一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美聯(lián)儲巴爾金：勞動力和其他供應(yīng)方面的挑戰(zhàn)可能會持續(xù)到夏天。

2）國內(nèi)新聞

5月13日，中國央行開展100億元逆回購操作，因有100億元逆回購到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零投放零回籠。

3）行業(yè)新聞

截至5月6日當(dāng)周，美國2020/2021年度大豆出口凈銷售為9.43萬噸，市場預(yù)期0-25萬噸，前一周為16.5萬噸；2021/2022年度大豆凈銷售10.25萬噸，市場預(yù)期20-42萬噸，前一周為19.3萬噸。美國2020/2021年度大豆出口裝船28.5萬噸，前一周為26.4萬噸。美國2020/2021年度對中國大豆凈銷售0.3萬噸，前一周為-1萬噸；2021/2022年度對中國大豆凈銷售0萬噸，前一周為0萬噸。美國2020/2021年度對中國大豆累計(jì)銷售3570.4萬噸，前一周為3570.2萬噸。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

美股反彈，上一交易日受美股影響，A股弱勢下跌，兩市下跌數(shù)量明顯多于上漲數(shù)量，成交額約7900億元。資金方面北向資金凈流出56.39億元，05月12日融資余額增加36.15億元至15203.25億元。4月CPI數(shù)據(jù)表明消費(fèi)端價格相對可控，但大幅上升的PPI數(shù)據(jù)表明生產(chǎn)資料帶來的通脹壓力依然存在。第七次人口普查數(shù)據(jù)表明我國人口依然在增長，但是老齡化問題開始凸顯。從技術(shù)上看指數(shù)方向依然存不確定性，各均線粘合程度高，有望在事件配合下出現(xiàn)拐點(diǎn)從而產(chǎn)生較大級別的行情。當(dāng)前海外風(fēng)險(xiǎn)加劇，操作上建議先觀望。

【國債】

漲跌不一，10年期國債收益率上行1.33bp至3.15%。央行繼續(xù)開展逆回購操作，Shibor短端品種多數(shù)上行，資金面有所收斂，貨幣政策執(zhí)行報(bào)告表示觀察貨幣政策取向時，只需看政策利率是否發(fā)生變化即可，無需過度關(guān)注公開市場操作數(shù)量。美國4月末CPI大幅回升，創(chuàng)近十年來新高，市場對美聯(lián)儲提前收緊貨幣政策擔(dān)憂繼續(xù)增強(qiáng)，美債收益率大幅上行。國內(nèi)金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，不過仍在合理水平，PPI同比增速創(chuàng)2017年以來的新高，隨著市場需求繼續(xù)恢復(fù)，大宗商品價格指數(shù)仍有可能上行，預(yù)計(jì)將帶動PPI維持高位，貨幣政策存在邊際收緊的可能，疊加政府債券大量發(fā)行，綜合預(yù)計(jì)國債期貨價格反彈空間有限，仍以下行為主，操作上建議暫時觀望或輕倉試空。

2）能化

【原油】

美國Colonial管道恢復(fù)運(yùn)行，印度疫情繼續(xù)惡化，國際油價在連續(xù)四個交易日上漲后，交易商獲利回吐而大跌。市場繼續(xù)高度關(guān)注持續(xù)惡化的印度疫情。據(jù)印度衛(wèi)生部13日通報(bào)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，過去24小時內(nèi)，印度新增新冠確診病例362727例。世界衛(wèi)生組織12日稱，加速疫情在印度蔓延的變異新冠病毒B.1.617已擴(kuò)散至40多個國家和地區(qū)。本周歐佩克和國際能源署都發(fā)布了5月份《石油市場月度報(bào)告》。但是在去庫存方面，兩份報(bào)告數(shù)據(jù)不一致。歐佩克石油市場月度報(bào)告初步數(shù)據(jù)顯示，3月份經(jīng)合組織商業(yè)石油庫存29.87億桶，增加了1000萬桶,國際能源署則認(rèn)為，3月份，經(jīng)合組織商業(yè)庫存29.51億桶，比2月份減少了2500萬桶。

