■股指:短期震蕩蓄勢

1.外部方面：海外經(jīng)濟體復蘇進程一波多折，主要股指高位區(qū)間震蕩。美聯(lián)儲釋放出減少債券購買，市場預期貨幣政策收緊或?qū)⑻崆啊Ｊ袌鰧γ绹鴶M再推出基建計劃己有所反應，情緒反復，隔夜美歐股指漲跌互現(xiàn)，歐股上漲，美股受拜登建議增加資本利得稅消息影響下跌。

2.內(nèi)部方面：昨日股指繼續(xù)震蕩整理，成交量不足7500億元，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，鋼鐵領(lǐng)漲，北向資金凈流出15.97億元。國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)改善向好，企業(yè)盈利回升，貨幣政策穩(wěn)健靈活。短期股市流動性有待緩解，中長期理財增量資金仍會逢低入市。密切關(guān)注大金融、周期資源、消費等領(lǐng)域機會?；罘矫?，股指階段調(diào)整結(jié)束后，股指期貨貼水將收窄。

3.總結(jié)：中長期股指上行趨勢未變，短期技術(shù)面調(diào)整后，逢低布局IC2106、IF2106、IH2106。

4.股指期權(quán)策略：短期賣出平值認購期權(quán)保護。

■貴金屬：沖高回落

1.現(xiàn)貨：AuT+D375.36，AgT+D5470，金銀（國際）比價68。

2.利率：10美債1.6%；5年TIPS -1.6%；美元91.3。

3.聯(lián)儲：鮑威爾稱，雖然美國經(jīng)濟近期從因疫情衰退造成的破壞中穩(wěn)步反彈，但復蘇遠未完成，需要美聯(lián)儲持續(xù)支持。

4.EFT持倉：SPDR1026.0700噸（0）。

5.總結(jié)：因美元走高，且美國申領(lǐng)失業(yè)救濟數(shù)據(jù)好于預期，從而降低了黃金的避險吸引力?？紤]備兌或跨期價差策略。

■螺紋:督導組下沉檢查成材價格跳漲

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯5040(0)；上海市場價5290元/噸（+40)，現(xiàn)貨價格廣州地區(qū)5360(+30)，杭州地區(qū)5300(+30)

2.本期全國建材社庫1411.39萬噸，較上周減少97.15萬噸，下降6.44%；廠庫639.86萬噸，較上期減少49.68萬噸，下降7.20%；產(chǎn)量527.23萬噸，較上期增加10.40萬噸，上升2.01%。

3.需求：滬市線螺周終端采購量為2.53萬噸，環(huán)比上周增6加12.44%。

4.總結(jié):環(huán)保限產(chǎn)再次收緊，現(xiàn)貨價格突破新高。

■鐵礦石:環(huán)保檢查趨嚴價格震蕩

1.現(xiàn)貨：青島金布巴1198（+1），PB粉1234（-5）。

2.本期Mysteel 統(tǒng)計樣本鋼廠進口鐵礦石庫存總量11641.1萬噸，環(huán)比增加172.37萬噸；當前樣本鋼廠的進口礦日耗為290.29萬噸，環(huán)比增加2.67萬噸，庫存消費比40.1，環(huán)比增加0.23。

3.總結(jié):礦石近月合約深度貼水，現(xiàn)貨價格堅挺，短期9月可能維持強勢。

■滬銅：嘗試突破，跌回區(qū)間多單可離場

1.現(xiàn)貨：長江有色市場1#電解銅平均價為68,800元/噸（+210元/噸）。

2.利潤：維持虧損。進口為虧損2,674.79元/噸，前值為虧損2,398.29元/噸。

3.基差：長江銅現(xiàn)貨基差-60

4.庫存：上期所銅庫存202,464噸（+8,896噸），LME銅庫存為159,450噸（-900噸），保稅區(qū)庫存為總計42.3（-0.7噸）

5總結(jié)：本輪上漲宏觀面主驅(qū)動，后又因宏觀面變化發(fā)生回調(diào)和波動。供應面略偏緊，需求面節(jié)后加速復蘇，但面臨重要壓力位，波動加劇。短期小橫盤有向上突破跡象，跌破67300以下短多離場。

