一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國對俄羅斯國債的制裁措施6月14日正式生效，俄媒稱，這再次為將于16日舉行的俄美領(lǐng)導(dǎo)人峰會蒙上陰影。俄美高層13日重申，對此次峰會的成果并不抱太大的期望。據(jù)俄新社14日報(bào)道，針對美國的制裁措施，俄羅斯財(cái)政部長西盧安諾夫表示，美國的制裁不會影響俄羅斯國債的發(fā)行戰(zhàn)略，美國的因素早已被考慮在內(nèi)。他表示，俄羅斯國債是世界上最安全可靠的國債之一，盡管有美國的制裁，但俄羅斯國債仍將保持高需求率，制裁只會給美國公司造成損失。有俄媒分析稱，美國此舉是在為即將舉行的俄美領(lǐng)導(dǎo)人峰會爭取談判籌碼。

2）國內(nèi)新聞

據(jù)悉，近期，市場監(jiān)管總局等部門頻頻發(fā)聲，反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)密集“亮劍”，屢屢開出頂格罰單?！凹訌?qiáng)版”反不正當(dāng)競爭執(zhí)法風(fēng)暴正襲來。從權(quán)威人士處獲悉，下一步市場監(jiān)管部門將堅(jiān)持發(fā)展和規(guī)范并重，加大重點(diǎn)領(lǐng)域不正當(dāng)競爭行為整治，嚴(yán)管數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域競爭失序問題，針對醫(yī)藥、醫(yī)療、美容、教育、保健等領(lǐng)域存在的不正當(dāng)競爭，突出大案要案的查處和專項(xiàng)治理。

3）行業(yè)新聞

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月14日，據(jù)美國當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，美國伊利諾伊州羅克頓地區(qū)一化工廠發(fā)生爆炸，現(xiàn)場濃煙滾滾。因事故可能導(dǎo)致危險(xiǎn)化學(xué)物質(zhì)泄漏，當(dāng)?shù)鼐揭岩笫掳l(fā)地周圍居民撤離。據(jù)悉，該化工廠是美國知名化工企業(yè)、世界最大的潤滑劑制造商Chemtool Incorporated旗下工廠。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，端午節(jié)前最后一個(gè)交易日A股弱勢下跌，兩市成交破萬億，資金方面北向資金凈流出30.32億元，06月10日融資余額增加45.57億元至15910.88億元。6月9日公布的PPI數(shù)據(jù)表明生產(chǎn)資料漲價(jià)壓力較大，抑制貨幣政策放松。繼5月25日各指數(shù)突破區(qū)間上軌后做多趨勢有減弱的跡象，在貨幣政策沒有明顯轉(zhuǎn)變下，我們?nèi)砸璞据喩蠞q的持續(xù)性。從走勢上看方向的不確定性依然存在，操作上建議先觀望。

【國債】

國債：繼續(xù)下跌，10年期國債活躍券收益率上行2.2bp至3.147%。上周央行繼續(xù)開展逆回購操作，SHIBOR各期限利率普遍下行，資金面繼續(xù)保持寬松。5月份M2增速和新增人民幣貸款高于預(yù)期，中長期貸款繼續(xù)增加，PPI同比上漲9.0%，創(chuàng)2008年10月份以來的新高，央行行長表示物價(jià)走勢整體可控，堅(jiān)持實(shí)施正常的貨幣政策。國務(wù)院常務(wù)會議要求發(fā)揮地方政府專項(xiàng)債等政府投資帶動(dòng)作用，地方債發(fā)行或?qū)⒓铀?。全球和美歐等主要國家制造業(yè)PMI繼續(xù)回升，美國核心CPI增速創(chuàng)1992年以來新高，世界銀行新一期《全球經(jīng)濟(jì)展望》上調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。綜合預(yù)計(jì)國債期貨價(jià)格將繼續(xù)回落，操作上建議空單持有。