【甲醇】

連續(xù)兩日上漲后甲醇昨夜維持震蕩。本周，國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在86.01%，較上周下跌3.91個百分點(diǎn)。雖部分MTO裝置負(fù)荷有所提升，但延長中煤二期裝置停車，所以本周國內(nèi)CTO/MTO裝置開工下滑。截至5月13日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為74.92%,下跌1.15個百分點(diǎn)，較去年同期上漲8.87個百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為82.37%，下跌2.64個百分點(diǎn)，較去年同期上漲3.13個百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在79.7萬噸，環(huán)比上周下降0.75萬噸，跌幅在0.93%，同比下降34.4%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在13.2萬噸附近。預(yù)計(jì)5月14日到5月30日沿海地區(qū)預(yù)計(jì)到港在48.65萬-49萬噸。

【橡膠】

橡膠周四下跌，基本面方面，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)膠水釋放穩(wěn)定，泰國北部及越南等地將逐步進(jìn)入開割，云南產(chǎn)區(qū)整體開割率40%，預(yù)計(jì)5月中下旬恢復(fù)正常。下游五一假期停產(chǎn)廠家基本恢復(fù)生產(chǎn)，部分廠家?guī)齑婧统鲐浻袎毫Γ唐谧邉菰鰝}下跌，基本面未出現(xiàn)明顯變化，預(yù)計(jì)跌幅有限，下方關(guān)注13500支撐。

【聚烯烴】

線性LL，中石化價格平穩(wěn)，中石油部分地區(qū)指導(dǎo)價提價100。煤化工通達(dá)源8300，成交一般。拉絲PP，兩油價格平穩(wěn)。煤化工常州89200，成交一般。兩油石化早庫74.5萬，較昨日下降4萬。今日聚烯烴現(xiàn)貨回落，期貨層面，盤中原料端價格松動，聚烯烴也同步回落。目前處于需求淡季，后市或延續(xù)震蕩運(yùn)行。

3）黑色

【鋼材】

卷螺夜盤延續(xù)昨日跌勢，仍在調(diào)整過程中。受到4月金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期以及國家高層關(guān)注鋼礦價格漲幅的影響，黑色板塊集體回調(diào)?，F(xiàn)貨方面，上海地區(qū)螺紋鋼價格午后回調(diào)150到200元/噸。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示表需470萬噸，庫存去化的速度與4月旺季水平相差不大，現(xiàn)貨價格短期內(nèi)仍有一定支撐。宏觀方面，昨日美國通脹再超預(yù)期，海外熱卷的價格高于國內(nèi)，鋼材間接出口訂單仍有一定的延續(xù)性，卷強(qiáng)于螺的態(tài)勢也將延續(xù)。但需要警惕的是，即將到來的梅雨季節(jié)或?qū)κ┕さ膹?qiáng)度造成一定抑制，終端若放緩鋼材采購節(jié)奏，現(xiàn)貨的氛圍也將有階段性的轉(zhuǎn)弱。但季節(jié)性的轉(zhuǎn)弱并不構(gòu)成長期趨勢性的利空，關(guān)注回調(diào)后的多單建倉機(jī)會。

【鐵礦】

夜盤持續(xù)調(diào)整，國家層面要求跟蹤分析國內(nèi)外形勢和市場變化，有效應(yīng)對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響，同時市場監(jiān)管部門高度關(guān)注鐵礦近期價格暴漲因素。黑色市場高漲情緒快速回落，但鐵礦估值下調(diào)的前提將是鋼廠利潤快速回落或回落預(yù)期，不然趨勢性調(diào)整很難形成。后市鐵礦重新上漲的背后邏輯已然較弱，風(fēng)險(xiǎn)釋放有望持續(xù)。

【煤焦】

夜盤小幅調(diào)整，焦炭產(chǎn)量存較大釋放可能性，同時盤面已走完本輪提漲預(yù)期，后市盤面調(diào)整壓力較大。焦煤方面，焦煤供給端的擾動預(yù)期仍在，但對價格的支撐邊際減弱，后市焦煤價格的波動性會被資金顯著放大，焦煤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)釋放仍未結(jié)束。

【錳硅】

受黑色板塊整體下跌影響，昨日錳硅主力合約弱勢下行，終收7218元/噸，日跌幅5.79%?，F(xiàn)貨價格小幅上調(diào)50元/噸至7050-7200元/噸。錳礦方面：高價錳礦的成交情況一般，港口庫存仍處高位，外盤報(bào)價持續(xù)下調(diào)，后市礦價漲幅仍然受限。供需方面：目前需求端整體上表現(xiàn)尚可，但產(chǎn)量水平仍然偏高，后市寧夏能耗雙控政策對產(chǎn)量的抑制作用或?qū)⑤^為有限。5月鋼招方面：河鋼招標(biāo)價敲定為7250元/噸。綜合來看，由于供應(yīng)水平偏高，后市錳硅價格仍存回落風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前期價受資金及情緒影響波動較大，操作上需控制倉位、謹(jǐn)防過度追漲殺跌風(fēng)險(xiǎn)。

