一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

拜登組織的全球氣候峰會(huì)將于周四至周五召開(kāi)，受邀的所有40個(gè)國(guó)家的領(lǐng)導(dǎo)人均將出席該視頻會(huì)議，美方料中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平可能就減排問(wèn)題發(fā)布聲明。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫強(qiáng)調(diào)應(yīng)對(duì)氣候變化需要民間資本參與，呼吁金融系統(tǒng)支持低碳投資。

2）國(guó)內(nèi)新聞

國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)4月21日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議。會(huì)議指出，今年將直達(dá)機(jī)制常態(tài)化，與去年直達(dá)資金全部為增量資金不同，今年主要為存量資金，資金總量達(dá)2.8萬(wàn)億元。目前中央財(cái)政已下達(dá)直達(dá)資金2.6萬(wàn)億元，其中超過(guò)2.2萬(wàn)億元已下達(dá)到資金使用單位。

3）行業(yè)新聞

第二輪第三批8個(gè)中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察組于2021年4月6日至4月9日陸續(xù)進(jìn)駐山西、遼寧、安徽、江西、河南、湖南、廣西和云南8個(gè)?。▍^(qū)）開(kāi)展督察。截至目前，各督察組均已進(jìn)入下沉工作階段。

二、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股反彈，上一交易日受海外影響，A股低開(kāi)跳水后迅速回升，兩市成交額縮小至約7300億，資金方面北向資金凈流出10.57億元，04月20日融資余額增加24.17億元至15157.75億元。3月社融數(shù)據(jù)預(yù)示流動(dòng)性拐點(diǎn)已經(jīng)到來(lái)，二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能持續(xù)，房地產(chǎn)投資等向好帶動(dòng)PPI快速上行，但終端消費(fèi)依然疲軟使得CPI未出現(xiàn)明顯上漲，當(dāng)前市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)通脹來(lái)臨會(huì)提前結(jié)束寬松政策環(huán)境。當(dāng)前股指受到均線(xiàn)壓制，預(yù)計(jì)仍需震蕩消化才能展開(kāi)趨勢(shì)性行情，技術(shù)上看仍以偏多為主，操作上可以輕倉(cāng)試多。

【國(guó)債】

國(guó)債：價(jià)格小幅上漲，10年期國(guó)債收益率下行0.42bp至3.15%。央行繼續(xù)開(kāi)展100億元逆回購(gòu)操作，Shibor長(zhǎng)端品種普遍下行，資金面保持平穩(wěn)。一季度經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，受短期貸款和債券融資顯著低于去年同期影響，3月份金融數(shù)據(jù)低于預(yù)期，不過(guò)中長(zhǎng)期貸款繼續(xù)多增，融資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。當(dāng)前海外疫情有所分化，疫苗接種繼續(xù)進(jìn)行，美聯(lián)儲(chǔ)主席稱(chēng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望加速，但仍面臨新冠疫情風(fēng)險(xiǎn)，美債收益率有所回落。近期稅期疊加政府債券大量發(fā)行，不過(guò)未對(duì)資金面產(chǎn)生明顯擾動(dòng)，綜合預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格反彈空間有限，操作上建議暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

原油：擔(dān)心疫情惡化抑制能源需求增長(zhǎng)，加之上周美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存意外增長(zhǎng)，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)下跌。美國(guó)煉油廠原油加工量減少，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存增加，但是由于美國(guó)原油戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備減少，美國(guó)原油庫(kù)存總量略有下降。同期美國(guó)汽油庫(kù)存增加而餾分油庫(kù)存減少。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止4月16日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存量4.93017億桶，比前一周增長(zhǎng)59萬(wàn)桶；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.34982億桶，比前一周增長(zhǎng)9萬(wàn)桶；餾分油庫(kù)存量為1.42391億桶，比前一周下降107萬(wàn)桶。印度是全球第三大石油進(jìn)口國(guó)，該國(guó)原油日均進(jìn)口量達(dá)到500萬(wàn)桶，近來(lái)印度疫情惡化且已經(jīng)失控，當(dāng)前印度的累計(jì)確診病例數(shù)已超過(guò)1400萬(wàn)，成為全球疫情嚴(yán)重程度僅次于美國(guó)的國(guó)家。  

