一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

高盛：預計全球石油市場的缺口（目前約為100萬桶/日）將開始大幅擴大。

2）國內新聞

務部外貿司負責人：1-4月，我國外貿發(fā)展延續(xù)增長勢頭，優(yōu)進優(yōu)出、貿易產業(yè)融合和貿易暢通“三大計劃”全面推進，進出口總值達11.62萬億元人民幣，同比增長28.5%，規(guī)模創(chuàng)歷史同期新高。

3）行業(yè)新聞

本月Conab將周三發(fā)布月度報告，早于USDA，上次對巴西全境大豆產量預估為1.351億噸，考慮到帕拉納州的減產和馬托格羅索州的增產，整體產量有望再次提高。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

美股下跌，A50和恒指期貨夜盤跌幅明顯，上一交易日A股震蕩分化，全市上漲和下跌上市公司數量相近，周期股再度飆升，抱團白馬股繼續(xù)調整，成交量約8500億元。資金方面北向資金凈流入45.27億元，05月07日融資余額見啥14.67億元至15096.72億元。歷史數據表明5月A股通常表現弱勢，技術上看上證50和滬深300偏空，各均線粘合程度高，有望在事件配合下出現拐點從而產生較大級別的行情，目前市場進入業(yè)績空窗期，當前仍以偏空為主，但若催化事件沒有發(fā)生的情況下下行空間預計較為有限。

【國債】

小幅上漲，10年期國債收益率下行1bp至3.15%。中央政治局會議繼續(xù)強調保持宏觀政策連續(xù)性，央行繼續(xù)開展逆回購操作，維護銀行體系流動性合理充裕，資金面寬松。海外疫情繼續(xù)分化，疫苗接種進度較快的國家，疫情逐步得到控制，加上寬松貨幣政策和財政刺激計劃的支持，預計將出現疫苗驅動的經濟復蘇。國內出口數據好于預期，繼續(xù)保持向好勢頭，PMI數據顯示制造業(yè)恢復有所加速，經濟持續(xù)穩(wěn)定恢復。隨著大宗商品價格繼續(xù)上漲，PPI回升至6%上方，貨幣政策存在邊際收緊的可能，疊加政府債券大量發(fā)行，綜合預計國債期貨價格反彈空間有限，仍以下行為主，操作上建議暫時觀望或輕倉試空，關注今日公布的物價數據。

2）能化

【原油】

美國能源主要運輸管道Colonial受到網絡攻擊而關閉，國際油價盤中大漲，然而交易商權衡管道關閉對市場影響，油價收盤趨于穩(wěn)定。美國最大的成品油管道運營商Colonia管道公司因受到黑客勒索軟件攻擊，被迫關閉其美國東部沿海各州供油的關鍵燃油網絡。此前Colonial每日從墨西哥灣沿岸煉廠向大西洋沿岸中部地區(qū)和美國東南部消費者輸送約250萬桶汽油等燃料。根據美國能源信息署數據，2019年年底美國原油日產量達到接近1300萬桶，隨后在大流行期間驟降，目前估計每日產量為1090萬桶。到2025年，美國原油日產量將增加至1300萬桶以上，2034年達到每日1388萬桶的峰值。

【甲醇】

甲醇昨日沖高后夜盤回落。截至5月6日，國內甲醇整體裝置開工負荷為76.07%,上漲1.40個百分點，較去年同期上漲7.26個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為85.01%，上漲1.68個百分點，較去年同期上漲3.10個百分點。本周國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在89.92%，較上周持平。本周國內CTO/MTO裝置整體運行平穩(wěn)。二甲醚因部分裝置停車，導致開工負荷下滑。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在80.45萬噸，環(huán)比上周上漲5.99萬噸，漲幅在7.45%，同比下降29.8%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在14.85萬噸附近。據卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預計5月7日到5月23日沿海地區(qū)預計到港在44.51萬-46萬噸。短期現貨偏緊，偏強運行。

【橡膠】

橡膠周一上漲，夜盤回調，泰國天氣仍對割膠有所影響，國內海南膠水價格走高，原料釋放提量，云南產區(qū)整體開割率40%，預計5月中下旬恢復正常。下游五一假期停產廠家基本恢復生產，部分廠家?guī)齑婧统鲐浻袎毫Γ鹉z基本面供需矛盾未有突出利好，短期盤面出現明顯調整走勢，建議多頭離場。

