一、當日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

印度連續(xù)五日單日確診超30萬例，一再創(chuàng)全球新高，三天新增近百萬；印度政府預(yù)測這波疫情可能5月中旬達峰值，日增確診將高達50萬。

2）國內(nèi)新聞

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2021年一季度，我國對外直接投資2061.4億元人民幣，同比增長4.6%，其中，對外非金融類直接投資1608.1億元人民幣，同比下降4.9%。

3）行業(yè)新聞

唐山發(fā)布關(guān)于應(yīng)對近期臭氧污染過程的通知，4月25日20時至26日12時、26日20時至27日12 時，鋼鐵企業(yè)燒結(jié)機停產(chǎn)、水泥企業(yè)旋窯停產(chǎn)、鑄造和磚瓦窯等臨時停止生產(chǎn)。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股上漲，印度疫情加劇，上一交易日A股震蕩反彈，兩市成交額約7700億，資金方面北向資金凈流入78.59億元，04月22日融資余額增加30.35億元至15200.52億元。3月社融數(shù)據(jù)預(yù)示流動性拐點已經(jīng)到來，二季度經(jīng)濟增長動能持續(xù)，房地產(chǎn)投資等向好帶動PPI快速上行，但終端消費依然疲軟使得CPI未出現(xiàn)明顯上漲，當前市場擔憂通脹來臨會提前結(jié)束寬松政策環(huán)境。當前股指受到均線壓制，加上五一長假臨近，預(yù)計仍需震蕩消化才能展開趨勢性行情，操作上建議輕倉試多。

【國債】

國債：價格窄幅震蕩，10年期國債收益率上行1bp至3.18%。上周央行繼續(xù)開展逆回購操作，完全對沖到期資金，維護銀行體系流動性合理充裕，稅期繳款疊加地方債發(fā)行并未對市場流動性產(chǎn)生明顯擾動，資金面超預(yù)期平穩(wěn)。當前海外疫情有所分化，印度單日新增確診人數(shù)飆升，不過疫苗接種進度較快的國家，疫情逐步得到控制。一季度全國一般公共預(yù)算收入與2019年同期相比增長6.4%，兩年平均增長3.2%，實現(xiàn)恢復(fù)性增長，社融中長期貸款繼續(xù)多增，融資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)。短期在資金面寬松下推動國債期貨價格反彈，不過綜合預(yù)計反彈空間有限，操作上建議暫時觀望或輕倉試空。

2）能化

【原油】

原油：隨著經(jīng)濟增長和封鎖緩解，美國和歐洲的石油需求有望復(fù)蘇，國際油價繼續(xù)上漲。歐洲環(huán)境的改善也提振了市場情緒。法國表示，學(xué)校將于周一重新開放，自4月初以來法國國內(nèi)旅行限制措施將于5月3日結(jié)束，當前法國限制人們在離家10公里以內(nèi)活動。印度和日本分別是世界第三大和第四大原油進口國，疫情惡化和封鎖引發(fā)市場對石油需求擔憂。印度單日新增新冠確診病例35萬多例。日本方面由于疫情惡化,23日晚再次宣布東京都、大阪府、京都府、兵庫縣4地進入緊急狀態(tài),期限暫定為4月25日到5月11日。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止4月23日的一周，美國在線鉆探油井數(shù)量343座，比前周減少1座。 

【甲醇】

甲醇：甲醇上漲0.67%。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在73.95萬噸，環(huán)比上周上漲2.19萬噸，漲幅在3.05%，同比下降32.03%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在11.55萬噸附近（整體沿?？闪魍ㄘ浽磶齑嫜永m(xù)下降且貨權(quán)集中）。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預(yù)計4月23日到5月9日沿海地區(qū)預(yù)計到港在73.01萬-74萬噸。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在89.14%，較上周上漲0.03個百分點。本周國內(nèi)CTO/MTO裝置多數(shù)運行穩(wěn)定。截至4月22日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為74.10%,上漲1.75個百分點，較去年同期上漲5.20個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為82.83%，上漲0.74個百分點，較去年同期下跌0.13個百分點。

