■股指:短期震蕩整固后，再向上突破

1.外部方面：海外經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)程一波多折，主要股指高位區(qū)間震蕩。美聯(lián)儲(chǔ)釋放出減少債券購(gòu)買(mǎi)，市場(chǎng)預(yù)期貨幣政策收緊或?qū)⑻崆?。市?chǎng)對(duì)美國(guó)擬再推出萬(wàn)億基建計(jì)劃己有所反應(yīng)，情緒反復(fù)，隔夜美歐股指收漲。

2.內(nèi)部方面：昨日股指震蕩整理，成交量不足7500億元，行業(yè)板塊多數(shù)收跌，醫(yī)藥釀酒領(lǐng)漲，北向資金凈流出10億元。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善向好，企業(yè)盈利回升，貨幣政策穩(wěn)健靈活。短期股市流動(dòng)性有待緩解，中長(zhǎng)期理財(cái)增量資金仍會(huì)逢低入市。密切關(guān)注大金融、周期資源、消費(fèi)等領(lǐng)域機(jī)會(huì)。基差方面，股指階段調(diào)整結(jié)束后，股指期貨貼水將收窄。

3.總結(jié)：中長(zhǎng)期股指上行趨勢(shì)未變，短期技術(shù)面調(diào)整后，逢低布局IC2106、IF2106、IH2106。

4.股指期權(quán)策略：短期賣(mài)出平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)保護(hù)。

■貴金屬：美債疲軟提振金價(jià)

1.現(xiàn)貨：AuT+D374.68（0.93 %），AgT+D5433（0.58 %），金銀（國(guó)際）比價(jià)67.35 。

2.利率：10美債1.58%；5年TIPS -1.72%；美元91.12 。

3.聯(lián)儲(chǔ)：鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始放慢QE購(gòu)債步伐的時(shí)間可能遠(yuǎn)在加息之前。美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎出現(xiàn)拐點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)和就業(yè)人口增長(zhǎng)進(jìn)入加速期。

4.EFT持倉(cāng)：SPDR1021.7000噸（0）。

5.總結(jié)：，COMEX黃金期貨收漲0.89%報(bào)1794.3美元/盎司，創(chuàng)2月24日以來(lái)新高；COMEX白銀期貨收漲3.1%報(bào)26.64美元/盎司。金價(jià)上漲主要受美債收益率疲軟和美元走弱提振。考慮備兌或跨期價(jià)差策略。

■螺紋:督導(dǎo)組下沉檢查成材價(jià)格跳漲

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯5040(0)；上海市場(chǎng)價(jià)5250元/噸（+10)，現(xiàn)貨價(jià)格廣州地區(qū)5330(+10)，杭州地區(qū)5270(+10)

2.本期全國(guó)建材社庫(kù)1411.39萬(wàn)噸，較上周減少97.15萬(wàn)噸，下降6.44%；廠庫(kù)639.86萬(wàn)噸，較上期減少49.68萬(wàn)噸，下降7.20%；產(chǎn)量527.23萬(wàn)噸，較上期增加10.40萬(wàn)噸，上升2.01%。

3.需求：滬市線螺周終端采購(gòu)量為2.53萬(wàn)噸，環(huán)比上周增6加12.44%。

4.總結(jié):環(huán)保限產(chǎn)再次收緊，現(xiàn)貨價(jià)格突破新高。

鐵礦石:礦石現(xiàn)貨價(jià)格大幅度上漲，期貨走高.

