七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

木貝勒

湖南耒陽(yáng)市人，現(xiàn)居廣州，七禾網(wǎng)實(shí)戰(zhàn)排行榜“木貝勒”系列賬戶操作者。

2008年開始接觸A股市場(chǎng)，2009年開始通過努力自學(xué)C語(yǔ)言，研究系統(tǒng)交易方法，2010年在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)開始使用程序化交易多品種、多周期、多策略、多架構(gòu)、反向加倉(cāng)，資金連續(xù)多年實(shí)現(xiàn)年化30%以上增長(zhǎng)，取得較好收益。

精彩觀點(diǎn)

程序化交易賺錢越來越難是肯定的，畢竟這個(gè)市場(chǎng)中大家都變得越來越專業(yè)了，專業(yè)投資者也越來越多，所以賺錢越來越難是正常的。

我們也應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)，要多去學(xué)習(xí)，多去寫更多的異架構(gòu)的模型，在寫異架構(gòu)的同時(shí)，要去思考這個(gè)策略的過濾，不能交易太過頻繁，太過頻繁的話，整個(gè)賬戶的成本會(huì)很大。

長(zhǎng)期做交易的人一定要去健身和跑步，最近的一兩年我更加傾向于跑步，我發(fā)現(xiàn)跑步分泌的血清素和多巴胺是健身的3~5倍，一直健身我變得更加快樂、更加自信，所以健身跑步我覺得對(duì)交易者來說，是一個(gè)很好的可以長(zhǎng)期堅(jiān)持的一項(xiàng)運(yùn)動(dòng)。

我覺得在這個(gè)市場(chǎng)上還是要先活下來，我一直比較認(rèn)可的一個(gè)觀點(diǎn)就是做交易一定要有烏龜精神，我經(jīng)常跟老婆說，我們做這一行永遠(yuǎn)不要比快，一定要像烏龜一樣越爬越慢，目的就是在震蕩的時(shí)候我們還能存活下來，而不是看行情來了你賺了多少錢，所以我認(rèn)為一定要把烏龜精神發(fā)揮到極致，一定要穩(wěn)扎穩(wěn)打地去做。

我們做交易，就是對(duì)認(rèn)知的一種變現(xiàn)，有多么深遠(yuǎn)的認(rèn)知，就能夠賺多少錢，所以還是要把自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好和認(rèn)知琢磨透。

我不太注重單品種或者某一個(gè)策略的適應(yīng)性，因?yàn)閺慕y(tǒng)計(jì)學(xué)概念來看，不管多么牛的策略，它的概率優(yōu)勢(shì)長(zhǎng)期來看都差不多，不會(huì)有特別大差別，所以我覺得沒必要特意為某些品種做一些定制。

我選策略的方法很簡(jiǎn)單，同一個(gè)策略，我會(huì)選一個(gè)最差的參數(shù)，這個(gè)參數(shù)不會(huì)虧錢，就是好策略。

只要策略的底層邏輯你非常了解，在模型設(shè)計(jì)上不偏重這個(gè)策略一定會(huì)給你帶來多少收益這種思路，設(shè)計(jì)出的策略可能看起來很普通，但底層邏輯是符合市場(chǎng)波動(dòng)的，正常心態(tài)、正常倉(cāng)位去做，它的收益都不會(huì)太差。

對(duì)于日內(nèi)模型，我不是特別看中收益，主要是為了控制風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于中長(zhǎng)線模型，就是在行情大波動(dòng)的時(shí)候，能夠抓得住機(jī)會(huì)；對(duì)于短線模型，是為了在快速性波動(dòng)、節(jié)奏比較大的時(shí)候，收益比較好。

我覺得（交易策略）是熬出來的，每一次回撤都能讓我成長(zhǎng)，都能讓我去改進(jìn)和想一些新的思路，人只有受到挫折才會(huì)進(jìn)步，人一旦一帆風(fēng)順，就會(huì)很狂。

反趨勢(shì)策略有點(diǎn)類似抄底和摸頂，當(dāng)然這是有條件的，比如開多，必須要滿足價(jià)格在上升通道的一個(gè)條件，必須要在策略上面做出詳細(xì)的優(yōu)化，不能隨便抄底和摸底。

做交易沒有什么固定的方法，能夠活下來、賺到錢的方法都是好方法，因?yàn)榇嬖诰褪呛侠淼摹?/strong>

未來一兩年，我都認(rèn)為是我們做程序化最好的機(jī)會(huì)，可能收益率會(huì)非常高，所以我在未來一兩年資金的規(guī)模以及倉(cāng)位都會(huì)加大，但這個(gè)加大永遠(yuǎn)都是在自己認(rèn)知范圍內(nèi)，一旦出現(xiàn)認(rèn)知范圍外的事情，我就會(huì)放棄。

