股指

【市場要聞】

1、中國一季度GDP同比增18.3%，預(yù)期增18.4%，比2020年四季度環(huán)比增長0.6%；比2019年一季度增長10.3%，兩年平均增長5.0%，表明我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)。

2、中國3月社會消費(fèi)品零售總額同比增34.2%，預(yù)期增28.4%；比2019年3月份增長12.9%，兩年平均增速為6.3%。一季度社會消費(fèi)品零售總額同比增長33.9%，兩年平均增速為4.2%。

3、中國3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增14.1%，預(yù)期增17.6%，環(huán)比則增長0.6%。一季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長24.5%；比2019年同期增長14.0%，兩年平均增長6.8%。

4、中國1-3月固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長25.6%；比2019年1-3月份增長6.0%，兩年平均增長2.9%；其中民間固定資產(chǎn)投資同比增長26%。

5、中國1-3月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長25.6%，比2019年1-3月增長15.9%，兩年平均增長7.6%。1-3月商品房銷售面積同比增長63.8%，比2019年1-3月增長20.7%，兩年平均增長9.9%。

6、國家統(tǒng)計(jì)局：不管是工業(yè)消費(fèi)品價格，還是食品價格、服務(wù)價格這三個維度，全年CPI有望保持在一個溫和的區(qū)間；經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力、供給質(zhì)量以及市場主體活力都在改善加強(qiáng)之中，對全年經(jīng)濟(jì)保持目前恢復(fù)態(tài)勢充滿信心；碳達(dá)峰必然會推進(jìn)能源生產(chǎn)、能源消費(fèi)向著清潔低碳的方向轉(zhuǎn)變，對經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展非常有好處。

【觀點(diǎn)】

伴隨疫苗接種速度加快，歐美主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，同時美國相關(guān)財(cái)政政策落地及貨幣政策持續(xù)寬松，此外國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速不減，短期貨幣政策維持寬松格局，因而長期看期指繼續(xù)上行的動力仍在，短期預(yù)計(jì)市場將延續(xù)寬幅震蕩走勢。

鋼材礦石

【鋼材】

1、現(xiàn)貨：漲跌互現(xiàn)。普方坯，唐山4960（0），華東4870（0）；螺紋，杭州5110（0），北京5130（10），廣州5130（-20）；熱卷，上海5500（0），天津5500（0），廣州5490（0）；冷軋，上海5990（-20），天津5890（-30），廣州6020（-30）。

2、利潤（華東）：下跌。即期生產(chǎn)：普方坯盈利802（-5），螺紋毛利802（-6），熱卷毛利1019（-6），電爐毛利637（0）；20日生產(chǎn)：普方坯盈利735（-22），螺紋毛利733（-23），熱卷毛利950（-23）。

3、基差：縮小。杭州螺紋（未折磅）05合約-24（-13），10合約-6（-9）；上海熱卷05合約17（-32），10合約87（-20）。

4、供給：整體回落，螺增卷降。04.16螺紋358（1），熱卷314（-13），五大品種1050（-7）。

5、需求：建材成交量24.1（0.8）萬噸。

6、庫存：持續(xù)去庫。04.16螺紋社庫1035（-80），廠庫400（-16）；熱卷社庫358（-11），廠庫92（-4），五大品種整體庫存2764（-134）。

7、總結(jié)：

估值：絕對價格歷史高位，利潤接近供改水平，基差低位，整體估值偏高。

螺紋：供需企穩(wěn)，表需階段性筑頂，去庫壓力仍大。建材成交量與表需水平背離較大，貨權(quán)正在分散，警惕需求不及預(yù)期帶來的利潤兌現(xiàn)踩踏風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注05合約交割量。產(chǎn)量增量有限和旺季需求下，短期價格仍存上漲空間，但隨外地鋼坯流入、旺季需求筑頂，螺紋向上驅(qū)動正在轉(zhuǎn)弱。

熱卷：供給受唐山影響進(jìn)一步減少，退稅預(yù)期提前透支部分出口需求，表需走弱明顯，但基本面仍好于螺紋。由于高價壓制國內(nèi)下游訂單的邊際釋放，供需緊平衡格局正在改變，關(guān)注出口退稅政策落地及汽車減產(chǎn)情況。下游利潤壓縮明顯，政策指導(dǎo)增加，警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