2）能化

【原油】

原油：國際油價(jià)盤中延續(xù)漲勢，歐美原油期貨繼續(xù)上漲至兩年多來最高價(jià)位。然而美國原油產(chǎn)量增加,英國推遲大部分疫情防控限制,降低了對燃料需求增長和供應(yīng)趨緊的預(yù)期，國際油價(jià)脫離盤中高點(diǎn)。加拿大和北海檢修高峰季也支撐油價(jià)維持在高位。據(jù)估計(jì)，在加拿大油砂項(xiàng)目每日有約33萬桶的石油和凝析油停產(chǎn),在北海有37萬桶原油停產(chǎn)。然而，美國隨后發(fā)布的頁巖油產(chǎn)量預(yù)測數(shù)量打壓了歐美原油期貨市場氣氛。美國能源信息署在《鉆探生產(chǎn)率報(bào)告》中預(yù)測，7月份美國七大頁巖油生產(chǎn)區(qū)原油總產(chǎn)量日均約780萬桶，比6月份增加3.8萬桶。英國推遲防控措施解封的消息也抑制了石油市場看漲氣氛。14日晚英國首相約翰遜宣布，鑒于變異新冠病毒正在快速傳播，英格蘭地區(qū)將推遲4周執(zhí)行最后階段的“解封”措施。出于對未來供需緊平衡及對伊朗問題短期無法解決的判斷，后期油價(jià)繼續(xù)看好。

【甲醇】

甲醇：整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在84.07萬噸，環(huán)比上周上漲5.01萬噸，漲幅在6.34%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在20.7萬噸附近。不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)6月11日到6月18日預(yù)報(bào)下周到港34.24萬噸，預(yù)計(jì)下周主港庫存延續(xù)上漲。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在82.63%，較上周上漲3.58個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)雖沿海個(gè)別MTO裝置負(fù)荷有所下降，但神華寧煤一套MTP裝置重啟，國內(nèi)CTO/MTO裝置開工回升。截至6月10日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為74.08%,上漲2.44個(gè)百分點(diǎn)。短期甲醇市場震蕩整體，關(guān)注內(nèi)地現(xiàn)貨。

【橡膠】

橡膠：假期日膠窄幅震蕩，端午節(jié)前國內(nèi)市場原料膠價(jià)格持續(xù)走弱帶動(dòng)期貨價(jià)格下跌，國內(nèi)外產(chǎn)膠區(qū)新膠陸續(xù)釋放，后期產(chǎn)出將持續(xù)放量。輪胎廠庫存較高，出口不佳，開工呈現(xiàn)走弱跡象，下游需求弱化壓制價(jià)格，天膠庫存去化持續(xù)，進(jìn)口縮減，整體基本面有所弱化，供應(yīng)預(yù)增及內(nèi)需走弱帶動(dòng)膠價(jià)下行，短期走勢持續(xù)偏弱，本周關(guān)注12500一帶支撐。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，兩油價(jià)格平穩(wěn)。煤化工7610，成交回升。拉絲PP，兩油平穩(wěn)。煤化工常州8300，成交一般。兩油石化早庫78萬，環(huán)比增加9萬。節(jié)前聚烯烴低位整理，反抽力度有限。長假期間，一方面國際油價(jià)小幅上行；另一方面，美國CPI高企，市場關(guān)注今明的聯(lián)儲會議。聚烯烴自身仍處于淡季，不過，連續(xù)下跌后，或有跟隨性超跌反彈，不過反彈空間。

【PTA】

[PTA、MEG]：PTA大幅走強(qiáng)，MEG反彈。，原油走強(qiáng)，聚酯原料價(jià)格整體回升。供應(yīng)端，上海石化PX裝置開車預(yù)期，帶動(dòng)國內(nèi)供應(yīng)提升，整體開工率79.82%，乙二醇新裝置試車穩(wěn)定，開工率約62.97%。需求端，下游聚酯市場進(jìn)入了傳統(tǒng)需求淡季，聚酯周均開工負(fù)荷89%左右，織造開工率73.15%左右。庫存方面，乙二醇去庫預(yù)期結(jié)束，PTA高加工費(fèi)及下游聚酯產(chǎn)銷不佳的，預(yù)計(jì)或緩慢壘庫。整體上，PTA、MEG供應(yīng)壓力增大，關(guān)注新投和重啟消息，行情上震蕩回升為主，建議短線區(qū)間參與。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：假期期間，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)累計(jì)上調(diào)50元至5060元/噸。短期來看，在華東地區(qū)長流程即時(shí)利潤跌至0附近后，在原材料成本的支撐下，鋼價(jià)底部尚有一定支撐。但在淡季來臨的時(shí)間窗口，節(jié)前鋼材社庫和廠庫已均顯示出了一定的累庫跡象，且水泥、混凝土等建材高頻數(shù)據(jù)的趨弱都指向了淡季需求的弱化，因此需求端驅(qū)動(dòng)淡季鋼價(jià)的可能性不大。供給端傳聞發(fā)改委要求下半年限產(chǎn)2000萬噸粗鋼，但粗略測算下要達(dá)到此目標(biāo)需要鐵水產(chǎn)量降至220萬噸左右，若嚴(yán)格執(zhí)行很大程度上推升鋼價(jià)中樞，與國常會要求的穩(wěn)定大宗商品物價(jià)不符，疊加該政策傳聞尚未有官方口徑的表述，建議投資者理性看待。短期在需求邊際下滑，供給穩(wěn)定的背景下，成材價(jià)格震蕩運(yùn)行。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦近期走勢處于反彈博弈期，在鋼廠利潤快速回落之后，對鐵礦價(jià)格支撐減弱。供給端，澳巴發(fā)貨持續(xù)向好，非主流礦持續(xù)放量。需求端，粗鋼產(chǎn)量壓減政策松動(dòng)，但難有增量預(yù)期。鐵礦價(jià)格會逐步回歸供需基本面，后市價(jià)格仍存大幅回落風(fēng)險(xiǎn)，可逢高做空。