不要太高估自己，這個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中永遠(yuǎn)不缺流星，只缺恒星，我們能夠做的就是讓自己跟烏龜一樣，踏踏實(shí)實(shí)地活著，比什么都重要。

程序化看起來是個(gè)香餑餑，但真正能賺到錢的人也是鳳毛麟角，如果一個(gè)人對(duì)交易不是特別熱愛，不是到了非常癲狂的狀態(tài)，我覺得他不太適合做程序化，程序化看起來很美好，但實(shí)際上能夠做到知行合一的人非常少。

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七禾網(wǎng)1、木貝勒先生您好，感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。2020年10月中旬以來，大部分做程序化交易的人都出現(xiàn)了比較大的回撤，而您的賬戶卻基本沒有回撤，反而不斷創(chuàng)新高，請(qǐng)問是否您的程序化交易策略和邏輯與其他大部分人相比有所不同？

木貝勒：10月份那段時(shí)間，我啟動(dòng)了一個(gè)過濾篩選的程序，現(xiàn)在的策略配置中我會(huì)做一些過濾篩選，以品種當(dāng)前的波動(dòng)率、成交量為依據(jù)進(jìn)行過濾篩選，滿足條件后，會(huì)啟動(dòng)另外的程序加倉(cāng)，這是個(gè)一整套的加倉(cāng)策略。

10月份我主要是抓住了橡膠那一波，當(dāng)時(shí)其它品種都沒什么波動(dòng)，橡膠走完之后，焦炭、鐵礦石才起來。我剛剛說的篩選程序，篩選了一些波動(dòng)率相對(duì)比較大的品種，當(dāng)時(shí)篩選出了橡膠、滬銅、滬鋅和PTA，最終走出比較大行情的就只有橡膠，所以在橡膠上倉(cāng)位就稍微重了一點(diǎn)，收益率就比較高，所以在當(dāng)時(shí)我的賬戶收益率不降反升。

七禾網(wǎng)2、據(jù)我們了解，您從2009年開始期貨交易，至今已有近12年的時(shí)間。當(dāng)時(shí)是怎樣的機(jī)緣巧合，使您進(jìn)入到期貨市場(chǎng)中？

木貝勒：2008年我股票做得并不好，收益不是很理想，我就想著一定要改變和突破，當(dāng)時(shí)也沒有什么其他職業(yè)可做了，所以也是被逼無(wú)奈，沒辦法了。自己的交易能力不行，選擇繼續(xù)走下去就得改變，在2009年的一二月份，文華正好有一些相關(guān)的培訓(xùn)，我就去進(jìn)行了一些相關(guān)的學(xué)習(xí)，學(xué)習(xí)之后就覺得程序化可以規(guī)避人性，可以更好地讓自己在波動(dòng)率比較大的時(shí)候能夠冷靜下來思考更長(zhǎng)遠(yuǎn)的一些東西，我就這樣進(jìn)入到了期貨市場(chǎng)。

七禾網(wǎng)3、做了12年的期貨程序化交易，您最大的感受是什么？

木貝勒：我覺得可以分為兩種感受：一種是過程當(dāng)中的感受，一種是現(xiàn)在的感受。過程當(dāng)中的感受很痛苦，也很孤獨(dú)，一般人不能理解這種孤獨(dú)；現(xiàn)在的感受更多的是感恩，也感恩這個(gè)市場(chǎng)，因?yàn)闆]這個(gè)市場(chǎng)我不會(huì)有現(xiàn)在的成績(jī)，能讓自己活下來，而且活得還可以，我覺得挺不容易的。

七禾網(wǎng)4、在這程序化交易的12年時(shí)間中，您的交易理念、交易方法有過哪些變化？

木貝勒：我覺得最大的改變就是對(duì)待自我的認(rèn)知會(huì)不斷地提升，對(duì)于策略會(huì)從單架構(gòu)變成多架構(gòu)，有時(shí)會(huì)做反向加倉(cāng)，主動(dòng)止盈這一塊也有更多的調(diào)整，策略從最初的做中長(zhǎng)線為主，到現(xiàn)在中長(zhǎng)短、日內(nèi)都做。

其中最大的改變，是加入了日內(nèi)策略，日內(nèi)策略對(duì)于控制整個(gè)賬戶的回撤有一定作用，而且日內(nèi)策略的倉(cāng)位控制，對(duì)收益會(huì)有很大的影響。

七禾網(wǎng)5、這12年時(shí)間中，從程序化交易的角度來看，您認(rèn)為國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的行情走勢(shì)特點(diǎn)、投資者結(jié)構(gòu)等方面主要發(fā)生了哪些變化？是否覺得越來越難賺錢？