1.現(xiàn)貨：青島金布巴1197（+12），PB粉1239（+4）。

2.本期Mysteel 統(tǒng)計(jì)樣本鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量11641.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加172.37萬(wàn)噸；當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為290.29萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.67萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比40.1，環(huán)比增加0.23。

3.總結(jié):礦石近月合約深度貼水，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，短期9月可能維持強(qiáng)勢(shì)。

■滬銅：嘗試突破，跌回區(qū)間多單可離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解銅平均價(jià)為68,590元/噸（-420元/噸）。

2.利潤(rùn)：維持虧損。進(jìn)口為虧損2,398.29元/噸，前值為虧損3,466.25元/噸。

3.基差：長(zhǎng)江銅現(xiàn)貨基差-60

4.庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存202,464噸（+8,896噸），LME銅庫(kù)存為159,450噸（-900噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)42.3（-0.7噸）

5總結(jié)：本輪上漲宏觀面主驅(qū)動(dòng)，后又因宏觀面變化發(fā)生回調(diào)和波動(dòng)。供應(yīng)面略偏緊，需求面節(jié)后加速?gòu)?fù)蘇，但面臨重要壓力位，波動(dòng)加劇。短期小橫盤(pán)有向上突破跡象，跌破67300以下短多離場(chǎng)。

■滬鋁：嘗試突破，跌回區(qū)間多單可離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解鋁平均價(jià)為18,030元/噸（-100元/噸）

2.利潤(rùn)：電解鋁進(jìn)口虧損為437.31元/噸，前值進(jìn)口虧損為571.7元/噸。                                                                 3.基差：長(zhǎng)江鋁現(xiàn)貨基差20，前值35。

4.供給：廢金屬進(jìn)口寬松。

5.庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存385,198噸（-7,050噸），LME鋁庫(kù)存1,809,250噸（-3,375噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)112.7萬(wàn)噸（-3.5萬(wàn)噸）。

6.總結(jié)：國(guó)內(nèi)庫(kù)存開(kāi)始累積，基差轉(zhuǎn)弱。短期來(lái)看，期價(jià)由于拋儲(chǔ)傳聞大跌，之后收回一般跌幅，目前創(chuàng)新高后再度會(huì)撤，多單可以繼續(xù)持有，跌破17800離場(chǎng)。

■PTA：供需面因檢修較多，PTA面臨支撐

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)PTA 4525元/噸現(xiàn)款自提（+45）；江浙市場(chǎng)報(bào)價(jià)4530-4550元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤(pán)PTA現(xiàn)貨-09主力-153（-30）。

3.庫(kù)存：庫(kù)存天數(shù)3.5天（前值4）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）美元/噸(0)。

5.供給：PTA總負(fù)荷75.8%（0）。

6.裝置變動(dòng)：東北一套220萬(wàn)噸PTA裝置目前降負(fù)中，計(jì)劃明天正式開(kāi)始停車(chē)檢修，預(yù)計(jì)檢修2周左右。華南一套125萬(wàn)噸PTA裝置上周末跳車(chē)，恢復(fù)時(shí)間待跟蹤，該裝置上周四附近重啟。

7.總結(jié)：下游聚酯原料區(qū)間震蕩，短期成本端支撐較強(qiáng)，產(chǎn)品方面，近期終端表現(xiàn)一般，下游剛需采購(gòu)為主，追高意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)今日聚酯市場(chǎng)維持震蕩走勢(shì)，后市關(guān)注原油、聚酯原料價(jià)格走勢(shì)、產(chǎn)銷情況。

■塑料：高價(jià)原料成交困難，下游多逢低采購(gòu)為主

1.現(xiàn)貨：華北線型薄膜8100-8300元/噸（-200/-150），華東國(guó)產(chǎn)8400元/噸（-150）。

2.基差：華東國(guó)產(chǎn)基準(zhǔn)-05主力+290（+90）。

3.庫(kù)存：兩油庫(kù)存87萬(wàn)噸，較昨日降1萬(wàn)噸.

