■股指:反彈高度，關注量能

1.外部方面：海外經濟體復蘇進程一波多折，美聯(lián)儲維持寬松。短期海外市場受地緣事件及疫情反彈影響，情緒反復，隔夜美歐股指漲跌互現(xiàn)，歐股收漲，美股重挫。

2.內部方面：昨日股指低開高走，成交量7600億左右，行業(yè)多數(shù)收漲，白酒醫(yī)藥消費類上漲，北向資金凈流出4億元。國內經濟持續(xù)改善向好，企業(yè)盈利回升，貨幣政策穩(wěn)健靈活。短期股市流動性緩解后，中長期理財增量資金仍會逢低入市。密切關注大金融、周期資源、消費等領域機會?；罘矫?，股指階段調整結束后，股指期貨貼水將收窄。

3.總結：中長期股指上行趨勢未變，短期技術面調整后，逢低布局活躍次主力合約。

4.股指期權策略：短期賣出平值認購期權保護。

■貴金屬：通脹數(shù)據(jù)打壓金價

1.現(xiàn)貨：AuT+D381.29，AgT+D5640，金銀（國際）比價68。

2.利率：10美債1.6%；5年TIPS -1.68%；美元90.7。

3.聯(lián)儲：鮑威爾表示，美聯(lián)儲開始放慢QE購債步伐的時間可能遠在加息之前。美國經濟似乎出現(xiàn)拐點，經濟和就業(yè)人口增長進入加速期。

4.EFT持倉：SPDR1017.0400噸。

5.總結：美國通脹數(shù)據(jù)創(chuàng)13年來最大月度升幅，從而提振美國國債收益率及美元匯率走高，黃金期貨本月以來首次錄得連續(xù)下跌?？紤]備兌或跨期價差策略。

■螺紋:鋼廠積極調價，短期強勢依舊

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯5

770(0)；上海市場價6220元/噸（+20)，現(xiàn)貨價格廣州地區(qū)6500(0)，杭州地區(qū)6230(+10)

2.全國建材社庫1212.32萬噸，較上周減少113.88萬噸，下降8.59%；廠庫526.65萬噸，較上周減少78.26萬噸，下降12.94%；產量554.70萬噸，較上周增加5.32萬噸，上升0.97%。

3.需求：滬市線螺周終端采購量為2.53萬噸，環(huán)比上周增6加12.44%。

4.總結:環(huán)保限產再次收緊，市場做多情緒濃郁，經濟預期向好，外圍氛圍推升原材料價格，現(xiàn)貨再次上漲。

■鐵礦石:短期過于狂熱，或波動加大

1.現(xiàn)貨：青島金布巴1580（-5），PB粉1655（+2）。

2.Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為12957.78萬噸，環(huán)比降68.91萬噸；日均疏港量296.13萬噸，降7.31萬噸。

3.總結:礦石近月合約深度貼水，外圍影響深刻，短期9月可能維持強勢。短期過于狂熱波動或加大。

■滬銅：向上突破，破5日線多單可離場

1.現(xiàn)貨：長江有色市場1#電解銅平均價為76,110元/噸（+630元/噸）。

2.利潤：維持虧損。進口為虧損3,451.05元/噸，前值為虧損3,451.05元/噸。

3.基差：長江銅現(xiàn)貨基差-20

4.庫存：上期所銅庫存208,473噸（+8,603噸），LME銅庫存為115,950噸（- 2,925噸），保稅區(qū)庫存為總計42.1（+0.3噸）

5總結：本輪上漲宏觀面主驅動，后又因宏觀面變化發(fā)生回調和波動。供應面略偏緊，需求面節(jié)后加速復蘇，短期小橫盤向上突破，破5日均線多單離場。

■滬鋁：新高頻創(chuàng)，注意20500壓力

1.現(xiàn)貨：長江有色市場1#電解鋁平均價為19,960元/噸（+130元/噸）

2.利潤：電解鋁進口虧損為17.27元/噸，前值進口盈利為85.56元/噸。                                                                 3.基差：長江鋁現(xiàn)貨基差-25，前值-115。

