上周，國內市場利率呈現短強長弱的態(tài)勢。一方面，受月底資金需求上升的影響，短期利率有所走強；另一方面，目前國內資金供應充裕，資金需求下降，中長期利率整體不斷下行。截至6月2日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜利率報收于2.04%，較5月26日上升5個基點；1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分別報收于2.156%、2.135%、2.397%、2.469%、2.651%、2.835%、2.907%，較5月26日分別下降11.3、17.6、0.8、1、1.9、0.6、1.4個基點。

貨幣政策方面，央行延續(xù)目前每個工作日的100億元逆回購操作，公開市場業(yè)務（OMO）對流動性的影響呈現中性。本月央行有2000億元的中期借貸便利（MLF）到期，考慮到目前市場整體流動性充裕，央行大概率等額續(xù)作，對市場影響有限。

圖為Shibor周度變化

短期來看，雖然月底資金需求釋放完畢，但是臨近端午小長假以及之后的月中繳稅、繳款將會進一步刺激短期資金需求，短期市場利率有望延續(xù)上漲的趨勢。中長期來看，國內的社會融資、貸款數據表現不佳，市場整體資金需求不振，但是后期政府債券將集中發(fā)行，因此中長期利率不具大幅下降的空間。