【硅鐵】

受黑色板塊整體下跌影響，昨日硅鐵主力合約小幅上揚(yáng)后回調(diào)低走，終收7952元/噸，日跌幅4.03%，持倉降幅明顯。72硅鐵的主流出廠報(bào)價上調(diào)200元/噸至7400-7600元/噸。成本方面：蘭炭價格大幅上調(diào)對市價形成支撐。供需方面：目前寧夏限產(chǎn)細(xì)則尚未落地，硅鐵產(chǎn)量仍處相對高位；但來自下游五大鋼種的需求穩(wěn)步增加，出口市場有所回暖，來自金屬鎂市場的需求也表現(xiàn)良好。5月鋼招方面：河鋼首輪詢盤價7500元/噸。綜合來看，雖然產(chǎn)量未見明顯回落，但因需求端對市價有所支撐，短期硅鐵價格或?qū)⒕S持堅(jiān)挺。當(dāng)前期價受資金及情緒影響波動較大，操作上需控制倉位、謹(jǐn)防過度追漲殺跌風(fēng)險(xiǎn)。

【動力煤】

隔夜動力煤主力合約橫幅震蕩，終收884.8元/噸。目前港口報(bào)價仍處高位，市場銷售依舊火爆。供應(yīng)方面：當(dāng)前環(huán)保檢查形勢依然嚴(yán)峻、礦區(qū)產(chǎn)能釋放受阻，而進(jìn)口煤數(shù)量同比下降，動力煤整體供給仍然偏緊，目前港口庫存同比處于偏低水平。需求方面：水泥化工品需求旺盛，同時用煤用電高峰在即，下游電廠日耗高位而存煤量偏低、補(bǔ)庫需求強(qiáng)勁。綜合來看，當(dāng)前水電的替代作用尚不明顯，市場延續(xù)供弱需強(qiáng)的格局，短期煤炭價格或?qū)⒗^續(xù)堅(jiān)挺運(yùn)行。近期盤面受政策及資金影響波動劇烈，操作上建議前期多單輕倉持有，新入場資金需控制倉位、謹(jǐn)防過度追漲殺跌風(fēng)險(xiǎn)。

4）金屬

【貴金屬】

4月份美國消費(fèi)者價格指數(shù)較上年同期增長4.2%，創(chuàng)下逾12年以來最大漲幅，昨日公布的4月份PPI指數(shù)環(huán)比上漲0.6%，高于預(yù)期，而4月PPI年率和核心PPI指數(shù)年率均創(chuàng)下有記錄以來的最大漲幅。盡管美聯(lián)儲官員講話試圖淡化了數(shù)據(jù)影響，但是市場關(guān)于美聯(lián)儲或迫于壓力提前加息的預(yù)期卷土重來，10年期美債收益一度升至1.7%之上，黃金和白銀價格相較上周均出現(xiàn)回落。上周五公布的美國4月非農(nóng)就業(yè)人口增加26.6萬，大幅不及預(yù)期的增加99.8萬，一度推動金銀沖高，但目前已經(jīng)收回非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后的漲幅。當(dāng)前，由于地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的升溫，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)的疲軟以及美聯(lián)儲官員的鴿派表態(tài)，貴金屬表現(xiàn)強(qiáng)勢。通脹上行擔(dān)憂以及美國經(jīng)濟(jì)增速前景放緩下，美債實(shí)際利率走低，而美聯(lián)儲官員的鴿派發(fā)聲又使得市場對政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期不斷延后，疊加地緣政治引發(fā)的避險(xiǎn)需求和美國近期放緩的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為金銀價提供上行驅(qū)動，需要注意的是對美聯(lián)儲政策變化的擔(dān)憂會在上方形成阻力。受以上因素影響，預(yù)計(jì)金銀延續(xù)強(qiáng)勢，但隨著短期利多因素兌現(xiàn)后的沖高，金銀或出現(xiàn)獲利回吐的回落。