4.供給：廢金屬進口寬松。

5.庫存：上期所鋁庫存338,061噸（-18,548噸），LME鋁庫存1,772,700噸（-8,200噸），保稅區(qū)庫存為總計107.5萬噸（-1萬噸）。

6.總結：國內去庫速度加快，基差轉弱。目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種，新高頻創(chuàng)，多單可以繼續(xù)持有，在加速過程中也要時刻觀察20500壓力。破5日線短多離場。

■PTA：裝置陸續(xù)重啟，現(xiàn)貨逐漸寬松

1.現(xiàn)貨：內盤PTA 4735元/噸現(xiàn)款自提（-15）；江浙市場報價4750-4800元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內盤PTA現(xiàn)貨-09主力-155（-122）。

3.庫存：庫存天數(shù)3.9天（前值4.2）。

4.成本：PX（CFR臺灣）870-872美元/噸(+6)。

5.供給：PTA總負荷78.2%。

6.裝置變動：揚子60萬噸PTA裝置5.5起因故停車，儀征35萬噸PTA裝置5.6起停車檢修，恒力220萬噸PTA裝置5月初重啟，亞東75萬噸PTA裝置負荷提滿。至本周四，PTA負荷提升至78.2%。

7.總結：供需面來看，后期裝置陸續(xù)重啟，現(xiàn)貨逐漸寬松，基差松動，但PTA價格仍受成本支撐。關注后期聚酯產銷持續(xù)性以及PTA檢修落實情況。

■塑料：下游農膜需求進入淡季

1.現(xiàn)貨：華北線型薄膜8280-8400元/噸（+30/0），華東國產8500元/噸（0）。

2.基差：華東國產基準-09主力+255（0）。

3.庫存：兩桶油聚烯烴庫存報80.5萬噸，雖較周六增加了2.5萬噸。

4.成本：截止4月30日，煤制線型成本6743元/噸（月環(huán)比+240）。

5.供給：上周聚乙烯產量總計在42.46萬噸，較上周增加5.17%，其中油制聚乙烯周產量在26.16萬噸，較上周同比增加0.11%，煤制聚乙烯周產量在9.39萬噸，較上周增加2.29%。

6.總結：新裝置生產穩(wěn)定，兩桶油庫存處于中等水平，加之近期檢修增多，船貨到港有限，供應面無太大壓力。今日成交轉好且買盤堅持剛需，給予市場一定支撐。

■橡膠：國內到港明顯增多或者消庫速度降低甚至出現(xiàn)累庫

1.現(xiàn)貨：全乳膠SCRWF上海13500元/噸（-100）、3號煙片RSS3（泰國三號煙片）上海20200

元/噸（-100）。

2.基差：全乳膠-RU主力-790元/噸（-225）。

3.庫存：截至4月25日，中國天然橡膠社會庫存周環(huán)比降低1.87%，同比降低13.47%，其中深色膠庫存周環(huán)比降低2.34%，同比下降10.25%，淺色膠庫存周環(huán)比下跌1.06%，同比下跌18.5%。青島一般貿易庫存、云南非期貨庫存、越南膠庫存均維持較快消庫速度。

4.總結：歐美疫情封鎖放松，提振海外市場，抵消部分對印度需求擔憂，整體來看海外需求尚能維持，但是并無繼續(xù)增量。國內多數(shù)半鋼胎廠家開工維持在高位水平，因排產問題，個別工廠內銷缺貨現(xiàn)象仍存，但因工廠內外銷市場出貨一般，整體庫存處于提升態(tài)勢。

■油脂：USDA報告支撐，多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：豆油，一級天津9850（+300），張家港9950（+300），棕櫚油，天津24度9360（+230），東莞9160（+230）

2.基差：豆油天津678（-22），棕櫚油天津1024（-108）。

3.成本：馬來棕櫚油到港完稅成本9620（-29）元/噸，巴西豆油7月進口完稅價11595（+175）元/噸。

4.供給：大豆壓榨提升，豆油供應增長。馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示4月馬來西亞毛棕櫚油庫存為154.6萬噸，環(huán)比增長7.07%，市場預期144萬噸。

