大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：17日港口現(xiàn)貨成交163萬(wàn)噸，環(huán)比上漲71.2%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為70萬(wàn)噸,環(huán)比上漲27.3%），本周平均每日成交116.4萬(wàn)噸，環(huán)比上漲18.3%  中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1502，折合盤(pán)面1662.5，09合約基差439；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格1077，折合盤(pán)面1340.7，09合約基差117.2，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存12088.75萬(wàn)噸，環(huán)比減少278.42萬(wàn)噸 偏多

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：本周澳洲發(fā)貨量繼續(xù)回升，巴西發(fā)貨量小幅回落，到港增量明顯。惡劣天氣影響作業(yè)，港口入庫(kù)減少，但疏港回升，庫(kù)存降幅加大。鋼廠利潤(rùn)低位，限制了鐵水產(chǎn)量的增加。內(nèi)礦停產(chǎn)消息進(jìn)一步發(fā)酵，預(yù)計(jì)盤(pán)面偏強(qiáng)運(yùn)行。I2109：1200-1285區(qū)間操作

動(dòng)力煤：

1、基本面：6月11日全國(guó)62家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)813.4萬(wàn)噸，日耗39.9萬(wàn)噸，可用天數(shù)20.4天。電廠日耗處于同期高位，港口處于緩慢積累過(guò)程中，CCI指數(shù)停止發(fā)布 偏多

2、基差：秦皇島港Q5500(鄂爾多斯)動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)970，09合約基差106.8，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存509萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.5萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏空

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：主產(chǎn)地煤礦安全檢查形勢(shì)嚴(yán)峻，煤價(jià)整體維持穩(wěn)中上漲。近期煤礦事故頻發(fā)，6月安全生產(chǎn)月疊加事故影響使得產(chǎn)能增量有限，電廠日耗高位疊加庫(kù)存低位，剛需補(bǔ)庫(kù)支撐煤價(jià)上漲。ZC2109：多單持有，下破840止損

焦煤：

1、基本面：近期環(huán)保安全檢查較為嚴(yán)格，部分煤礦有停限產(chǎn)情況，供應(yīng)有所收緊，下游焦企總體開(kāi)工水平維持高位；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1785，基差-224.5；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存802.15萬(wàn)噸，港口庫(kù)存493萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存798.71萬(wàn)噸，總體庫(kù)存2093.86萬(wàn)噸，較上周減少15.17萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：由于環(huán)保檢查、安全事故頻出，區(qū)域性煤礦減產(chǎn)限量超過(guò)預(yù)期導(dǎo)致短期供應(yīng)收緊格局難以緩解。焦煤2109：多單持有，止損2030。

焦炭：

1、基本面：噸焦利潤(rùn)相對(duì)豐厚的背景下，多數(shù)焦企維持滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)，供應(yīng)量或繼續(xù)小幅增加，鋼廠適當(dāng)控制到貨，多數(shù)采購(gòu)需求保持相對(duì)穩(wěn)定：中性

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2850，基差96.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多 

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存437.4萬(wàn)噸，港口庫(kù)存222萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存27.07萬(wàn)噸，總體庫(kù)存686.47萬(wàn)噸，較上周減少0.22萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：由于近日山東以鋼定焦政策文件發(fā)布，焦炭下行風(fēng)險(xiǎn)有所減弱，市場(chǎng)多以觀望為主，預(yù)計(jì)短期震蕩走勢(shì)為主。焦炭2109：多單持有，止損2750。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端利潤(rùn)大幅收縮后高爐維持低利潤(rùn)水平，近兩周實(shí)際產(chǎn)量繼續(xù)走平變化不大，限產(chǎn)地區(qū)小幅擴(kuò)大，江蘇等地仍有限產(chǎn)預(yù)期等待落地；需求方面表觀消費(fèi)季節(jié)性走弱，下游成交量有所好轉(zhuǎn)但未來(lái)面臨累庫(kù)壓力；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)5191.2，基差90.2，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存753.72萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.72%，同比減少0.27%；偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方,20日線向下；中性

