■股指: 節(jié)后仍有震蕩，反彈可期

1.外部方面：海外經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)程一波多折，主要股指高位區(qū)間震蕩。美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)釋放出寬松表態(tài)。市場(chǎng)對(duì)美國(guó)擬推出基建計(jì)劃己有所反應(yīng)，情緒反復(fù)。假日期間，美歐股指震蕩調(diào)整，但幅度不大。

2.內(nèi)部方面：節(jié)前股指收跌，分化行情延續(xù)，北向資金動(dòng)向平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善向好，企業(yè)盈利回升，貨幣政策穩(wěn)健靈活。短期股市流動(dòng)性緩解后，中長(zhǎng)期理財(cái)增量資金仍會(huì)逢低入市。密切關(guān)注大金融、周期資源、消費(fèi)等領(lǐng)域機(jī)會(huì)。基差方面，股指階段調(diào)整結(jié)束后，股指期貨貼水將收窄。

3.總結(jié)：中長(zhǎng)期股指上行趨勢(shì)未變，短期技術(shù)面調(diào)整后，逢低布局活躍次主力合約。

4.股指期權(quán)策略：短期賣出平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)保護(hù)。

■貴金屬：通脹擔(dān)憂主導(dǎo)金價(jià)

1.現(xiàn)貨：AuT+D370.47，AgT+D5332，金銀（國(guó)際）比價(jià)67 。

2.利率：10美債1.58%；5年TIPS -1.68%；美元91.2 。

3.聯(lián)儲(chǔ)：鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)開始放慢QE購(gòu)債步伐的時(shí)間可能遠(yuǎn)在加息之前。美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎出現(xiàn)拐點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)和就業(yè)人口增長(zhǎng)進(jìn)入加速期。

4.EFT持倉(cāng)：SPDR1021.7000噸（0）。

5.總結(jié)：現(xiàn)任美國(guó)財(cái)長(zhǎng)、前美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫周一接受采訪時(shí)暗示美聯(lián)儲(chǔ)可能需要加息以防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。但耶倫隨后澄清其關(guān)于加息的言論，稱她既不是在預(yù)測(cè)也沒(méi)有建議美聯(lián)儲(chǔ)加息。貴金屬止跌反彈?？紤]備兌或跨期價(jià)差策略。

■螺紋：假期現(xiàn)貨繼續(xù)走強(qiáng) 

1.價(jià)格：五一期間，全國(guó)鋼坯價(jià)格不同幅 度上行，截至發(fā)稿，唐山遷安地區(qū)鋼坯出廠5060元/噸，較節(jié)前上調(diào)70元/噸，秦皇島昌黎及盧龍地區(qū)出廠5040元/噸，較節(jié)前上調(diào)50元/噸。節(jié)日期間國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)建材價(jià)格普遍上漲50-200元/噸不等，各區(qū)域內(nèi)上漲幅度差異較大，部分市場(chǎng)二三類資源價(jià)格集中補(bǔ)漲；

2.成交：雖然成交受過(guò)節(jié)影響略有萎縮，但整體反饋影響不大，市場(chǎng)情緒較為樂(lè)觀，投機(jī)成交較節(jié)前相比出現(xiàn)回升，預(yù)計(jì)節(jié)后將出現(xiàn)短期放量；

鋼廠：過(guò)節(jié)期間華北、華東、華南鋼廠提漲較為積極，鋼廠接單出現(xiàn)放量，個(gè)別鋼廠出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，節(jié)后個(gè)別地區(qū)鋼廠仍將對(duì)出廠價(jià)進(jìn)一步上調(diào)；

3.綜合來(lái)看，目前仍處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，雖然中下游恐高情緒嚴(yán)重，但下游剛需采購(gòu)對(duì)于價(jià)格有較強(qiáng)支撐，另外供給收縮的預(yù)期導(dǎo)致鋼廠挺價(jià)惜售，預(yù)計(jì)今日開市后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)建材價(jià)格將出現(xiàn)集中補(bǔ)漲。

