一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

美國10年期通脹保值債券（TIPS）的盈虧平衡通脹率升至2.5%，為2013年以來的最高水平。

2）國內(nèi)新聞

海關總署：前4個月主要大宗商品進口量增加，其中大豆、原油、鐵礦砂進口量分別同比增加16.8%、7.2%和6.7%。

3）行業(yè)新聞

MPOA：2021年4月1-30日馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量預估環(huán)比增7.23%，其中馬來半島增4.90%，沙巴增16.04%，沙撈越增1.07%，馬來東部增11.61%。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預期，市場預期寬松政策將持續(xù)，美股上漲，A50和恒指期貨夜盤跟漲，上一交易日A股午后快速跳水，全市有2300多家上市公司下跌，周期股繼續(xù)領漲，抱團白馬股繼續(xù)調(diào)整，成交量放大至8700億元。資金方面北向資金凈流入3.80億元，05月06日融資余額增加85.83億元至15111.39億元。歷史數(shù)據(jù)表明5月A股通常表現(xiàn)弱勢，技術上看上證50和滬深300偏空，各均線粘合程度高，有望在事件配合下出現(xiàn)拐點從而產(chǎn)生較大級別的行情，目前市場進入業(yè)績空窗期，建議空單持有。

【國債】

國債：高開低走，10年期國債收益率持平至3.16%。中央政治局會議繼續(xù)強調(diào)保持宏觀政策連續(xù)性，央行繼續(xù)開展逆回購操作，維護銀行體系流動性合理充裕，資金面寬松。海外疫情繼續(xù)分化，疫苗接種進度較快的國家，疫情逐步得到控制，美聯(lián)儲維持資產(chǎn)購買速度不變，美債收益率變化不大。4月份出口數(shù)據(jù)好于預期，繼續(xù)保持向好勢頭，PMI數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)恢復有所加速，經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復。綜合預計國債期貨價格反彈空間有限，仍以下行為主，操作上建議暫時觀望或輕倉試空。

2）能化

【原油】

原油：盡管印度疫情惡化限制了油價上漲，但在全球經(jīng)濟復蘇樂觀的氣氛中，國際油價趨于穩(wěn)定而收盤略漲。印度疫情形勢依然嚴峻，越來越多的邦實行封鎖，限制了交通能源需求復蘇。印度衛(wèi)生部5月7日最新公布數(shù)據(jù)顯示，在過去24小時，印度新增414188例新冠肺炎確診病例。美國活躍石油和天然氣鉆井數(shù)增加至2020年4月以來最多。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止5月7日的一周，美國在線鉆探油井數(shù)量344座，比前周增加2座；比去年同期增加52座。美元匯率下跌支撐以美元計價的石油期貨市場。周五美元指數(shù)跌至逾兩個月低點，美元指數(shù)90.22，下跌0.72%，盤中一度跌至90.19，為2月26日以來的最低水平。此前美國公布的新增就業(yè)數(shù)據(jù)低于所有經(jīng)濟學家預期。   

【甲醇】

甲醇：周五夜盤甲醇窄幅震蕩。截至5月6日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為76.07%,上漲1.40個百分點，較去年同期上漲7.26個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為85.01%，上漲1.68個百分點，較去年同期上漲3.10個百分點。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在89.92%，較上周持平。本周國內(nèi)CTO/MTO裝置整體運行平穩(wěn)。二甲醚因部分裝置停車，導致開工負荷下滑。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在80.45萬噸，環(huán)比上周上漲5.99萬噸，漲幅在7.45%，同比下降29.8%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在14.85萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預計5月7日到5月23日沿海地區(qū)預計到港在44.51萬-46萬噸。短期現(xiàn)貨偏緊，偏強運行。

【橡膠】

橡膠：上周橡膠價格上漲，泰國近期預計雷暴等氣候影響，膠水漲至63泰銖/公斤，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)濃乳訂單表現(xiàn)薄弱，原料膠水收購價至13000元/噸，云南產(chǎn)區(qū)預計5月中旬膠水放量，目前膠水依然較少。橡膠基本面供需矛盾未有突出表現(xiàn)，東南亞泰國、馬來西亞新增新冠確診有所增加可能導致割膠及流通受限，加之泰國暴雨氣候影響割膠，原料價上漲，短期多頭思路維持。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分地區(qū)價格上調(diào)100，中石油部門地區(qū)上調(diào)100。煤化工通達源8400，成交良好。拉絲PP，中石化部分地區(qū)上調(diào)100，中石油部分地區(qū)上調(diào)100。煤化工通達源8880，成交良好。兩油石化早庫80.5萬，較周六增加2.5萬噸。周五聚烯烴期貨反彈整理，基本面角度國內(nèi)商品市場通脹預期進一步增加，并帶動從上游的煤炭等商品走強，塑料板塊也受到一定提振。本周預計或保持溫和反彈。