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多增；偏多

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價(jià)格小幅反彈，現(xiàn)貨價(jià)格走平為主，當(dāng)前價(jià)格在震蕩區(qū)間下方獲得成本支撐，繼續(xù)下行空間不大，操作上建議日內(nèi)5000-5150區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：熱卷近期供應(yīng)水平基本走平，利潤(rùn)大幅收縮后仍保持一定水平，在各地限產(chǎn)政策尚未明確之前預(yù)計(jì)產(chǎn)量變化不大。需求方面海外市場(chǎng)相對(duì)樂(lè)觀，但國(guó)內(nèi)汽車(chē)家電市場(chǎng)對(duì)需求支撐邊際轉(zhuǎn)弱，本周表觀消費(fèi)繼續(xù)小幅回落，庫(kù)存水平超過(guò)同期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)5520，基差149，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存268.91萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.21%，同比增加8.17%，偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方,20日線向下；中性

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多減；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格在連續(xù)兩日下跌后有所企穩(wěn)反彈，預(yù)計(jì)本周大概率仍以寬幅震蕩為主，操作上日內(nèi)建議5320-5460區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)高利潤(rùn)、高開(kāi)工，產(chǎn)量維持高位；終端房地產(chǎn)竣工大年仍支撐玻璃消費(fèi)，但受原材料價(jià)格快速上漲、南方梅雨季影響，小型加工廠有減少接單現(xiàn)象；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2720元/噸，F(xiàn)G2109收盤(pán)價(jià)為2651元/噸，基差為69元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)樣本企業(yè)總庫(kù)存81.05萬(wàn)噸，較前一周增長(zhǎng)7.00%；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格與20日線交叉，20日線向上；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：玻璃庫(kù)存小幅累積，但基本面整體較堅(jiān)挺，短期預(yù)計(jì)高位震蕩運(yùn)行為主。玻璃FG2109：日內(nèi)2630-2680區(qū)間操作

2

---能化

原油2108：

1.基本面：伊朗周五將進(jìn)行總統(tǒng)大選，核談判短期內(nèi)取得突破可能性渺茫。德國(guó)商業(yè)銀行表示，強(qiáng)硬派候選人料獲勝，對(duì)取消制裁不是好兆頭；美元指數(shù)繼續(xù)大漲，突破92關(guān)口，創(chuàng)4月13日以來(lái)新高，因美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策立場(chǎng)轉(zhuǎn)向鷹派，意外暗示將比預(yù)期更早加息。而這對(duì)所有大宗商品是不利因素，美元走強(qiáng)會(huì)使以美元計(jì)價(jià)的石油以其他貨幣計(jì)價(jià)的價(jià)格更高，從而可能打壓需求；中性

2.基差：6月17日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為72.45美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為72.83美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為72.16美元/桶，基差25.94元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至6月11日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少853.7萬(wàn)桶，預(yù)期減少300萬(wàn)桶；美國(guó)至6月11日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少329萬(wàn)桶，實(shí)際減少735.5萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至6月11日當(dāng)周減少215萬(wàn)桶，前值增加16.5萬(wàn)桶；截止至6月17日，上海原油庫(kù)存為1407.4萬(wàn)桶，減少95萬(wàn)桶；偏多

4.盤(pán)面：20日均線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5.主力持倉(cāng)：截止6月8日，CFTC主力持倉(cāng)多增；截至6月8日，ICE主力持倉(cāng)多增；偏多；

6.結(jié)論：隔夜隨著美元指數(shù)繼續(xù)攀升，大宗市場(chǎng)開(kāi)始凸顯美聯(lián)儲(chǔ)偏鷹預(yù)期的壓力，原油出現(xiàn)較大程度波動(dòng)，目前布油75美元左右已是明顯壓力位，供應(yīng)端方面今日伊朗大選開(kāi)始大概率強(qiáng)硬派上臺(tái)，伊核協(xié)議談判或繼續(xù)僵持，關(guān)注月底的OPEC+會(huì)議，投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制，短線443-453區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)持有。 