■滬銅：向上突破，跌回區(qū)間多單可離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解銅平均價(jià)為71,800元/噸（+1,540元/噸）。

2.利潤(rùn)：維持虧損。進(jìn)口為虧損3,223.23元/噸，前值為虧損3,422元/噸。

3.基差：長(zhǎng)江銅現(xiàn)貨基差-60。

4.庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存199,870噸（-2,567噸），LME銅庫(kù)存為137,400噸（-6,325噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)40.6（-1.3噸）。

5總結(jié)：本輪上漲宏觀面主驅(qū)動(dòng)，后又因宏觀面變化發(fā)生回調(diào)和波動(dòng)。供應(yīng)面略偏緊，需求面節(jié)后加速?gòu)?fù)蘇，但面臨重要壓力位，波動(dòng)加劇。短期小橫盤向上突破，跌破前高以下短多離場(chǎng)。

■滬鋁：向上突破，跌回區(qū)間多單可離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解鋁平均價(jià)為18,840元/噸（+120元/噸）

2.利潤(rùn)：電解鋁進(jìn)口虧損為522.5元/噸，前值進(jìn)口虧損為746.2元/噸。

3.基差：長(zhǎng)江鋁現(xiàn)貨基差-150，前值-145。

4.供給：廢金屬進(jìn)口寬松。

5.庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存356,609噸（-21,169噸），LME鋁庫(kù)存1,827,800噸（-7,350噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)108.7萬(wàn)噸（-1.3萬(wàn)噸）。

6.總結(jié)：國(guó)內(nèi)庫(kù)存開始累積，基差轉(zhuǎn)弱。短期來(lái)看，期價(jià)由于拋儲(chǔ)傳聞大跌，之后收回一半跌幅，目前創(chuàng)新高后再度整理，多單可以繼續(xù)持有，跌破18400離場(chǎng)

■PTA：假期回歸，下游聚酯工廠集中補(bǔ)貨情緒回落

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 4770元/噸現(xiàn)款自提（-15）；江浙市場(chǎng)報(bào)價(jià)4770-4810元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09主力-46（-23）。

3.庫(kù)存：庫(kù)存天數(shù)3.5天（前值3.5）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）867-869美元/噸(+5)。

5.供給：PTA總負(fù)荷75.9%（-0.1）。

6.裝置變動(dòng)：華東一套35萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃5月上旬檢修，預(yù)計(jì)10天附近。華東另外一套60萬(wàn)噸PTA裝置初步計(jì)劃5月檢修，預(yù)計(jì)20天左右。

7.總結(jié)：5月仍有部分裝置計(jì)劃?rùn)z修，在聚酯負(fù)荷沒(méi)有回落情況下，預(yù)計(jì)維持去庫(kù)，但幅度有所縮窄，呈現(xiàn)先緊后松的節(jié)奏。

■塑料：新裝置投產(chǎn)下預(yù)計(jì)5月份供應(yīng)壓力大

1.現(xiàn)貨：華北線型薄膜8100-8250元/噸（-100/-100），華東國(guó)產(chǎn)8400元/噸（0）。

2.基差：華東國(guó)產(chǎn)基準(zhǔn)-09主力+360（+120）。

3.庫(kù)存：兩油庫(kù)存69萬(wàn)噸，較昨日降0.5萬(wàn)噸。

4.成本：截止3月31日，煤制線型成本6503元/噸（月環(huán)比-68）。

5.供給：本周期（4月16日-4月22日）聚乙烯企業(yè)平均開工率在82.93%，與上周期（4月9日-4月15日）數(shù)據(jù)84.03%相比下降1.10個(gè)百分點(diǎn)。