4.成本：截止3月31日，煤制線型成本6503元/噸（月環(huán)比-68）。

5.供給：本周截止4月16日，我國(guó)聚乙烯產(chǎn)量總計(jì)在40.60萬(wàn)噸，較上周減少4.44%。

6.總結(jié)：3月進(jìn)口增量明顯，東南亞齋月船運(yùn)費(fèi)上升，出口預(yù)期不強(qiáng)，國(guó)內(nèi)檢修利好有限，終端訂單跟進(jìn)有限，存在一定供需矛盾，多因素打壓市場(chǎng)。

■橡膠：中國(guó)輪胎開(kāi)工受限，短期走勢(shì)疲軟

1.現(xiàn)貨：全乳膠SCRWF上海13175元/噸（+50）、3號(hào)煙片RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海19600

元/噸（+50）。

2.基差：全乳膠-RU主力-735元/噸（+55）。

3.庫(kù)存：截至4月11日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存周環(huán)比降低1.51%，同比降低9.7%，其中深色膠庫(kù)存周環(huán)比降低1.54%，同比下降3.69%，淺色膠庫(kù)存周環(huán)比下跌1.47%，同比下跌18.57%。老全乳膠庫(kù)存消化速度明顯低于去年同期，青島地區(qū)天膠消庫(kù)速度明顯降低，云南膠、越南膠加速去庫(kù)。

4.總結(jié)：本周和下周全球主產(chǎn)區(qū)降雨正常略偏多，利于橡膠樹(shù)生長(zhǎng)，刺激全球開(kāi)割產(chǎn)區(qū)原料產(chǎn)出逐漸增多。泰國(guó)南部尚有百分之二三十開(kāi)割率，宋干節(jié)后存在開(kāi)割預(yù)期；印尼原料價(jià)格略有回落但是產(chǎn)出依舊偏緊；越南預(yù)計(jì)4月底開(kāi)割。中國(guó)云南產(chǎn)區(qū)部分開(kāi)割，但是受干旱和白粉病影響，大幅上量在4月下旬，全面開(kāi)割預(yù)計(jì)在五月初。海南產(chǎn)區(qū)逐漸進(jìn)入全面開(kāi)割期，5月份將大幅上量，短期濃乳對(duì)全乳膠原料爭(zhēng)奪嚴(yán)重。

■油脂：多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津9470（+30），張家港9670（+100），棕櫚油，天津24度8380（+130），東莞8200（+70）。

2.基差：豆油天津982（），棕櫚油天津958（）。

3.成本：印尼棕櫚油7月完稅成本7767（0）元/噸，巴西豆油7月進(jìn)口完稅價(jià)9980（+140）元/噸。

4.供給：大豆壓榨近期持續(xù)下降，豆油供應(yīng)有所下滑。馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示3月馬來(lái)西亞毛棕櫚油產(chǎn)量142.3萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)28.43%，庫(kù)存145萬(wàn)噸，環(huán)比增10.72%。

5.需求：需求增速放緩，同比穩(wěn)定。

6.庫(kù)存：截至4月16日，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存57.32萬(wàn)噸，較上周下降3.3%，較去年同期下降36.6%。棕櫚油全國(guó)港口庫(kù)存為42.08萬(wàn)噸，較上周下降3.96%，較去年同期下降30.55%。

7.總結(jié)：隔夜CBOT大豆、豆油均保持強(qiáng)勢(shì)，豆油創(chuàng)十年新高，市場(chǎng)情緒持續(xù)高漲。內(nèi)盤(pán)油脂持續(xù)反彈，指標(biāo)繼續(xù)修復(fù)，考慮到外盤(pán)強(qiáng)勢(shì)，操作上多單繼續(xù)持有。

■豆粕：多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：山東3400-3420元/噸（-10），江蘇3370-3480元/噸（+10），東莞3400-3430元/噸（+10）。

2.基差：東莞M05月基差-40（0），張家港M05基差30—70（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完稅成本4453元/噸（+36）。

