■股指:短期震蕩整固

1.外部方面：海外經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)程一波多折，主要股指高位區(qū)間震蕩。美聯(lián)儲釋放出減少債券購買，市場預(yù)期貨幣政策收緊或?qū)⑻崆?。市場對美國擬再推出萬億基建計(jì)劃己有所反應(yīng)，情緒反復(fù)，隔夜美歐股指收跌。

2.內(nèi)部方面：昨日股指震蕩整理，成交量8456億元，行業(yè)板塊多數(shù)收跌，釀酒領(lǐng)漲，北向資金凈流出4.97億元。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善向好，企業(yè)盈利回升，貨幣政策穩(wěn)健靈活。短期股市流動性有待緩解，中長期理財(cái)增量資金仍會逢低入市。密切關(guān)注大金融、周期資源、消費(fèi)等領(lǐng)域機(jī)會?；罘矫?，股指階段調(diào)整結(jié)束后，股指期貨貼水將收窄。

3.總結(jié)：中長期股指上行趨勢未變，短期技術(shù)面調(diào)整后，逢低布局IC2106、IF2106、IH2106。

4.股指期權(quán)策略：短期賣出平值認(rèn)購期權(quán)保護(hù)。

■貴金屬：美債回落支撐金價(jià)

1.現(xiàn)貨：AuT+D371.21，AgT+D5360，金銀（國際）比價(jià)68。

2.利率：10美債1.6%；5年TIPS -1.6%；美元91.2。

3.聯(lián)儲：鮑威爾稱，雖然美國經(jīng)濟(jì)近期從因疫情衰退造成的破壞中穩(wěn)步反彈，但復(fù)蘇遠(yuǎn)未完成，需要美聯(lián)儲持續(xù)支持。

4.EFT持倉：SPDR1026.0700噸（0）。

5.總結(jié)：周二COMEX黃金期貨收漲0.49%報(bào)1779.2美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲0.15%報(bào)25.875美元/盎司。美債收益率下跌提振黃金吸引力?？紤]備兌或跨期價(jià)差策略。

■螺紋:庫存回落速度放緩，成材寬幅震蕩

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯5040(0)；上海市場價(jià)5240元/噸（0)，現(xiàn)貨價(jià)格廣州地區(qū)5320(+10)，杭州地區(qū)5260(+10)

2.本期全國建材社庫1411.39萬噸，較上周減少97.15萬噸，下降6.44%；廠庫639.86萬噸，較上期減少49.68萬噸，下降7.20%；產(chǎn)量527.23萬噸，較上期增加10.40萬噸，上升2.01%。

3.需求：滬市線螺周終端采購量為2.53萬噸，環(huán)比上周增加12.44%。

4.總結(jié):限產(chǎn)情況下受到產(chǎn)量以及需求雙重利好下，螺紋高庫存情況已經(jīng)不再成為市場關(guān)注主要問題，價(jià)格高位震蕩.

■鐵礦石:礦石現(xiàn)貨價(jià)格大幅度上漲，期貨走高.

1.現(xiàn)貨：青島金布巴1165（+20），PB粉1225（+20）。

2.本期Mysteel 統(tǒng)計(jì)樣本鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量11641.1萬噸，環(huán)比增加172.37萬噸；當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為290.29萬噸，環(huán)比增加2.67萬噸，庫存消費(fèi)比40.1，環(huán)比增加0.23。

3.總結(jié):礦石近月合約深度貼水，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，短期9月可能維持強(qiáng)勢。

■滬銅：嘗試突破，跌回區(qū)間多單可離場

1.現(xiàn)貨：長江有色市場1#電解銅平均價(jià)為69,010元/噸（+850元元/噸）。

2.利潤：維持虧損。進(jìn)口為虧損3,466.25元/噸，前值為虧損2,551.77元/噸。

3.基差：長江銅現(xiàn)貨基差-60

4.庫存：上期所銅庫存202,464噸（+8,896噸），LME銅庫存為160,350噸（-2,700噸），保稅區(qū)庫存為總計(jì)42.3（-0.7噸）

5總結(jié)：本輪上漲宏觀面主驅(qū)動，后又因宏觀面變化發(fā)生回調(diào)和波動。供應(yīng)面略偏緊，需求面節(jié)后加速復(fù)蘇，但面臨重要壓力位，波動加劇。短期小橫盤有向上突破跡象，跌破67300以下短多離場。