整體：估值偏高，驅(qū)動轉(zhuǎn)弱，價格震蕩調(diào)整看待，建議謹(jǐn)慎追高。全年供需缺口預(yù)期帶來的回調(diào)做多的交易邏輯較為一致，現(xiàn)實(shí)筑頂下警惕多頭踩踏。在政策完全落地前，建議多以期權(quán)、套利對沖形式參與當(dāng)前市場。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：上漲。唐山66%干基現(xiàn)價1255（0），日照卡拉拉1372（5），日照金布巴1148（8），日照PB粉1190（5），普氏現(xiàn)價178（1），張家港廢鋼現(xiàn)價3000（0）。

2、利潤：上漲。鐵廢價差200（6），PB20日進(jìn)口利潤68（20）。

3、基差：漲跌互現(xiàn)。金布巴05基差134（12），金布巴09合約261（8）；超特05基差17（1），超特09基差144（-3）。

4、供應(yīng)：發(fā)運(yùn)下滑到貨增加。4.9，澳巴19港發(fā)貨量2012（-392）；4.9，45港到貨量，2496（+316）。

5、需求：增加。4.16，45港日均疏港量290（+9）；247家鋼廠日耗290（+2）。

6、庫存：累積。4.16，45港庫存13315（+217）；247家鋼廠庫存11641（+172）。

7、總結(jié)：鐵礦石期現(xiàn)貨價格高位震蕩，估值中性偏高，近月貼水得到快速修復(fù)但遠(yuǎn)月依舊處于大貼水，發(fā)運(yùn)下滑到港增加，預(yù)計(jì)庫存將繼續(xù)維持震蕩，鋼廠采購節(jié)奏以剛需采購為主，鐵礦自身驅(qū)動不強(qiáng)、供需矛盾不大屬于跟隨式行情，后續(xù)需要關(guān)注成材高利潤、粗鋼產(chǎn)量平控與環(huán)保限產(chǎn)疊加下鋼廠的生產(chǎn)節(jié)奏與調(diào)控行為。

焦煤焦炭

現(xiàn)貨價格：焦煤進(jìn)口煤倉單1650，焦煤山西倉單1519；焦炭倉單2296。

期貨：JM2109升水山西煤249，升水外煤118，持倉9萬手（夜盤+5233手）；J2109升水257.5，持倉11萬手（夜盤+1037手）。

煉焦煤庫存（4.16當(dāng)周）：港口365.4（-），獨(dú)立焦化1630.81（+3.38），247家鋼廠1124.72（-8.21）。

焦炭庫存（4.16當(dāng)周）：全樣本獨(dú)立焦化126.2（-42.69）；247家鋼廠836.02（-10.28），可用天數(shù)14.08（-0.53）；港口341.6（+13.7）。總庫存1303.82（-39.27）。

產(chǎn)量（4.16當(dāng)周）：全樣本焦企日均產(chǎn)量71.42（-0.64）；247家鋼廠焦化日均產(chǎn)量47.57（-0.12），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量233.36（+1.93）。

總結(jié)：焦煤基本面依然較好，內(nèi)煤、蒙煤、澳煤同時受限，焦炭產(chǎn)能又處于增加過程中，但由于交割庫容問題，當(dāng)前盤面大幅升水，短期或有回落風(fēng)險(xiǎn)。焦炭方面來看，鋼材和焦煤價格上漲提供拉動作用，環(huán)保限產(chǎn)去產(chǎn)能消息不斷，提供價格上漲驅(qū)動，在環(huán)保預(yù)期不能證偽之前，焦炭或難以出現(xiàn)大幅調(diào)整行情。

動力煤

港口現(xiàn)貨：CCI指數(shù)，5500大卡757（+10）,5000大卡670（+10）,4500大卡588（+9）。

外煤價格：澳洲進(jìn)口Q5500CFR報(bào)73（-）美元/噸，印尼進(jìn)口Q3800FOB報(bào)48.5（-）美元/噸。

進(jìn)口利潤：澳洲5500大卡230元/噸，印尼5000大卡20元/噸。

期貨：主力5月平水附近，持倉17萬手（夜盤-4488手），7-9價差28。

CCTD統(tǒng)計(jì)環(huán)渤海港口：庫存合計(jì)2088.5（-33.9），調(diào)入124.7（+12.1），調(diào)出145.5（-7.2），錨地船85（+25），預(yù)到船59（-4）。