甲醇2109： 

1.基本面：近期國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)價(jià)格有所上漲，不過(guò)部分地區(qū)高價(jià)難有成交，且隨著內(nèi)地與港口套利空間收窄，短期局部存回落風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)地市場(chǎng)方面，目前整體交投氣氛轉(zhuǎn)淡，加之臨沂環(huán)保督查下后續(xù)下游甲醛存停車(chē)預(yù)期，局部需求面或進(jìn)一步走弱，不過(guò)煤炭方面仍存一定支撐，且部分地區(qū)烯烴存外采計(jì)劃，下周內(nèi)地市場(chǎng)或呈現(xiàn)差異化行情。而港口市場(chǎng)方面，近期港口基差呈現(xiàn)弱勢(shì)，加之本周局部封航導(dǎo)致部分進(jìn)口船貨到港時(shí)間推遲，下周進(jìn)口到港量或相對(duì)集中，短期港口市場(chǎng)不排除走弱可能；中性

2.基差：6月17日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2565元/噸，基差67，盤(pán)面貼水；偏多

3、庫(kù)存：截至2021年6月17日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為49.09萬(wàn)噸，較上周降1.11萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在21萬(wàn)噸附近，較上周降1萬(wàn)噸；中性

4、盤(pán)面：20日線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空增；偏空

6、結(jié)論：隨著成本支撐抬升，甲醇存在一定上行動(dòng)力，港口目前壓力有限，5月國(guó)際甲醇開(kāi)工仍相對(duì)一般，6月前期伊朗發(fā)貨相對(duì)平穩(wěn)，且考慮南美及部分5月底推遲到港貨物影響，預(yù)計(jì)6月中國(guó)甲醇進(jìn)口量或小幅增加，壓力不大。隔夜原油波動(dòng)下行，對(duì)甲醇有一定壓制作用。短線2400-2500區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)持有。

塑料 

1. 基本面：美元指數(shù)走強(qiáng)，外盤(pán)原油回落，進(jìn)口利潤(rùn)有所修復(fù)但仍不佳，乙烯價(jià)格回落，二季度需求端減弱，供應(yīng)端檢修開(kāi)始較早，五月中下旬開(kāi)始恢復(fù)，疊加裝置投產(chǎn)影響預(yù)計(jì)供應(yīng)增，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性偏低，港口庫(kù)存高位去庫(kù)，倉(cāng)單同比偏多， 乙烯CFR東北亞價(jià)格916，當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)7950（+25），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2109基差225，升貼水比例2.9%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存70萬(wàn)噸（-5），中性；

4. 盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，減空，偏空；

6. 結(jié)論：L2109日內(nèi)7600-7800震蕩操作； 

PP

1. 基本面：美元指數(shù)走強(qiáng)，外盤(pán)原油回落，進(jìn)口利潤(rùn)有所修復(fù)但仍不佳，出口續(xù)創(chuàng)新高，二季度需求端減弱，供應(yīng)端檢修開(kāi)始較早，五月中下旬開(kāi)始恢復(fù)，疊加裝置投產(chǎn)影響預(yù)計(jì)供應(yīng)增，丙烯價(jià)格回落，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性偏低，成本端煤制利潤(rùn)差，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格1001，當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8400（-20），中性；

2. 基差：PP主力合約2109基差124，升貼水比例1.5%，偏多；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存70萬(wàn)噸（-5），中性；

4. 盤(pán)面：PP主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈空，減多，偏空；  

6. 結(jié)論：PP2109日內(nèi)8100-8350震蕩操作；

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴(yán)重，有失控風(fēng)險(xiǎn) 短期偏多

2、基差：現(xiàn)貨12350,基差-530 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比減少，同比減少 中性

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論: 前期多單持有，日內(nèi)短多操作，破12500止損

PTA：

1、基本面：油價(jià)走勢(shì)偏強(qiáng)，PX端因新裝置投產(chǎn)走勢(shì)偏弱，在終端消費(fèi)淡季壓力之下，下游聚酯產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)清淡，利潤(rùn)持續(xù)壓縮 偏空