【橡膠】

橡膠：橡膠上周持續(xù)反彈，RU09反彈至14000上方。據(jù)聞海南地區(qū)開割近五成，膠水放量明顯，云南處于開割初期，開割面積不大。泰國產(chǎn)區(qū)割膠全面展開，產(chǎn)量逐步提升。下游方面，國內(nèi)開工復(fù)蘇，需求支撐相對穩(wěn)定，橡膠價格企穩(wěn)，供需矛盾不突出，短期市場情緒轉(zhuǎn)暖，滬膠走勢企穩(wěn)，預(yù)計持續(xù)小幅反彈。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油部分地區(qū)價格下調(diào)100。煤化工通達源8110，成交一般。拉絲PP，兩油價格平穩(wěn)。煤化工通達源8650，成交回升。今生周五聚烯烴現(xiàn)貨成交平穩(wěn)?；久娼嵌?，上游去庫緩慢，后市供需消化仍需時間。短期而言，移倉后的9月合約或維持低位整理運行。

3）黑色

【螺紋】

4月中旬以來螺紋去庫斜率放緩，表需也較455萬噸的高點明顯回落，旺季已經(jīng)接近尾聲。進入5月份后，下游用鋼的強度將較前期繼續(xù)放緩，但從高頻成交和水泥數(shù)據(jù)來看，需求下降的斜率將不會很大，絕對量仍有一定支撐。供給端近日邯鄲限產(chǎn)再度發(fā)酵，唐山限產(chǎn)地區(qū)的執(zhí)行力度較為嚴格，若后期限產(chǎn)繼續(xù)加嚴，鋼價則難言見頂。

【鐵礦】

當下因為鋼廠利潤回升，目前對于高品礦需求依舊偏強，卡粉和巴混等高品礦的庫存和價格都顯示出其需求的強勁，所以礦石下方仍有一定支撐。但中期基本面在邊際走弱，高礦價影響下礦石供應(yīng)快速回升，而港口庫存在鋼廠高產(chǎn)量的背景下也沒有明顯下降。需求端來看，壓減粗鋼背景下，礦石需求將長期走弱，同時今日邯鄲地區(qū)最新出臺的限產(chǎn)政策也加劇了這一預(yù)期，所以中期來講礦石以偏空思路對待。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：當前黃金多空交織，央行方面加拿大央行率先宣布未來加息，上周歐央行重申寬松貨幣政策立場，央行長表示歐央行想跟美聯(lián)儲的步伐保持同步。美國總統(tǒng)拜登將提議將富人的資本利得稅率提高近一倍，引發(fā)資產(chǎn)普跌。風險事件方面，由于印度等地新冠感染人數(shù)持續(xù)走高，市場對全球新冠病例的擔憂重新浮現(xiàn)。此外美國對俄羅斯實施制裁和俄羅斯與烏克蘭間的緊張局勢使得市場避險情緒升溫。目前美國經(jīng)濟復(fù)蘇和財政刺激抬升美國內(nèi)部通脹預(yù)期，疊加疫苗接種加速和財政刺激對經(jīng)濟的支撐作用，美債長端利率仍有上行空間，美聯(lián)儲政策有轉(zhuǎn)向可能使得金銀上方仍有壓力，但在美元走弱、美俄關(guān)系惡化、俄羅斯烏克蘭有開戰(zhàn)風險的背景下，金銀短期偏強運行。

【銅】

銅：周末夜盤銅價延續(xù)上漲。銅市仍受精礦緊張和預(yù)期供應(yīng)缺口支撐，目前國內(nèi)精礦加工費縮窄至35美元下方。南美仍受疫情影響，礦供應(yīng)短期難以有明顯改善。美國增加基建投資和中國需求穩(wěn)定，有利銅價。短期銅價可能延續(xù)走強，建議關(guān)注下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：周末夜盤鋅價走強，總體處于區(qū)間波動。目前精礦加工費已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計算達到冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，前期鋅價快速上漲已使得冶煉利潤明顯改善，并限制鋅價下方空間。目前鋅價受到鍍鋅庫存較高和需求平淡制約。雖然高海拔地區(qū)和北方礦山季節(jié)性復(fù)工，但也受到環(huán)保和能耗雙控的牽制。短期鋅價可能延續(xù)區(qū)間波動，建議關(guān)注其它有色品種走勢對鋅價的影響、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。 

【鋁】

鋁：鋁價周五回落。基本面方面，上周國內(nèi)社會庫存較前一周再減少5萬噸至119.4萬噸，本周庫存回落速度維持較快，短期鋁錠庫存預(yù)計繼續(xù)下行。鋁價高位盤整后短期存在一定回調(diào)風險，但庫存加速下行支撐價格，鋁價或維持偏強震蕩，此外中長期基本面強勢同樣支撐價格。操作上建議多單適量減持后繼續(xù)持有為主。

