■股指：下跌空間有限，企穩(wěn)反彈在即

1.外部方面：海外經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)程一波多折，美聯(lián)儲(chǔ)雖提高了超額準(zhǔn)備金率和隔夜逆回購(gòu)利率，但總體上維持寬松，并表示縮減購(gòu)債規(guī)模會(huì)提前通知。市場(chǎng)情緒有所反應(yīng)，隔夜美歐股指漲跌互現(xiàn)。

2.內(nèi)部方面：昨日股指企穩(wěn)反彈，成交額9000億元左右，科技釀酒領(lǐng)漲。北向資金凈流入15億元。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善向好，企業(yè)盈利回升。貨幣政策穩(wěn)健中性，7月1日前后，市場(chǎng)流動(dòng)性偏寬松。股市流動(dòng)性并不短缺，中長(zhǎng)期理財(cái)增量資金仍會(huì)逢低入市。關(guān)注大消費(fèi)科技領(lǐng)域機(jī)會(huì)?；罘矫妫芍鸽A段調(diào)整結(jié)束后，股指期貨貼水收窄。

3.總結(jié)：中長(zhǎng)期股指上行趨勢(shì)未變，逢低布局活躍次主力合約。

4.股指期權(quán)策略：上行途中的震蕩市，考慮牛市價(jià)差策略。

■貴金屬：連遭拋售

1.現(xiàn)貨：AuT+D373.8，AgT+D5466，金銀（國(guó)際）比價(jià)68。

2.利率：10美債1.57%；5年TIPS -1.7%；美元91.9。

3.聯(lián)儲(chǔ)：鮑威爾指出，縮減購(gòu)債規(guī)模將在未來的會(huì)議上討論，并強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)將在做出任何具體聲明之前提供事先通知。

4.EFT持倉(cāng)：SPDR1043.21。

5.總結(jié):COMEX黃金期貨收跌4.68%報(bào)1774.3美元/盎司，連跌五日，并創(chuàng)一個(gè)半月以來新低；COMEX白銀期貨收跌6.69%報(bào)25.95美元/盎司，創(chuàng)兩個(gè)月以來新低。因美聯(lián)儲(chǔ)暗示2023年將至少加息兩次，美元走強(qiáng)。考慮備兌或跨期價(jià)差策略。

■螺紋: 淡季不淡，雨季來臨，庫(kù)存增加，價(jià)格反復(fù)波動(dòng)

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯4940(0)；上海市場(chǎng)價(jià)5180元/噸（0)，現(xiàn)貨價(jià)格廣州地區(qū)5280(-20)，杭州地區(qū)5150(+20)

2.庫(kù)存：全國(guó)主要鋼材社會(huì)庫(kù)存1422.43萬(wàn)噸，較上周增加39.98萬(wàn)噸，較上月減少29.45萬(wàn)噸；螺紋鋼庫(kù)存總量753.72萬(wàn)噸。

4.總結(jié):價(jià)格調(diào)控保生產(chǎn)政策升級(jí)，但是短期內(nèi)電爐已經(jīng)面臨虧損，出現(xiàn)減產(chǎn)，但是考慮到限產(chǎn)政策放松的可能，成材利潤(rùn)或進(jìn)一步壓縮，短期爐料強(qiáng)成材弱可能性增加。

■鐵礦石:緊平衡依舊，據(jù)傳查礦石融資，短期政策因素加強(qiáng)

1.現(xiàn)貨：青島金布巴1365（+5），PB粉1502（+17）。

2.Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12367.17，環(huán)比降167.53;日均疏港量298.29增3.83。分量方面，澳礦6318.37降201.95，巴西礦3679.82增1.28，貿(mào)易礦6445.00降50.1，球團(tuán)372.28降9.06，精粉859.71降25.3，塊礦1745.60降10.56，粗粉9389.58降122.61;(單位：萬(wàn)噸)