【甲醇】

甲醇：甲醇上漲0.33%。本周，國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在89.09%，較上周下降0.07個(gè)百分點(diǎn)。本周?chē)?guó)內(nèi)CTO/MTO裝置多數(shù)運(yùn)行穩(wěn)定。二甲醚因部分裝置重啟的原因，導(dǎo)致開(kāi)工負(fù)荷上漲。截至4月15日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為72.35%,上漲0.22個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲6.17個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存在69.26萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降10.49萬(wàn)噸，降幅在13.15%，同比下降33.12%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在14.5萬(wàn)噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)4月16日到5月2日沿海地區(qū)預(yù)計(jì)到港在63.23萬(wàn)-64萬(wàn)噸。

【橡膠】

橡膠：周三橡膠窄幅震蕩，國(guó)內(nèi)及東南亞主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開(kāi)割，產(chǎn)區(qū)氣候正常，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)壓力有所擔(dān)憂(yōu)。膠價(jià)處于近三年高位，有利于提升割膠積極性，下游方面，國(guó)內(nèi)開(kāi)工復(fù)蘇，需求支撐相對(duì)穩(wěn)定，橡膠價(jià)格企穩(wěn)，供需矛盾不突出，短期市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖，滬膠走勢(shì)企穩(wěn)，預(yù)計(jì)持續(xù)小幅反彈。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線(xiàn)性L(fǎng)L，中石化下調(diào)150，中石油批量?jī)?yōu)惠。煤化工通達(dá)源8300，成交下降。拉絲PP，中石化價(jià)格下調(diào)100，中石油部分下調(diào)150。煤化工通達(dá)源8660，成交下降。兩油石化早庫(kù)86.5萬(wàn)，較昨日下降0.5萬(wàn)噸。隔夜原油價(jià)格回落，昨日聚烯烴現(xiàn)貨成交均大幅下降。基本面角度，上游去庫(kù)緩慢，后市供需消化仍需時(shí)間。短期而言，移倉(cāng)后的9月合約或維持低位整理運(yùn)行。

3）黑色

【螺紋】

供給端來(lái)看，由于鋼坯利潤(rùn)的顯著擴(kuò)張，軋材廠直接售賣(mài)的鋼坯的比例增加，疊加目前在唐山限產(chǎn)后其余地區(qū)暫時(shí)沒(méi)有出現(xiàn)明顯的增量補(bǔ)充，螺紋供給的增量并不明顯。需求端的強(qiáng)勢(shì)在供給增量有限的情況下直接推高了鋼價(jià)，420萬(wàn)噸的表需以及27萬(wàn)噸的日均成交都給了旺季鋼價(jià)顯著的推動(dòng)力。需求端的強(qiáng)勢(shì)在4月份仍將持續(xù)，05合約價(jià)格存在較強(qiáng)支撐。對(duì)10而言雖然粗鋼產(chǎn)量的管控在中長(zhǎng)期對(duì)供給端是較為確定的抑制，但需警惕短期內(nèi)高爐復(fù)產(chǎn)帶來(lái)的季節(jié)性增量，在對(duì)去庫(kù)速度造成拖累的同時(shí)也將對(duì)價(jià)格情緒形成一定壓力，在旺季結(jié)束，需求沒(méi)有出現(xiàn)明顯淡季特征，盤(pán)面預(yù)計(jì)高位震蕩為主。

【鐵礦】

在終端需求夯實(shí)黑色上漲基礎(chǔ)，黑色系拉高估值的背景下，由于鐵礦遠(yuǎn)月貼水幅度遠(yuǎn)大于螺紋和熱卷，所以在移倉(cāng)換月的窗口期內(nèi)，09合約也開(kāi)始向上修復(fù)基差。從基本面上看，受到港量的增加以及高爐限產(chǎn)下鋼廠采購(gòu)力度有限的影響，港口鐵礦持續(xù)累庫(kù)。但在外礦發(fā)運(yùn)經(jīng)過(guò)了季末的沖量后近期的發(fā)運(yùn)開(kāi)始下降，或?qū)?dòng)后期到港量的下行，關(guān)注非唐山地區(qū)外的鋼廠季節(jié)性增量復(fù)產(chǎn)帶來(lái)的需求補(bǔ)充。鐵礦單邊在鋼價(jià)上漲，鋼廠利潤(rùn)高企的環(huán)境下難以走出獨(dú)立的下跌行情，近期管控粗鋼產(chǎn)量的政策在其他地域也沒(méi)有進(jìn)一步的細(xì)化，在政策加嚴(yán)之后，鐵礦盤(pán)面走勢(shì)偏強(qiáng)。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：由于印度巴西等地新冠感染人數(shù)持續(xù)走高，市場(chǎng)對(duì)全球新冠病例的擔(dān)憂(yōu)重新浮現(xiàn)，美債利率再度走低，美股波動(dòng)加劇。此外美國(guó)對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁和俄羅斯與烏克蘭間的緊張局勢(shì)使得市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，推動(dòng)金銀價(jià)格走高。上周美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于拐點(diǎn)，2022年年底之前提高利率的可能性非常小，將等到通貨膨脹率持續(xù)達(dá)到2%，并暗示年內(nèi)可能會(huì)開(kāi)始削減QE。目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和財(cái)政刺激抬升美國(guó)內(nèi)部通脹預(yù)期，疊加疫苗接種加速和財(cái)政刺激對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐作用，美債長(zhǎng)端利率仍有上行空間，美聯(lián)儲(chǔ)政策有轉(zhuǎn)向可能使得金銀上方仍有壓力，但在美元走弱和美俄關(guān)系惡化、俄羅斯烏克蘭有開(kāi)戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)的背景下，金銀短期偏強(qiáng)運(yùn)行。

