報(bào)告總結(jié)

集中檢修逐漸結(jié)束，疊加大量新產(chǎn)能存投產(chǎn)計(jì)劃，供給端增長(zhǎng)的預(yù)期仍舊是聚烯烴上方重要的壓制因素。丙烯價(jià)格回升，國(guó)外現(xiàn)貨開(kāi)始下跌，PP09合約基差大幅走強(qiáng)。從供需方面來(lái)看，夏季來(lái)臨用電限電，但開(kāi)工情況處于中高位情況良好，近期正處于傳統(tǒng)需求淡季，下游開(kāi)工不足，但下游利潤(rùn)大幅好轉(zhuǎn)，上游庫(kù)存持續(xù)低位，生產(chǎn)利潤(rùn)低位持續(xù)壓縮震蕩或?qū)r(jià)格有所支撐，進(jìn)口利潤(rùn)近期有所回落降低供給。整體來(lái)看，聚烯烴繼續(xù)面臨成本端支撐與供需偏弱之間的博弈，繼續(xù)以震蕩運(yùn)行思路對(duì)待為主。繼續(xù)關(guān)注各原料價(jià)格運(yùn)行情況以及下游需求跟進(jìn)情況。

行情回顧

價(jià)格回顧-現(xiàn)貨價(jià)格：

截止周五（6月11日），國(guó)內(nèi)標(biāo)品現(xiàn)貨山東8450元/噸，浙江8480元/噸，廣東8500元/噸，本周國(guó)內(nèi)PP市場(chǎng)多有下調(diào)，周內(nèi)期貨多有陰跌，現(xiàn)貨情緒缺乏提振，業(yè)者觀望居多，加之伴隨石化去庫(kù)存放緩后，出廠價(jià)格多有松動(dòng)，持貨方更加偏向讓利以尋求成交，場(chǎng)內(nèi)實(shí)盤平平。從品種來(lái)看，本周拉絲料收盤價(jià)格下跌200-250元/噸，期貨走低對(duì)標(biāo)品影響較為顯著，拉絲價(jià)格多出現(xiàn)明顯下跌；均聚注塑本周收盤價(jià)格下行200-300元/噸，華東地區(qū)低價(jià)貨源涌入，跌幅相對(duì)較為明顯；低熔共聚料本周收盤松動(dòng)75-135元/噸，華北-華東地區(qū)價(jià)差至80-300元/噸左右，華東-華南地區(qū)價(jià)差縮小至30-50元/噸。后期需關(guān)注下游接盤意向。

數(shù)據(jù)來(lái)源：盛達(dá)期貨研究院、wind

截止到周五（6月11日），粉料現(xiàn)貨山東8300元/噸，浙江8350元/噸，華南8700元/噸，　本周聚丙烯粉料市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)下調(diào)，跌幅明顯。因限電等環(huán)保因素影響，下游行業(yè)開(kāi)工降低。替代性方面，周內(nèi)粉粒料價(jià)差較小，粉料高價(jià)承壓銷售，部分高價(jià)粉料貨源出貨不暢。

價(jià)格回顧-期貨價(jià)格：

截止到周五（6月11日），PP2109合約收于8214元/噸，周跌幅54/噸或0.65%，PP2201合約收于8077元/噸，周跌幅88元/噸或1.08%，本周盤面低位震蕩。

數(shù)據(jù)來(lái)源：盛達(dá)期貨研究院、wind

價(jià)格回顧-基差、月差

截止到周五（6月11日），PP2109華東標(biāo)品基差收于86元/噸，山東標(biāo)品基差收于36元/噸。

數(shù)據(jù)來(lái)源：盛達(dá)期貨研究院、wind

截止到周五（6月11日），PP09-01月差收于137元/噸，呈現(xiàn)正套走勢(shì)。PP01-05月差收于24元/噸，保持正套走勢(shì)。目前價(jià)差逐漸收窄，back結(jié)構(gòu)不明顯。

數(shù)據(jù)來(lái)源：盛達(dá)期貨研究院、wind

價(jià)格回顧-利潤(rùn):

國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)高位波動(dòng)。煤市整體產(chǎn)銷持好，供應(yīng)偏緊，下游尋貨采購(gòu)增加。煤炭的價(jià)格達(dá)到605-695元/噸，各煤制PP利潤(rùn)再次下跌至低位。

目前油制利潤(rùn)在1500元/噸左右，煤制利潤(rùn)400元/噸左右，PDH利潤(rùn)在600元/噸左右，MTO與外采丙烯利潤(rùn)出現(xiàn)倒掛。