■滬鋁：嘗試突破，跌回區(qū)間多單可離場

1.現(xiàn)貨：長江有色市場1#電解鋁平均價(jià)為18,130元/噸（+0元/噸）

2.利潤：電解鋁進(jìn)口虧損為571.7元/噸，前值進(jìn)口虧損為503.59元/噸。

3.基差：長江鋁現(xiàn)貨基差35，前值-90。

4.供給：廢金屬進(jìn)口寬松。

5.庫存：上期所鋁庫存385,198噸（-7,050噸），LME鋁庫存1,812,625噸（-7,000噸），保稅區(qū)庫存為總計(jì)112.7萬噸（-3.5萬噸）。

6.總結(jié)：國內(nèi)庫存開始累積，基差轉(zhuǎn)弱。短期來看，期價(jià)由于拋儲傳聞大跌，之后收回一般跌幅，目前創(chuàng)新高后再度會撤，多單可以繼續(xù)持有，跌破17800離場。

■PTA：供需面因檢修較多，PTA面臨支撐

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 4615元/噸現(xiàn)款自提（+45）；江浙市場報(bào)價(jià)4600-4610元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09主力-135（+25）。

3.庫存：庫存天數(shù)3.5天（前值4）。

4.成本：PX（CFR臺灣）855-857美元/噸(0)。

5.供給：PTA總負(fù)荷75.8%（0）。

6.裝置變動：東北一套220萬噸PTA裝置目前降負(fù)中，計(jì)劃明天正式開始停車檢修，預(yù)計(jì)檢修2周左右。華南一套125萬噸PTA裝置上周末跳車，恢復(fù)時(shí)間待跟蹤，該裝置上周四附近重啟。

7.總結(jié)：下游聚酯原料區(qū)間震蕩，短期成本端支撐較強(qiáng)，產(chǎn)品方面，近期終端表現(xiàn)一般，下游剛需采購為主，追高意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)今日聚酯市場維持震蕩走勢，后市關(guān)注原油、聚酯原料價(jià)格走勢、產(chǎn)銷情況。

■塑料：高價(jià)原料成交困難，下游多逢低采購為主

1.現(xiàn)貨：華北線型薄膜8300-8450元/噸（0/0），華東國產(chǎn)8550元/噸（0）。

2.基差：華東國產(chǎn)基準(zhǔn)-05主力+290（+90）。

3.庫存：兩油庫存88萬噸，較昨日降2.5萬噸。

4.成本：截止3月31日，煤制線型成本6503元/噸（月環(huán)比-68）。

5.供給：本周截止4月16日，我國聚乙烯產(chǎn)量總計(jì)在40.60萬噸，較上周減少4.44%。

6.總結(jié)：企業(yè)原料庫存水平較高，壓力較大。反觀需求，現(xiàn)在處于農(nóng)膜需求淡季，需求面相對薄弱。據(jù)悉，部分市場存在拋貨行為。結(jié)合上述因素，預(yù)計(jì)明國內(nèi)聚乙烯市場價(jià)格弱勢震蕩，跌幅在50-100元/噸左右。

■橡膠：下游輪胎廠家開工微幅走低

1.現(xiàn)貨：全乳膠SCRWF上海12825元/噸（-275）、3號煙片RSS3（泰國三號煙片）上海19200

元/噸（-300）。

2.基差：全乳膠-RU主力-830元/噸（+55）。

3.庫存：截至4月11日，中國天然橡膠社會庫存周環(huán)比降低1.51%，同比降低9.7%，其中深色膠庫存周環(huán)比降低1.54%，同比下降3.69%，淺色膠庫存周環(huán)比下跌1.47%，同比下跌18.57%。老全乳膠庫存消化速度明顯低于去年同期，青島地區(qū)天膠消庫速度明顯降低，云南膠、越南膠加速去庫。

4.總結(jié)：中國發(fā)改委再次重申大宗商品價(jià)格不具備長期上漲的基礎(chǔ)，市場避險(xiǎn)情緒升溫對膠價(jià)存在一定打壓，但是青島地區(qū)一般貿(mào)易庫存重回較快消庫速度，推動膠價(jià)收復(fù)部分跌幅，收盤小幅下跌。宏觀邊際好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動通脹預(yù)期再現(xiàn)，國際油價(jià)近期上漲對大宗商品形成帶動，基本面開割期和下游需求疲軟利空逐漸消化，而近期到港量偏少，青島一般貿(mào)易庫存消庫速度重新增加對膠價(jià)存在小幅支撐。