3.總結(jié):短期來看，供應(yīng)緊張未能得到緩解，價(jià)格堅(jiān)挺依舊。但是短期政策因素再起波瀾，后市切勿追高。

■滬銅：振幅加大，破位新試多離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解銅平均價(jià)為69,160元/噸（-220元）。

2.利潤(rùn)：維持虧損。進(jìn)口虧損為1,601.37元/噸，前值為虧損1,152.55元/噸。

3.基差：長(zhǎng)江銅現(xiàn)貨基差-50

4.庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存180,967（-20,744噸），LME銅庫(kù)存為143,750噸（+1,125噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)44.7（+0.2噸）

5總結(jié)：本輪上漲宏觀面主驅(qū)動(dòng)，后又因宏觀面變化發(fā)生回調(diào)和波動(dòng)。供應(yīng)面略偏緊，需求面節(jié)后加速?gòu)?fù)蘇，近期快速上漲又發(fā)生回調(diào)，低點(diǎn)不下破，多單可以試多，破位新試多離場(chǎng)。區(qū)間支撐在65000-68000。

■滬鋁：振幅加大，破位新試多離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解鋁平均價(jià)為18,640元/噸（-190元/噸）

2.利潤(rùn)：電解鋁進(jìn)口虧損為774.14元/噸，前值進(jìn)口虧損為377.6元/噸。                                                                3.基差：長(zhǎng)江鋁現(xiàn)貨基差-50，前值-385。

4.供給：廢金屬進(jìn)口寬松。

5.庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存294,135噸（-19,564噸），LME鋁庫(kù)存1,628,800（+1,575噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)86.1萬(wàn)噸（-0.4萬(wàn)噸）。

6.總結(jié)：國(guó)內(nèi)去庫(kù)速度加快，基差轉(zhuǎn)弱。目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種，近期快速上漲又發(fā)生回調(diào)，低點(diǎn)不下破，多單可以試多，破位新試多離場(chǎng)。區(qū)間支撐在17000-17700。

■PTA：PTA期貨增倉(cāng)上漲，滌絲產(chǎn)銷整體放量

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 4660元/噸現(xiàn)款自提（+145）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)4825-4850元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09主力-55（-5）。

3.庫(kù)存：庫(kù)存天數(shù)3.3天（前值3）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）875-877美元/噸(-2)。

5.供給：PTA總負(fù)荷78.2%。

6.裝置變動(dòng)：華東一套250萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃6月上旬檢修，預(yù)計(jì)2周附近。華東一套75萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃6.6-6.13檢修。

7.總結(jié)：供需面來看，裝置重啟，局部貨緊格局貨緩解，此外隨著新裝置投產(chǎn)臨近，心態(tài)承壓，PTA加工費(fèi)壓縮顯著，后期來看，如果加工費(fèi)進(jìn)一步壓縮，不排除裝置檢修增加，修正供需。短期預(yù)計(jì)加工費(fèi)壓縮，價(jià)格隨著成本端波動(dòng)。

■乙二醇：受到新裝置陸續(xù)落地的預(yù)期影響，價(jià)格上行受阻

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤華東主港MEG現(xiàn)貨4910元/噸，內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨4920元/噸。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-09主力基差70（-5）。

3.庫(kù)存：MEG港口庫(kù)存指數(shù)：54

4.裝置：浙江一套80萬(wàn)噸/年的MEG新裝置已于近日投料試車，后續(xù)關(guān)注乙二醇出料情況。

5.供給：MEG負(fù)荷64.93%。

6.總結(jié)：目前乙二醇現(xiàn)金流成本均處于盈虧線下方，原油上行態(tài)勢(shì)下乙二醇成本端支撐尚可。供需方面，乙二醇雖進(jìn)入累庫(kù)存通道，但是整體幅度有限，基本表現(xiàn)為寬松平衡為主。

■橡膠: 利空逐漸出盡，短期小幅向上修復(fù)后存在震蕩可能

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海12350元/噸（+250）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海19100元/噸（+300）。