■滬鋁：嘗試突破，跌回區(qū)間多單可離場

1.現(xiàn)貨：長江有色市場1#電解鋁平均價為18,190元/噸（+160元/噸）

2.利潤：電解鋁進口虧損為964.4元/噸，前值進口虧損為437.31元/噸

3.基差：長江鋁現(xiàn)貨基差90，前值20。

4.供給：廢金屬進口寬松。

5.庫存：上期所鋁庫存385,198噸（-7,050噸），LME鋁庫存1,809,250噸（-3,375噸），保稅區(qū)庫存為總計111.3萬噸（-1.4萬噸）。

6.總結(jié)：國內(nèi)庫存開始累積，基差轉(zhuǎn)弱。短期來看，期價由于拋儲傳聞大跌，之后收回一般跌幅，目前創(chuàng)新高后再度會撤，多單可以繼續(xù)持有，跌破17800離場。

■PTA：聚酯工廠促銷，產(chǎn)銷放量

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 4490元/噸現(xiàn)款自提（+45）；江浙市場報價4530-4540元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09主力-130（+23）。

3.庫存：庫存天數(shù)3.5天（前值4）。

4.成本：PX（CFR臺灣）851-853美元/噸(-8)。

5.供給：PTA總負荷75.8%（0）。

6.裝置變動：東北一套220萬噸PTA裝置目前降負中，計劃明天正式開始停車檢修，預計檢修2周左右。華南一套125萬噸PTA裝置上周末跳車，恢復時間待跟蹤，該裝置上周四附近重啟。

7.總結(jié)：供需面因檢修較多，短期因補貨情緒，現(xiàn)貨基差略堅挺，PTA面臨支撐。高庫存下，整個PTA的漲幅仍受限，價格多隨成本波動。關(guān)注后期聚酯產(chǎn)銷持續(xù)性以及PTA檢修落實情況。

■塑料：開工率繼續(xù)小幅回落，國內(nèi)產(chǎn)量有所減少

1.現(xiàn)貨：華北線型薄膜8100-8250元/噸（0/-50），華東國產(chǎn)8400元/噸（0）。

2.基差：華東國產(chǎn)基準-05主力+290（+90）。

3.庫存：兩油庫存86.5萬噸，較昨日降0.5萬噸。

4.成本：截止3月31日，煤制線型成本6503元/噸（月環(huán)比-68）。

5.供給：本周期（4月16日-4月22日）聚乙烯企業(yè)平均開工率在82.93%，與上周期（4月9日-4月15日）數(shù)據(jù)84.03%相比下降1.10個百分點。

6.總結(jié)：目前國內(nèi)有兩套裝置（海國龍油和連云港石化）正在試車，預計4月下旬或5月份有產(chǎn)品投放市場，屆時供應或?qū)⒃黾?。PE 下游各行業(yè)開工率繼續(xù)小幅回落，農(nóng)膜需求逐漸結(jié)束，線性下游需求減弱預計將對線性的價格形成壓制。

■橡膠：繼續(xù)向上缺乏驅(qū)動,短期寬幅震蕩

1.現(xiàn)貨：全乳膠SCRWF上海13425元/噸（+250）、3號煙片RSS3（泰國三號煙片）上海19850

元/噸（+250）。

2.基差：全乳膠-RU主力-565元/噸（+170）。

3.庫存：截至4月11日，中國天然橡膠社會庫存周環(huán)比降低1.51%，同比降低9.7%，其中深色膠庫存周環(huán)比降低1.54%，同比下降3.69%，淺色膠庫存周環(huán)比下跌1.47%，同比下跌18.57%。老全乳膠庫存消化速度明顯低于去年同期，青島地區(qū)天膠消庫速度明顯降低，云南膠、越南膠加速去庫。

4.總結(jié)：預計下周期輪胎廠家開工仍存走低預期。近期部分工廠推出促銷政策以刺激下游拿貨積極性，但因社會庫存偏大，消化仍需時間。工廠成品庫存逐步增加，周內(nèi)輪胎開工小幅下跌，預計下周期輪輪胎廠家開工仍存走低預期。