6.總結(jié)：當(dāng)前庫(kù)存已降至較低位置，但五一期間企業(yè)庫(kù)存增加，加之華泰盛富、連云港石化裝置臨近投產(chǎn)，節(jié)后市場(chǎng)供應(yīng)壓力仍存。預(yù)計(jì)節(jié)后受下游補(bǔ)庫(kù)需求帶動(dòng)，PE價(jià)格存在短暫反彈預(yù)期，但供需基本面偏空趨勢(shì)不改。

■橡膠：全球物候條件相對(duì)正常，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)開割快速上量

1.現(xiàn)貨：全乳膠SCRWF上海13425元/噸（0）、3號(hào)煙片RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海19850元/噸（0）。

2.基差：全乳膠-RU主力-515元/噸（+140）。

3.庫(kù)存：截至4月25日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存周環(huán)比降低1.87%，同比降低13.47%，其中深色膠庫(kù)存周環(huán)比降低2.34%，同比下降10.25%，淺色膠庫(kù)存周環(huán)比下跌1.06%，同比下跌18.5%。青島一般貿(mào)易庫(kù)存、云南非期貨庫(kù)存、越南膠庫(kù)存均維持較快消庫(kù)速度。

4.總結(jié)：下游輪胎替換需求大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，濃乳制品訂單情況欠佳采購(gòu)謹(jǐn)慎，需求悲觀預(yù)期持續(xù)升溫對(duì)后期膠價(jià)將形成打壓。海外疫情特別是以印度為首的亞洲疫情反彈速度較快增加市場(chǎng)宏觀擾動(dòng)和拉低天膠需求擔(dān)憂性，但是與此同時(shí)泰國(guó)疫情再次惡化收緊封鎖措施，對(duì)供應(yīng)也存在一定影響預(yù)期。國(guó)內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)物候條件相對(duì)正常，隨著逐漸開割，供應(yīng)增加預(yù)期相對(duì)確定。

■油脂：假期外盤大漲

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津9450（），張家港9470（），棕櫚油，天津24度8550（），東莞8430（）

2.基差：豆油天津1004（），棕櫚油天津1140（）。

3.成本：馬來(lái)棕櫚油5月完稅成本9060（）元/噸，巴西豆油7月進(jìn)口完稅價(jià)11957（）元/噸。

4.供給：大豆壓榨近期持續(xù)下降，豆油供應(yīng)有所下滑。馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示3月馬來(lái)西亞毛棕櫚油產(chǎn)量142.3萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)28.43%，庫(kù)存145萬(wàn)噸，環(huán)比增10.72%。

5.需求：需求增速放緩，同比穩(wěn)定。

6.庫(kù)存：截至4月23日，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存59.17萬(wàn)噸，較上周增長(zhǎng)3.2%，較去年同期下降30.1%。棕櫚油全國(guó)港口庫(kù)存為39.54萬(wàn)噸，較上周下降6.03%，較去年同期下降10.01%。

7.總結(jié)：假期外盤豆油大漲逾6%，料節(jié)后內(nèi)盤油脂將繼續(xù)跟漲，操作上不宜過(guò)分追高，等待調(diào)整后重新介入。

■豆粕：油粕蹺蹺板壓制

1.現(xiàn)貨：山東3430-3460元/噸（），江蘇3420-3560元/噸（），東莞3430-3510元/噸（）。

2.基差：東莞M09月基差-120（0），張家港M09基差-60—80（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完稅成本4590元/噸（-56）。

4.供給：第16周大豆壓榨開機(jī)率（產(chǎn)能利用率）為50.17%，上周45.6%。

5.庫(kù)存：截至4月23日，豆粕庫(kù)存為64.9萬(wàn)噸，較上周增加0.02萬(wàn)噸，比去年同期增加376.85%。

6.總結(jié)：假期美豆高位震蕩，豆油表現(xiàn)搶眼壓制美豆粕表現(xiàn)，節(jié)前市場(chǎng)備貨較為充分，料本周剩余兩個(gè)交易日現(xiàn)貨相對(duì)清淡，考慮到油脂強(qiáng)勢(shì)，豆粕料以震蕩為主，操作上逢低少量買入。