2.基差：全乳膠-RU主力-400元/噸（+235）。

3.庫(kù)存：截止6月6日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存周環(huán)比降低2.13%，同比降低18.56%，其中深色膠庫(kù)存周環(huán)比降低2.18%，同比下降18.98%，淺色膠庫(kù)存周環(huán)比下跌2.06%，同比下跌17.87%。

4.需求：本周半鋼胎樣本廠家開工率為55.94%，環(huán)比下跌6.19%，同比下跌6.11%；本周全鋼胎樣本廠家開工率為57.80%，環(huán)比下跌8.17%，同比下跌13.29%。

5.總結(jié)：天膠市場(chǎng)供應(yīng)增多預(yù)期相對(duì)明確，下游需求低位中期難改，短期甚至存在惡化可能，庫(kù)存消化速度存在下滑預(yù)期，供需基本面弱勢(shì)對(duì)天膠形成壓制，但是利空逐漸出盡，短期依舊處于空頭主導(dǎo)下但繼續(xù)打壓意愿不強(qiáng)，下方空間不斷擠壓，小幅向上修復(fù)后窄幅震蕩等待基本面好轉(zhuǎn)可能有所提升。

■PP：PP-3MA價(jià)差上線可能在1000附近

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8400元/噸（-20），PP進(jìn)口完稅價(jià)8548元/噸（+1）。

2.基差：PP09基差+124（-8）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存75萬(wàn)噸（-3）。

4.利潤(rùn)：華東MTO綜合利潤(rùn)-531元/噸（+22），華北外采丙烯制PP利潤(rùn)-350元/噸（+0），PP粉聚合利潤(rùn)-200元/噸（+0）。

5.總結(jié)：短期來看，丙烯、甲醇相關(guān)工藝持續(xù)虧損，PDH工藝?yán)麧?rùn)也走弱至盈虧平衡點(diǎn)附近，PP目前背靠低估值，等待市場(chǎng)短期驅(qū)動(dòng)的出現(xiàn)，可能將迎來一波反彈。短期驅(qū)動(dòng)最好是來自供應(yīng)端因利潤(rùn)不佳出現(xiàn)的壓縮，但目前除粉料外，其他工藝壓縮很不顯著，久泰檢修也推遲至7月份，但單憑粉料壓縮對(duì)于價(jià)格的驅(qū)動(dòng)力度相對(duì)有限，短期整體看低位震蕩盤整后迎來反彈，PP09在8400一線無(wú)法有效突破前，上方空間無(wú)法打開。PP-3MA價(jià)差受限于整體供需趨弱的大環(huán)境很難給到MTO裝置利潤(rùn)的大幅改善，走擴(kuò)上線可能在1000附近。

■塑料：背靠低估值

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工7650元/噸（-40），LL進(jìn)口完稅價(jià)7985元/噸（-37）。

2.基差：L09基差-75（-45）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存75萬(wàn)噸（-3）。

4.成本：煤制線型成本7787元/噸（+120），油制線型成本7318元/噸（+29）。

5.總結(jié)：短期來看，下游利潤(rùn)不斷修復(fù)，且原料庫(kù)存偏低，農(nóng)膜最差的時(shí)間點(diǎn)即將過去，煤化工相關(guān)利潤(rùn)壓縮明顯，整體估值偏低，下方空間短期無(wú)法打開，L09或低位震蕩盤整后迎來反彈，反彈高度整體受制于進(jìn)口成本壓制。從中長(zhǎng)期角度看，未來下方空間的打開可能需要依賴成本端如原油、煤炭的走弱，在七一之前環(huán)保與安全仍是主旋律，成本端如煤炭等大幅下跌也將受限，L背靠低估值或?qū)⑦M(jìn)入反彈周期。