5.需求：需求增速放緩，同比穩(wěn)定。

6.庫存：截至4月23日，國內豆油商業(yè)庫存59.17萬噸，較上周增長3.2%，較去年同期下降30.1%。棕櫚油全國港口庫存為39.54萬噸，較上周下降6.03%，較去年同期下降10.01%。

7.總結：隔夜美豆延續(xù)升勢，USDA公布的月度供需報告首次公布21-22年度預估，新季單產預估為50.8蒲式耳/英畝，保持趨勢單產水平，新季結轉為1.4億蒲式耳，20-21為1.2億，低庫存邏輯繼續(xù)支撐市場，目前市場整體仍處于強勢氛圍。內盤油脂表現(xiàn)強勢，操作上多單依托前高一線繼續(xù)持有。

■豆粕：多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：山東日照3650元/噸（+50），天津3680元/噸（+80），東莞3590元/噸（+40）。

2.基差：東莞M09月基差-120（0），張家港M09基差-60—80（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完稅成本4685元/噸（+60）。

4.供給：第16周大豆壓榨開機率（產能利用率）為50.17%，上周45.6%。

5.庫存：截至4月23日，豆粕庫存為64.9萬噸，較上周增加0.02萬噸，比去年同期增加376.85%。

6.總結：隔夜美豆延續(xù)升勢，USDA公布的月度供需報告首次公布21-22年度預估，新季單產預估為50.8蒲式耳/英畝，保持趨勢單產水平，新季結轉為1.4億蒲式耳，20-21為1.2億，低庫存邏輯繼續(xù)支撐市場，目前市場整體仍處于強勢氛圍。操作上豆粕多單繼續(xù)持有。

■菜粕：逢低短多

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報價2980-3040（+60）。

2.基差：福建廈門基差報價（9月-80）。

3.成本：加拿大油菜籽2021年8月船期到港完稅成本7540（-266）。

4.供給：第16周沿海地區(qū)進口菜籽加工廠開機率7.78%，上周8.98%，沿海地區(qū)開機本周略有下降。

5.庫存：第16周港口顆粒粕庫存為212000噸，較上周增加34000噸，較去年同期增17.97%。

6總結：隔夜美豆延續(xù)升勢，USDA公布的月度供需報告首次公布21-22年度預估，新季單產預估為50.8蒲式耳/英畝，保持趨勢單產水平，新季結轉為1.4億蒲式耳，20-21為1.2億，低庫存邏輯繼續(xù)支撐市場，目前市場整體仍處于強勢氛圍。菜粕繼續(xù)保持多頭思路，操作上多單繼續(xù)持有。

■花生：基本面持續(xù)弱勢

1.現(xiàn)貨：油料米：魯花正陽8300-8500元/噸、魯花萊陽8400-8500元/噸、嘉里青島9200元/噸、嘉里石家莊9200元/噸。

2.基差：油料米：魯花正陽-1992元/噸、魯花萊陽-1892元/噸、嘉里青島-1092元/噸、嘉里石家莊-1092元/噸。3.供給：天氣升溫，不利于儲存，部分地區(qū)出貨增加，中間商落袋為安心理顯現(xiàn)，出貨意愿增強。

4.需求：市場情緒仍然保持謹慎。大型油廠卸貨速度仍然緩慢，魯花油廠和益海嘉里油廠收貨意愿減弱，品控嚴重，多有退貨現(xiàn)象。總體來看，主力油廠收購意愿不強，打壓了中間商挺價心理。

5.進口：5月進口米持續(xù)到港，增添國內供給壓力。

6.總結：需求面支撐力度有限，花生基本面預計不會扭轉，價格上漲動力不足，供給面后期壓力依舊大，現(xiàn)貨價格繼續(xù)承壓。

■玉米：九月新高

1.現(xiàn)貨：北港小漲。主產區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2670（0），吉林長春出庫2670（0），山東德州進廠2860（0），港口：錦州平倉2860（10），主銷區(qū)：蛇口2990（0），成都3170（0）。

