鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水18.25美元/噸，前一交易日貼水15.75美元/噸。根據(jù)SMM訊，上海0#鋅主流成交于22180~22320元/噸，雙燕成交于22330~22460元/噸；0#鋅普通對(duì)2106合約報(bào)升水-10~10元/噸左右，雙燕對(duì)2106合約報(bào)升水130~160元/噸；1#鋅主流成交于22110~22250元/噸。第一時(shí)段，鋅價(jià)于22200元/噸左右震蕩運(yùn)行，然并未看到下游企業(yè)集中性補(bǔ)庫，市場報(bào)價(jià)較亂，早間持貨商普通鋅錠報(bào)至對(duì)2106合約報(bào)升水-10~10元/噸，對(duì)SMM網(wǎng)均價(jià)貼水10~5元/噸，成交一般；進(jìn)入第二時(shí)段，部分貿(mào)易商接低價(jià)貨后，市場報(bào)價(jià)小幅抬升，貿(mào)易商基本報(bào)價(jià)在對(duì)2106合約升水0~10元/噸，雙燕品牌報(bào)價(jià)上調(diào)至升水150~160元/噸，雙燕成交較前兩日增多，整體看，下游企業(yè)接貨情緒并未完全釋放，仍等待鋅價(jià)進(jìn)一步下跌，今日現(xiàn)貨較昨日稍有轉(zhuǎn)好，然仍顯一般。

庫存方面，5月19日，LME庫存為28.45萬噸，較此前一日下降1.11萬噸。根據(jù)SMM訊，5月17日，國內(nèi)鋅錠庫存為17.12萬噸，較此前一周下降1.67萬噸。

觀點(diǎn)：昨日有色板塊止跌，鋅價(jià)高位盤整?；久嫔?，雖然持續(xù)上漲的鋅價(jià)對(duì)需求形成了一定的壓制，但現(xiàn)在畢竟仍處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季之中，下游剛需補(bǔ)庫仍存，買盤依然充足，供應(yīng)端隨著TC小幅反彈，市場對(duì)于煉廠后市因利潤不佳集體減產(chǎn)的預(yù)期有所下降，同時(shí)最新進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，4月進(jìn)口同比繼續(xù)增加，我們?nèi)匀粓?jiān)持之前對(duì)于今年Q2去庫可能不及預(yù)期的判斷。價(jià)格方面，顯然目前宏觀情緒以及資金對(duì)價(jià)格的影響更大，流動(dòng)性拐點(diǎn)暫未到來，基本面上也沒有出現(xiàn)非常明顯的利空，短期價(jià)格依然易漲難跌，仍建議順勢而為，以逢低做多思路操作。

策略：單邊：謹(jǐn)慎看漲。套利：內(nèi)外反套。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。2、消費(fèi)大幅下滑。