■原油：商業(yè)原油庫(kù)存繼續(xù)減少

1.現(xiàn)貨價(jià)：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格74.71美元/桶（+1.45），美國(guó)西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油72.15美元/桶（+0.03），OPEC一攬子原油價(jià)格73.16美元/桶（+1.11），中國(guó)勝利原油價(jià)格73.08美元/桶（+1.04）。

2.總結(jié)：美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2021年6月11當(dāng)周，美國(guó)原油加工量增加，凈進(jìn)口量下降，商業(yè)原油庫(kù)存減少，需求端還是得益于煉廠開工率恢復(fù)至疫情前水平，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存維持去庫(kù)，但美國(guó)成品油庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)，表需有所上升，累庫(kù)更多是因?yàn)闊拸S開工的提升，從高頻指標(biāo)來看，近期裂解價(jià)差仍然走弱，但考慮到走弱更多是因?yàn)槠投说淖呷酰投说淖呷跄壳翱锤嗍怯?jì)算方式導(dǎo)致，而非實(shí)際需求走弱導(dǎo)致，因?yàn)槠土呀鈨r(jià)差的計(jì)算并未考慮燃料乙醇成本，而近期汽油銷售價(jià)格下降正式因?yàn)槿剂弦掖疾少?gòu)成本的下降導(dǎo)致。

■油脂：美盤擴(kuò)板豆油繼續(xù)狂跌

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津8890（-60），張家港8850（-140），棕櫚油，天津24度8020（-150），東莞8060（-150）

2.基差：豆油天津858（），棕櫚油天津1102（）。

3.成本：馬來棕櫚油到港完稅成本7538（-11）元/噸，巴西豆油7月進(jìn)口完稅價(jià)9882（-542）元/噸。

4.供給：大豆壓榨提升，豆油供應(yīng)增長(zhǎng)。馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示5月馬來西亞毛棕櫚油庫(kù)存為157萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.49%，市場(chǎng)預(yù)期164萬(wàn)噸。

5.需求：需求增速放緩，同比穩(wěn)定。

6.總結(jié)：隔夜美豆、美豆油繼續(xù)大跌，美盤豆油多個(gè)合約跌停，市場(chǎng)恐慌情緒延續(xù)，多頭踩踏明顯，棕櫚油市場(chǎng)基本面消息平淡，有報(bào)道稱印度暫時(shí)擱置削減植物油進(jìn)口關(guān)稅的計(jì)劃，再度對(duì)盤面施壓。油脂短期調(diào)整難以快速結(jié)束，操作上油脂暫保持偏弱震蕩思路。

■豆粕：持續(xù)調(diào)整

1.現(xiàn)貨：山東日照3400元/噸（-20），天津3450元/噸（-20），東莞3420元/噸（-20）。

2.基差：東莞M09月基差-100（0），張家港M09基差-60—80（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完稅成本4170元/噸（-75）。

4總結(jié)：隔夜美豆、美豆油繼續(xù)大跌，美盤豆油多個(gè)合約跌停，市場(chǎng)恐慌情緒延續(xù)，多頭踩踏明顯。對(duì)美豆暫繼續(xù)保持調(diào)整思路，內(nèi)盤粕類暫繼續(xù)震蕩調(diào)整思路。

■菜粕：繼續(xù)跟跌

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2760-2800（-20）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（9月-80）。

3.成本：加拿大油菜籽2021年8月船期到港完稅成本6693（-193）。

4.總結(jié)：隔夜美豆、美豆油繼續(xù)大跌，美盤豆油多個(gè)合約跌停，市場(chǎng)恐慌情緒延續(xù)，多頭踩踏明顯。對(duì)美豆暫繼續(xù)保持調(diào)整思路。操作上菜粕繼續(xù)保持調(diào)整思路。

■玉米：跟隨外盤轉(zhuǎn)弱

1.現(xiàn)貨：南港繼續(xù)下跌。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2600（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2630（0），山東德州進(jìn)廠2900（0），港口：錦州平倉(cāng)2790（0），主銷區(qū)：蛇口2920（-20），成都3130（0）。