【聚烯烴】

線性LL，兩油價格平穩(wěn)。煤化工通達源8400，成交回落。拉絲PP，中石化部分地區(qū)上調100，中石油部分地區(qū)上調50 。煤化工通達源8860，成交良好。兩油石化早庫80.5萬，較昨日增加2.5萬噸。今日聚烯烴現貨成交不佳，日盤期貨重心回落，夜盤延續(xù) 回調格局。目前商品市場多頭情緒集中在原料端，聚烯烴依然決定于自身供需。夜盤回落，今日聚烯烴或回歸箱體震蕩運行。

3）黑色

【鋼材】

目前期現市場買盤情緒高漲，現貨帶漲盤面，高頻的現貨成交數據也顯示五一節(jié)后在隱形庫存偏低的情況下，市場的補庫需求依然旺盛。在內外需均較為強勁且中澳關系擾動爐料供給的情況下，鋼材的基本面較為強勁，但在淡季到來前價格不斷上漲也累計了一定的風險。一方面，前期處于全球價格洼地的國內螺紋目前基本已經沒有出口利潤，熱卷尚有170美元/噸左右的價差，但也已較前期明顯收窄，內外性價比顯著降低。另一方面，面對即將到來的梅雨天氣施工淡季，現貨價格的漲幅也將受到拖累，由于本輪現貨領漲期貨，現貨氛圍轉弱后，盤面也將面臨調整壓力。

【鐵礦】

夜盤價格下跌0.62%，基本面并未發(fā)生變化，核心因素仍是宏觀通脹預期較強，鋼廠持續(xù)暴利，市場整體給予較高估值?，F由于鋼材產量壓減預期較強，市場交易鋼廠高利潤的較強可持續(xù)性，對原料端的價格形成較強支撐，短期鐵礦基本面的利空因素在鋼材持續(xù)高利潤背景下估值難以下調。但在價格瘋漲之后已經嚴重偏離基本面，瘋漲行情不具有可持續(xù)性，后市價格有望呈現高位調整。

【煤焦】

焦炭夜盤大幅下跌4.23%，昨日價格受整個黑色系影響大幅上漲，市場情緒較為高漲，但可持續(xù)性存疑。焦煤由于國內煤礦產量釋放不及預期，同時進口焦煤仍存較大不確定性，焦煤供給端擾動預期仍在。現鋼廠利潤持續(xù)處于高位對原料端焦煤焦炭形成較強支撐，在下游鋼材需求持續(xù)向好且鋼廠持續(xù)高利潤的情況下，焦煤供給端的影響會被資金持續(xù)放大。后市煤焦有望處于高位調整，焦煤調整幅度有望較大。

【錳硅】

昨日錳硅主力合約期價跳空高開后偏強震蕩，終收7612元/噸?，F貨價格上調50元/噸至6950-7100元/噸。錳礦方面：港口庫存小幅增加，外盤報價持續(xù)下調，錳礦價格漲幅受限。供需方面：目前需求端整體上表現尚可，但產量水平仍然偏高，后市寧夏能耗雙控政策對產量的抑制作用或將較為有限。5月鋼招方面：目前已經出臺的招標價在7100-7200元/噸。綜合來看，由于供應水平偏高，后市錳硅價格仍存回落可能，操作上需謹防過度追漲風險。

【硅鐵】

昨日硅鐵主力合約期價跳空高開后偏強震蕩，終收7904元/噸。72硅鐵的主流報價上調200元/噸至6900-7100元/噸。供需方面：目前硅鐵產量暫未出現明顯下滑，但下游五大鋼種對硅鐵的需求穩(wěn)步增加，出口市場有所回暖，來自金屬鎂市場的需求也表現良好。5月鋼招方面：目前已經出臺的招標價在7400-7600元/噸，環(huán)比上調250-450元/噸。綜合來看，雖然產量未見明顯回落，但因需求端對市價有所支撐，短期硅鐵價格或將維持堅挺；而當前期價明顯升水于現貨，后市盤面或有回調需求，操作上需謹防過度追漲風險。