■菜粕：逢低短多

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2830-2950（）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（2109-80）。

3.成本：加拿大油菜籽2021年8月船期到港完稅成本7294（+87）。

4.供給：第16周沿海地區(qū)進(jìn)口菜籽加工廠開機(jī)率7.78%，上周8.98%，沿海地區(qū)開機(jī)本周略有下降。

5.庫(kù)存：第16周港口顆粒粕庫(kù)存為212000噸，較上周增加34000噸，較去年同期增17.97%。

6總結(jié)：假期美豆高位震蕩，豆油表現(xiàn)搶眼壓制美豆粕表現(xiàn)，節(jié)前市場(chǎng)備貨較為充分，料本周剩余兩個(gè)交易日現(xiàn)貨相對(duì)清淡，考慮到油脂強(qiáng)勢(shì)，菜粕料以震蕩為主，操作上逢低少量買入。

■玉米：短期反彈延續(xù)

1.現(xiàn)貨：漲跌互現(xiàn)。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2670（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2670（0），山東德州進(jìn)廠2880（-10），港口：錦州平倉(cāng)2840（10），主銷區(qū)：蛇口2960（0），成都3100（0）。

2.基差：再度明顯擴(kuò)大。錦州現(xiàn)貨平艙-C2109=107（28）。

3.供給：農(nóng)戶余糧所剩無(wú)幾，貿(mào)易商庫(kù)存下降。

4.需求：截止4月23日當(dāng)周淀粉行業(yè)開機(jī)率66.68

■股指:橫盤震蕩后，短期面臨方向選擇

1.外部方面：海外經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)程一波多折，主要股指高位區(qū)間震蕩。美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)釋放出寬松表態(tài)。市場(chǎng)對(duì)美國(guó)擬推出基建計(jì)劃己有所反應(yīng)，情緒反復(fù)。隔夜美歐股指收漲。

2.內(nèi)部方面：昨日股指收跌，成交量8755億，分化行情延續(xù)，周期資源類領(lǐng)漲，北向資金凈流入1.84億元。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善向好，企業(yè)盈利回升，貨幣政策穩(wěn)健靈活。短期股市流動(dòng)性緩解后，中長(zhǎng)期理財(cái)增量資金仍會(huì)逢低入市。密切關(guān)注大金融、周期資源、消費(fèi)等領(lǐng)域機(jī)會(huì)。基差方面，股指階段調(diào)整結(jié)束后，股指期貨貼水將收窄。

3.總結(jié)：中長(zhǎng)期股指上行趨勢(shì)未變，短期技術(shù)面調(diào)整后，逢低布局活躍次主力合約。

4.股指期權(quán)策略：短期賣出平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)保護(hù)。

■貴金屬：通脹擔(dān)憂主導(dǎo)金價(jià)

1.現(xiàn)貨：AuT+D375.36，AgT+D521，金銀（國(guó)際）比價(jià)67 。

2.利率：10美債1.56%；5年TIPS -1.7%；美元90.8。

3.聯(lián)儲(chǔ)：鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)開始放慢QE購(gòu)債步伐的時(shí)間可能遠(yuǎn)在加息之前。美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎出現(xiàn)拐點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)和就業(yè)人口增長(zhǎng)進(jìn)入加速期。

4.EFT持倉(cāng)：SPDR1021.7000噸（0）。

5.總結(jié)：COMEX黃金期貨收漲1.75%報(bào)1815.5美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲3.44%報(bào)27.435美元/盎司。金價(jià)升穿1800美元至2月16日以來(lái)最高，因美債收益率和美元下跌?？紤]備兌或跨期價(jià)差策略。

■螺紋：督導(dǎo)組下沉檢查原材料大幅拉漲現(xiàn)貨反彈

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯5130(+10)；上海市場(chǎng)價(jià)5630元/噸（+220)，現(xiàn)貨價(jià)格廣州地區(qū)5720(+230)，杭州地區(qū)5630(+180)