2.基差：高位持穩(wěn)。錦州現(xiàn)貨平艙-C2109=120（-2）。

3.月間：C2109-C2201=27（2）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2729（45），進(jìn)口利潤(rùn)191（-65）。

5.供給：農(nóng)戶余糧有限，貿(mào)易商庫(kù)存下降。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年23周（6月3日-6月10日），全國(guó)主要119家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米87.2萬(wàn)噸（-2），同比去年減少14.4萬(wàn)噸，減幅14.17%。

7.庫(kù)存：截止6 月9日，全國(guó)12個(gè)地區(qū)，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量 594.3萬(wàn)噸（-0.6%）。本北港玉米庫(kù)存310.1萬(wàn)噸（3）。注冊(cè)倉(cāng)單24720（-80）。

8.總結(jié)：天氣順利，美玉米跌勢(shì)延續(xù)。國(guó)內(nèi)豬價(jià)持續(xù)大跌，養(yǎng)殖利潤(rùn)迅速惡化，市場(chǎng)預(yù)期飼用需求繼續(xù)惡化，玉米下游需求疲弱，出貨不暢，但貿(mào)易商收購(gòu)成本構(gòu)成支撐，現(xiàn)貨穩(wěn)中偏弱。高位震蕩格局判斷不變，9月合約前低2550-2600有強(qiáng)支撐。

■生豬：現(xiàn)貨仍在下跌

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：還是下跌。河南開封13.7（-0.4），吉林長(zhǎng)春13.4（-0.3），山東臨沂14（-0.2），上海嘉定14.9（-0.4），湖南長(zhǎng)沙14.2（-0.3），廣東清遠(yuǎn)15（-0.5），四川成都13.6（-0.2）。

2.仔豬（20Kg）價(jià)格（元/公斤）：多數(shù)地區(qū)暫止跌。河南開封36.6（-0.52），吉林長(zhǎng)春34.54（-0.52），山東臨沂37.02（-0.45），廣東清遠(yuǎn)42.57（-0.67），四川成都36.43（-0.51）。

3.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)22.72（-0.44）

4.基差（元/噸）：河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2109=-4765（105），河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2201=-5420（-400）。

5.總結(jié)：現(xiàn)貨價(jià)格仍不見止跌跡象，跌破自繁自養(yǎng)成本線后，預(yù)計(jì)下方空間有限，但低位弱勢(shì)持續(xù)時(shí)間有待觀察，在現(xiàn)貨不見止跌和盤面高升水格局未變情況下，不建議盲目抄底。

■棉花：短期陷入弱勢(shì)

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)15945（+24）元/噸。

2.基差：棉花09合約315元/噸

3.供給：新作進(jìn)入現(xiàn)蕾期，新疆地區(qū)天氣改善，棉花長(zhǎng)勢(shì)也呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)。山東實(shí)際播種面積減少，但是長(zhǎng)勢(shì)良好。截止6月6日，美國(guó)棉花生長(zhǎng)狀況良好率達(dá)到46%，同比增加3個(gè)百分點(diǎn)。印度播種并未受到疫情影響。巴基斯坦播種不及預(yù)期，總面積同比下降。巴西產(chǎn)量預(yù)測(cè)被下調(diào)至同比減少20%。

4.需求：截止5月，紡企調(diào)查結(jié)果顯示，企業(yè)開工率多達(dá)到9成，內(nèi)銷市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，新疆棉仍然暢銷。近期，下游紡織進(jìn)入淡季，走貨速度放緩，但是棉紗價(jià)格良好，支撐棉價(jià)。