3）黑色

【鋼材】

周末現(xiàn)貨市場再度開啟飆漲模式，唐山鋼坯上漲150元/噸，鋼材現(xiàn)貨也呈現(xiàn)繼續(xù)走高的態(tài)勢。從現(xiàn)貨的成交水平來看，旺季的 余溫未減，加上部分投機需求的釋放，現(xiàn)貨價格雖高，但成交依然較為活躍，淡季到來之前價格難有大調(diào)整的幅度。中長期來看，在需 求需求端持續(xù)強勢，疊加供給受限的情況下，價格仍有繼續(xù)沖高的動力。但在淡季到來前價格不斷上漲也累計了一定的風險，若后期供 給政策真空期疊加需求階段性邊際轉(zhuǎn)弱導致庫存累幅過大，現(xiàn)貨和盤面也存在一定的回調(diào)風險，在現(xiàn)貨出現(xiàn)明顯的壓力前，盤面依舊偏 強運行。

【鐵礦】

鐵礦石：夜盤走勢偏強，近期價格出現(xiàn)快速上漲，主要原因是宏觀通脹預期較強，同時下游鋼材持續(xù)漲價，市場給予較高估值。由于鋼材產(chǎn)量壓減預期較強，現(xiàn)市場交易鋼廠高利潤的可持續(xù)性，對原料端的價格形成較強支撐，短期鐵礦基本面的利空因素在鋼材持續(xù)高利潤背景下估值難以下調(diào)，后市有望延續(xù)偏強走勢。

【煤焦】

煤焦：夜盤呈現(xiàn)震蕩走勢，焦炭方面，焦炭第五輪提漲落地，市場情緒較為高漲，焦煤由于國內(nèi)煤礦產(chǎn)量釋放不及預期，同時進口焦煤仍存較大不確定性，對供給端影響較大。此外，現(xiàn)階段鋼廠利潤持續(xù)處于高位，對原料端焦煤焦炭形成較強支撐，在下游鋼材需求持續(xù)向好且鋼廠持續(xù)高利潤的情況下，煤焦供給端的影響會被資金持續(xù)放大。后市煤焦走勢偏強，且焦煤價格漲跌幅度有望放大。

【錳硅】

錳硅：上周五錳硅主力合約期價拉漲上行后震蕩回落?，F(xiàn)貨價格小幅上調(diào)25元/噸至6850-7000元/噸。錳礦方面：港口去庫速度同比偏緩，外盤報價持續(xù)下調(diào)，錳礦價格漲幅受限。供需方面：目前需求端整體上表現(xiàn)尚可，但產(chǎn)量水平仍然偏高，后市寧夏能耗雙控政策對產(chǎn)量的抑制作用或?qū)⑤^為有限。5月鋼招方面：目前已經(jīng)出臺的招標價在7100-7200元/噸。綜合來看，由于供應水平仍然偏高，后市錳硅價格或存回落風險，操作上建議輕倉逢高布局空單。