2.基差：縮小。錦州現(xiàn)貨平艙-C2109=-22（-31）。

3.供給：農戶余糧有限，貿易商庫存下降。

4.需求：據(jù)我的農產品網統(tǒng)計，2021年18周（4月29日-5月5日），全國主要119家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米91.3萬噸，較前一周減少0.2萬噸；與去年同比減少7.1萬噸，減幅7.17%。分企業(yè)類型看，其中玉米淀粉加工企業(yè)消費占比65.39%，共消化59.7萬噸，較前一周減少0.2萬噸；玉米酒精企業(yè)消費占比20.50%，消化18.7萬噸，較前一周持平；氨基酸企業(yè)占比14.11%，消化12.9萬噸，較前一周持平。

5.庫存：根據(jù)我的農產品網對全國12個地區(qū)，96家主要玉米深加工廠家的最新調查數(shù)據(jù)顯示，2021年第18周，截止4月28日加工企業(yè)玉米庫存總量609.3萬噸，較上周減少1.9%。注冊倉單25006（0）張。

6.總結：本輪現(xiàn)貨下跌過后，陳作利空或告一段落：下游需求將逐步開始回暖；小麥拍賣預期暫停，新小麥收購形勢樂觀，有望進一步修復小麥/玉米價差；外盤大漲帶動進口玉米成本大幅攀升，美玉米進口利潤轉虧，南港玉米價格顯著上漲，南北港價差得以修復，內貿需求將回歸。陳作基本面最差階段結束，市場逐步進入季節(jié)性青黃不接時期。后續(xù)市場聚焦除了關注需求恢復之外，新季播種問題將逐漸進入交易視野。目前來看新季面積產量或不及預期，國內玉米新季供需缺口仍存，后續(xù)面臨傳統(tǒng)天氣市炒作情況下，遠期價格或易漲難跌，中期逢低試多，短期關注前高壓力位表現(xiàn)。

■白糖：謹慎追多

1.現(xiàn)貨：南寧5755（+95）元/噸，昆明5600（+190）元/噸，日照5775（+65）元/噸

2.基差：南寧-31元/噸、昆明-186元/噸、日照-11元/噸；白糖05合約

3.生產：南方產區(qū)僅剩的開機糖廠全部集中在云南，目前正在加速收榨，本月本榨季國內糖廠全部收榨。根據(jù)當前的數(shù)據(jù)來看，本榨季國內產量預計同比小幅增加，達到1050萬噸左右。

4.消費：目前，國產糖銷量不及去年同期，而加工糖的銷售還算順利。五一假期過后，天氣升溫，下游飲料等食糖消費或逐步增加，預計會逐步帶動國內糖的消費。

5.進口：近期國際糖價不斷上漲，國內配額外食糖進口利潤空間幾乎抹平，預計港口壓力會較去年同期減輕。

6.庫存：截止2021年3月底工業(yè)庫存同比增加90萬噸。隨著榨季的結束，國產糖庫存進入去庫存階段。同時，加工糖去庫存近期順利，整個市場逐漸進入去庫存階段。

7.總結：目前鄭糖走勢跟隨國際原糖走勢。媒體傳出消息巴西最大港口桑托斯港口工人因得不到疫苗注射而計劃罷工，助推了資金的情緒，抬升了糖價。鄭糖資金跟隨原糖走勢，也大幅抬升國內價格。目前，全球基本面上利多國際糖價，進而帶動國內糖價上漲，加之短期消息助推行情，操作上謹慎追多，多頭可以逐步獲利減倉。

■棉花：多單保持

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報16218（+144）元/噸。

2.基差：棉花09合約92元/噸

3.供給：國內新棉進入種植期。全國植棉意向面積為4367.55萬畝，同比下降4.99%，較上期調查減少202.32萬畝，降幅較上期擴大4.4個百分點。鄭棉上漲，清關棉一口價優(yōu)勢擴大成交有增。

4.需求：棉花現(xiàn)貨整體交投較昨日轉淡，一口價成交較好，紡企采購也尚可。

5.庫存：國儲棉庫存維持低位。紡企棉花周度平均庫存環(huán)比下降。

6.總結：受南疆大風天氣以及大宗商品上漲情緒影響，今日鄭棉期貨價格大幅上漲。當前國內紡織企業(yè)庫存較低，節(jié)后補庫需求存在，預計棉花需求仍然保持旺盛。短期內，棉花價格下方支撐較強，多單可以繼續(xù)持有。