運(yùn)費(fèi)：BDI指數(shù)2385（+62），沿海煤炭運(yùn)價指數(shù)1387.19（+60.08）

總結(jié)：周末產(chǎn)地需求火爆，價格大幅上漲，電廠補(bǔ)庫預(yù)期得以兌現(xiàn)，供暖季全面結(jié)束，剛需進(jìn)入全年最淡，整體驅(qū)動轉(zhuǎn)弱，上漲行情進(jìn)入尾聲。

尿素

1.現(xiàn)貨市場：尿素震蕩，液氨、甲醇反彈后轉(zhuǎn)震蕩。

尿素：河南2090（日+0，周+0），東北2110（日+0，周+0），江蘇2170（日+10，周+10）；

液氨：山東2980（日+0，周+0），河北3392（日-50，周-178），河南3435（日-5，周-25）；

甲醇：西北2100（日+0，周-5），華東2470（日+35，周+50），華南2650（日+40，周+155）。

2.期貨市場：5月繼續(xù)修基差，5/9月間價差拉大。

期貨：5月2056（日+16，周+44），9月1886（日+1，周+55），1月1865（日+13，周+55）；

基差：5月34（日-16，周-44），9月204（日-1，周-55），1月225（日-13，周-55）；

月差：5-9價差170（日+15，周+10），9-1價差21（日-12，周+0）。

3.價差：合成氨加工費(fèi)回升；尿素/甲醇價差走弱；產(chǎn)銷區(qū)價差合理。

合成氨加工費(fèi)108（日+3，周+14），尿素-甲醇-320（日-25，周-60）；河南-東北40（日+10，周-10），河南-江蘇-20（日+0，周-20）。

4.利潤：尿素利潤下行，復(fù)合肥利潤上行趨緩，三聚氰胺利潤增加。

華東水煤漿479（日-6，周-2），華東航天爐607（日+7，周+9），華東固定床334（日-2，周-1）；西北氣頭450（日+0，周+0），西南氣頭548（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥86（日-1，周+5），氯基復(fù)合肥176（日+0，周+0），三聚氰胺3027（日+0，周+710）。

5.供給：開工日產(chǎn)回落，同比偏低；氣頭企業(yè)開工率環(huán)比下降，同比偏低。

截至2021-4-15，尿素企業(yè)開工率70.4%(環(huán)比-2.7%，同比-8.4%)，其中氣頭企業(yè)開工率72.9%(環(huán)比-0.2%，同比-2.8%)；日產(chǎn)量15.3萬噸(環(huán)比-0.6萬噸，同比-1.2萬噸）。

6.需求：銷售回落，同比偏高；工業(yè)需求回落，同比偏高。

尿素工廠：截至2021-4-15，預(yù)收天數(shù)7.0天(環(huán)比-0.2天)。

復(fù)合肥：截至2021-4-15，開工率47.5%（環(huán)比-0.6%，同比-20.3%），庫存70.7萬噸（環(huán)比+2.4萬噸，同比+2.8萬噸）。

人造板：地產(chǎn)1-3月新開工及土地購置面積兩年增速為負(fù)，3月竣工面積和銷售面積增速回落；人造板3月PMI季節(jié)性復(fù)蘇到榮枯線上。

三聚氰胺：截至2021-4-15，開工率68.6%（環(huán)比-2.2%，同比+18.8%）。

7.庫存：工廠庫存低位去化速遞放緩，同比大幅偏低；港口庫存拐點(diǎn)出現(xiàn)，疏港開始大于集港。

截至2021-4-15，工廠庫存26.7萬噸，（環(huán)比-0.5萬噸，同比-41.1萬噸）；港口庫存62.8萬噸，（環(huán)比-5.0萬噸，同比+34.7萬噸）。

8.總結(jié)：

周五現(xiàn)貨價格持平，盤面近月上漲遠(yuǎn)月震蕩；動力煤繼續(xù)上漲，上方空間預(yù)計(jì)有限，關(guān)注持續(xù)性；5/9價差回升到170元/噸附近，當(dāng)前處于合理偏高水平；基差處于合理位置。上周尿素供需情況轉(zhuǎn)弱，雖然庫存繼續(xù)去化，但是銷售持續(xù)下行，下游工業(yè)需求放緩，農(nóng)業(yè)需求同樣進(jìn)入平穩(wěn)期，去庫速度放緩，表觀消費(fèi)回到16萬噸/日以下。綜上尿素當(dāng)前主要利多因素在于外需持續(xù)向好、下游工業(yè)開工率高位、即期銷售情況仍在高位、庫存絕對量較低；主要利空因素在于內(nèi)需低于預(yù)期、農(nóng)業(yè)需求進(jìn)入平穩(wěn)期、國際市場供需缺口大概率為軟缺口。策略：關(guān)注合成氨及尿素內(nèi)外價差，觀望為主。