木貝勒：程序化交易賺錢越來越難是肯定的，畢竟這個(gè)市場(chǎng)中大家都變得越來越專業(yè)了，專業(yè)投資者也越來越多，所以賺錢越來越難是正常的。我們要想在這個(gè)市場(chǎng)長(zhǎng)期地保持盈利，最重要的是要去改變，比如對(duì)于策略的改變，就我個(gè)人而言，我覺得策略的改變應(yīng)該是分不同種類的，中長(zhǎng)線策略的話，改變的地方其實(shí)不大，它就是為輔的，主要是要思考清楚賬戶當(dāng)中，哪些是盈利因子最多的主架構(gòu)的策略，多做這些策略上面的調(diào)整，包括止損止盈方面的一些調(diào)整。

投資者結(jié)構(gòu)方面，現(xiàn)在更偏向于專業(yè)化了，整個(gè)市場(chǎng)做程序化的比例比前幾年增加了不少，可能在前十年大概就不到20%，但現(xiàn)在可能有30%~50%。我們也應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)，要多去學(xué)習(xí)，多去寫更多的異架構(gòu)的模型，在寫異架構(gòu)的同時(shí)，要去思考這個(gè)策略的過濾，不能交易太過頻繁，太過頻繁的話，整個(gè)賬戶的成本會(huì)很大。

七禾網(wǎng)6、據(jù)您介紹，您在進(jìn)入期貨市場(chǎng)之前做過其他工作。請(qǐng)問您在什么時(shí)候、怎樣的情況下轉(zhuǎn)為專職做期貨？專職后心態(tài)有哪些變化，是否覺得更加有心理壓力？

木貝勒：在畢業(yè)后實(shí)習(xí)的時(shí)候，看到別人都開著好車，自己會(huì)很向往，覺得要做出一些改變，也是想過上更好的生活。后來就嘗試了一些新的行業(yè)，然后在一些機(jī)緣巧合下，2009年的時(shí)候，剛好文華有這樣的一個(gè)期貨培訓(xùn)，去了解學(xué)習(xí)之后，就專職做期貨了，一直做到現(xiàn)在。

心態(tài)方面，剛開始做的時(shí)候非常心累，永遠(yuǎn)都要跟自己作斗爭(zhēng)，即便是做到現(xiàn)在，自己每天醒來的第一件事，就是在想怎么讓自己的貪婪和恐懼保持一個(gè)平衡。

壓力方面，前期壓力很大，最近五年交易上沒什么壓力，特別是結(jié)完婚之后，可能生活中壓力更大，相對(duì)來說交易的壓力就小了，可能是轉(zhuǎn)移到生活中了。

七禾網(wǎng)7、據(jù)我們了解，您愛好健身并一直堅(jiān)持，請(qǐng)問健身對(duì)您做交易帶來了哪些好處和啟發(fā)？

木貝勒：我在2012年~2017年，練了大概有四五年，體重從110~120斤練到160斤，其實(shí)就是生活太閑了，特別是做程序化的人。一直堅(jiān)持健身，真的是因?yàn)閴毫μ罅耍貏e是剛開始做的時(shí)候，健身不單單是我的愛好，而且健身能夠緩解壓力，能夠讓大腦產(chǎn)生大量的血清素和多巴胺，讓大腦更加清醒。

長(zhǎng)期做交易的人一定要去健身和跑步，最近的一兩年我更加傾向于跑步，我發(fā)現(xiàn)跑步分泌的血清素和多巴胺是健身的3~5倍，一直健身我變得更加快樂、更加自信，所以健身跑步我覺得對(duì)交易者來說，是一個(gè)很好的可以長(zhǎng)期堅(jiān)持的一項(xiàng)運(yùn)動(dòng)。

七禾網(wǎng)8、您表示，您在期貨市場(chǎng)中要賺的是自己認(rèn)知范圍內(nèi)的錢和自己風(fēng)險(xiǎn)偏好內(nèi)的錢。請(qǐng)問您的風(fēng)險(xiǎn)偏好是怎樣的？

木貝勒：做期貨這么多年，我的風(fēng)險(xiǎn)偏好分幾個(gè)階段。前期側(cè)重于活下來，以穩(wěn)健為主；中后期，資金到了一定的規(guī)模之后，我會(huì)把賬戶分成不同類型區(qū)分對(duì)待，目的就是讓自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好有足夠的平衡。在最近的五年，我就開始布局基金、ETF，做基金、ETF目的并不是為了賺多少錢，而是這筆錢轉(zhuǎn)到基金、ETF之后，這筆錢還在變多。

從目前來看，我的風(fēng)險(xiǎn)偏好算是比較激進(jìn)的，在激進(jìn)的同時(shí)也會(huì)兼顧一些相對(duì)較穩(wěn)的，會(huì)把期貨賺的錢全部買成基金。所以在最近的3~5年會(huì)發(fā)現(xiàn)，我的基金賬戶規(guī)模在不斷壯大，所以心態(tài)會(huì)越來越好。

