七禾數(shù)據(jù)

5月31日，國內(nèi)期市收盤多數(shù)上漲，黑色系漲幅居前，錳硅漲停，硅鐵、鐵礦石漲逾5%，玻璃、動(dòng)力煤漲逾3%。

焦煤資金流入2.71億元

焦煤、鄭煤同時(shí)上榜

焦煤持倉量增加10%

市場觀點(diǎn)

一德期貨：在政策的影響下，黑色市場充分釋放了高估值風(fēng)險(xiǎn)，而近期市場的主要變量在于政策端的擾動(dòng)和宏觀情緒的快速轉(zhuǎn)變，而當(dāng)高價(jià)格回落后，估值壓力釋放回歸基本面后，會發(fā)現(xiàn)因?yàn)樘厥鈹_動(dòng)，工業(yè)品價(jià)格大幅下跌，產(chǎn)業(yè)鏈利潤收縮，供給彈性邊際降低，而隨著終端市場完成提價(jià)，疊加生產(chǎn)要素成本下降，未來利潤窗口擴(kuò)大，需求彈性邊際提升，新的錯(cuò)配周期再次來了，對于鐵礦來說，在供需雙旺現(xiàn)實(shí)維持的基礎(chǔ)上，結(jié)構(gòu)性矛盾因?yàn)殇搹S利潤的收縮而緩解，而隨著喊話部門行政級別的下降，疊加現(xiàn)貨端囤貨情緒上升，黑色系在周末開始形成上漲趨勢，周一兌現(xiàn)了這部分現(xiàn)貨溢價(jià)，但后期的風(fēng)險(xiǎn)并非基本面的邊際變化，更多是政策容忍度和政策對價(jià)格高低的認(rèn)知。

國泰君安期貨:本周鋼聯(lián)口徑焦炭庫存降幅放緩，現(xiàn)貨市場降價(jià)預(yù)期有所強(qiáng)化。但隨著鋼材價(jià)格的反彈，市場對于焦炭下跌的預(yù)期有所緩和，焦炭期貨下方空間有限。

宏源期貨:焦企復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，但由于鋼材利潤壓縮明顯，貿(mào)易商出貨積極，隱性庫存大幅去庫，導(dǎo)致表內(nèi)總庫存出現(xiàn)拐點(diǎn)，實(shí)際供給仍有缺口，且焦化復(fù)產(chǎn)受阻，短期難以彌補(bǔ)，同時(shí)基差擴(kuò)大至歷史絕對高位，焦炭盤面利潤基本為零，貿(mào)易商隱性庫存有限。

鄂爾多斯煤炭網(wǎng):今年隨著疫苗接種的推廣、疫情的好轉(zhuǎn)以及美國政府持續(xù)推出的經(jīng)濟(jì)刺激政策，使全球經(jīng)濟(jì)逐步共振、復(fù)蘇加快，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，也促使通脹預(yù)期加強(qiáng)。國內(nèi)鋼鐵、煤炭都將處于供需緊平衡狀態(tài)，下游需求溫和復(fù)蘇的確定性較高，供需缺口年內(nèi)難以消除。政策頂部已經(jīng)出現(xiàn)，后續(xù)的價(jià)格走勢的主要因素取決于需求。雖然上周開始的政策調(diào)控力度加大，但資源供給側(cè)并未得到顯著改善，只不過把下游潛在補(bǔ)庫搶運(yùn)需求推遲了一周而已，市場仍有強(qiáng)力支撐。水漲船高，預(yù)計(jì)煤炭價(jià)格后續(xù)仍將在中高位震蕩。

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產(chǎn)業(yè)新聞

今年前4個(gè)月（1-4月），印度鐵礦石出口增長66%，達(dá)到2242萬噸。大約90%的出口流向中國。中國是世界上最大的鋼鐵生產(chǎn)國，前4個(gè)月從印度進(jìn)口鐵礦石2028萬噸，而去年同期為1224萬噸。

由于Covid-19爆發(fā)后的經(jīng)濟(jì)中斷，鐵礦石產(chǎn)量急劇下降了近4400萬噸，至2020-21年的2.02億噸。然而，該國的出口增長了62%，從3700萬噸增加到6000萬噸。在調(diào)整增量出口和產(chǎn)量下降后，造成了大約7000萬噸的總體短缺。

據(jù)榆林煤炭交易中心市場調(diào)研了解，煤價(jià)回歸理性后，近兩日，中短途上站調(diào)運(yùn)及長途調(diào)運(yùn)都非常積極，部分庫存不多的站臺小幅上調(diào)運(yùn)費(fèi)，加緊調(diào)運(yùn)，長途運(yùn)輸方面也是，為搶到更多的車源，貨主方主動(dòng)上調(diào)運(yùn)費(fèi)10-60元/噸。

根據(jù)鋼鐵協(xié)會監(jiān)測，截止5月14日，中國鋼材價(jià)格指數(shù)（CSPI）升至174.81點(diǎn)，比年初上漲40.39%，同比上漲77.06%。5月中旬上漲行情達(dá)到高潮。鋼坯價(jià)格曾一日內(nèi)三次調(diào)價(jià)計(jì)450元，達(dá)到5770元/噸。