2.本期全國(guó)建材社庫(kù)1411.39萬(wàn)噸，較上周減少97.15萬(wàn)噸，下降6.44%；廠庫(kù)639.86萬(wàn)噸，較上期減少49.68萬(wàn)噸，下降7.20%；產(chǎn)量527.23萬(wàn)噸，較上期增加10.40萬(wàn)噸，上升2.01%。

3.需求：滬市線螺周終端采購(gòu)量為2.53萬(wàn)噸，環(huán)比上周增6加12.44%。

4.總結(jié):環(huán)保限產(chǎn)再次收緊，經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好，外圍氛圍推升原材料價(jià)格，現(xiàn)貨再次上漲。

■鐵礦石:中澳關(guān)系憂慮，價(jià)格大幅上漲

1.現(xiàn)貨：青島金布巴1320（+70），PB粉1388（+82）。

2.本期Mysteel 統(tǒng)計(jì)樣本鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量11641.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加172.37萬(wàn)噸；當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為290.29

萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.67萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比40.1，環(huán)比增加0.23。

3.總結(jié):礦石近月合約深度貼水，外圍影響深刻，短期9月可能維持強(qiáng)勢(shì)。

■滬銅：向上突破，跌回區(qū)間多單可離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解銅平均價(jià)為72,850元/噸（+1,050元/噸）。

2.利潤(rùn)：維持虧損。進(jìn)口為虧損3,223.23元/噸，前值為虧損3,223.23元/噸。

3.基差：長(zhǎng)江銅現(xiàn)貨基差-10

4.庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存199,870噸（-2,567噸），LME銅庫(kù)存為130,750噸（-2,025噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)41.3（+0.7噸）

5總結(jié)：本輪上漲宏觀面主驅(qū)動(dòng)，后又因宏觀面變化發(fā)生回調(diào)和波動(dòng)。供應(yīng)面略偏緊，需求面節(jié)后加速?gòu)?fù)蘇，但面臨重要壓力位，波動(dòng)加劇。短期小橫盤向上突破，跌破前高以下短多離場(chǎng)。

■滬鋁：向上突破，跌回區(qū)間多單可離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解鋁平均價(jià)為19,130元/噸（+290元/噸）

2.利潤(rùn)：電解鋁進(jìn)口虧損為522.5元/噸，前值進(jìn)口虧損為746.2元/噸。

3.基差：長(zhǎng)江鋁現(xiàn)貨基差-255，前值-150。

4.供給：廢金屬進(jìn)口寬松。

5.庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存356,609噸（-21,169噸），LME鋁庫(kù)存1,802,175噸（-8,375噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)108.5萬(wàn)噸（-0.2萬(wàn)噸）。

6.總結(jié)：國(guó)內(nèi)庫(kù)存開始累積，基差轉(zhuǎn)弱。短期來(lái)看，期價(jià)由于拋儲(chǔ)傳聞大跌，之后收回一半跌幅，目前創(chuàng)新高后再度整理，多單可以繼續(xù)持有，跌破18400離場(chǎng)。

■PTA：終端訂單有限，需求持續(xù)性動(dòng)力不足

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 4825元/噸現(xiàn)款自提（+70）；江浙市場(chǎng)報(bào)價(jià)4850-4860 元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09主力-61（+15）。

3.庫(kù)存：庫(kù)存天數(shù)3.5天（前值3.5）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）879-881美元/噸(+12)。

5.供給：PTA總負(fù)荷75.9%（-0.1）。

6.裝置變動(dòng)：華東一套35萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃5月上旬檢修，預(yù)計(jì)10天附近。華東另外一套60萬(wàn)噸PTA裝置初步計(jì)劃5月檢修，預(yù)計(jì)20天左右。

