一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

美國財政部：財長耶倫4月27日與澳大利亞財長、新西蘭財長、英國財務大臣通話，討論了對新冠肺炎疫情所做經(jīng)濟回應，以及各國實施中騎行財政措施、以支持經(jīng)濟強勁而可持續(xù)復蘇。

2）國內新聞

近期資金面整體邊際寬松，繳稅高峰期過后，資金利率迅速回落，受此影響，短期債券資產價格也隨之走低。市場分析人士認為，央行連續(xù)開展百億元逆回購，體現(xiàn)了“穩(wěn)”字當頭的貨幣政策操作思路，有利于穩(wěn)定市場預期，呵護3月至4月信用債到期高峰。后續(xù)可能到來的地方債發(fā)行加速，對資金面或形成短期擾動，但長期影響并不大。

3）行業(yè)新聞

近期，鋼材期貨單邊上漲，價格持續(xù)走高。受需求旺盛影響，鋼材庫存環(huán)比明顯下降。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年4月23日，鋼材社會庫存為1724萬噸，環(huán)比降3.44%，同比降14.39%。鋼廠庫存為678萬噸，環(huán)比降4.48%，同比降16.83%?？値齑鏋?402萬噸，環(huán)比降3.74%，同比降15.09%。目前已有22家鋼鐵行業(yè)上市公司公布一季報或預告第一季度業(yè)績，其中20家公司業(yè)績同比增長或預增，除盛德鑫泰外，其他個股業(yè)績增幅均在50%以上，15家利潤翻倍或預計翻倍。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股小幅收跌，上一交易日A股探底回升，兩市成交額縮小至7500億，資金方面北向資金凈流入35.12億元，04月26日融資余額增加31億元至15190.90億元。近期，新基金發(fā)行規(guī)模持續(xù)縮減，爆款基金數(shù)量不斷減少，基金發(fā)行“降溫”態(tài)勢明顯，2021年一季度公募基金整體虧損。當前股指受到均線壓制，加上五一長假臨近，預計仍需震蕩消化才能展開趨勢性行情，操作上建議先觀望。

【國債】

國債：價格繼續(xù)下跌，10年期國債收益率上行1.39bp至3.22%。央行繼續(xù)開展逆回購操作，完全對沖到期資金，維護銀行體系流動性合理充裕，資金面寬松，Shibor全線下行。當前海外疫情有所分化，印度單日新增確診人數(shù)飆升，不過疫苗接種進度較快的國家，疫情逐步得到控制，美英和歐元區(qū)4月份PMI數(shù)據(jù)均繼續(xù)回升，經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇。一季度全國一般公共預算收入與2019年同期相比增長6.4%，兩年平均增長3.2%，實現(xiàn)恢復性增長，社融中長期貸款繼續(xù)多增，融資結構不斷優(yōu)化，經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復。綜合預計國債期貨價格仍將下行，操作上建議做空為主。

2）能化

【原油】

原油：歐佩克及其減產同盟國部長級會議提前一天舉行，維持逐步增產政策不變，這意味著減產同盟相信全球經(jīng)濟和需求將在下半年加快復蘇，盡管印度疫情惡化仍然需要關注，國際油價漲至一周以來高點。OPEC部長級會議決定繼續(xù)履行第15次歐佩克及其減產同盟國部長級會議做出的調整產量決定，根據(jù)協(xié)議產量表顯示，5月份在4385.3萬桶的基礎上整體減產655萬桶，6月份減產量調整到620萬桶，7月份調整到575.9萬桶。沙特阿拉伯協(xié)議外自愿減產，據(jù)未經(jīng)正式公布的消息，從5月份開始逐步縮減，5月份每日縮減25萬桶，6月份縮減35萬桶，7月份縮減40萬桶。美國石油學會數(shù)據(jù)顯示，截止4月23日當周，美國原油庫存4.805億桶，比前周增加430萬桶，汽油庫存減少130萬桶，餾分油庫存減少240萬桶。

【甲醇】

甲醇：甲醇下跌0.77%。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在73.95萬噸，環(huán)比上周上漲2.19萬噸，漲幅在3.05%，同比下降32.03%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在11.55萬噸附近（整體沿?？闪魍ㄘ浽磶齑嫜永m(xù)下降且貨權集中）。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預計4月23日到5月9日沿海地區(qū)預計到港在73.01萬-74萬噸。本周國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在89.14%，較上周上漲0.03個百分點。本周國內CTO/MTO裝置多數(shù)運行穩(wěn)定。截至4月22日，國內甲醇整體裝置開工負荷為74.10%,上漲1.75個百分點，較去年同期上漲5.20個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為82.83%，上漲0.74個百分點，較去年同期下跌0.13個百分點。