【硅鐵】

硅鐵：上周五硅鐵主力合約期價拉漲上行后震蕩回調(diào)。當前72硅鐵的主流報價仍維持在6700-6900元/噸。供需方面：目前硅鐵產(chǎn)量仍處較高水平，而下游五大鋼種對硅鐵的需求穩(wěn)步增加，出口市場有所回暖，來自金屬鎂市場的需求也表現(xiàn)良好。5月鋼招方面：目前已經(jīng)出臺的招標價在7300-7500元/噸。綜合來看，雖然產(chǎn)量仍處較高水平，但需求端對市價有所支撐，短期硅鐵價格或?qū)⒁员P整運行為主。操作方面，當前期價明顯升水于現(xiàn)貨，后市盤面或有回調(diào)需求，建議輕倉逢高布局空單。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約期價弱勢下行后低位震蕩。目前秦皇島5500大卡動力煤平倉價在890-910元/噸，供應方面：隨著新一輪煤管票的發(fā)放，產(chǎn)地供應緊張情況有所緩解；但目前環(huán)保檢查形勢依然嚴峻，加之澳洲煤進口受限，動力煤整體供給仍然偏緊。需求方面：水泥化工品需求旺盛，同時用煤用電高峰在即，下游的補庫需求有望繼續(xù)維持強勁。綜合來看，短期市場供弱需強格局難改，煤炭價格或?qū)⒗^續(xù)以偏強運行為主；而近期期價受資金及情緒影響漲幅較大，需警惕盤面大幅回調(diào)所帶來的風險。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：美國4月非農(nóng)就業(yè)人口增加26.6萬，大幅不及預期的增加99.8萬，金銀繼續(xù)強勢上行，近期由于地緣政治風險的上升，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)的疲軟以及美聯(lián)儲官員的鴿派表態(tài)，貴金屬表現(xiàn)強勢。對通脹的擔憂使得美債實際利率走低，而美聯(lián)儲官員的鴿派發(fā)聲又使得市場對政策轉(zhuǎn)向的預期不斷延后，疊加地緣政治引發(fā)的避險需求和美國近期放緩的經(jīng)濟數(shù)據(jù)為金銀價提供上行驅(qū)動，需要注意的是美債長端利率仍有上行空間，對美聯(lián)儲政策變化的擔憂會在上方形成阻力。短期沖高后金銀或出現(xiàn)獲利回吐，但受美國經(jīng)濟前景的不確定性、全球疫情形勢的復雜性以及地緣政治風險升溫影響，將保持強勢。

【銅】

銅：周末夜盤銅價上漲超1%，延續(xù)創(chuàng)出新高。安泰科表示國內(nèi)冶煉企業(yè)計劃減少125萬噸精礦采購，約30萬噸金屬量。銅市仍受精礦緊張和預期供應缺口支撐，目前國內(nèi)精礦現(xiàn)貨加工費縮窄至35美元下方。南美仍受疫情影響，礦供應短期難以有明顯改善。有調(diào)研顯示國內(nèi)冶煉企業(yè)五月份檢修增加，產(chǎn)量將受到影響。國內(nèi)需求總體受到高銅價制約，有報道稱國內(nèi)電網(wǎng)訂單弱于去年。盡管需求不盡人意，但市場情緒更加樂觀，尤其是商品整體強勢的背景下。銅價短期可能延續(xù)強勢，建議關注下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鉛】

鉛：滬鉛夜盤大幅回落。產(chǎn)業(yè)供應端，國內(nèi)鉛精礦加工費持續(xù)下挫，5月份供應端收環(huán)保和檢修的冶煉企業(yè)逐漸恢復，原生鉛企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，再生鉛預計將延續(xù)增勢，供應壓力依然較大。需求端，下游電動自行車鉛酸蓄電池市場季節(jié)性消費淡季不改，鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)開工率下滑趨勢稍有緩和，大型電動自行車電池生產(chǎn)企業(yè)開工率在80%上下，部分企業(yè)成品電池庫存已增至30天以上。整體上，鉛下游消費淡季，再生鉛下方成本支撐，建議短線區(qū)間參與，保值者中線參與逢高拋空機會。

【鋅】

鋅：周末夜盤鋅價上漲1.5%，跟隨有色整體走勢。目前國內(nèi)精礦加工費已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計算達到冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，前期鋅價快速上漲已使得冶煉利潤明顯改善，并限制鋅價下方空間。目前鋅價受到鍍鋅庫存較高和需求平淡制約。建議關注其它有色品種走勢對鋅價的影響、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況，謹防假期風險。

【鋁】

鋁價夜盤震蕩?；久娣矫?，上周國內(nèi)社會庫存較前一周減少0.1萬噸至111.5萬噸，近期庫存回落速度有所放緩，短期鋁錠庫存預計繼續(xù)下行，鋁價前期沖高后短期回調(diào)風險加劇。中期看新能源的推廣有利鋁下游消費，疊加碳中和即國內(nèi)政策對產(chǎn)能抑制，鋁價走勢依舊向上。