【動力煤】

隔夜動力煤主力合約期價弱勢下行，終收866.4元/噸。秦皇島5500大卡動力煤平倉價繼續(xù)上調20元/噸。供應方面：隨著新一輪煤管票的發(fā)放，產地供應緊張情況有所緩解；但目前環(huán)保檢查形勢依然嚴峻，加之澳洲煤進口受限，動力煤整體供給仍然偏緊。港口方面：隨著大秦線檢修結束，煤炭發(fā)運量有所提升，但目前港口庫存水平同比仍然偏低，需求方面：水泥化工品需求旺盛，同時用煤用電高峰在即，下游的補庫需求有望維持強勁。綜合來看，短期市場供弱需強格局難改，煤炭價格或將繼續(xù)偏強運行，操作上仍建議以偏多思路為主，而近期期價受資金及情緒影響漲幅較大，需警惕盤面大幅回調所帶來的風險。

4）金屬

【貴金屬】

金銀沖高回落。上周五公布的美國4月非農就業(yè)人口增加26.6萬，大幅不及預期的增加99.8萬，推動金銀繼續(xù)強勢上行。近期由于地緣政治風險的上升，美國經濟數據表現的疲軟以及美聯儲官員的鴿派表態(tài)，貴金屬表現強勢。對通脹的擔憂和經濟使得美債實際利率走低，而美聯儲官員的鴿派發(fā)聲又使得市場對政策轉向的預期不斷延后，疊加地緣政治引發(fā)的避險需求和美國近期放緩的經濟數據為金銀價提供上行驅動。需要注意的是美債長端利率仍有上行空間，同時對美聯儲政策變化的擔憂會在上方形成阻力。受美國經濟前景的不確定性、全球疫情形勢的復雜性以及地緣政治風險升溫影響，預計金銀保持強勢，但短期沖高后金銀或出現獲利回吐。

【銅】

夜盤銅價下跌超3%，在連續(xù)大幅上漲后出現獲利回吐。在供應端利多頻出的情況下，銅價創(chuàng)下十年新高。受精礦緊張、中國冶煉檢修增加和年度精礦采購計劃減少等利多因素支撐。有報道稱，隨著銅價的不斷攀升，國網訂單下降，下游采購放緩。但近期在金屬整體大幅上漲的情況下，市場情緒更傾向于供應端的緊張，亢奮的市場情緒變得極其不穩(wěn)定。銅價短期可能延續(xù)回落調整，價格振幅可能加大。建議關注下游開工情況、庫存及現貨狀況。。

【鉛】

滬鉛隔夜繼續(xù)回落。鉛錠社會庫存壘庫明顯，下游電池廠遇漲觀望情緒較重。產業(yè)供應端，鉛精礦加工費持續(xù)下挫，5月份供應端收環(huán)保和檢修的冶煉企業(yè)逐漸恢復，原生鉛企業(yè)生產穩(wěn)定，再生鉛預計將延續(xù)增勢，供應壓力依然較大。需求端，節(jié)后電動自行車鉛酸蓄電池市場消費需求慘淡，生產企業(yè)訂單情況暫無改善，部分大型電動自行車電池生產企業(yè)開工率在80%附近，企業(yè)成品電池庫存增至30天。整體上，鉛下游消費淡季，建議短線區(qū)間參與，保值者中線參與逢高拋空機會。

【鋅】

夜盤鋅價回落超2%，跟隨有色整體走低。日間在有色和黑色整體走強的帶動下，曾創(chuàng)下一年來新高。目前國內精礦加工費已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計算達到冶煉企業(yè)生產成本，鋅價快速上漲已使得冶煉利潤明顯改善，并限制鋅價下方空間。目前鋅價受到鍍鋅庫存較高和需求平淡制約。在有色和黑色整體回落調整的情況下，鋅價也大概率跟隨調整。建議關注其它有色品種走勢對鋅價的影響、庫存、現貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁價夜盤大幅下行。基本面方面，本周國內社會庫存較前一周減少1萬噸至110.5萬噸，近期庫存回落速度有所放緩，短期鋁錠庫存預計繼續(xù)下行，鋁價前期沖高后短期回調風險加劇。中期看新能源的推廣有利鋁下游消費，疊加碳中和即國內政策對產能抑制，鋁價走勢依舊向上。

