鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水16.75美元/噸，前一交易日貼水17.25美元/噸。根據(jù)SMM訊，上海0#鋅主流成交于22450~22730元/噸，雙燕成交于22530~22820，進口鋅22435~22715元/噸；0#鋅普通對2107合約報升水80~90元/噸，雙燕對2107合約報升水170元/噸；進口鋅對2107合約升水65~75元/噸；1#鋅主流成交于22380~22660元/噸。鋅價高位回落，但節(jié)后下游拿貨一般，多為剛需補庫，貿(mào)易市場接貨情緒一般，早間持貨商普通鋅錠報至對2107合約報升水80~90元/噸，對SMM網(wǎng)均價基本平水到貼水5元/噸。進入第二時段，市場交投清淡，市場報價基本在對2107合約升水80~90元/噸。節(jié)后第一個交易日，貿(mào)易交投清淡，下游低價備貨一般，整體交易趨于平淡。

庫存方面，6月15日，LME庫存為26.74萬噸，較此前一日下降0.02萬噸。根據(jù)SMM訊，6月15日，國內(nèi)鋅錠庫存為13.21萬噸，較此前一周下降1.06萬噸。

觀點：昨日鋅價偏弱震蕩，市場始終籠罩在美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向預期以及國內(nèi)各部門多次喊話打擊投機炒作行為的陰霾之中，即使最新鋅社會庫存顯示仍在旺季去庫，依然難改鋅價震蕩走勢。消費端雖然鋅價處于高位對需求形成了一定的壓制，但現(xiàn)在畢竟仍處于傳統(tǒng)消費旺季之中，下游剛需補庫仍存，供應端云南、廣東等地區(qū)限電影響陸續(xù)消退，同時上半年進口量的增加起到了一定補充作用，Q2去庫不及預期。價格方面，雖然目前宏觀拐點未到，但市場對于未來宏觀的走勢分化持續(xù)加劇，且市場對于拋儲較為擔憂，單邊建議先以觀望為主。跨品種套利方面，中長期仍可以繼續(xù)嘗試多銅鋁空鋅。

策略：單邊：中性。套利：暫緩。

風險點：1、流動性收緊快于預期。2、消費大幅下滑。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨升水15.75美元/噸，前一交易日升水0.45美元/噸。滬鋁當月在隔夜夜盤大幅下挫后，午前成交重心向上收復，但整體重心仍較昨日下跌超過2%至19100元/噸附近，華東現(xiàn)貨成交集中19100-19120元/噸，對盤面升水10-30元/噸，絕對價格大幅下挫后，持貨商挺價出貨為主。 

臨近交割期，滬鋁06-07月差迅速拉開，午前穩(wěn)定于120元/噸附近，華東現(xiàn)貨午前成交集中對07升水20元/噸附近，10點前后集中對當月貼水80-40元/噸，實際成交集中18930-18970元/噸。受盤面午前沖高回落影響，中間商及下游接貨情緒減弱，持貨商出貨同步收窄，實際成交轉(zhuǎn)淡。

中原（鞏義）地區(qū)現(xiàn)貨成交自對當月貼水80元/噸開始，隨著絕對價格高企，實際成交對當月貼水擴大至貼水100元/噸附近，整體成交上周偏弱，鞏義現(xiàn)貨貼水擴大。 

庫存方面，截止6月15日，LME庫存為164.05萬噸，較前一交易日下降1.27萬噸。截至6月15日，鋁錠社會庫存較上周下降2.5萬噸至89.4萬噸。

觀點：受到外部宏觀環(huán)境以及急劇飆升的政策風險影響，鋁價近期持續(xù)承壓。雖然最新公布的庫存數(shù)據(jù)顯示去庫趨勢仍然延續(xù)，但市場始終存在對于拋儲的擔憂?；久嫦矐n參半，雖然上周環(huán)保督查組進駐貴州，當?shù)仉娊怃X廠預計停產(chǎn)10萬噸產(chǎn)能，但云南地區(qū)隨著雨季來臨限電影響正在消退，消費端目前處于傳統(tǒng)旺季尾部，下游仍有剛需補庫。價格方面，目前宏觀以及資金面對鋁價影響顯然更大，同時基本面上對價格仍有支撐，鋁價寬幅震蕩，單邊上短期建議以觀望為主。長期來看，在未來很長一段時間內(nèi)，碳中和限產(chǎn)的各種消息可能仍將對鋁價形成脈沖式的拉漲。

策略：單邊：中性。套利：暫緩。

風險點：1、流動性收緊快于預期。2、消費大幅下滑。