7.總結(jié)：供需面因檢修較多，但隨著部分裝置重啟預(yù)期以及現(xiàn)貨逐漸寬松，原油上漲，但PTA價(jià)格仍受成本支撐。關(guān)注后期聚酯產(chǎn)銷持續(xù)性以及PTA檢修落實(shí)情況。

■塑料：今日受長(zhǎng)假期間原油走高的影響，LL震蕩反彈

1.現(xiàn)貨：華北線型薄膜8250-8350元/噸（+150/+100），華東國(guó)產(chǎn)8400元/噸（0）。

2.基差：華東國(guó)產(chǎn)基準(zhǔn)-09主力+165（-195）。

3.庫(kù)存：截至5月5日，兩桶油聚烯烴庫(kù)存報(bào)86.5萬(wàn)噸（兩油預(yù)估數(shù)據(jù)），假期累庫(kù)17.5萬(wàn)噸。

4.成本：截止4月30日，煤制線型成本6743元/噸（月環(huán)比+240）。

5.供給：2021年4月聚乙烯產(chǎn)量在175.95萬(wàn)噸，較上月減少17.05萬(wàn)噸，較去年同期增加20.54萬(wàn)噸，其中高壓22.07萬(wàn)噸，低壓78.83萬(wàn)噸，線性75.05萬(wàn)噸。

6.總結(jié)：長(zhǎng)假期間，國(guó)際原油繼續(xù)震蕩走高。國(guó)內(nèi)聚烯烴基本面相對(duì)平靜。下游需求方面,棚膜需求淡季，原料需求減少，企業(yè)降庫(kù)存為主。小中空制品企業(yè)整體開工有所減緩，部分企業(yè)制品庫(kù)存高，價(jià)格有所下降。包裝制品訂單減少，對(duì)原料聚乙烯的需求降低，整體節(jié)后補(bǔ)庫(kù)預(yù)期不強(qiáng)。

■橡膠：國(guó)內(nèi)輪胎開工環(huán)比繼續(xù)走跌，成品庫(kù)存偏高

1.現(xiàn)貨：全乳膠SCRWF上海13675元/噸（+300）、3號(hào)煙片RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海20300

元/噸（+450）。

2.基差：全乳膠-RU主力-700元/噸（-185）。

3.庫(kù)存：截至4月25日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存周環(huán)比降低1.87%，同比降低13.47%，其中深色膠庫(kù)存周環(huán)比降低2.34%，同比下降10.25%，淺色膠庫(kù)存周環(huán)比下跌1.06%，同比下跌18.5%。青島一般貿(mào)易庫(kù)存、云南非期貨庫(kù)存、越南膠庫(kù)存均維持較快消庫(kù)速度。

4.總結(jié)：“五一”期間輪胎存檢修計(jì)劃的工廠已陸續(xù)復(fù)工，開工逐步恢復(fù)中。市場(chǎng)方面，“五一”假期期間市場(chǎng)交投零星，當(dāng)前車多、活少、運(yùn)費(fèi)低仍是拖拽全鋼胎終端需求的主要因素。從中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)物候條件相對(duì)正常，隨著逐漸開割，供應(yīng)增加預(yù)期相對(duì)確定，下游輪胎內(nèi)銷配套和出口需求最多持穩(wěn)為主，再次出現(xiàn)明顯增量難度較大，需求悲觀預(yù)期持續(xù)升溫對(duì)后期膠價(jià)將形成打壓。

■油脂：延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津9690（+240），張家港9710（+240），棕櫚油，天津24度8810（+260），東莞8690（+260）

2.基差：豆油天津794（），棕櫚油天津920（）。

3.成本：馬來(lái)棕櫚油到港完稅成本9305（）元/噸，巴西豆油7月進(jìn)口完稅價(jià)12018（）元/噸。

4.供給：大豆壓榨近期持續(xù)下降，豆油供應(yīng)有所下滑。馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示3月馬來(lái)西亞毛棕櫚油產(chǎn)量142.3萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)28.43%，庫(kù)存145萬(wàn)噸，環(huán)比增10.72%。