2、基差：現(xiàn)貨4825，09合約基差-55，盤(pán)面升水 偏空

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3.3天，環(huán)比增加0.3天 偏空

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：華東一套75萬(wàn)噸PTA裝置已出產(chǎn)品，該裝置6.6附近停車(chē)檢修。PTA加工費(fèi)呈現(xiàn)一定壓縮，織造環(huán)節(jié)走弱，聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)下移，工廠庫(kù)存對(duì)負(fù)荷仍有一定壓力。重點(diǎn)關(guān)注后市裝置檢修情況。TA2109：關(guān)注4900阻力位

MEG：

1、基本面：石腦油制現(xiàn)金流處于盈虧線附近，甲醇制虧損嚴(yán)重，單體乙烯制裝置修復(fù)明顯。后期供應(yīng)釋放壓力仍然較大，15日CCF口徑庫(kù)存為59.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.1萬(wàn)噸，港口庫(kù)存逐漸積累 偏空

2、基差：現(xiàn)貨4910，09合約基差56，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存57萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.1萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：浙石化80萬(wàn)噸新裝置已有聚酯級(jí)乙二醇產(chǎn)出，裝置運(yùn)行負(fù)荷在7成附近。6月顯性庫(kù)存低位回升，逐漸進(jìn)入累庫(kù)周期，在新裝置未能有效供應(yīng)之前，盤(pán)面下方仍有一定支撐。關(guān)注成本端及下游聚酯減產(chǎn)情況。EG2109：4750-4950區(qū)間操作

燃料油：

1、基本面：隔夜成本端原油震蕩回落；歐洲、俄羅斯煉廠開(kāi)工率回升、OPEC堅(jiān)持增產(chǎn)，亞太高硫燃油供給壓力逐步增大；新加坡高低硫價(jià)差高位，高硫船用油穩(wěn)中有增，中東、南亞發(fā)電旺季消費(fèi)需求增加；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤(pán)價(jià)2695元/噸，F(xiàn)U2109收盤(pán)價(jià)為2687元/噸，基差為8元，期貨貼水現(xiàn)貨；中性

3、庫(kù)存：截止6月10日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2692萬(wàn)桶，環(huán)比前一周增加5.20%；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：成本端支撐減弱、燃油基本面預(yù)期向好，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主。燃料油FU2109：日內(nèi)2640-2690區(qū)間偏空操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩走低，美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)天氣改善強(qiáng)化豐產(chǎn)預(yù)期和油脂大跌帶動(dòng)，短期美豆震蕩偏弱。國(guó)內(nèi)豆粕跟隨美豆震蕩下行，短期震蕩下行探底，但相對(duì)美豆抗跌。國(guó)內(nèi)豆粕成交尚好，需求預(yù)期向好，且6月后進(jìn)口大豆到港減少，油廠挺價(jià)支撐豆粕價(jià)格。但因5月進(jìn)口巴西大豆到港量處于高位，供應(yīng)充裕，加上豆粕現(xiàn)貨貼水壓制盤(pán)面。國(guó)內(nèi)豆粕供需相對(duì)均衡，短期跟隨美豆震蕩偏弱，關(guān)注3300一線能否企穩(wěn)。中性

2.基差：現(xiàn)貨3440（華東），基差-10，貼水期貨。中性

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存87.35萬(wàn)噸，上周76.82萬(wàn)噸，環(huán)比增加12.05%，去年同期64.92萬(wàn)噸，同比增加34.55%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆短期1300下方震蕩；國(guó)內(nèi)受美豆走勢(shì)帶動(dòng)在區(qū)間下沿震蕩，關(guān)注南美大豆出口和美國(guó)大豆生長(zhǎng)情況。

豆粕M2109：短期3300至3350區(qū)間震蕩，3300附近多單嘗試。期權(quán)

買(mǎi)入淺虛值看漲期權(quán)。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回落，豆粕回落帶動(dòng)和技術(shù)性拋盤(pán)壓制，短期菜粕弱勢(shì)震蕩。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價(jià)格。國(guó)內(nèi)油菜籽陸續(xù)上市，價(jià)格存在偏弱預(yù)期，壓制菜粕盤(pán)面上漲空間，但水產(chǎn)需求良好支撐價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。中性