【煤焦】

雙焦：焦炭方面，焦炭限產(chǎn)對市場存擾動(dòng)，現(xiàn)山東環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，但山東焦化企業(yè)并未有實(shí)際限產(chǎn)動(dòng)作，對焦炭日產(chǎn)的影響程度還要看實(shí)際的落地執(zhí)行。同時(shí)焦炭總庫存持續(xù)處于低位，對價(jià)格形成一定支撐，因此盤面價(jià)格有望呈現(xiàn)寬幅震蕩。焦煤方面，政策保供后，焦煤產(chǎn)量有望得到釋放，供給端的擾動(dòng)預(yù)期減弱，后市焦煤仍存調(diào)整壓力。

【錳硅】

錳硅：節(jié)前最后一個(gè)交易日，錳硅主力合約偏弱震蕩，終收7562元/噸，持倉增幅明顯。錳硅主流出廠報(bào)價(jià)小幅下調(diào)25元/噸至7400-7500元/噸。下游鋼廠對錳硅的需求穩(wěn)中向好，本輪鋼招價(jià)格在7700-7800元/噸；而控耗細(xì)則落地后寧夏地區(qū)的產(chǎn)量將出現(xiàn)明顯下滑。近期由于利好出盡，盤面受情緒影響高位回落，但鑒于供應(yīng)偏緊格局有望延續(xù)、基本面仍存支撐，操作上可等待做多機(jī)會。

【硅鐵】

硅鐵：節(jié)前最后一個(gè)交易日，硅鐵主力合約偏強(qiáng)震蕩，終收8634元/噸，日漲幅1.55%，持倉增幅明顯。72硅鐵的主流出廠報(bào)價(jià)仍維持在8000-8100元/噸?？睾募?xì)則落地后寧夏地區(qū)的產(chǎn)量將受到明顯壓制；而下游需求整體上穩(wěn)中向好，后市硅鐵市場供應(yīng)缺口或?qū)⒂兴糯?，市價(jià)仍存上行驅(qū)動(dòng)。操作上建議輕倉逢低布局多單。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：節(jié)前最后一個(gè)交易日，動(dòng)力煤主力合約偏強(qiáng)震蕩，終收827.2元/噸，日漲幅2.96%，持倉降幅明顯。港口煤價(jià)仍維持在930元/噸的高位，電廠限制采購招標(biāo)價(jià)，而貿(mào)易商低價(jià)出貨意愿較低，港口成交較為僵持。目前電廠存煤量偏低、旺季補(bǔ)庫需求仍存；而礦區(qū)安全檢查較嚴(yán)，進(jìn)口煤的補(bǔ)充作用有限，市場供應(yīng)仍偏緊，對煤價(jià)形成支撐。但由于市價(jià)重回高位，需關(guān)注政策面調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)。目前盤面貼水于現(xiàn)貨，操作上仍建議以偏多思路為主。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：節(jié)日期間金銀再次大幅下挫，隨后V型反轉(zhuǎn)，在本周美聯(lián)儲利率會議前市場觀點(diǎn)矛盾激化。上周公布的美國5月CPI同比進(jìn)一步走高至5%，創(chuàng)2008年8月以來最大漲幅。由于擔(dān)心高通脹導(dǎo)致美聯(lián)儲將結(jié)束大規(guī)模的貨幣刺激計(jì)劃，金銀震蕩走弱，但在目前勞動(dòng)力市場復(fù)蘇疲弱的背景下，市場或認(rèn)為美聯(lián)儲仍不會對高通脹有太強(qiáng)烈的反應(yīng)，美聯(lián)儲不會急于收緊利率，而通脹上行以及名義利率的回落會壓低實(shí)際利率利好金銀。目前金銀整體震蕩走弱，關(guān)注下周美聯(lián)儲利率會議是否會給出更為明確的政策信號。

