近期，苯乙烯檢修裝置陸續(xù)重啟，雖有計(jì)劃外檢修，但預(yù)計(jì)影響不大，6月苯乙烯產(chǎn)量仍有增量。同時(shí)，下游已進(jìn)入季節(jié)性淡季，需求端難有明顯起色。整體上，苯乙烯供應(yīng)偏松，價(jià)格上行面臨較大阻力，但考慮到成本端有一定支撐，預(yù)計(jì)苯乙烯或弱勢振蕩。

國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下行

國內(nèi)苯乙烯現(xiàn)貨價(jià)格自今年5月中下旬創(chuàng)出年內(nèi)高點(diǎn)后，近3周來呈現(xiàn)持續(xù)下跌走勢，目前均價(jià)已跌破9000元/噸關(guān)口。當(dāng)前，華東苯乙烯市場價(jià)格在8800元/噸附近，較5月底跌1055元/噸；華南苯乙烯市場價(jià)格在9025元/噸附近，較5月底跌815元/噸。亞洲市場，雖然原油小漲，但苯乙烯原料純苯、乙烯均下跌，成本端支撐減弱，令苯乙烯價(jià)格小跌。歐美市場均下行，共同的因素是苯乙烯原料純苯價(jià)格下跌。歐洲地區(qū)主要是荷蘭利安德巴塞爾的苯乙烯裝置重啟帶來的利空影響；美國市場則預(yù)期隨著6月Cosmar、AMSTY產(chǎn)量恢復(fù)，供應(yīng)將有增量，對當(dāng)?shù)乇揭蚁﹥r(jià)格產(chǎn)生壓制。

近遠(yuǎn)月價(jià)差Back結(jié)構(gòu)走弱

在成本端及基本面利空因素共同作用下，苯乙烯期貨盤面自5月中下旬開始呈現(xiàn)比較明顯的下跌走勢。截至6月15日，主力2107合約收盤于8494元/噸。近遠(yuǎn)月價(jià)差方面，目前苯乙烯2107合約與2109合約價(jià)差在251元/噸，其價(jià)差Back結(jié)構(gòu)明顯走弱，據(jù)統(tǒng)計(jì)，價(jià)差較5月中下旬走跌242元/噸，一定程度反映當(dāng)前供應(yīng)偏寬松的預(yù)期。

基差方面，今年春節(jié)后，因苯乙烯現(xiàn)貨價(jià)格飆升，基差明顯拉大。二季度初，在市場利好帶動(dòng)下基差再度走擴(kuò)，華東基差最高達(dá)1135元/噸。不過，近期由于基本面轉(zhuǎn)弱，苯乙烯現(xiàn)貨跌幅大于期貨跌幅，相較5月中下旬基差縮減明顯，主力2107合約對華東市場主流價(jià)基差在363元/噸（縮減1175元/噸），對華南市場主流價(jià)基差在588元/噸（縮減850元/噸）。

下游需求未見明顯改善

據(jù)了解，在苯乙烯三大下游中，EPS行業(yè)開工率在67%，開工水平維持穩(wěn)定，其加工利潤低位振蕩；PS行業(yè)開工率在71%，維持穩(wěn)定，前期停車裝置還未重啟，目前生產(chǎn)仍處于虧損狀態(tài)；ABS行業(yè)依然維持高開工，開工率達(dá)102.3%，生產(chǎn)效益較好，毛利約6007元/噸，苯乙烯產(chǎn)業(yè)鏈的利潤高點(diǎn)仍在下游ABS行業(yè)。

從苯乙烯利潤來看，其產(chǎn)銷利潤及裝置利潤均在持續(xù)縮減。目前，產(chǎn)銷理論盈利值67.16元/噸，較6月初約下降620.76元/噸，非一體化裝置利潤理論值-26.62元/噸，較6月初約下降554元/噸。

綜上所述，苯乙烯基本面整體呈現(xiàn)偏弱格局。但從成本端來看，支撐漸顯，預(yù)計(jì)短期苯乙烯偏弱振蕩。從中長期分析，考慮到苯乙烯投產(chǎn)壓力較大，且以大裝置為主，市場供應(yīng)寬松預(yù)期或?qū)h(yuǎn)期盤面價(jià)格有一定壓制。