油脂油料

一、行情走勢（美豆油連續(xù)3周收漲完全收復(fù)失地）

4.12-16當(dāng)周，CBOT大豆5月合約收1422美分/蒲，+24美分，+1.72%；美豆油7月合約收54.18美分/磅，+3.29美分，+6.46%；美豆粉5月合約收405.8美元/短噸，+0.4美元，+0.10%；4.12-16當(dāng)周，NYMEX原油6月主力反彈6.28%，布倫特6月主力反彈5.82%。

4.12-16當(dāng)周，DCE豆粕9月合約走出一個長下影線，收于3515元/噸，-9元，-0.26%，夜盤收3539元/噸，+24元，+0.68%；DCE豆油9月合約收8248元/噸，+194元，+2.41%，夜盤收8308元/噸，+60元，+0.73%；DCE棕櫚油5月合約收7096元/噸，+214元，+3.11%，夜盤收7160元/噸，+64元，+0.90%。

二、一口價（相比期貨植物油現(xiàn)貨反彈乏力）

4.12-16當(dāng)周，沿海一級豆油9230-9380元/噸，周比漲20-80元/噸。沿海豆粕3300-3430元/噸，周比漲10-40元/噸。

三、基差與成交（放量一周后，上周豆粕成交再次萎縮）

華東地區(qū)主流油廠：4月提貨m2105合約基差-30元/噸，較年后高位跌200元/噸左右，6-9月提貨m2109合約基差20元/噸，遠(yuǎn)月基差較低一直較為穩(wěn)定；華東主流油廠4月提貨y2109合約基差1300元/噸，9月盤面低于5月近600元/噸導(dǎo)致。

節(jié)后連續(xù)6周豆粕成交清淡，整體維持在30-60萬噸/周，第7周豆粕成交放量至106.4萬噸。上周豆粕成交67.8萬噸，去年同期66萬噸；豆油成交3.105萬噸，前一周3.831萬噸，基差0.60萬噸。

四、周度壓榨（上周壓榨周比恢復(fù)且小超預(yù)期）

截至4月16日當(dāng)周，大豆壓榨161.7萬噸，前1周135.52萬噸，前2周154.56萬噸，前3周156.398萬噸，前4周151.861萬噸，前5周144.87萬噸，前6周大豆壓榨168.15萬噸，前7周大豆壓榨151.92萬噸，春節(jié)所在兩周分別壓榨32.9、91.36萬噸，預(yù)計(jì)本周170萬噸，下周177萬噸。

五、主要消息

1、截止到4月13日當(dāng)周，管理基金在大豆期貨及期權(quán)上多頭部位減少8076至159295，空頭部位增加3971至17037，表現(xiàn)為管理基金持有凈多頭部位減少159295至142258；

2、3月NOPA壓榨報(bào)告顯示，NOPA會員3月壓榨大豆1.77984億蒲，2月尾1.55158億蒲，去年同期為1.81374億蒲。3月壓榨量為歷史同期第二高位，也是NOPA月度壓榨量第6高位，此前分析師預(yù)期均值為1.79179億蒲，預(yù)估區(qū)間為1.65-1.89645億蒲。

六、蛋白與植物油走勢階段總結(jié)和展望

1、上周，4月USDA月度供需報(bào)告將2020/2021年度巴西大豆產(chǎn)量調(diào)高至200萬噸至1.36億噸令美豆階段承壓，之后隨著國際原油的企穩(wěn)上行美豆及美豆油顯著跟隨反彈；

2、3月31日種植意向報(bào)告顯示2021/2022年度美豆播種面積顯著低于2月19日展望論壇面積，也顯著低于市場預(yù)期均值。按此面積推算新季美豆庫消比將創(chuàng)歷史新低。此外5月起即將開啟2021/2022年度美豆為焦點(diǎn)的新榨季，也是容易引發(fā)天氣炒作的時間段，建議關(guān)注市場對中期天氣炒作的熱情，能夠?qū)Χ蛊蛇h(yuǎn)期合約帶來的提振；

