6.庫存：紡企棉花周度平均庫存44.7天，環(huán)比下降。國儲(chǔ)棉庫存維持低位。

7.總結(jié)：首先，國內(nèi)棉花工商業(yè)庫存處于下降通道。注冊(cè)倉單及有效預(yù)報(bào)逐步增加，但同比處于明顯低位。其次，下游原料庫存高位，而產(chǎn)成品低位增加，棉紡產(chǎn)業(yè)鏈季節(jié)性淡季提前。然后，北半球棉花主產(chǎn)國進(jìn)入種植季，美國德州干旱持續(xù)，天氣擾動(dòng)將增加。此外，隔夜ICE期棉止跌回升。綜上，短期鄭棉下跌動(dòng)能或減弱，后市關(guān)注大國博弈、天氣變化、ICE期棉走勢(shì)以及產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整等。

■花生：油廠施壓

1.現(xiàn)貨：油料米，石家莊嘉里9400（0）、青島嘉里9400（0）；商品米，滕州魯花8號(hào)9800（-600）、駐馬店白沙9300（-100）。

2.基差：油料米-940，商品米滕州-540

3.供給：供給端貨源充足，總體狀態(tài)寬松。目前處于出貨高峰，農(nóng)忙前夕農(nóng)戶陸續(xù)出售，后期供應(yīng)壓力預(yù)計(jì)變重，產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)承壓。

4.需求：中間商按需收購，積極處理庫存。油廠到貨較大，提供了一定的支撐力，油料米止跌，但卸貨壓力明顯，品控標(biāo)準(zhǔn)明顯提高。商品米需求不盡人意，繼續(xù)走弱。

5.進(jìn)口：4月進(jìn)口米持續(xù)到港，補(bǔ)充國內(nèi)供給端余量。

6.總結(jié)：農(nóng)戶和中間商開始積極出貨，市場(chǎng)供給承壓。油料米跌勢(shì)漸緩，但油廠卸貨壓力逐漸增加，提高了品控標(biāo)準(zhǔn)。商品米需求端氣氛不佳，價(jià)格持續(xù)承壓。當(dāng)前產(chǎn)區(qū)處于農(nóng)忙前出貨高峰，隨著余貨逐步釋放，供給面后期壓力增大，短期價(jià)格繼續(xù)承壓。