鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水13.50美元/噸，前一交易日貼水16.5美元/噸。根據(jù)SMM訊，上海0#鋅主流成交于21690~21830元/噸，雙燕成交于21810~21930元/噸，進(jìn)口鋅21680~21820元/噸；0#鋅普通對(duì)2105合約報(bào)貼水-40~-50元/噸附近，雙燕對(duì)2105合約報(bào)升水60~70元/噸；進(jìn)口鋅對(duì)2105合約貼水-50~-60元/噸；1#鋅主流成交于21620~21760元/噸。鋅價(jià)反彈，下游企業(yè)保持觀望。第一時(shí)段，上海主流品牌0#鋅報(bào)在對(duì)2105合約貼水40~30元/噸左右，少量成交；進(jìn)入第二時(shí)段，鋅價(jià)維持震蕩上行，貿(mào)易商調(diào)價(jià)出貨，主流品牌0#報(bào)對(duì)2105合約貼水40~50元/噸左右?，F(xiàn)貨市場(chǎng)交投較為一般。周末社庫繼續(xù)去庫，七地較上周五去庫1.22萬噸，錄得18.98萬噸，預(yù)計(jì)對(duì)鋅價(jià)形成支撐，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升水繼續(xù)走弱。

庫存方面，4月26日，LME庫存為29.33萬噸，較此前一日下降0.03萬噸。根據(jù)SMM訊，4月26日，國(guó)內(nèi)鋅錠庫存為18.98萬噸，較此前一周下降2.79萬噸。

觀點(diǎn)：昨日美元指數(shù)延續(xù)跌勢(shì)，最新數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)仍在正常去庫，但由于海外庫存整體較高，同時(shí)海外鋅精礦正常放量，消費(fèi)端也沒有新的炒作亮點(diǎn)，鋅價(jià)走勢(shì)在有色板塊中相對(duì)偏弱?；久嫔险w變化不大，消費(fèi)端下游企業(yè)積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，對(duì)價(jià)格形成較強(qiáng)支撐，供應(yīng)端隨著TC小幅反彈，市場(chǎng)對(duì)于煉廠后市減產(chǎn)的預(yù)期有所下降，同時(shí)隨著進(jìn)口量的持續(xù)大增，可能逐漸形成后續(xù)兩旺的局面，但隨五一過后消費(fèi)逐漸再度轉(zhuǎn)淡，我們?nèi)跃S持之前對(duì)于今年去庫可能不及預(yù)期的判斷。

策略：?jiǎn)芜叄褐?jǐn)慎看漲。套利：買近拋遠(yuǎn)，內(nèi)外正套。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。2、去庫不及預(yù)期。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水4.75美元/噸，前一交易日升水0.75美元/噸。根據(jù)SMM訊，期鋁早盤震蕩于18300-18450元，整體重心進(jìn)一步上調(diào)，漲幅一度接近1%，華東現(xiàn)貨成交集中18340-18360元/噸，對(duì)當(dāng)月期鋁實(shí)時(shí)升貼水集中貼水40-30元/噸，整體貼水幅度較上周五擴(kuò)張20元/噸附近。顯示出雖然期鋁價(jià)格走高，但現(xiàn)貨跟漲不及的態(tài)勢(shì)，一方面絕對(duì)價(jià)格偏高抑制部分下游備貨力度，另一方面，周內(nèi)部分地區(qū)有集中到貨，現(xiàn)貨鋁錠庫存去庫速率放緩，對(duì)現(xiàn)貨升貼水有一定壓制。

中原（鞏義）市場(chǎng)早盤報(bào)價(jià)集中對(duì)華東貼水110-120元/噸，但隨著絕對(duì)價(jià)格上漲，當(dāng)?shù)爻重浬虉?bào)價(jià)下調(diào)至貼水130-140元/噸，貼水順勢(shì)下調(diào)。

庫存方面，4月26日，LME庫存為179.31萬噸，較前一日下跌0.38萬噸。截至4月23日，鋁錠社會(huì)庫存較上周下降5.1萬噸至114.3萬噸。

觀點(diǎn)：國(guó)內(nèi)整體依然處于供需雙強(qiáng)的局面。供應(yīng)端來看，盡管內(nèi)蒙依然受到雙控的影響，二季度國(guó)內(nèi)新建及復(fù)產(chǎn)步伐加快疊加進(jìn)口增加，整體供應(yīng)依然有所增加，消費(fèi)端來看，旺季回暖的特征還是非常明顯，除了汽車板塊因缺芯問題導(dǎo)致訂單有所減少，其余板塊訂單逐步改善，隨著五一臨近，下游剛需補(bǔ)庫，對(duì)價(jià)格仍有較強(qiáng)支撐。此外，之前市場(chǎng)再度傳言新疆限產(chǎn)，但隨后被證偽，可以預(yù)見的是，在未來很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，碳中和限產(chǎn)的各種消息都將對(duì)鋁價(jià)形成脈沖式的拉漲。本周需重點(diǎn)關(guān)注日本以及美國(guó)央行的議息會(huì)議。

策略：?jiǎn)芜叄褐?jǐn)慎看漲。套利：買近拋遠(yuǎn)，內(nèi)外正套。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。2、去庫不及預(yù)期。