4.供給：第15周大豆壓榨開(kāi)機(jī)率（產(chǎn)能利用率）為45.6%，上周38.22%。

5.庫(kù)存：截至4月16日，豆粕庫(kù)存為64.88萬(wàn)噸，較上周減少7.67萬(wàn)噸，比去年同期增加306.26%。

6.總結(jié)：近期美豆表現(xiàn)搶眼持續(xù)走強(qiáng)，近月創(chuàng)下7年新高，短期驅(qū)動(dòng)更多來(lái)自資金情緒恢復(fù)，基本面支撐相對(duì)清淡，國(guó)內(nèi)下游需求逐步恢復(fù)，現(xiàn)貨成交持續(xù)好轉(zhuǎn)，美豆帶來(lái)的成本支撐疊加現(xiàn)貨回暖將繼續(xù)推升期價(jià)，操作上多單繼續(xù)持有。

■菜粕：季節(jié)性需求驅(qū)動(dòng)

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2850-2900（+50）。

2.基差：福建廈門(mén)基差報(bào)價(jià)（RM05-70）。

3.成本：加拿大油菜籽2021年7月船期到港完稅成本6726（+59）。

4.供給：第15周沿海地區(qū)進(jìn)口菜籽加工廠開(kāi)機(jī)率8.98%，上周11.38%，沿海地區(qū)開(kāi)機(jī)本周略有回升。

5.庫(kù)存：第15周港口顆粒粕庫(kù)存為178000噸，較上周增加1000噸，較去年同期下降8.9%。

6總結(jié)：近期美豆表現(xiàn)搶眼持續(xù)走強(qiáng)，近月創(chuàng)下7年新高，短期驅(qū)動(dòng)更多來(lái)自資金情緒恢復(fù)，基本面支撐相對(duì)清淡。下游需求主要受季節(jié)性推動(dòng)，操作上繼續(xù)保持反彈思路，多單謹(jǐn)慎持有。

■玉米：短期反彈延續(xù)

1.現(xiàn)貨：南港繼續(xù)小漲，整體穩(wěn)定。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2670（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2670（0），山東德州進(jìn)廠2900（0），港口：錦州平倉(cāng)2820（0），主銷區(qū)：蛇口2870（10），成都3100（0）。

2.基差：再度明顯擴(kuò)大。錦州現(xiàn)貨平艙-C2105=72（-7），錦州現(xiàn)貨平艙-C2109=103（-14）。

3.供給：農(nóng)戶余糧僅一成，貿(mào)易商庫(kù)存下降。

4.需求：截止4月16日當(dāng)周淀粉行業(yè)開(kāi)機(jī)率66.2%（-0.85%），同比-4.67%。酒精行業(yè)開(kāi)機(jī)率46.79%（-0.69%）。

5.庫(kù)存：截至4月9日，北方四港庫(kù)存有所下降至325.86萬(wàn)噸（-3.6）。注冊(cè)倉(cāng)單9069（0）張。

6.總結(jié)：近期期現(xiàn)價(jià)格持續(xù)反彈，前期階段性低點(diǎn)基本探明，后續(xù)市場(chǎng)聚焦除了關(guān)注需求恢復(fù)之外，新季播種問(wèn)題將逐漸進(jìn)入交易視野。目前從種植收益比較，政府表態(tài)，以及種子化肥銷售情況看，預(yù)計(jì)新季玉米播種面積增長(zhǎng)是大概率事件，同時(shí)需要提防玉米面積超預(yù)期增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。若市場(chǎng)轉(zhuǎn)而交易面積增長(zhǎng)，價(jià)格仍有回落可能。整體繼續(xù)持高位震蕩運(yùn)行觀點(diǎn)，區(qū)間思路操作。

■白糖：受原糖提振，短期將繼續(xù)測(cè)試上方壓力

1.現(xiàn)貨：報(bào)價(jià)上調(diào)。廣西集團(tuán)報(bào)價(jià)5437（+20）元/噸，昆明集團(tuán)報(bào)價(jià)5300（+10）元/噸。

2. 基差：縮小。白糖09合約南寧-27元/噸、昆明-164元/噸，05合約南寧54元/噸、昆明-83元/噸。

3.成本：巴西配額內(nèi)進(jìn)口4249（+104）元/噸，巴西配額外進(jìn)口5436（+136）元/噸，泰國(guó)配額內(nèi)進(jìn)口4294（+81）元/噸，泰國(guó)配額外進(jìn)口5601（+107）元/噸。