2.基差：現(xiàn)貨2860，基差-9，貼水期貨。中性

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存6.84萬(wàn)噸，上周7.25萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.66%，去年同期4.6萬(wàn)噸，同比增加48.7%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢(shì)，菜粕需求較好支撐價(jià)格，但菜粕庫(kù)存處于高位又壓制價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)油菜籽上市情況。

菜粕RM2109：短期2710至2760區(qū)間震蕩，2700附近多單嘗試。期權(quán)買(mǎi)入淺虛值看漲期權(quán)。

大豆

1.基本面：美豆震蕩走低，美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)天氣改善強(qiáng)化豐產(chǎn)預(yù)期和油脂大跌帶動(dòng)，短期美豆震蕩偏弱。國(guó)內(nèi)大豆低位震蕩，受美豆回落影響但相對(duì)美豆抗跌，短期技術(shù)性震蕩整理?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆仍舊偏緊，供需兩淡，短期維持震蕩格局。國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5700，基差26，升水期貨。中性

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存503.86萬(wàn)噸，上周482.57萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.23%，去年同期452.73萬(wàn)噸，同比增加10.15%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1300下方震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨回落至低位，短期繼續(xù)下跌空間不大，或呈低位震蕩格局。

豆一A2109：短期5350至5450區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

豆油

1.基本面：5月馬棕庫(kù)存增庫(kù)1.47%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對(duì)需求有所擔(dān)憂(yōu)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨8640，基差608，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：6月4日豆油商業(yè)庫(kù)存83萬(wàn)噸，前值80萬(wàn)噸，環(huán)比+3萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多 

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩整理，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%以?xún)?nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類(lèi)底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤(rùn)倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)庫(kù)存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來(lái)持續(xù)封國(guó)，預(yù)短期回調(diào)整理。豆油Y2109：高拋低吸7750-8050

棕櫚油

1.基本面：5月馬棕庫(kù)存增庫(kù)1.47%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對(duì)需求有所擔(dān)憂(yōu)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨8060，基差1142，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：6月4日棕櫚油港口庫(kù)存44萬(wàn)噸，前值44萬(wàn)噸，環(huán)比0萬(wàn)噸，同比-34.74%。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩整理，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%以?xún)?nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類(lèi)底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤(rùn)倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)庫(kù)存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來(lái)持續(xù)封國(guó)，預(yù)短期回調(diào)整理。棕櫚油P2109：高拋低吸6650-7950

菜籽油

1.基本面：5月馬棕庫(kù)存增庫(kù)1.47%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對(duì)需求有所擔(dān)憂(yōu)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場(chǎng)最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10290，基差434，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：4月23日菜籽油商業(yè)庫(kù)存22萬(wàn)噸，前值23萬(wàn)噸，環(huán)比-1萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格震蕩整理，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)維持2%以?xún)?nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類(lèi)底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤(rùn)倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)庫(kù)存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來(lái)持續(xù)封國(guó)，預(yù)短期回調(diào)整理。菜籽油OI2109：高拋低吸9650-9950

白糖：

1、基本面：2021年5月底，20/21年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1066.05萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)糖589.29萬(wàn)噸；銷(xiāo)糖率55.28%（去年同期60.64%）。2021年4月中國(guó)進(jìn)口食糖18萬(wàn)噸，同比增加6萬(wàn)噸，20/21榨季截止4月累計(jì)進(jìn)口糖393萬(wàn)噸，同比增加242萬(wàn)噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5570，基差157（09合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：截至5月底20/21榨季工業(yè)庫(kù)存476.76萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)不明朗；偏空。