【銅】

銅：假期LME銅價(jià)沖高后回落。據(jù)報(bào)道國儲計(jì)劃拋儲，每個(gè)月底進(jìn)行。目前精礦供應(yīng)依舊緊張，但國內(nèi)需求表現(xiàn)疲軟。5月份未鍛造銅進(jìn)口環(huán)比下降8%，近期上海港口升水也明顯回落，僅為25-30美元，意味著中國進(jìn)口意愿較低。LME和國內(nèi)現(xiàn)貨表現(xiàn)貼水，供應(yīng)相對寬松。銅價(jià)中期可能進(jìn)入調(diào)整階段，建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：假期LME鋅價(jià)沖高后回落，總體延續(xù)區(qū)間波動(dòng)。近期國內(nèi)精礦加工費(fèi)輕微回升，但總體仍較為緊張，雖然國儲計(jì)劃拋儲，但靜態(tài)計(jì)算精礦冶煉加工費(fèi)不足涵蓋冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，并限制鋅價(jià)下方空間。需求端仍然也缺乏亮點(diǎn)，短期鋅價(jià)缺少打破區(qū)間波動(dòng)的因素，更多受有色和黑色整體走勢影響。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：節(jié)前上漲?；久娣矫?，國內(nèi)社會庫存較前一周減少3.5萬噸至91.9萬噸附近，鋁錠庫存恢復(fù)下行。前期中央對大宗商品價(jià)格上行密集表態(tài)，引發(fā)鋁價(jià)回調(diào)；此外鋁拋儲基本確定，6月開始拋儲至年底，每月在8萬噸左右。從供應(yīng)出發(fā)，拋儲影響下下半年供應(yīng)預(yù)計(jì)由偏緊轉(zhuǎn)為偏寬松。長期趨勢方面新能源的推廣有利鋁下游消費(fèi)，疊加碳中和即國內(nèi)政策對產(chǎn)能抑制，鋁價(jià)長期重心預(yù)計(jì)仍會上行，目前鋁價(jià)走勢或維持區(qū)間震蕩，三季度或可嘗試逢高做空。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)上行。前期受青山將于十月開始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳消息打壓，鎳價(jià)回落。近期滬鎳合約上行，價(jià)格逐步回歸均衡位置。基本面方面，未來鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價(jià)差。菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，未來供應(yīng)預(yù)計(jì)繼續(xù)增加，鎳鐵價(jià)格同樣由于產(chǎn)量增長承壓。短期純鎳供應(yīng)偏緊，但目前相對價(jià)格有所修復(fù)，預(yù)計(jì)后市依然維持相對震蕩走勢。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格上漲?，F(xiàn)貨方面，不銹鋼現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)一般。近期不銹鋼供需平穩(wěn)，未來呈現(xiàn)增長趨勢?；久娣矫?，目前下游消費(fèi)逐步恢復(fù)，不銹鋼庫存有回落跡象。短期不銹鋼毛利仍然偏高，上行趨勢不強(qiáng)。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口和趨勢，警惕沖高回落。

【鉛】

鉛：假期期間倫鉛震蕩下跌，滬鉛沖高回落。產(chǎn)業(yè)上，6月11日國內(nèi)鉛錠社會庫存總計(jì)為125.8千噸，周度大增15900噸，再刷新2015年來高位。供應(yīng)端，5月全國電解鉛產(chǎn)量26.48萬噸，環(huán)比降0.38%；再生鉛產(chǎn)量33.12萬噸，環(huán)比增7.73%。云南限電預(yù)計(jì)6月中旬結(jié)束，再生鉛6月產(chǎn)量釋放速度加快。需求端，鉛蓄電池企業(yè)周度綜合開工率為70.85%，周環(huán)比下降1.67%，鉛蓄電池市場淡季態(tài)勢不改，更換市場需求低迷。整體上，礦供應(yīng)短缺和消費(fèi)淡季博弈，建議短線區(qū)間，保值者中線參與逢高拋空機(jī)會。

