橡膠短期區(qū)間窄幅震蕩

一、 新聞

馬來西亞統(tǒng)計局周四公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年2月，天然橡膠產(chǎn)量較1月的45,735噸增加9%，至49,840噸。同比來看，馬來西亞2月天然橡膠產(chǎn)量下滑0.1%。2021年2月，馬來西亞天然橡膠出口量為54,632噸，較1月的48,125噸增加13.5%。中國仍然是天然橡膠出口的主要目的地，在2021年2月占總出口的40.5%，其次是比利時(12.6%)、德國(8.4%)、芬蘭(3.9%)和美國(2.7%)。橡膠手套是主要出口項目，2月出口額為58億馬幣，較1月增加3.9%。美國、德國和中國是橡膠手套進(jìn)口最多的幾個國家。2021年2月，天然橡膠庫存增至286,117噸，較1月的280,841噸增加1.9%。

二、 技術(shù)分析

橡膠主力合約昨日企穩(wěn)反彈，MACD綠柱縮??；周線收大陰線，MACD綠柱擴(kuò)大且出現(xiàn)頂部背離，調(diào)整仍將延續(xù)。外盤TOCOM周線收大陰線，MACD綠柱擴(kuò)大，MACD頂部背離，調(diào)整仍將延續(xù)；SICOM周線大陰線，MACD綠柱擴(kuò)大，MACD頂部背離，調(diào)整仍將延續(xù)。

三、 小結(jié)

昨日橡膠企穩(wěn)反彈，期現(xiàn)價差擴(kuò)大、RU-NR價差縮小，5-9價差擴(kuò)大、1-9價差縮小。

從橡膠供應(yīng)而言，版納全面開割或在潑水節(jié)之后，海南地區(qū)因開割初期產(chǎn)量有限且優(yōu)先生產(chǎn)濃乳，原料價格在15500元/噸，全乳價格12000元/噸，全乳生產(chǎn)積極性偏低，從盤面價格看，預(yù)計云南地區(qū)開割原料價格為10000-12000元，屬于偏高水平，后期高價或刺激供應(yīng)增長，對盤面形成壓制，需要關(guān)注濃乳對全乳產(chǎn)量的分流；泰國拋儲，對價格形成壓制，原料走弱，膠乳-杯膠價差縮小至15泰銖附近。需求端看，輪胎廠開工率繼續(xù)回升，但回升幅度放緩，主要因出口和補(bǔ)庫需求支撐，但替換出貨有所放緩，需求缺乏亮點。停割期淺色膠庫存難增長，上周保區(qū)內(nèi)外庫存均小幅下滑。合成膠升水?dāng)U大，或影響全乳膠使用。宏觀層面，3月金融數(shù)據(jù)確認(rèn)社融拐點，經(jīng)濟(jì)逐步向緊信用轉(zhuǎn)變，國內(nèi)宏觀轉(zhuǎn)冷；美聯(lián)儲表示將對2%的CPI有所容忍，美元指數(shù)繼續(xù)回落，原油大漲，支撐大宗商品價格。

綜上，宏觀壓力有所緩解，供應(yīng)逐步放量，需求支撐減弱，橡膠快速下跌后消化利空，短期橡膠震蕩企穩(wěn)。關(guān)注國內(nèi)開割情況和濃乳對全乳分流情況。

四、 策略建議

關(guān)注RU-NR反套入場機(jī)會。