【銅】

銅：夜盤(pán)銅價(jià)上漲近1%，受產(chǎn)量數(shù)據(jù)弱于預(yù)期支撐。昨日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月份國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量87萬(wàn)噸，為去年7月份以來(lái)最低數(shù)值。銅市仍受精礦緊張和預(yù)期供應(yīng)缺口支撐，目前國(guó)內(nèi)精礦加工費(fèi)縮窄至35美元下方。南美仍受疫情影響，礦供應(yīng)短期難以有明顯改善；美國(guó)新基建計(jì)劃提升市場(chǎng)對(duì)未來(lái)需求的樂(lè)觀預(yù)期。短期銅價(jià)可能延續(xù)調(diào)整，建議關(guān)注下游開(kāi)工情況、庫(kù)存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤(pán)鋅價(jià)微幅上漲，跟隨有色整體走勢(shì)，總體處于區(qū)間波動(dòng)。目前精礦加工費(fèi)已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計(jì)算達(dá)到冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，前期鋅價(jià)快速上漲已使得冶煉利潤(rùn)明顯改善，并限制鋅價(jià)下方空間。目前鋅價(jià)受到鍍鋅庫(kù)存較高和需求平淡制約。雖然高海拔地區(qū)和北方礦山季節(jié)性復(fù)工，但也受到環(huán)保和能耗雙控的牽制。短期鋅價(jià)可能延續(xù)區(qū)間波動(dòng)，建議關(guān)注其它有色品種走勢(shì)對(duì)鋅價(jià)的影響、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。 

【鋁】

鋁：鋁價(jià)夜盤(pán)大漲?；久娣矫妫局?chē)?guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存較前一周再減少3.6萬(wàn)噸至115.8萬(wàn)噸，庫(kù)存回落速度加快，短期鋁錠庫(kù)存或繼續(xù)下行。上周鋁價(jià)高位盤(pán)整，前期上漲過(guò)快鋁價(jià)存在一定回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但短期庫(kù)存加速下行支撐價(jià)格，鋁價(jià)或維持偏強(qiáng)震蕩，此外中長(zhǎng)期基本面強(qiáng)勢(shì)同樣支撐價(jià)格。操作上建議多單適量減持后繼續(xù)持有為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)夜盤(pán)震蕩。前期市場(chǎng)報(bào)道青山將于十月開(kāi)始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)會(huì)影響硫酸鎳價(jià)格，進(jìn)一步影響鎳豆的價(jià)格。從實(shí)際情況看，鎳鐵制高冰鎳勢(shì)必對(duì)電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價(jià)差?；久娣矫?，中期來(lái)看鎳礦供應(yīng)存在較大收縮，未來(lái)菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，二季度后供應(yīng)預(yù)計(jì)增加，鎳鐵價(jià)格承壓。短期純鎳供應(yīng)偏緊，預(yù)計(jì)價(jià)格二季度仍有一定反彈機(jī)會(huì)。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格下行?，F(xiàn)貨方面，不銹鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)成交表現(xiàn)一般。近期不銹鋼供需平穩(wěn)，未來(lái)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)?；久娣矫?，目前下游消費(fèi)逐步恢復(fù)，不銹鋼庫(kù)存有回落跡象。短期不銹鋼毛利仍然偏高，上行趨勢(shì)不強(qiáng)，但下方支撐明顯，走勢(shì)預(yù)計(jì)震蕩。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口，走勢(shì)預(yù)計(jì)震蕩。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：原糖昨夜跟隨農(nóng)產(chǎn)品繼續(xù)上漲。國(guó)際方面印度目前已經(jīng)出口簽約500萬(wàn)噸緩解了目前全球糖供應(yīng)緊張的局面，市場(chǎng)也擔(dān)憂(yōu)疫情壓制印度糖消費(fèi)，但原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的強(qiáng)支撐。后期市場(chǎng)將更多關(guān)注巴西21/22榨季的開(kāi)榨情況，巴西中南部產(chǎn)量有可能榨季減產(chǎn)300萬(wàn)噸至3500萬(wàn)噸左右。國(guó)內(nèi)糖盤(pán)面總體則跟隨國(guó)際糖價(jià)波動(dòng)，現(xiàn)貨則更為堅(jiān)挺。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示2021年1-3月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口糖漿三項(xiàng)合計(jì)9.95萬(wàn)噸，低于去年的16.88萬(wàn)噸，糖漿管控初見(jiàn)成效。操作上，國(guó)內(nèi)跟隨原糖波動(dòng)并且進(jìn)口成本上升到了5300以上，但由于原糖短期上漲過(guò)快，前期多單可在上漲后止盈，09合約參考區(qū)間5300-5600；長(zhǎng)期全球糖繼續(xù)處于去庫(kù)存狀態(tài)，遠(yuǎn)期白糖多單可繼續(xù)持有。