【橡膠】

橡膠：橡膠周一走弱，產膠區(qū)新膠上市，據(jù)聞海南地區(qū)開割近五成，膠水放量明顯，云南處于開割初期，開割面積不大。泰國產區(qū)割膠全面展開，產量逐步提升。下游方面，國內開工復蘇，但近期內銷放緩，需求支撐減弱，橡膠低位回升，但反彈力度不強，走勢轉弱，多頭回避。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化價格平穩(wěn)，中石油批量優(yōu)惠。煤化工通達源8210，成交回升。拉絲PP，中石化價格平穩(wěn)，中石油部分地區(qū)價格上調100。煤化工通達源8810，成交回升昨日聚烯烴期貨止跌回升，盤中受到現(xiàn)貨價格小幅上揚以及原油反彈的支撐。整體而言，節(jié)前庫存消化略有加快，整體或維持低位整理。后市關注上游庫存消化，以及裝置檢修計劃。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：4月中旬以來螺紋去庫斜率放緩，表需也較455萬噸的高點明顯回落，旺季已經(jīng)接近尾聲。進入5月份后，下游用鋼的強度將較前期繼續(xù)放緩，但從高頻成交和水泥數(shù)據(jù)來看，需求下降的斜率將不會很大，絕對量仍有一定支撐。供給端近日邯鄲限產再度發(fā)酵，唐山限產地區(qū)的執(zhí)行力度較為嚴格，若后期限產繼續(xù)加嚴，鋼價則難言見頂。

【鐵礦】

鐵礦：當下因為鋼廠利潤回升，目前對于高品礦需求依舊偏強，卡粉和巴混等高品礦的庫存和價格都顯示出其需求的強勁，疊加五一節(jié)前的補庫，鐵礦短期偏強運行為主。但中期鐵礦仍存在一定的回調風險，高礦價影響下礦石供應快速回升，而港口庫存在鋼廠高產量的背景下也沒有明顯下降。需求端來看，壓減粗鋼背景下，礦石國內需求將長期走弱，后期鋼鐵產業(yè)今年的碳達峰政策進一步細化后，對鐵礦需求的影響幅度也存在較大的不確定性。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：由于印度等地新冠感染人數(shù)持續(xù)走高，市場對全球新冠病例的擔憂重新浮現(xiàn)，市場整體有避險需求，對于目前高企的美股有一定畏高情緒。央行方面加拿大央行率先宣布未來加息，上周歐央行重申寬松貨幣政策立場，央行長表示歐央行想跟美聯(lián)儲的步伐保持同步。美聯(lián)儲暫時成功打消市場對美聯(lián)儲提前加息的預期，但美聯(lián)儲最快可能于今年開始收縮QE，本周的利率會議預計不會有太多的措辭改變。目前美國經(jīng)濟復蘇和財政刺激抬升美國內部通脹預期，疊加疫苗接種加速和財政刺激對美國經(jīng)濟的支撐作用，美債長端利率仍有上行空間，美聯(lián)儲政策有轉向可能使得金銀上方仍有壓力，利率會議前金銀轉入盤整，關注利率會議后市場的政策預期變化。

【銅】

銅：夜盤銅價小幅調整。智利因政府可能不同意提前支取養(yǎng)老金，工會威脅罷工；秘魯總統(tǒng)競選領先的候選人計劃礦山國產化。銅市仍受精礦緊張和預期供應缺口支撐，目前國內精礦加工費縮窄至35美元下方。南美仍受疫情影響，礦供應短期難以有明顯改善。美國增加基建投資和中國需求穩(wěn)定，有利銅價。短期銅價可能延續(xù)走強，建議關注下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價在區(qū)間波動上沿附近震蕩整理。目前精礦加工費已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計算達到冶煉企業(yè)生產成本，前期鋅價快速上漲已使得冶煉利潤明顯改善，并限制鋅價下方空間。目前鋅價受到鍍鋅庫存較高和需求平淡制約。雖然高海拔地區(qū)和北方礦山季節(jié)性復工，但也受到環(huán)保和能耗雙控的牽制。需關注鋅價能否突破上方壓力，建議關注其它有色品種走勢對鋅價的影響、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤低開?；久娣矫?，本周國內社會庫存較前一周減少1.4萬噸至112.9萬噸，本周庫存回落速度維持較快，短期鋁錠庫存預計繼續(xù)下行。鋁價高位盤整后短期存在一定回調風險，但庫存加速下行支撐價格，鋁價或維持偏強震蕩，此外中長期基本面強勢同樣支撐價格。操作上建議多單適量減持后繼續(xù)持有為主