■油脂：多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：豆油，一級天津9440（+160），張家港9570（+140），棕櫚油，天津24度8250（+150），東莞8130（+13）。

2.基差：豆油天津1078（），棕櫚油天津1024（）。

3.成本：印尼棕櫚油7-9月完稅成本7531（0）元/噸，巴西豆油7月進(jìn)口完稅價(jià)9840（-120）元/噸。

4.供給：大豆壓榨近期持續(xù)下降，豆油供應(yīng)有所下滑。馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示3月馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量142.3萬噸，環(huán)比增長28.43%，庫存145萬噸，環(huán)比增10.72%。

5.需求：需求增速放緩，同比穩(wěn)定。

6.庫存：截至4月16日，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存57.32萬噸，較上周下降3.3%，較去年同期下降36.6%。棕櫚油全國港口庫存為42.08萬噸，較上周下降3.96%，較去年同期下降30.55%。

7.總結(jié)：隔夜CBOT大豆、豆油均保持強(qiáng)勢，豆油突破前高表現(xiàn)強(qiáng)勁，市場情緒持續(xù)高漲。內(nèi)盤油脂持續(xù)反彈，指標(biāo)繼續(xù)修復(fù)，考慮到外盤強(qiáng)勢，操作上多單繼續(xù)持有。

■豆粕：多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：山東3410-3430元/噸（+40），江蘇3380-3440元/噸（+30），東莞3400-3420元/噸（+60）。

2.基差：東莞M05月基差-40（0），張家港M05基差30—70（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完稅成本4417元/噸（+21）。

4.供給：第15周大豆壓榨開機(jī)率（產(chǎn)能利用率）為45.6%，上周38.22%。

5.庫存：截至4月16日，豆粕庫存為64.88萬噸，較上周減少7.67萬噸，比去年同期增加306.26%。

6.總結(jié)：近期美豆表現(xiàn)搶眼持續(xù)走強(qiáng)，近月創(chuàng)下7年新高，短期驅(qū)動更多來自資金情緒恢復(fù)，基本面支撐相對清淡，國內(nèi)下游需求逐步恢復(fù)，現(xiàn)貨成交持續(xù)好轉(zhuǎn)，美豆帶來的成本支撐疊加現(xiàn)貨回暖將繼續(xù)推升期價(jià)，操作上多單繼續(xù)持有。

■菜粕：季節(jié)性需求驅(qū)動

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2700-2900（+40）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（RM05-70）。

3.成本：加拿大油菜籽2021年7月船期到港完稅成本6667（-56）。

4.供給：第15周沿海地區(qū)進(jìn)口菜籽加工廠開機(jī)率8.98%，上周11.38%，沿海地區(qū)開機(jī)本周略有回升。

5.庫存：第15周港口顆粒粕庫存為178000噸，較上周增加1000噸，較去年同期下降8.9%。

6總結(jié)：近期美豆表現(xiàn)搶眼持續(xù)走強(qiáng)，近月創(chuàng)下7年新高，短期驅(qū)動更多來自資金情緒恢復(fù)，基本面支撐相對清淡。下游需求主要受季節(jié)性推動，操作上繼續(xù)保持反彈思路，多單謹(jǐn)慎持有。

■玉米：短期反彈延續(xù)

1.現(xiàn)貨：整體穩(wěn)定。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2670（0），吉林長春出庫2670（0），山東德州進(jìn)廠2900（0），港口：錦州平倉2820（0），主銷區(qū)：蛇口2850（0），成都3130（0）。

2.基差：再度明顯擴(kuò)大。錦州現(xiàn)貨平艙-C2109=117（9）。

3.供給：農(nóng)戶余糧僅一成，貿(mào)易商庫存下降。

4.需求：截止4月16日當(dāng)周淀粉行業(yè)開機(jī)率66.2%（-0.85%），同比-4.67%。酒精行業(yè)開機(jī)率46.79%（-0.69%）。

5.庫存：截至4月9日，北方四港庫存有所下降至325.86萬噸（-3.6）。注冊倉單6477（0）張。

6.總結(jié)：近期期現(xiàn)價(jià)格持續(xù)反彈，前期階段性低點(diǎn)基本探明，后續(xù)市場聚焦除了關(guān)注需求恢復(fù)之外，新季播種問題將逐漸進(jìn)入交易視野。目前從種植收益比較，政府表態(tài)，以及種子化肥銷售情況看，預(yù)計(jì)新季玉米播種面積增長是大概率事件，同時(shí)需要提防玉米面積超預(yù)期增長的風(fēng)險(xiǎn)。若市場轉(zhuǎn)而交易面積增長，價(jià)格仍有回落可能。整體繼續(xù)持高位震蕩運(yùn)行觀點(diǎn)，區(qū)間思路操作。