【油脂】

油脂:國(guó)內(nèi)豆油Y2109收盤(pán)于8548，漲幅1.23%，棕櫚油P2109收盤(pán)于7520，漲幅2.51%。菜油OI2109收盤(pán)于10654，漲幅0.92%。國(guó)內(nèi)一級(jí)豆油現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)，天津05+520，山東05+600，江蘇09+1140，廣東09+880。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差走弱，天津05+270，華東05+130，廣東05+70。受美豆及美豆油連續(xù)上漲，馬來(lái)西亞棕櫚油4月出口較3月同期好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)油脂主力從3月底反彈接近1000點(diǎn)，離前高僅有100點(diǎn)左右，供應(yīng)端南美大豆豐產(chǎn)，只是市場(chǎng)預(yù)期在新作美豆種植面積較低的情況下，出現(xiàn)低溫延遲播種，部分存在玉米改種大豆的情況，大豆發(fā)芽生長(zhǎng)等較玉米相對(duì)抗低溫，但是截止上周美豆種植進(jìn)度符合預(yù)期，因此目前處于天氣炒作期間的美豆風(fēng)險(xiǎn)因素也不斷增加，新作供應(yīng)存在變數(shù)。此外處于增產(chǎn)周期的馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量在恢復(fù)，但是上半年預(yù)計(jì)庫(kù)存累積程度較低。目前處于整個(gè)油脂的消費(fèi)淡季，過(guò)高的價(jià)格也會(huì)抑制需求，因此油脂單邊上方空間或有限，不建議追高。

【豆粕】

豆粕:4月21日(星期三)CBOT大豆收盤(pán)上漲。近月合約2014年以來(lái)首次接近每蔳式耳15美元，因美國(guó)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)強(qiáng)勁，全球植物油價(jià)格飆升。07月大豆收1480.00美分/蒲式耳，漲幅1.53%。國(guó)內(nèi)豆粕M2109收盤(pán)于3571，跌幅0.22%。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨基差小幅走弱，山東05-40，江蘇05-80，廣東05-50。USDA作物生長(zhǎng)周報(bào)中截至2021年4月18日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為3%，與預(yù)期相符，去年同期為2%，五年均值為2%，天氣對(duì)播種進(jìn)度的實(shí)際影響還有待觀察。巴西加速收割和出口，收割進(jìn)度超過(guò)90%，未來(lái)數(shù)天阿根廷地區(qū)天氣利于收割。目前大豆供應(yīng)處于近月南美寬松，遠(yuǎn)月美豆新作預(yù)期緊張的局勢(shì)，但是最終種植面積還是要等到6月底。國(guó)內(nèi)面臨近月供應(yīng)壓力逐漸增加，但是大豆盤(pán)面壓榨虧損較多，遠(yuǎn)月大豆買(mǎi)船進(jìn)度緩慢不足，隨著大豆逐步到港，豆粕現(xiàn)貨基差仍將面臨考驗(yàn)，關(guān)注下游提貨和現(xiàn)貨基差情況。單邊上國(guó)內(nèi)豆粕還是跟著美豆走，美豆主力07合約已突破前高1444美分/蒲式耳，但是國(guó)內(nèi)豆粕主力合約在未突破前高3600情況下回調(diào)，美豆高位，風(fēng)險(xiǎn)因素較多，多單建議逢高減倉(cāng)。