3、當(dāng)前國內(nèi)豆粕面臨的情況是，巴西大豆豐產(chǎn)及大量到港的壓力，因此3月初開始近月提貨基差承壓顯著下行；盤面面臨的是中期可能引發(fā)的天氣炒作與短期供給缺乏驅(qū)動帶來的波動效應(yīng)；

4、從植物油基本面來看，USDA已經(jīng)環(huán)比5個月上修全球植物油庫存消費(fèi)比，但全球植物油庫消比依舊處于歷史低位區(qū)間上沿，因此植物油基本面在油料中依舊最佳；

5、從外圍環(huán)境來看，從2020年1月中旬開始原油對植物油的趨勢性影響顯著加強(qiáng)，在原油趨勢未破壞的前提下，植物油更多容易面臨高波動或是階段下行壓力；

6、建議關(guān)注3月開始進(jìn)入增產(chǎn)周期的馬棕產(chǎn)量及出口對庫存的影響，2021/2022新季全球大豆供需關(guān)系的變化對植物油價格中長期的影響。

白糖

1、ICE原糖期貨周五觸及六周高位，逼近每磅17美分，因在中國和美國公布向好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后，原糖等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)需求飆升，且供應(yīng)憂慮揮散不去。近月5月原糖期貨收漲0.34美分或2.1%，結(jié)算價報(bào)每磅16.72美分。該合約本周上漲逾8.2%。交投最活躍的7月原糖期貨合約收漲0.26美分，結(jié)算價報(bào)每磅16.57美分。8月白糖期貨合約收高6.90美元或1.5%，報(bào)每噸463.30美元。交易所數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)ICE5月白糖合約實(shí)物交割量為129150噸。

2、鄭糖主力09合約周五減倉上漲，漲101點(diǎn)至5410元/噸，持倉減4萬4千余手。（夜盤跌10點(diǎn)，持倉減3千余手。）。9月合約持倉主力持倉上，多空均減的同時，主力多空出現(xiàn)轉(zhuǎn)換，其中多頭方減約7千手，空頭方減5千余手，其中變化較大的有：多頭方海通、東證、永安、海正分別增6千、3千、2千和1千手，而中糧減約8千手，光大減約6千手，華融融達(dá)減3千余手，中州減2千余手?？疹^方中糧增約9千手，首創(chuàng)增5千余手，西部期貨席位增3千余手，光大和華金各增2千余手，宏源增1千余手。而國泰君安減8千余手，中信、華泰、東證、中投天琪各減4千余手，永宏源、永安、國投安信、銀河各減1千余手。近月05合約漲83點(diǎn)至5328元/噸，持倉減1萬2千余手。（夜盤跌16點(diǎn)，持倉減2百余手，還剩余4萬6千余手）。持倉前二十席位中，多減6千余手，空減7千余手，其中變化較明顯的有：中糧減多2千余手，減空1千余手，另有中信、東興各減1千余手。

3、資訊：1）基金凈多轉(zhuǎn)而增加：美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月13日當(dāng)周招機(jī)客增持ICF原糖期貨及期權(quán)凈多頭斗寸16977年至117737手。

2）巴基斯坦招標(biāo)尋購5萬噸白糖：歐洲貿(mào)易商周五稱，巴基斯坦貿(mào)易公司(TCP)已發(fā)布新的國際招標(biāo)，尋購5萬噸白糖。招標(biāo)截止日期為4月27日。貿(mào)易商周五稍早稱，巴基斯坦在周三結(jié)束的尋購50000噸糖的國際招標(biāo)中沒有進(jìn)行采購。

3）截止4月15日印度糖產(chǎn)量同比增幅達(dá)到17.18%：截至2021年4月15日，印度國內(nèi)糖廠累計(jì)生產(chǎn)了2909.1萬噸糖，較去年同期的2482.5萬噸高出426.6萬噸（增幅為17.18%）。本年度開機(jī)糖廠共計(jì)170家，上一年度為140家。

4）原油價格小幅收跌：國際油價小幅收跌，美油仍持穩(wěn)于60美元關(guān)口之上。截止收盤，紐約5月原油期貨收跌0.33美元，跌幅0.52%，報(bào)63.13美元/桶。布倫特6月原油期貨收跌0.17美元，跌幅0.25%，報(bào)66.77美元/桶。

