周三A股市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩中重心回穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，銀行股等金融股有所疲軟，但賽道股出現(xiàn)了次第反彈的態(tài)勢(shì)，尤其是寧德時(shí)代（300750）為代表的新能源汽車賽道股更是大幅上漲。

看來(lái)，資金風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提振，賽道股、抱團(tuán)股漸趨回穩(wěn)。

業(yè)績(jī)持續(xù)性漸成資金調(diào)倉(cāng)新標(biāo)準(zhǔn)

越來(lái)越多的信息顯示，存量資金已有調(diào)倉(cāng)的態(tài)勢(shì)。體現(xiàn)在盤面中，就是有色金屬股、鋼鐵股、化工股等順周期股的龍頭股頻頻出現(xiàn)業(yè)績(jī)“見(jiàn)光死”的態(tài)勢(shì)，顯示有實(shí)力資金開(kāi)始有計(jì)劃地從順周期股中撤離，八一鋼鐵（600581）等個(gè)股高位放量寬幅震蕩的K線形態(tài)就是最好的例證。

相對(duì)應(yīng)的是，華熙生物（688363）、華東醫(yī)藥（000963）等醫(yī)美股，通策醫(yī)療（600763）等醫(yī)療股，重慶啤酒（600132）等食品飲料股均出現(xiàn)相對(duì)底部活躍的K線走勢(shì)。天齊鋰業(yè)（002466）等新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股更是出現(xiàn)長(zhǎng)陽(yáng)筑底的K線走勢(shì)。

這從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明，從順周期股中撤離的資金有部分在回流賽道股、抱團(tuán)股。之所以如此，一方面是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)政策環(huán)境驅(qū)動(dòng)著資金回流抱團(tuán)股、賽道股。畢竟，此類個(gè)股是推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的核心引擎之一；另一方面是因?yàn)闅v史經(jīng)驗(yàn)多次表明，順周期股的業(yè)績(jī)不具備持續(xù)性，無(wú)論是鋼鐵股還是煤炭股抑或是有色金屬股，業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)大多是曇花一現(xiàn)。因此，不少市場(chǎng)參與者認(rèn)為順周期主線相關(guān)上市公司的一季度業(yè)績(jī)已是周期高點(diǎn)，所以，他們開(kāi)始選擇高位套現(xiàn)，轉(zhuǎn)而去跟蹤具有業(yè)績(jī)持續(xù)性的醫(yī)美、新能源汽車等賽道股。據(jù)此，近期賽道股、抱團(tuán)股出現(xiàn)了次第反彈的態(tài)勢(shì)。

成交萎縮或?qū)⒁种贫叹€彈升空間

不過(guò)，賽道股、抱團(tuán)股的活躍，雖然有存量資金回流的推動(dòng)力，但畢竟目前是存量資金博弈的態(tài)勢(shì)，如果沒(méi)有后續(xù)增量資金的持續(xù)涌入，此類個(gè)股的進(jìn)一步彈升空間可能并不宜過(guò)于樂(lè)觀。畢竟，周三的成交金額只有6500余億元，而在賽道股、抱團(tuán)股大行其道的2020年下半年以及2021年1月份，當(dāng)時(shí)滬深兩市成交金額大多在10000億元左右。如此的數(shù)據(jù)意味著，如果沒(méi)有足夠活躍的流動(dòng)性支撐，賽道股、抱團(tuán)股的彈性會(huì)大大收斂，彈升空間也會(huì)有所收斂。

當(dāng)然，多頭也在努力破解當(dāng)前存量資金博弈的困境。一是進(jìn)一步加大調(diào)倉(cāng)力度，不僅是從順周期股中調(diào)集更多的資金去支援抱團(tuán)股、賽道股，還從低估值的金融股中調(diào)集資金，比如，周三的銀行股就因此而下跌，其中，興業(yè)銀行（601166）等個(gè)股跌幅居前，如此就有望局部改善賽道股的資金難題。二是北上資金也有馳援的態(tài)勢(shì)。近兩個(gè)交易日，北上資金持續(xù)大力加倉(cāng)，這既有利于賽道股的活躍，也有利于吸引場(chǎng)外資金回流A股市場(chǎng)。畢竟，北上資金一直是外資的風(fēng)向標(biāo)，當(dāng)內(nèi)資看到外資不斷涌入的時(shí)候，也會(huì)提振做多底氣，從而加倉(cāng)A股。

綜上所述，短線A股市場(chǎng)有成交量萎縮的制約因素，但只要資金持續(xù)調(diào)倉(cāng)、北上資金持續(xù)涌入，那么，賽道股的表現(xiàn)尚可期待，從而有望推動(dòng)A股市場(chǎng)的反彈行情向縱深發(fā)展。因此，在操作中，建議市場(chǎng)參與者可跟隨當(dāng)前存量資金的調(diào)倉(cāng)方向，積極加大對(duì)具備業(yè)績(jī)持續(xù)成長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)的龍頭股的配置力度。