■白糖：受原糖提振，短期將測試上方壓力

1.現(xiàn)貨：報(bào)價(jià)穩(wěn)中下調(diào)。廣西集團(tuán)報(bào)價(jià)5417（-10）元/噸，昆明集團(tuán)報(bào)價(jià)5290（0）元/噸。

2. 基差：南寧縮小。白糖09合約南寧-26元/噸、昆明-153元/噸，05合約南寧52元/噸、昆明-75元/噸。

3.成本：巴西配額內(nèi)進(jìn)口4145（-65）元/噸，巴西配額外進(jìn)口5300（-85）元/噸，泰國配額內(nèi)進(jìn)口4294（-65）元/噸，泰國配額外進(jìn)口5494（-85）元/噸。

4.供給：截止2021年4月16日，廣西、云南、廣東與海南四區(qū)共184家糖廠累計(jì)產(chǎn)糖898萬噸，同比增加1.1%；山東、福建、遼寧、江蘇、廣東共12家加工糖廠本周糖產(chǎn)量為4.1萬噸，環(huán)比降19.5%同比降19%。

5.需求：現(xiàn)貨采購淡季。同時(shí)，氣溫回升，下游飲料等食糖消費(fèi)或逐步反彈。

6.庫存：新糖工業(yè)庫存繼續(xù)累庫，截止2021年3月底工業(yè)庫存同比增加90萬噸。同時(shí)，截止2021年4月16日，12家加工糖廠庫存量為15.3萬噸，環(huán)比降16.7%同比降6%。

7.總結(jié)：首先，國內(nèi)唯有云南產(chǎn)區(qū)尚在開榨，但庫存壓力高峰期已過。其次，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨銷售一般，集團(tuán)積極注冊倉單，鄭商所倉單累計(jì)同比偏高。再則，進(jìn)口成本有所增加，進(jìn)口許可證遲遲未發(fā)。然后，氣溫回升，下游飲料等食糖消費(fèi)將逐步反彈，中間商補(bǔ)庫預(yù)計(jì)現(xiàn)貨挺價(jià)為主。同時(shí)，隔夜ICE原糖大幅上漲。綜上，預(yù)計(jì)短期鄭糖將測試上方壓力，后市關(guān)注天氣變化、ICE期糖走勢以及產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整等。

■棉花：天氣升水，短期或震蕩偏強(qiáng)

1.現(xiàn)貨：報(bào)價(jià)持平。CCIndex3128B報(bào)15578（0）元/噸。

2.基差：縮小。棉花09合約113元/噸，05合約353元/噸。

3.成本：國際市場棉花現(xiàn)貨（折1%關(guān)稅清關(guān)）14551（-197）元/噸，國際市場棉花現(xiàn)貨折人民幣（折滑準(zhǔn)稅清關(guān)）14991（-146）元/噸。

4.供給：國內(nèi)新棉進(jìn)入種植期。全國植棉意向面積為4367.55萬畝，同比下降4.99%，較上期調(diào)查減少202.32萬畝，降幅較上期擴(kuò)大4.4個百分點(diǎn)。

5.需求：下游原料庫存高位，而產(chǎn)成品低位增加，新訂單表現(xiàn)一般。

6.庫存：紡企棉花周度平均庫存43.6天，環(huán)比下降。國儲棉庫存維持低位。

7.總結(jié)：首先，國內(nèi)棉花工商業(yè)庫存處于下降通道。注冊倉單及有效預(yù)報(bào)逐步增加，但同比處于明顯低位。其次，下游原料庫存高位，而產(chǎn)成品低位增加，新訂單表現(xiàn)一般。然后，北半球棉花主產(chǎn)國進(jìn)入種植季，美國德州干旱持續(xù)，新疆南北疆局地低溫、大風(fēng)，天氣升水持續(xù)。此外，隔夜ICE期棉震蕩微漲。綜上，短期鄭棉或震蕩偏強(qiáng)，后市關(guān)注大國博弈、天氣變化、ICE期棉走勢以及產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整等。