【錫】

錫：滬錫夜盤震蕩走弱。前期受外盤大幅上漲拉動，倫錫突破30000美元關口后回落，國內(nèi)也跟隨走弱。目前，海外馬來西亞MSC冶煉廠檢修影響海外供給，刺激LME錫價大漲。而國內(nèi)前期環(huán)保檢查限產(chǎn)的冶煉廠逐步恢復，銀漫礦業(yè)公布從5月2日起恢復生產(chǎn)，錫現(xiàn)貨市場短缺現(xiàn)象有所緩解。錫價大幅上漲打壓下游企業(yè)采購積極性，庫存較高的壓力料將持續(xù)。整體上，短期滬錫偏強運行，而國內(nèi)市場上漲壓力依然存在。

【鎳】

鎳：鎳價夜盤區(qū)間震蕩。前期受青山將于十月開始向下游供應鎳鐵制高冰鎳消息打壓，鎳價回落。近期滬鎳合約減倉上行，價格逐步回歸均衡位置?；久娣矫?，未來鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差。菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，未來供應預計繼續(xù)增加，鎳鐵價格同樣由于產(chǎn)量增長承壓。短期純鎳供應偏緊，但目前相對價格有所修復，且下游不銹鋼疲軟，預計價格逐步回歸震蕩走勢，關注賣出機會。       

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格小幅回落。現(xiàn)貨方面，不銹鋼現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)一般。近期不銹鋼供需平穩(wěn)，未來呈現(xiàn)增長趨勢?；久娣矫妫壳跋掠蜗M逐步恢復，不銹鋼庫存有回落跡象。短期不銹鋼毛利仍然偏高，上行趨勢不強，不排除近期上漲后出現(xiàn)回落。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口，走勢寬幅震蕩為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：原糖出現(xiàn)震蕩。國際上原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的強支撐。后期市場將更多關注巴西21/22榨季的開榨情況，巴西中南部產(chǎn)量有可能榨季減產(chǎn)300萬噸甚至更多。國內(nèi)糖盤面總體則跟隨國際糖價波動，現(xiàn)貨則更堅挺。操作上，國內(nèi)跟隨原糖波動并且進口成本上升到了5500以上，但由于原糖短期上漲過快，白糖期貨升水現(xiàn)貨，并且白糖仍然有巨大的庫存壓力，前期多單可在5500-5600以上止盈，并在5300-5400重新買入，09合約參考區(qū)間5300-5600；長期全球糖繼續(xù)處于去庫存狀態(tài)，遠期白糖多單可繼續(xù)持有。

【油脂】

油脂:國內(nèi)豆油Y2109收盤于8984，漲幅0.47%，棕櫚油P2109收盤于8050，漲幅0.88%。菜油OI2109收盤于10994，漲幅0.09%。成本端美豆大幅上揚，市場對馬來西亞棕櫚油4月底庫存存在分歧，但是庫存即使累積也將有限，仍舊偏低，5月前5日的出口增幅較高。雖然國內(nèi)大豆大量到港后豆油庫存開始累庫，然而豆系菜系棕櫚油進口及壓榨虧損較多，外盤已突破前高，風險因素較多，預計盤面整體處于高位震蕩模式，不建議追高，菜豆油09價差仍看擴。

【豆粕】

豆粕:5月7日(星期五)CBOT大豆收盤上漲。07月大豆收1589.75美分/蒲式耳，漲幅1.29%。國內(nèi)豆粕M2109收盤于3709，漲幅1.17%。市場下調(diào)巴西二茬玉米產(chǎn)量，預期美玉米有較好的出口需求，美玉米也帶動美豆上漲，此外北美地區(qū)存在大豆種植改種玉米的情況，美國國內(nèi)大豆需求也較好，預期美豆新作供應偏緊，目前美豆主力已接近1600美分/蒲式耳，然而巴西產(chǎn)量在調(diào)高，阿根廷收割進度偏慢，總體南美大豆豐產(chǎn)。國內(nèi)生豬價格不斷下跌，也一定程度上側(cè)面反應生豬存欄恢復，蛋雞養(yǎng)殖利潤較好，肉雞養(yǎng)殖利潤虧損在縮小，看好遠期豆粕需求。近月南美豐產(chǎn)，遠月北美供應偏緊，國內(nèi)豆粕09階段性回調(diào)后仍可做多。