5.需求：需求增速放緩，同比穩(wěn)定。

6.庫(kù)存：截至4月23日，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存59.17萬(wàn)噸，較上周增長(zhǎng)3.2%，較去年同期下降30.1%。棕櫚油全國(guó)港口庫(kù)存為39.54萬(wàn)噸，較上周下降6.03%，較去年同期下降10.01%。

7.總結(jié)：昨日油脂跟隨外盤大幅走高，當(dāng)前市場(chǎng)熱情高漲，期現(xiàn)共振明顯，操作上保持逢低買入持有節(jié)奏，關(guān)注均線支撐。

■豆粕：震蕩走高

1.現(xiàn)貨：山東日照3540元/噸（），天津3560元/噸（），東莞3540元/噸（）。

2.基差：東莞M09月基差-120（0），張家港M09基差-60—80（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完稅成本4607元/噸（+50）。

4.供給：第16周大豆壓榨開機(jī)率（產(chǎn)能利用率）為50.17%，上周45.6%。

5.庫(kù)存：截至4月23日，豆粕庫(kù)存為64.9萬(wàn)噸，較上周增加0.02萬(wàn)噸，比去年同期增加376.85%。

6.總結(jié)：節(jié)后豆粕震蕩走高，油脂壓制偏弱，現(xiàn)貨方面節(jié)前市場(chǎng)備貨較為充分，料本周剩余兩個(gè)交易日現(xiàn)貨相對(duì)清淡，操作上逢低少量買入。

■菜粕：逢低短多

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2920-2960（+20）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（2109-80）。

3.成本：加拿大油菜籽2021年8月船期到港完稅成本7700（+417）。

4.供給：第16周沿海地區(qū)進(jìn)口菜籽加工廠開機(jī)率7.78%，上周8.98%，沿海地區(qū)開機(jī)本周略有下降。

5.庫(kù)存：第16周港口顆粒粕庫(kù)存為212000噸，較上周增加34000噸，較去年同期增17.97%。

6總結(jié)：油脂昨日漲幅遜于外盤假期，對(duì)粕類壓制偏弱，考慮到季節(jié)性需求強(qiáng)勢(shì)，菜粕繼續(xù)保持多頭思路，操作上逢低少量買入。

■玉米：外圍強(qiáng)勢(shì)拉漲帶動(dòng)

1.現(xiàn)貨：漲跌互現(xiàn)。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2670（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2670（0），山東德州進(jìn)廠2880（0），港口：錦州平倉(cāng)2850（10），主銷區(qū)：蛇口2970（10），成都3100（0）。

2.基差：縮小。錦州現(xiàn)貨平艙-C2109=87（-20）。

3.供給：農(nóng)戶余糧所剩無(wú)幾，貿(mào)易商庫(kù)存下降。

4.需求：截止4月23日當(dāng)周淀粉行業(yè)開機(jī)率66.68%（0.48%），同比-5.16%。酒精行業(yè)開機(jī)率46.12%（-0.67%）。