5.庫(kù)存：棉花現(xiàn)貨港口庫(kù)存有所增加，說明國(guó)內(nèi)需求旺盛。

6.總結(jié)：USDA6月報(bào)下調(diào)美國(guó)和全球庫(kù)存預(yù)期，中國(guó)產(chǎn)量被大幅下調(diào)，巴西和巴基斯坦新產(chǎn)季產(chǎn)量狀況不容樂觀。近期，下游需求暫時(shí)降溫，同時(shí)全球宏觀面政策負(fù)面影響，美棉拖累棉花價(jià)格。中期棉花需求仍然樂觀，基本長(zhǎng)期面向好態(tài)勢(shì)。

■花生：現(xiàn)貨企穩(wěn)，盤面弱勢(shì)

1.現(xiàn)貨：油料米：魯花新沂7600-7900元/噸（0）、魯花萊陽(yáng)7600-7900元/噸（0）

2.基差：油料米：魯花新沂-1532元/噸、魯花萊陽(yáng)-1532元/噸。3.供給：東北河南基層貨源不多，但麥?zhǔn)蘸笥嘭浿饾u上市。

4.需求：主力油廠相繼停收，收購(gòu)意愿明顯下降，還在收購(gòu)的油廠報(bào)價(jià)也逐漸下調(diào)，形成利空壓力。繼襄陽(yáng)魯花、開封龍大停收，石家莊嘉里暫停發(fā)貨之后，正陽(yáng)魯花停收，延津魯花、深州魯花、定陶魯花停收購(gòu)。近期行情企穩(wěn)，價(jià)格位置較低，中間商詢價(jià)要貨增多。

5.進(jìn)口：進(jìn)口米至今仍然繼續(xù)到港，增加國(guó)內(nèi)供給壓力。

6.總結(jié)：目前，隨著油廠的全面停收，市場(chǎng)需求相比之前減弱較多，但近期價(jià)格企穩(wěn)，詢價(jià)要貨較多，支撐了目前相對(duì)低位的價(jià)格。6月現(xiàn)貨市場(chǎng)不活躍，同時(shí)缺乏利好驅(qū)動(dòng)，天氣成為不確定因素，建議謹(jǐn)慎參與。

■白糖：階段壓力，弱勢(shì)調(diào)整

1.現(xiàn)貨：南寧5540（-10）元/噸，昆明5360（-25）元/噸，日照5650（0）元/噸

2.基差：9月：南寧127元/噸、昆明-53元/噸、日照237元/噸

3.生產(chǎn)：巴西壓榨進(jìn)入加速階段，產(chǎn)量累計(jì)速度加快，含糖率超越去年同期，說明甘蔗含糖率已經(jīng)恢復(fù)。原糖上方存在階段性壓力，阻礙原糖價(jià)格進(jìn)一步攀升。

4.消費(fèi)：截止5月，國(guó)內(nèi)消費(fèi)數(shù)據(jù)高于預(yù)期。端午和夏季來臨，下游飲料等消費(fèi)逐步增加，預(yù)計(jì)會(huì)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)糖的消費(fèi)。

5.進(jìn)口：目前原糖處于高位，進(jìn)口利潤(rùn)縮減，港口糖價(jià)較為堅(jiān)挺。

6.庫(kù)存：高庫(kù)存成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上方的潛在壓力，近期糖價(jià)缺乏驅(qū)動(dòng)，庫(kù)存壓力的效果顯現(xiàn)。

7.總結(jié)：巴西5月下半月制糖數(shù)據(jù)，產(chǎn)量累計(jì)將會(huì)對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生壓力，但是環(huán)比變化不大，預(yù)期影響有限。近期受到美國(guó)能源政策氣氛應(yīng)影響，原糖表現(xiàn)較為弱勢(shì)。國(guó)內(nèi)基本面差于外盤，特別是南方產(chǎn)地，庫(kù)存較高，現(xiàn)貨價(jià)格回調(diào)，但是北方港口價(jià)格較為堅(jiān)挺。鄭糖短期陷入弱勢(shì)調(diào)整，但預(yù)計(jì)下方空間不大，可以逢低輕倉(cāng)多單或暫且觀望為主。