【銅】

夜盤銅價回落，受美元走強(qiáng)和國務(wù)院會議措辭影響。昨日美國通脹數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，引發(fā)貨幣政策縮減擔(dān)憂，促美元走強(qiáng)。國務(wù)院會議表示密切關(guān)注大宗商品價格上漲帶來的影響。銅價強(qiáng)勢主要受精礦緊張、中國冶煉檢修增加和年度精礦采購計(jì)劃減少等利多因素支撐。有報(bào)道稱，隨著銅價的不斷攀升，國網(wǎng)訂單下降，下游采購放緩。但近期在金屬整體大幅上漲的情況下，市場情緒更傾向于供應(yīng)端的緊張。銅價短期可能暫緩升勢，價格振幅可能加大。建議關(guān)注下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鉛】

滬鉛隔夜延續(xù)下跌。鉛錠社會庫存壘庫明顯，下游電池廠觀望情緒較重。產(chǎn)業(yè)供應(yīng)端，鉛精礦加工費(fèi)持續(xù)下挫，5月份供應(yīng)端收環(huán)保和檢修的冶煉企業(yè)逐漸恢復(fù)，原生鉛企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，再生鉛預(yù)計(jì)將延續(xù)增勢，供應(yīng)壓力依然較大。需求端，節(jié)后電動自行車鉛酸蓄電池市場消費(fèi)需求慘淡，生產(chǎn)企業(yè)訂單情況暫無改善，部分大型電動自行車電池生產(chǎn)企業(yè)開工率在80%，企業(yè)成品電池庫存增至30天。整體上，鉛下游消費(fèi)淡季，建議短線區(qū)間參與，保值者中線參與逢高拋空機(jī)會。

【鋅】

夜盤鋅價延續(xù)調(diào)整，勉強(qiáng)收于2萬整數(shù)上方。目前國內(nèi)精礦加工費(fèi)已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計(jì)算達(dá)到冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，并限制鋅價下方空間。目前鋅價受到鍍鋅庫存較高和需求平淡制約。在有色和黑色整體調(diào)整的情況下，鋅價也大概率跟隨調(diào)整。建議關(guān)注其它有色品種走勢對鋅價的影響、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁價夜盤震蕩下行?；久娣矫妫局車鴥?nèi)社會庫存較前一周減少5萬噸至106.5萬噸，近期庫存回落速度有所放緩，短期鋁錠庫存預(yù)計(jì)繼續(xù)下行，鋁價前期沖高后短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加劇。中長期看新能源的推廣有利鋁下游消費(fèi)，疊加碳中和即國內(nèi)政策對產(chǎn)能抑制，鋁價走勢依舊向上。

【錫】

滬錫隔夜繼續(xù)回落。倫錫突破3萬美金關(guān)口后高位回落，海外馬來西亞MSC冶煉廠檢修影響海外供給，刺激前期外盤LME錫價大漲。4月份國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量15505噸，環(huán)比增長7.41%。5月云南、廣西、安徽地區(qū)冶煉廠均恢復(fù)了正常生產(chǎn)，內(nèi)銀漫礦業(yè)公布從5月2日起恢復(fù)生產(chǎn)，錫現(xiàn)貨市場短缺現(xiàn)象有所緩解。錫價大幅上漲打壓下游企業(yè)采購積極性，庫存較高的壓力料將持續(xù)。整體上，國內(nèi)市場上漲壓力較大，短期滬錫高位震蕩，謹(jǐn)防高位回落風(fēng)險(xiǎn)。

【鎳】

鎳價夜盤震蕩。前期受青山將于十月開始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳消息打壓，鎳價回落。近期滬鎳合約減倉上行，價格逐步回歸均衡位置?；久娣矫妫磥礞囪F制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差。菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，未來供應(yīng)預(yù)計(jì)繼續(xù)增加，鎳鐵價格同樣由于產(chǎn)量增長承壓。短期純鎳供應(yīng)偏緊，但目前相對價格有所修復(fù)，且下游不銹鋼疲軟，預(yù)計(jì)價格逐步回歸震蕩走勢，關(guān)注賣出機(jī)會。       

【不銹鋼】

不銹鋼價格震蕩。現(xiàn)貨方面，不銹鋼現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)一般。近期不銹鋼供需平穩(wěn)，未來呈現(xiàn)增長趨勢?；久娣矫?，目前下游消費(fèi)逐步恢復(fù)，不銹鋼庫存有回落跡象。短期不銹鋼毛利仍然偏高，上行趨勢不強(qiáng)，不排除近期上漲后出現(xiàn)回落。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口，走勢寬幅震蕩為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