■油脂：多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：豆油，一級天津9560（+90），張家港9680（+10），棕櫚油，天津24度8510（+130），東莞8360（+160）。

2.基差：豆油天津972（-10），棕櫚油天津990（+32）。

3.成本：印尼棕櫚油7月完稅成本7075（+40）元/噸，巴西豆油7月進口完稅價10250（+280）元/噸。

4.供給：大豆壓榨近期持續(xù)下降，豆油供應有所下滑。馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示3月馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量142.3萬噸，環(huán)比增長28.43%，庫存145萬噸，環(huán)比增10.72%。

5.需求：需求增速放緩，同比穩(wěn)定。

6.庫存：截至4月16日，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存57.32萬噸，較上周下降3.3%，較去年同期下降36.6%。棕櫚油全國港口庫存為42.08萬噸，較上周下降3.96%，較去年同期下降30.55%。

7.總結(jié)：隔夜CBOT大豆、豆油均保持強勢，大豆14年以來首次突破15美元大關(guān)，市場情緒持續(xù)高漲。內(nèi)盤油脂持續(xù)反彈，指標繼續(xù)修復，考慮到外盤強勢，操作上多單繼續(xù)持有。

■豆粕：多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：山東3450-3470元/噸（+50），江蘇3420-3530元/噸（+50），東莞3460-3500元/噸（+60）。

2.基差：東莞M09月基差-120（0），張家港M09基差-60—80（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完稅成本4529元/噸（+76）。

4.供給：第15周大豆壓榨開機率（產(chǎn)能利用率）為45.6%，上周38.22%。

5.庫存：截至4月16日，豆粕庫存為64.88萬噸，較上周減少7.67萬噸，比去年同期增加306.26%。

6.總結(jié)：美豆表現(xiàn)搶眼持續(xù)走強，近月創(chuàng)下7年新高，短期驅(qū)動更多來自資金情緒恢復，基本面支撐相對清淡，國內(nèi)下游需求逐步恢復，現(xiàn)貨成交持續(xù)好轉(zhuǎn)，美豆帶來的成本支撐疊加現(xiàn)貨回暖將繼續(xù)推升期價，操作上多單繼續(xù)持有。

■菜粕：季節(jié)性需求驅(qū)動

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報價2860-2970（+20）。

2.基差：福建廈門基差報價（RM05-70）。

3.成本：加拿大油菜籽2021年7月船期到港完稅成本6999（+273）。

4.供給：第15周沿海地區(qū)進口菜籽加工廠開機率8.98%，上周11.38%，沿海地區(qū)開機本周略有回升。

5.庫存：第15周港口顆粒粕庫存為178000噸，較上周增加1000噸，較去年同期下降8.9%。

6總結(jié)：近期美豆表現(xiàn)搶眼持續(xù)走強，近月創(chuàng)下7年新高，短期驅(qū)動更多來自資金情緒恢復，基本面支撐相對清淡。下游需求主要受季節(jié)性推動，操作上繼續(xù)保持反彈思路，多單謹慎持有。

■玉米：短期反彈延續(xù)

1.現(xiàn)貨：南港繼續(xù)上漲，北方整體穩(wěn)定。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2670（0），吉林長春出庫2670（0），山東德州進廠2900（0），港口：錦州平倉2820（0），主銷區(qū)：蛇口2890（20），成都3100（0）。

2.基差：再度明顯擴大。錦州現(xiàn)貨平艙-C2105=48（-24），錦州現(xiàn)貨平艙-C2109=67（-36）。

3.供給：農(nóng)戶余糧所剩無幾，貿(mào)易商庫存下降。

4.需求：截止4月16日當周淀粉行業(yè)開機率66.2%（-0.85%），同比-4.67%。酒精行業(yè)開機率46.79%（-0.69%）。

5.庫存：截至4月9日，北方四港庫存有所下降至325.86萬噸（-3.6）。注冊倉單9069（0）張。

6.總結(jié)：近期期現(xiàn)價格持續(xù)反彈，前期階段性低點基本探明，后續(xù)市場聚焦除了關(guān)注需求恢復之外，新季播種問題將逐漸進入交易視野。目前從種植收益比較，政府表態(tài)，以及種子化肥銷售情況看，預計新季玉米播種面積增長是大概率事件，同時需要提防玉米面積超預期增長的風險。若市場轉(zhuǎn)而交易面積增長，價格仍有回落可能。整體繼續(xù)持高位震蕩運行觀點，區(qū)間思路操作。