【鎳】

鎳：鎳價夜盤上漲。前期市場報道青山將于十月開始向下游供應鎳鐵制高冰鎳，市場擔憂會影響硫酸鎳價格，進一步影響鎳豆的價格。從實際情況看，鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差?；久娣矫?，中期來看鎳礦供應存在較大收縮，未來菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，二季度后供應預計增加，鎳鐵價格承壓。短期純鎳供應偏緊，預計價格二季度仍有一定反彈機會。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格夜盤上漲?，F(xiàn)貨方面，不銹鋼現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)一般。近期不銹鋼供需平穩(wěn)，未來呈現(xiàn)增長趨勢?；久娣矫妫壳跋掠蜗M逐步恢復，不銹鋼庫存有回落跡象。短期不銹鋼毛利仍然偏高，上行趨勢不強，但下方支撐明顯。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口，走勢預計震蕩。

5）農產品

【白糖】

白糖：巴西減產繼續(xù)推動原糖上漲。根據(jù)昨晚巴西甘蔗業(yè)協(xié)會UNICA的數(shù)據(jù)，巴西中南部雙周甘蔗壓榨量1562.8萬噸，去年同期2251萬噸，糖產量62.4萬噸，去年同期97.1萬噸，制糖比38.55%，低于去年同期的40.15%。國際方面市場擔憂巴西減產同時也擔憂疫情壓制印度糖消費，但原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的強支撐。后期市場將更多關注巴西21/22榨季的開榨情況，巴西中南部產量有可能榨季減產300萬噸甚至更多。國內糖盤面總體則跟隨國際糖價波動，現(xiàn)貨則更堅挺。操作上，國內跟隨原糖波動并且進口成本上升到了5500以上，但由于原糖短期上漲過快，并且白糖仍然有巨大的庫存壓力，前期多單可在5500-5600以上止盈，09合約參考區(qū)間5300-5600；長期全球糖繼續(xù)處于去庫存狀態(tài)，遠期白糖多單可繼續(xù)持有。

【油脂】

油脂：國內豆油Y2109收盤于8638，漲幅1.15%，棕櫚油P2109收盤于7554，漲幅2.00%。菜油OI2109收盤于10624，漲幅0.58%。國內一級豆油現(xiàn)貨基差和24°棕櫚油現(xiàn)貨基差繼續(xù)走弱。馬來西亞棕櫚油出口增速放慢，預計4月底庫存小幅增加，但是因勞動力短缺、樹齡問題等，目前預計2021年全年馬來西亞棕櫚油產量為1950萬噸，略高于2020年的1913萬噸，估計2021年全年棕櫚油庫存最高在160萬噸左右，但是也有在下半年。上周周度大豆壓榨量回升，國內豆油庫存開始增加，預計本周及下周壓榨量都會回升至180萬噸，壓榨量處于歷史同期高位。美豆暫時難弱，馬來西亞棕櫚油累庫緩慢，在油脂供應還出現(xiàn)明顯轉折前，伴隨著北美天氣等，預計盤面處于高位震蕩，中長期菜豆油09價差回落后，在1800-1900仍看擴。

【豆粕】

豆粕：4月27日(星期二)CBOT大豆收盤下跌，07月大豆收1518.25美分/蒲式耳，跌幅1.36%。國內豆粕M2109收盤于3666，跌幅0.27%。國內豆粕現(xiàn)貨基差走弱，下游擔憂56月到大豆港壓力大，處于觀望狀態(tài)。未來數(shù)天，北美氣溫回升，但是降雨偏少，根據(jù)干旱監(jiān)控，干旱主要集中在西部地區(qū)，大豆主產區(qū)少部分偏干，在市場預期美國新作大豆供應偏緊，美國國內大豆壓榨利潤較好，現(xiàn)貨需求旺盛情況下，美豆盤面難弱，除非6月底種植面積增加，不然天氣仍將擾動盤面。隨著大豆逐漸到港，壓榨量回升，上周表觀需求較之前增加，但是持續(xù)性還有待觀察。豆粕09單邊下方在3400附近，國內豆油開啟累庫，產地棕櫚油4月底庫存如果也開始增加，美豆盤面攀升，豆粕受油脂上漲壓制減少，回調后仍可做多。