數(shù)據(jù)來(lái)源：盛達(dá)期貨研究院

國(guó)內(nèi)供應(yīng)：

本周PP檢修損失量為6.21萬(wàn)噸，較上周減少5%。周內(nèi)新增利和知信、撫順石化老線、延長(zhǎng)中煤榆林一線等裝置檢修，但因前期檢修裝置檢修完成，整體數(shù)據(jù)看，本周國(guó)內(nèi)聚丙烯裝置開(kāi)工負(fù)荷變化不大。

新裝置的陸續(xù)投產(chǎn)，一季度已有75萬(wàn)噸/年的裝置投產(chǎn)，4月東華能源(002221,股吧)寧波福基二期一線與天津石化煉油改造項(xiàng)目裝置已開(kāi)車，中韓石化與東華能源寧波?；诙€計(jì)劃5月開(kāi)車，但暫未具體投產(chǎn)時(shí)間。6-9月PP還有幾套裝置計(jì)劃投產(chǎn)，對(duì)于9月合約來(lái)說(shuō)，新裝置的陸續(xù)投產(chǎn)以及釋放預(yù)期對(duì)其壓力依舊較大。

本周我國(guó)聚丙烯粉料裝置開(kāi)工率在58.97%，環(huán)比上升4.36%，本周金陵塑膠開(kāi)車。

數(shù)據(jù)來(lái)源：盛達(dá)期貨研究院、卓創(chuàng)資訊

進(jìn)口端：

據(jù)卓創(chuàng)，本周國(guó)內(nèi)PP美金市場(chǎng)價(jià)格整體松動(dòng)，市場(chǎng)利好因素難尋，韓國(guó)40萬(wàn)噸年產(chǎn)能聚丙烯裝置本周正式投入生產(chǎn)，進(jìn)一步加大了亞洲地區(qū)供應(yīng)總量。受原油及上游單體價(jià)格高位影響，海外生產(chǎn)企業(yè)無(wú)降價(jià)意向，對(duì)華鮮有報(bào)盤，遠(yuǎn)期均聚貨源成本支撐位置仍在1080美元/噸。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，7月船期拉絲美金主流報(bào)盤價(jià)格在1110-1130美元/噸，注塑類貨源主流報(bào)盤價(jià)格在1115-1135美元/噸。共聚方面，7月船期美金主流價(jià)格區(qū)間在1130-1170美元/噸，成交弱勢(shì)，透明料主流成交區(qū)間在1220-1260美元/噸。

數(shù)據(jù)來(lái)源：盛達(dá)期貨研究院、卓創(chuàng)資訊

下游開(kāi)工率：

截止到6月11日，我國(guó)塑編開(kāi)工率47%（-1%），注塑開(kāi)工率58%（-1%），Bopp開(kāi)工率59.34%（-0.25%），本周國(guó)內(nèi)聚丙烯下游行業(yè)平均開(kāi)工率下跌1.1%在54%，華東地區(qū)部分塑編工廠因利潤(rùn)虧損嚴(yán)重，開(kāi)工負(fù)荷降低。部分地區(qū)正值麥?zhǔn)諘r(shí)節(jié)，工廠工人放假，訂單量較上周明顯降溫。

數(shù)據(jù)來(lái)源：盛達(dá)期貨研究院、卓創(chuàng)資訊

庫(kù)存分析：

截止到6月11日，石化庫(kù)存69萬(wàn)噸，較周初減少5萬(wàn)噸。周內(nèi)去庫(kù)力度放緩，但整體壓力不大。貿(mào)易商隨行積極出貨為主，市場(chǎng)未見(jiàn)貨源偏緊狀況。塑編工廠原料庫(kù)存天數(shù)較下滑4.17%，目前工廠訂單以長(zhǎng)約單為主，利潤(rùn)微薄。南方部分地區(qū)近期限電，裝置負(fù)荷降低或停車，終端需求受到影響，工廠采購(gòu)原料積極性減弱，故原料庫(kù)存天數(shù)明顯減少。BOPP原料庫(kù)存較上周上漲1.11天，與去年同期相比上漲2.89天。PP價(jià)格跟隨期貨回落，華東某膜企有進(jìn)行點(diǎn)價(jià)補(bǔ)貨，原料疲態(tài)下BOPP價(jià)格走跌，部分下游入市補(bǔ)貨，膜企訂單略有增加。

數(shù)據(jù)來(lái)源：盛達(dá)期貨研究院、隆眾、wind