【錫】

錫：假期期間倫錫沖高回落，滬錫走高。LME錫庫存轉(zhuǎn)增。云南地區(qū)錫廠限電停產(chǎn)狀態(tài)有所恢復(fù)，電解環(huán)節(jié)部分恢復(fù)運(yùn)作，緩解了供應(yīng)緊缺的狀況。海外供應(yīng)依然偏緊，馬來西亞MSC冶煉廠檢修影響供給。4月國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量15505噸，環(huán)比增長7.41%。市場現(xiàn)貨偏緊，部分倉單流入終端。5月云南、廣西、安徽地區(qū)冶煉廠均恢復(fù)正常，供應(yīng)略有緩解。整體上，短期滬錫高位震蕩走勢，謹(jǐn)防大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：昨夜原糖受農(nóng)產(chǎn)品普跌影響而下跌。后期原糖市場將更多關(guān)注北半球糖料生長和受干旱影響的巴西21/22榨季的開榨情況，同時(shí)國際能源價(jià)格也將通過乙醇傳導(dǎo)到原糖上。國內(nèi)糖盤面總體則跟隨國際糖價(jià)在進(jìn)口盈虧線上下波動(dòng)，國內(nèi)處于去庫存狀態(tài)中。操作上，目前白糖仍然有巨大的庫存壓力，但由于長期全球糖繼續(xù)處于去庫存狀態(tài)，7月之后糖廠銷售壓力將逐步降低，遠(yuǎn)期白糖多單可繼續(xù)持有并在5400一帶逢低買入。

【生豬】

生豬：現(xiàn)貨拖累期貨繼續(xù)回落?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價(jià)14.6元/公斤，日度下跌0.07元/公斤。而現(xiàn)貨連續(xù)陰跌導(dǎo)致養(yǎng)殖利潤持續(xù)下降，自繁自養(yǎng)接近盈虧平衡線、外購仔豬養(yǎng)殖和專業(yè)二次育肥已出現(xiàn)大規(guī)模虧損，并且按照咨詢機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)去年底能繁母豬存欄出現(xiàn)減少，下半年生豬存欄恢復(fù)有望不及預(yù)期，屆時(shí)價(jià)格有望反彈。同時(shí)根據(jù)作者調(diào)研隨著現(xiàn)貨價(jià)格下跌屠宰量開始放量，屠宰體重下降，消費(fèi)也有所增加，大肥仍需一個(gè)月左右時(shí)間消化。投資者可以待現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)后逢低買入。

【油脂】

油脂：上周五國內(nèi)無夜盤，外盤市場擔(dān)憂美國環(huán)保署可能降低生物燃料需求，美大豆主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)降雨，美豆、美豆油及馬盤棕櫚油大幅下跌。盡管MPOB報(bào)告偏利多，產(chǎn)量增幅不及預(yù)期，馬來西亞政府繼續(xù)延長半個(gè)月全面封鎖，但是出口由增轉(zhuǎn)減，市場擔(dān)心后續(xù)出口需求。國內(nèi)大豆大量到港后，下游擔(dān)心豆粕大面積脹庫后豆油供應(yīng)被動(dòng)減少，相對偏強(qiáng)。油脂現(xiàn)貨基差仍是高升水，進(jìn)口和壓榨仍是虧損，預(yù)計(jì)盤面處于震蕩走勢，也不宜過度看空。

【豆粕】

豆粕：6月14日(星期一)CBOT大豆收盤下跌。連續(xù)第四個(gè)交易日下跌，交易商稱，因預(yù)報(bào)顯示美國中西部關(guān)鍵地區(qū)作物天氣將改善，且豆油市場和馬來西亞棕櫚油期貨的疲軟外溢。07月大豆收1471.75美分/蒲式耳，跌幅2.44%。USDA6月報(bào)告雖然偏空，市場更加關(guān)注6月底的種植面積報(bào)告，新作供應(yīng)暫時(shí)偏緊，咨詢機(jī)構(gòu)預(yù)估最終種植面積會上調(diào)至8900萬英畝，然而本次報(bào)告繼續(xù)上調(diào)巴西產(chǎn)量，另外美豆種植進(jìn)度快，只是優(yōu)良率略低于預(yù)期，天氣呈中性為主，因此美豆盤面暫時(shí)不具備大漲大跌基礎(chǔ)。國內(nèi)豆粕面臨供應(yīng)壓力，中大豬出欄及養(yǎng)殖虧損利空近遠(yuǎn)月需求，現(xiàn)貨基差承壓，單邊追隨美豆。