■白糖：受原糖提振，短期將繼續(xù)測試上方壓力

1.現(xiàn)貨：報價穩(wěn)中上調(diào)。廣西集團報價5447（+10）元/噸，昆明集團報價5300（0）元/噸。

2. 基差：縮小。白糖09合約南寧-39元/噸、昆明-186元/噸，05合約南寧42元/噸、昆明-105元/噸。

3.成本：巴西配額內(nèi)進口4287（+38）元/噸，巴西配額外進口5474（+38）元/噸，泰國配額內(nèi)進口4415（+40）元/噸，泰國配額外進口5652（+51）元/噸。

4.供給：截止2021年4月16日，廣西、云南、廣東與海南四區(qū)共184家糖廠累計產(chǎn)糖898萬噸，同比增加1.1%；山東、福建、遼寧、江蘇、廣東共12家加工糖廠本周糖產(chǎn)量為4.1萬噸，環(huán)比降19.5%同比降19%。

5.需求：現(xiàn)貨采購淡季。同時，氣溫回升，下游飲料等食糖消費或逐步反彈。

6.庫存：新糖工業(yè)庫存繼續(xù)累庫，截止2021年3月底工業(yè)庫存同比增加90萬噸。同時，截止2021年4月16日，12家加工糖廠庫存量為15.3萬噸，環(huán)比降16.7%同比降6%。

7.總結(jié)：首先，國內(nèi)唯有云南產(chǎn)區(qū)尚在開榨，但庫存壓力高峰期已過。其次，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨銷售一般，集團積極注冊倉單，鄭商所倉單累計同比偏高。再則，進口成本有所增加，進口許可證遲遲未發(fā)。然后，氣溫回升，下游飲料等食糖消費將逐步反彈，中間商補庫預計現(xiàn)貨挺價為主。同時，隔夜ICE原糖震蕩微漲。綜上，預計短期鄭糖將繼續(xù)測試上方壓力，后市關(guān)注天氣變化、ICE期糖走勢以及產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整等。

■棉花：訂單回流，短期或震蕩偏強

1.現(xiàn)貨：報價上調(diào)。CCIndex3128B報15582（+13）元/噸。

2.基差：擴大。棉花09合約187元/噸，05合約412元/噸。

3.成本：國際市場棉花現(xiàn)貨（折1%關(guān)稅清關(guān)）14582（+63）元/噸，國際市場棉花現(xiàn)貨折人民幣（折滑準稅清關(guān)）15010（+37）元/噸。

4.供給：國內(nèi)新棉進入種植期。全國植棉意向面積為4367.55萬畝，同比下降4.99%，較上期調(diào)查減少202.32萬畝，降幅較上期擴大4.4個百分點。

5.需求：下游原料庫存高位，而產(chǎn)成品低位增加，新訂單表現(xiàn)一般。

6.庫存：紡企棉花周度平均庫存43.6天，環(huán)比下降。國儲棉庫存維持低位。

7.總結(jié)：首先，國內(nèi)棉花工商業(yè)庫存處于下降通道。注冊倉單及有效預報逐步增加，但同比處于明顯低位。其次，下游原料庫存高位，而產(chǎn)成品低位增加，新訂單表現(xiàn)一般。然后，北半球棉花主產(chǎn)國進入種植季，美國德州干旱持續(xù)。此外，隔夜ICE期棉震蕩微跌。綜上，預計短期鄭棉震蕩偏強，后市關(guān)注大國博弈、天氣變化、ICE期棉走勢以及產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整等。