商品集體回調(diào)拖累原糖。后期市場將更多關(guān)注北半球糖料生長和巴西21/22榨季的開榨情況。國內(nèi)糖盤面總體則跟隨國際糖價波動，目前受大宗商品上漲推動國內(nèi)期貨隨之上漲，同時由于玉米價格大幅上漲擠占甜菜種植，市場上開始對2021/22榨季國內(nèi)糖料種植面積產(chǎn)生了擔(dān)憂。操作上，國內(nèi)跟隨原糖波動并且進(jìn)口成本上升到了5500以上，但由于白糖期貨升水現(xiàn)貨，并且白糖仍然有巨大的庫存壓力，前期多單可在5500-5600以上止盈，并在5300-5400重新買入，09合約參考區(qū)間為5300-5800；長期全球糖繼續(xù)處于去庫存狀態(tài)，遠(yuǎn)期白糖多單可繼續(xù)持有。

【油脂】

國內(nèi)豆油Y2109收盤于9004，跌幅1.53%，棕櫚油P2109收盤于8188，跌幅1.16%。菜油OI2109收盤于10765，跌幅1.7%。4月MPOB報(bào)告中國內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期，導(dǎo)致庫存增幅超過預(yù)期，雖然4月產(chǎn)量接近預(yù)期，環(huán)比增加7%，但是仍處于近幾年同期低位，1-4月累積產(chǎn)量也較低，產(chǎn)量恢復(fù)進(jìn)度較慢，5月前10日出口環(huán)比大增，預(yù)計(jì)上半年棕櫚油庫存累庫較慢。國內(nèi)大豆集中到港后，豆油庫存開始升高，之前現(xiàn)貨緊缺情況有所改觀，現(xiàn)貨基差持續(xù)走弱。而目前國內(nèi)棕櫚油盤面進(jìn)口倒掛較多，現(xiàn)貨偏緊，基差也在走強(qiáng)，豆棕09價差逢高做縮小，開倉在900及以上。                                 

【豆粕】

5月13日(星期四)CBOT大豆收盤下跌，美豆主力觸及多年高位后獲利了解，且美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告偏空。國內(nèi)豆粕M2109收盤于3640，跌幅1.65%。USDA5月報(bào)告中美豆舊作數(shù)據(jù)未做調(diào)整，新作結(jié)轉(zhuǎn)庫存小幅增加，巴西+阿根廷舊作產(chǎn)量繼續(xù)調(diào)高至1.83億噸，新作產(chǎn)量更是增加至1.96億噸，供應(yīng)緩慢增加，但是庫存增幅有限，目前美豆播種進(jìn)度好于預(yù)期，高價刺激供應(yīng)情況下，不排除后續(xù)繼續(xù)上調(diào)美豆新作產(chǎn)量，美國氣候預(yù)測中心發(fā)布拉尼娜現(xiàn)象結(jié)束，ENSO中性狀態(tài)將持續(xù)整個夏季，謹(jǐn)防外盤回落風(fēng)險(xiǎn)。最近豬價持續(xù)下跌也側(cè)面反應(yīng)存欄的恢復(fù)，蛋雞養(yǎng)殖利潤轉(zhuǎn)好，豆粕需求不宜過度悲觀，根據(jù)飼料工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，4月各項(xiàng)飼料產(chǎn)量基本上環(huán)比增加。然而國內(nèi)大豆盤面壓榨虧損較多且持續(xù)時間較長，國內(nèi)買船節(jié)奏放慢。豆粕盤面單邊以回調(diào)做多為主。

【生豬】

豬價繼續(xù)小幅波動?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價18.52元/公斤，日度下跌0.03元/公斤。由于前期價格跌幅過快，現(xiàn)貨存在挺價意愿；但目前大豬供應(yīng)仍然偏充足且消費(fèi)端沒有改善的跡象短期難以大幅提振價格；另外養(yǎng)殖利潤持續(xù)下降、外購仔豬養(yǎng)殖已出現(xiàn)虧損，并且按照咨詢機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)去年底能繁母豬存欄出現(xiàn)減少，下半年生豬存欄恢復(fù)有望不及預(yù)期，屆時價格有望反彈?？紤]到目前盤面對現(xiàn)貨存在6000元/噸的升水，投資者可以短線區(qū)間操作，長線待現(xiàn)貨價格企穩(wěn)后則可以逢低買入。