5）主產(chǎn)區(qū)日成交大幅回升：今日鄭糖期貨強(qiáng)勢走高，貿(mào)易商拿貨積極性增強(qiáng)，但因價格差異，集團(tuán)成交明顯分化，整體來看廣西成交弱于云南市場。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交50100噸（其中廣西成交15100噸，云南成交35000噸），較上一交易日增加38400噸。

6）現(xiàn)貨價格全部上漲：今日國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)白糖售價全部上漲，白糖出廠均價為5360元/噸，較昨日5310漲50元/噸，（漲幅為0.94%）。廣西一級糖報(bào)價在5320-5400元/噸之間，較昨日漲50-60元/噸，云南產(chǎn)區(qū)昆明一級糖報(bào)5250-5260元/噸，大理報(bào)5220-5230元/噸，較昨日上漲30-40元/噸，廣東湛江產(chǎn)區(qū)一級糖報(bào)5280-5320元/噸，較昨日上漲50元/噸，海南產(chǎn)區(qū)一級糖報(bào)5270元/噸，較昨日上漲40元/噸。沿海加工糖本周售價普遍上漲，福建地區(qū)一級碳化糖5450元/噸，較昨日漲20元/噸，江蘇地區(qū)一級碳化糖5450元/噸，較昨日漲40元/噸，廣東地區(qū)一級碳化糖5410元/噸，較昨日漲50元/噸，山東地區(qū)一級碳化糖5510元/噸，較昨日漲70元/噸，遼寧地區(qū)一級碳化糖5400元/噸，較昨日漲30元/噸，河北地區(qū)一級碳化糖5400元/噸，較昨日漲40元/噸。目前內(nèi)蒙古以及新疆地區(qū)糖均已停榨，內(nèi)蒙古甜菜糖售價在5260元/噸，較昨日漲50元/噸，新疆地區(qū)報(bào)價5100元/噸。

4、綜述：原糖跌破15美分后遇到支撐，目前繼續(xù)維持反彈之態(tài)，投機(jī)凈多數(shù)據(jù)在減至8個月新低后出現(xiàn)增加，市場產(chǎn)業(yè)面焦點(diǎn)就是巴西干燥天氣帶來的產(chǎn)量影響（有美國糖經(jīng)紀(jì)商稱市場普遍認(rèn)為巴西本榨季糖產(chǎn)量將下降7%），而宏觀上，目前整體形勢偏好，原油上漲也給糖價一定支撐，不過也需要關(guān)注上方壓力表現(xiàn)。國內(nèi)方面，3月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布，偏利空，但政策和外盤也仍是關(guān)鍵擾動因素，最近也是給予支撐為主。消費(fèi)方面，清明之后，消費(fèi)將逐漸上量，而進(jìn)口會階段性減少，也有望給市場帶來支撐。不過因近期是減倉上漲，買入仍以長短結(jié)合的方式進(jìn)行。

養(yǎng)殖

（1）現(xiàn)貨市場，4月18日河南外三元生豬均價為22.84元/公斤（較周五跌0.6元/公斤），全國均價22.89（-0.63）。

（2）期貨市場，4月16日單邊總持倉15144手(+125)，成交量3856（+1382）。2109合約收于26920元/噸（-270），LH2111收于26040（-160），LH2201收于26100（-155），LH2203收于23670元/噸（+40）;9-11價差880(-110)，9-1價差820（-115），11-1價差-60（-5）。

（3）4月15日當(dāng)周涌益跟蹤15公斤仔豬價格1290元/頭，前值為1447，養(yǎng)殖戶觀望情緒較濃；50公斤二元母豬價格4128元/頭，前值為4128；商品豬出欄均重136.32元/公斤，前值為136.15。疫情趨穩(wěn)，肥豬陸續(xù)消化中。

（4）周末豬價回落，養(yǎng)殖端抗價，屠企壓價，供需博弈局面持續(xù)。期貨市場高升水，短期跟隨現(xiàn)貨，中期關(guān)注南方疫情發(fā)展以及現(xiàn)貨二季度能否如期反彈。趨勢上看生豬產(chǎn)能恢復(fù)大背景，上方存壓，但節(jié)奏仍舊受到疫情、政策、養(yǎng)殖戶短期情緒變化、凍肉等因素影響。