鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水21.50美元/噸，前一交易日貼水19.00美元/噸。根據SMM訊，上海0#鋅主流成交于22940~23140元/噸，雙燕成交于23030~23240元/噸，進口鋅22920~23130元/噸；0#鋅普通對2107合約報升水90~100元/噸，雙燕對2107合約報升水190元/噸；進口鋅對2107合約升水80元/噸；1#鋅主流成交于22870~23070元/噸。鋅價高位震蕩回落，下游采購情緒一般，仍以觀望為主，貿易市場接貨情緒較高，部分貿易商逢低囤貨，現(xiàn)貨升水低位反彈，早間持貨商普通鋅錠報至對2107合約報升水60~70元/噸，對SMM網均價基本平水到升水5元/噸。進入第二時段，市場交投依然活躍，市場報價穩(wěn)步抬升到2107合約升水80~100元/噸。從終端消費看，鋅消費開始環(huán)比走弱，實際拿貨未有改善，但貿易市場投機或長單囤貨意愿有所抬。

庫存方面，6月3日，LME庫存為27.71萬噸，較此前一日上漲0.09萬噸。根據SMM訊，5月31日，國內鋅錠庫存為15.44萬噸，較此前一周下降0.71萬噸。

觀點：上周國家發(fā)改委等五部門聯(lián)合約談鐵礦、鋼材、銅、鋁等行業(yè)具有較強市場影響力的重點企業(yè)，維護市場秩序，打擊投機炒作行為，有色板塊近期整體止?jié)q承壓?；久嫔?，本周公布的最新庫存數(shù)據顯示鋅錠仍在正常去庫，同時近期市場傳言廣東某煉廠因限電限產50%，給到價格一定支撐。消費端雖然持續(xù)上漲的鋅價對需求形成了一定的壓制，但現(xiàn)在畢竟仍處于傳統(tǒng)消費旺季之中，下游剛需補庫仍存，供應端云南限電影響延續(xù)，TC小幅反彈，但進口量的持續(xù)增加起到了一定的補充作用，導致今年Q2整體去庫不及預期。價格方面，雖然目前宏觀拐點未到，基本面上也沒有明顯的重大利空，但短期內可能出臺的一系列政策舉措可能對價格形成較強壓制，單邊建議先以觀望為主?？缙贩N套利方面，中長期仍可以繼續(xù)嘗試多銅鋁空鋅。

策略：單邊：中性。套利：內外正套。

風險點：1、流動性收緊快于預期。2、消費大幅下滑。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水20.60美元/噸，前一交易日貼水19.05美元/噸。滬鋁當月在隔夜夜盤大幅下挫后，午前成交重心向上收復，但整體重心仍較昨日下跌超過2%至19100元/噸附近，華東現(xiàn)貨成交集中19100-19120元/噸，對盤面升水10-30元/噸，絕對價格大幅下挫后，持貨商挺價出貨為主。 

滬鋁早盤沖高回落，2106合約整體重心回歸18500元/噸，早盤華東現(xiàn)貨成交集中18650-18670元/噸，后隨著期鋁價格下移，現(xiàn)貨成交價格同步下行，實際成交升水維持平水附近。華東現(xiàn)貨市場相對華南和中原地區(qū)仍然相對較弱，現(xiàn)貨升水并未拉開。 

中原（鞏義）地區(qū)現(xiàn)貨成交趨向活躍，成交價格對華東收窄至平水附近，成交均價集中18660元/噸附近。 

庫存方面，截止6月3日，LME庫存為167.45萬噸，較前一交易日下降0.92萬噸。截至5月31日，鋁錠社會庫存較上周上漲1.4萬噸至97.6萬噸。

觀點：同樣受到急劇飆升的政策風險影響，鋁價之前大幅回調，但回調幅度有限，后跟隨工業(yè)品整體企穩(wěn)后逐步反彈，這兩天市場傳言下周一將出臺拋儲細則，鋁價再度承壓。基本面上，雖然本周初公布的最新庫存數(shù)據顯示去庫有所中斷，主要原因近期集中到貨所致，昨日公布的庫存數(shù)據顯示去庫趨勢仍再延續(xù)，基本面上，云南地區(qū)限電限產影響仍在擴大，也不排除新增其他限產地區(qū)，消費端目前仍處于傳統(tǒng)旺季之中，下游剛需補庫。價格方面，目前宏觀以及資金面對鋁價影響顯然更大，同時基本面上對價格仍有較強支撐，鋁價寬幅震蕩，單邊上短期建議以觀望為主。但長期來看，在未來很長一段時間內，碳中和限產的各種消息可能仍將對鋁價形成脈沖式的拉漲。

策略：單邊：中性。套利：內外正套。

風險點：1、流動性收緊快于預期。2、消費大幅下滑。