4.供給：截止2021年4月16日，廣西、云南、廣東與海南四區(qū)共184家糖廠累計(jì)產(chǎn)糖898萬(wàn)噸，同比增加1.1%；山東、福建、遼寧、江蘇、廣東共12家加工糖廠本周糖產(chǎn)量為4.1萬(wàn)噸，環(huán)比降19.5%同比降19%。

5.需求：現(xiàn)貨采購(gòu)淡季。同時(shí)，氣溫回升，下游飲料等食糖消費(fèi)或逐步反彈。

6.庫(kù)存：新糖工業(yè)庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，截止2021年3月底工業(yè)庫(kù)存同比增加90萬(wàn)噸。同時(shí)，截止2021年4月16日，12家加工糖廠庫(kù)存量為15.3萬(wàn)噸，環(huán)比降16.7%同比降6%。

7.總結(jié)：首先，國(guó)內(nèi)唯有云南產(chǎn)區(qū)尚在開(kāi)榨，但庫(kù)存壓力高峰期已過(guò)。其次，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨銷售一般，集團(tuán)積極注冊(cè)倉(cāng)單，鄭商所倉(cāng)單累計(jì)同比偏高。再則，進(jìn)口成本有所增加，進(jìn)口許可證遲遲未發(fā)。然后，氣溫回升，下游飲料等食糖消費(fèi)將逐步反彈，中間商補(bǔ)庫(kù)預(yù)計(jì)現(xiàn)貨挺價(jià)為主。同時(shí)，隔夜ICE原糖繼續(xù)上行。綜上，預(yù)計(jì)短期鄭糖將繼續(xù)測(cè)試上方壓力，后市關(guān)注天氣變化、ICE期糖走勢(shì)以及產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整等。

■棉花：受美棉提振，短期或測(cè)試上方壓力

1.現(xiàn)貨：報(bào)價(jià)持平。CCIndex3128B報(bào)15569（-9）元/噸。

2.基差：擴(kuò)大。棉花09合約174元/噸，05合約399元/噸。

3.成本：國(guó)際市場(chǎng)棉花現(xiàn)貨（折1%關(guān)稅清關(guān)）14519（-32）元/噸，國(guó)際市場(chǎng)棉花現(xiàn)貨折人民幣（折滑準(zhǔn)稅清關(guān)）14973（-18）元/噸。

4.供給：國(guó)內(nèi)新棉進(jìn)入種植期。全國(guó)植棉意向面積為4367.55萬(wàn)畝，同比下降4.99%，較上期調(diào)查減少202.32萬(wàn)畝，降幅較上期擴(kuò)大4.4個(gè)百分點(diǎn)。

5.需求：下游原料庫(kù)存高位，而產(chǎn)成品低位增加，新訂單表現(xiàn)一般。

6.庫(kù)存：紡企棉花周度平均庫(kù)存43.6天，環(huán)比下降。國(guó)儲(chǔ)棉庫(kù)存維持低位。

7.總結(jié)：首先，國(guó)內(nèi)棉花工商業(yè)庫(kù)存處于下降通道。注冊(cè)倉(cāng)單及有效預(yù)報(bào)逐步增加，但同比處于明顯低位。其次，下游原料庫(kù)存高位，而產(chǎn)成品低位增加，新訂單表現(xiàn)一般。然后，北半球棉花主產(chǎn)國(guó)進(jìn)入種植季，美國(guó)德州干旱持續(xù)，新疆南北疆局地低溫、大風(fēng)，天氣升水持續(xù)。此外，隔夜ICE期棉震蕩上行。綜上，短期鄭棉或測(cè)試上方壓力，后市關(guān)注大國(guó)博弈、天氣變化、ICE期棉走勢(shì)以及產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整等。