5.庫(kù)存：截至4月23日，北方四港庫(kù)存有所下降至328.86萬(wàn)噸（3.1）。注冊(cè)倉(cāng)單19339（1370）張。

6.總結(jié)：五一假日期間外盤美玉米大漲，節(jié)后漲勢(shì)延續(xù)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)上行，但國(guó)內(nèi)明顯弱于外盤。陳作基本面最差階段結(jié)束，市場(chǎng)逐步進(jìn)入季節(jié)性青黃不接時(shí)期。后續(xù)市場(chǎng)聚焦除了關(guān)注需求恢復(fù)之外，新季播種問(wèn)題將逐漸進(jìn)入交易視野。目前從種植收益比較，政府表態(tài)，以及種子化肥銷售情況看，預(yù)計(jì)新季玉米播種面積增長(zhǎng)是大概率事件，同時(shí)需要提防玉米面積超預(yù)期增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。若市場(chǎng)轉(zhuǎn)而交易面積增長(zhǎng)，價(jià)格仍有回落可能。整體繼續(xù)持高位震蕩運(yùn)行觀點(diǎn)，區(qū)間思路操作?！龌ㄉ悍€(wěn)中偏強(qiáng)  1.現(xiàn)貨：油料米，石家莊嘉里9200（0）、青島嘉里9200（0）。2.基差：油料米-13383.供給：南方陸續(xù)種植新花生，農(nóng)忙影響出貨心態(tài)，總體上貨量不多。中間商囤貨割肉意愿不強(qiáng)。4.需求：市場(chǎng)情緒仍然保持謹(jǐn)慎。受前期低價(jià)影響，山東和東北市場(chǎng)商品米走貨速度有所加快，但是價(jià)格上漲又抑制了需求。大型油廠卸貨速度仍然緩慢，魯花油廠和益海嘉里油廠壓價(jià)傾向，同時(shí)高庫(kù)存消化需要時(shí)間?？傮w來(lái)看，主力油廠收購(gòu)意愿不強(qiáng)。5.進(jìn)口：4月進(jìn)口米港口量多，主要通往主力油廠補(bǔ)充國(guó)內(nèi)供給端余量，中小型油廠也參與交易。5月還有進(jìn)口米到港，增添國(guó)內(nèi)供給壓力。6.總結(jié)：供給端和需求端氣氛有所緩解。低價(jià)抑制了供給，農(nóng)忙影響出貨，市場(chǎng)上貨量減少。需求端商品米走貨暫時(shí)好轉(zhuǎn)，但價(jià)格上漲還是抑制了需求。主力油廠需求飽和，整體需求依舊不佳。預(yù)計(jì)短暫的好轉(zhuǎn)并不會(huì)扭轉(zhuǎn)大趨勢(shì)，供給面后期壓力依舊大，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)承壓。

■白糖：鄭糖強(qiáng)勢(shì)

1.現(xiàn)貨：報(bào)價(jià)穩(wěn)定。廣西集團(tuán)報(bào)價(jià)5530（0）元/噸，昆明集團(tuán)報(bào)價(jià)5400（0）元/噸。2. 基差：縮小。白糖09合約南寧74元/噸、昆明-34元/噸，05合約南寧 92元/噸、昆明-9元/噸。3.供給：截止2021年4月23日，廣西、云南、廣東與海南四區(qū)共184家糖廠累計(jì)產(chǎn)糖922萬(wàn)噸，同比增加1.2%；山東、福建、遼寧、江蘇、廣東共12家加工糖廠本周糖產(chǎn)量為4.2萬(wàn)噸，環(huán)比增1%同比降18%。4.需求：目前，現(xiàn)貨采購(gòu)淡季。同時(shí)，氣溫回升，下游飲料等食糖消費(fèi)或逐步增加。6.庫(kù)存：新糖工業(yè)庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，截止2021年3月底工業(yè)庫(kù)存同比增加90萬(wàn)噸。同時(shí)，截止2021年4月23日，12家加工糖廠庫(kù)存量為13.2萬(wàn)噸，環(huán)比降11%同比降29%。近期市場(chǎng)逐漸進(jìn)入去庫(kù)存階段。7.總結(jié)：供給端開始去庫(kù)存階段，庫(kù)存壓力高峰期已過(guò)。需求段，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨銷售一般，但夏季預(yù)期向好。集團(tuán)積極注冊(cè)倉(cāng)單，鄭商所倉(cāng)單累計(jì)同比偏高。ICE原糖價(jià)格創(chuàng)新高，進(jìn)口成本升高，緩解進(jìn)口壓力。預(yù)計(jì)短期鄭糖支撐位升高，進(jìn)入調(diào)整態(tài)勢(shì)。