【錫】

滬錫隔夜大幅走弱。倫錫突破30000美元關口后回落，國內錫高位繼續(xù)走弱。目前，海外馬來西亞MSC冶煉廠檢修影響海外供給，刺激外盤LME錫價大漲。4月份國內精煉錫產量15505噸，環(huán)比增長7.41%。5月云南、廣西、安徽地區(qū)冶煉廠均恢復了正常生產，內銀漫礦業(yè)公布從5月2日起恢復生產，錫現貨市場短缺現象有所緩解。錫價大幅上漲打壓下游企業(yè)采購積極性，庫存較高的壓力料將持續(xù)。整體上，國內市場上漲壓力較大，短期滬錫偏強震蕩，謹防高位回落風險。

【鎳】

鎳價夜盤下行。前期受青山將于十月開始向下游供應鎳鐵制高冰鎳消息打壓，鎳價回落。近期滬鎳合約減倉上行，價格逐步回歸均衡位置?；久娣矫妫磥礞囪F制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差。菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，未來供應預計繼續(xù)增加，鎳鐵價格同樣由于產量增長承壓。短期純鎳供應偏緊，但目前相對價格有所修復，且下游不銹鋼疲軟，預計價格逐步回歸震蕩走勢，關注賣出機會。       

【不銹鋼】

不銹鋼價格小幅回落?，F貨方面，不銹鋼現貨市場成交表現一般。近期不銹鋼供需平穩(wěn)，未來呈現增長趨勢。基本面方面，目前下游消費逐步恢復，不銹鋼庫存有回落跡象。短期不銹鋼毛利仍然偏高，上行趨勢不強，不排除近期上漲后出現回落。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口，走勢寬幅震蕩為主。

5）農產品

【白糖】

情緒回歸冷靜，國內外糖價夜盤沖高回落。國際上原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的強支撐。后期市場將更多關注巴西21/22榨季的開榨情況，巴西中南部產量有可能榨季減產300萬噸甚至更多。國內糖盤面總體則跟隨國際糖價波動，目前受大宗商品上漲推動國內期貨隨之上漲。操作上，國內跟隨原糖波動并且進口成本上升到了5500以上，但由于白糖期貨升水現貨，并且白糖仍然有巨大的庫存壓力，前期多單可在5500-5600以上止盈，并在5300-5400重新買入，09合約參考區(qū)間5300-5600；長期全球糖繼續(xù)處于去庫存狀態(tài)，遠期白糖多單可繼續(xù)持有。

【油脂】

國內豆油Y2109收盤于8782，跌幅1.64%，棕櫚油P2109收盤于7936，跌幅0.95%。菜油OI2109收盤于10860，跌幅1.06%。外盤美豆主力觸及1600美分/蒲式耳后，開始回調，4月MPOB報告中國內消費不及預期，導致庫存增幅超過預期，雖然4月產量接近預期，環(huán)比增加7%，但是仍處于近幾年同期低位，1-4月累積產量也較低，產量恢復進度較慢，5月前10日出口環(huán)比大增，預計上半年棕櫚油庫存累庫較慢。國內大豆集中到港后，豆油庫存開始升高，之前現貨緊缺情況有所改觀，現貨基差持續(xù)走弱，而目前國內棕櫚油盤面進口倒掛較多?，F貨偏緊，基差也在走強，豆棕09價差還將縮小，后續(xù)關注國內豆油、豆粕的累庫程度及快慢。 

【豆粕】

5月10日(星期一)CBOT大豆收盤下跌，07月大豆收1587.25美分/蒲式耳，跌幅0.16%。國內豆粕M2109收盤于3671，跌幅0.35%。美豆主力沖高至1600美分/蒲式耳，離13年最高點1630美分/蒲式耳只有幾十美分，截至2021年5月9日當周，美國大豆種植率為42%，高于市場預期的40%，之前一周24%，上年同期為36%，五年均值為22%；美國大豆出苗率為10%，去年同期為6%，五年均值為4%。近月端南美豐產，巴西收割接近完成，但是阿根廷收割偏慢，美豆后期走勢還需要看天氣。隨著大豆集中到港，豆粕開始累庫，今天盤面下跌后，現貨基差小幅走強，根據涌益咨詢數據，國內生豬存欄繼續(xù)恢復，最近豬價持續(xù)下跌也側面反應存欄的恢復，蛋雞養(yǎng)殖利潤轉好。國內豆粕回調企穩(wěn)后可繼續(xù)做多。