【鎳】

鎳：鎳價周五上漲。前期市場報道青山將于十月開始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳，市場擔憂會影響硫酸鎳價格，進一步影響鎳豆的價格。從實際情況看，鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差。基本面方面，中期來看鎳礦供應(yīng)存在較大收縮，未來菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，二季度后供應(yīng)預(yù)計增加，鎳鐵價格承壓。短期純鎳供應(yīng)偏緊，預(yù)計價格二季度仍有一定反彈機會。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格回升。現(xiàn)貨方面，不銹鋼現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)一般。近期不銹鋼供需平穩(wěn)，未來呈現(xiàn)增長趨勢。基本面方面，目前下游消費逐步恢復(fù)，不銹鋼庫存有回落跡象。短期不銹鋼毛利仍然偏高，上行趨勢不強，但下方支撐明顯，走勢預(yù)計震蕩。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口，走勢預(yù)計震蕩。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：原糖周五震蕩，但由于各農(nóng)產(chǎn)品處于同步上漲狀態(tài)，白糖下方受到支撐。周日現(xiàn)貨方面廣西南華木棉花報價上調(diào)20元至5470元/噸，云南南華上調(diào)30元在5330元/噸。國際方面市場擔憂巴西減產(chǎn)同時也擔憂疫情壓制印度糖消費，但原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的強支撐。后期市場將更多關(guān)注巴西21/22榨季的開榨情況，巴西中南部產(chǎn)量有可能榨季減產(chǎn)300萬噸至3500萬噸左右。國內(nèi)糖盤面總體則跟隨國際糖價波動，現(xiàn)貨則更堅挺。操作上，國內(nèi)跟隨原糖波動并且進口成本上升到了5400以上，但由于原糖短期上漲過快，并且白糖仍然有巨大的庫存壓力，前期多單可在5500以上止盈，09合約參考區(qū)間5300-5600；長期全球糖繼續(xù)處于去庫存狀態(tài)，遠期白糖多單可繼續(xù)持有。

【油脂】

油脂:國內(nèi)豆油Y2109收盤于8620，跌幅0.39%，棕櫚油P2109收盤于7566，跌幅0.47%。菜油OI2109收盤于10761，跌幅0.19%。國內(nèi)一級豆油現(xiàn)貨基差繼續(xù)走弱，天津05+500，山東05+600，江蘇09+1050，廣東09+800。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差繼續(xù)走弱，天津05+200，華東05+100，廣東05+20。外盤美豆及美豆油連續(xù)上漲，市場預(yù)期4月底棕櫚油庫存下降，從3月底國內(nèi)油脂反彈超過1000點，并突破前期高點。根據(jù)船運商檢數(shù)據(jù)，馬來西亞4月1日-20日棕櫚油出口增幅在10%左右，而MPOA預(yù)估馬來西亞4月1日-20日棕櫚油產(chǎn)量增幅6%，預(yù)計4月底棕櫚油庫存接近3月底的145萬噸，因勞動力短缺、樹齡問題等，目前預(yù)計2021年全年馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量為1950萬噸，略高于2020年的1913萬噸，估計2021年全年棕櫚油庫存最高在160萬噸左右，但是也有在下半年。近月隨著大豆的到港及遠月豆粕較好的需求都會增加豆油的供應(yīng)。暫時國內(nèi)油脂不建議追高，中長期菜豆油09價差仍看擴。

【豆粕】

豆粕:4月23日(星期五)CBOT大豆收盤上漲。07月大豆收1516.75美分/蒲式耳，漲幅0.17%。國內(nèi)豆粕M2109收盤于3616，跌幅0.60%。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨基差小幅走弱，山東09-160，江蘇09-200，廣東09-190。在市場預(yù)期美國新作大豆供應(yīng)偏緊，部分地區(qū)低溫延遲玉米和大豆的播種進度，美國國內(nèi)大豆壓榨利潤較好，現(xiàn)貨需求旺盛，近月合約集中點價及期權(quán)到期等情況下，美豆主力從1370美分/蒲式耳反彈至1500美分/蒲式耳。然而本周一的種植報告中播種進度正常，市場過早交易天氣問題，美豆新作種植面積存在變數(shù)，值得注意的是因盤面榨利差，中國連續(xù)數(shù)周洗船舊作大豆，中國的需求強弱和寬松的近月南美大豆也影響美豆，在市場預(yù)期一致看多美豆的情況下，細微的利空會大幅擾動盤面。此外國內(nèi)豬瘟反復(fù)及豆粕替代方案影響下游心態(tài)，因此國內(nèi)豆粕單邊不建議追多。