我覺得在這個(gè)市場(chǎng)上還是要先活下來，我一直比較認(rèn)可的一個(gè)觀點(diǎn)就是做交易一定要有烏龜精神，我經(jīng)常跟老婆說，我們做這一行永遠(yuǎn)不要比快，一定要像烏龜一樣越爬越慢，目的就是在震蕩的時(shí)候我們還能存活下來，而不是看行情來了你賺了多少錢，所以我認(rèn)為一定要把烏龜精神發(fā)揮到極致，一定要穩(wěn)扎穩(wěn)打地去做。

在你的認(rèn)知范圍你一定要知道，一波行情賺了多少錢你就應(yīng)該撤。比如這一波，我的賬戶規(guī)模增長(zhǎng)達(dá)到了一倍，我就會(huì)把盈利較大的品種全部減倉(cāng)，這種減倉(cāng)也不是為了賺多少錢，而是為了控制風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)波動(dòng)大的時(shí)候，我們?nèi)诵缘呢澙芬矔?huì)放大，我以前犯過這種錯(cuò)，在滬鎳、股指、原油上面吃了很多虧，所以在認(rèn)知這塊，我的體會(huì)更深。尤其滬鎳，2020年單個(gè)品種占我總資金的30%，我印象中是2020年的1~3月份的，這個(gè)品種盈利了很長(zhǎng)時(shí)間，但是最終結(jié)果呢？不賺錢可能還虧錢。我覺得其中最大的問題是對(duì)待這個(gè)品種供求關(guān)系的認(rèn)知出現(xiàn)了問題，根本沒有思考這個(gè)品種出現(xiàn)一波這么大趨勢(shì)后，是否還能延續(xù)更多的趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)來賺錢。如果震蕩我應(yīng)該怎么去處理？我們要思考這個(gè)問題。所以在2020年的下半年，我會(huì)做一些主動(dòng)的調(diào)整，比如說某個(gè)品種有不錯(cuò)的盈利的時(shí)候，我會(huì)選擇適當(dāng)性減倉(cāng)，目的就是控制風(fēng)險(xiǎn)，所以我覺得我的認(rèn)知肯定是在不斷提高的。

人的認(rèn)知會(huì)受到環(huán)境的影響，人的認(rèn)知是很有限的，我們做交易，就是對(duì)認(rèn)知的一種變現(xiàn)，有多么深遠(yuǎn)的認(rèn)知，就能夠賺多少錢，所以還是要把自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好和認(rèn)知琢磨透。整個(gè)金融市場(chǎng)當(dāng)中，我們做交易研究的絕對(duì)不是市場(chǎng)，而是自己，一定要把這個(gè)點(diǎn)看破。如果你永遠(yuǎn)都在研究市場(chǎng)，從長(zhǎng)期來看，你一定是個(gè)虧損者，因?yàn)槟愀緵]有搞明白你從哪里來、到哪里去，所以還是要研究自己多一點(diǎn)，研究虧損多一點(diǎn)，盈利對(duì)于我們來說真的不重要。很多年前我就一直在倡導(dǎo)一個(gè)觀點(diǎn)：程序化其實(shí)是最難做的一個(gè)艱苦行業(yè)，我跟身邊的人說一定要堅(jiān)持，其實(shí)我自己有時(shí)候都感覺很難堅(jiān)持，但是還要堅(jiān)持，因?yàn)闆]什么事情可做，這輩子就做這一件事情。別人看起來似乎很容易，但是說實(shí)話，真是不容易的，回撤的時(shí)候是最難熬的，絕對(duì)不是一般人能體會(huì)的，刻骨銘心的那種郁悶。但是你還是要堅(jiān)信一點(diǎn)，將來一定會(huì)有黎明，一定要堅(jiān)持做下去。從另外一個(gè)角度來說，我覺得每一次回撤都會(huì)讓你有個(gè)很大的成長(zhǎng)。我的賬戶“木貝勒-絕對(duì)反擊”，它的風(fēng)險(xiǎn)偏好跟“木貝勒-追擊三號(hào)”是不一樣的，“木貝勒-絕對(duì)反擊”的風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)偏高，“木貝勒-追擊三號(hào)”就會(huì)偏低一點(diǎn)，更加側(cè)重于在某些品種被篩選出有更大機(jī)會(huì)的時(shí)候發(fā)動(dòng)突然襲擊，可能一年當(dāng)中就一次機(jī)會(huì)，如果把握對(duì)了，我就會(huì)堅(jiān)持，如果把握錯(cuò)了，那就快速止損認(rèn)賠。