6、結(jié)論：白糖連續(xù)數(shù)周回落，下方空間不大，09合約5400附近中線多單逢低分批局部，短期存在超跌反彈動(dòng)能。

棉花：

1、基本面：4月份我國(guó)棉花進(jìn)口23萬(wàn)噸，同比增92%，20/21年度累計(jì)進(jìn)口217萬(wàn)噸，同比增加90%。ICAC6月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)小幅利多，20/21年度全球消費(fèi)2533萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2430萬(wàn)噸，期末庫(kù)存2190萬(wàn)噸。農(nóng)村部6月：產(chǎn)量573萬(wàn)噸，進(jìn)口250萬(wàn)噸，消費(fèi)820萬(wàn)噸，期末庫(kù)存761萬(wàn)噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)15945，基差305（09合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度6月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存761萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線走平，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)不明朗；偏空。

6：結(jié)論：棉花傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，近期新聞顯示東南亞疫情緩解，外貿(mào)訂單可能外流。09棉花短期偏弱，關(guān)注15500附近支撐，如果下破，目標(biāo)指向15000附近。

生豬：

1、基本面：發(fā)改委發(fā)布生豬價(jià)格過(guò)度下跌三級(jí)預(yù)警；出欄肥豬跌破盈虧平衡點(diǎn)；學(xué)校即將放假，集中消費(fèi)面臨減少，季節(jié)性消費(fèi)淡季來(lái)臨；規(guī)模企業(yè)出欄量增多；大肥豬集中出欄，豬肉供應(yīng)過(guò)剩；規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)仔豬存欄高企；豬肉產(chǎn)量年同比增31.9%；豬肉產(chǎn)量年同比大增31.9%；生豬庫(kù)消比同比升3%；偏空

2、基差：6月17日，現(xiàn)貨價(jià)14540元/噸，基差-3925元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫(kù)存：截止5月31日，生豬存欄同比增23.5%，能繁母豬存欄同比增19.3%；偏空

4、盤(pán)面：MA20向下，09合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：豬肉短期供過(guò)于求，終端消費(fèi)疲軟，期貨高升水。盤(pán)面上，09合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）中軌線下方，布林敞口向下打開(kāi)趨勢(shì)不變，仍有下跌空間，空單繼續(xù)持有。LH2109區(qū)間：18000-18800

玉米：

1、基本面：CBOT玉米大跌；進(jìn)口替代谷物充足，進(jìn)口糧壓制玉米價(jià)格；前期進(jìn)口玉米到貨增加；生豬進(jìn)入下跌通道，或影響后續(xù)養(yǎng)殖積極性；截止10日，深加工企業(yè)玉米消耗量周環(huán)比降2.24%，年同比降14.17%；東北地區(qū)深加工企業(yè)宣布暫停收購(gòu)玉米；玉米產(chǎn)量預(yù)估較上月上調(diào)2.81%；今年玉米產(chǎn)量料增4.3%至2.72億噸；偏空

2、基差：6月17日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2800元/噸，09合約基差130元/噸，升水期貨，偏多

3、庫(kù)存：6月9日當(dāng)周，全國(guó)96家玉米深加工企業(yè)庫(kù)存總量在594.3萬(wàn)噸，周環(huán)比降0.6%，；6月9日，廣東港口庫(kù)存報(bào)119.6萬(wàn)噸，周環(huán)比降16.94%；5月28日，北方港口庫(kù)存報(bào)310.1萬(wàn)噸，周環(huán)比降0.98%；偏多

4、盤(pán)面：MA20向下，09合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：終端消費(fèi)無(wú)起色，伴隨本年度產(chǎn)量增加預(yù)期，供應(yīng)缺口有被填補(bǔ)的可能，玉米或高位震蕩緩跌為主。盤(pán)面上，09合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）中軌線下方，布林軌道敞口向下，空單繼續(xù)持有。C2109區(qū)間：2580-2670

4

---金屬

黃金

1、基本面：政策緊縮預(yù)期繼續(xù)發(fā)酵；大型科技股推動(dòng)納斯達(dá)克100指數(shù)創(chuàng)下歷史新高，道瓊斯指數(shù)連續(xù)第四個(gè)交易日下跌；長(zhǎng)期美債債收益率大幅下挫，收益率曲線急劇走平，10年期收益率回落至1.5%；美元指數(shù)跳漲逾0.6%，站上92關(guān)口，歐元和英鎊等主要非美貨幣紛紛回落；現(xiàn)貨黃金大跌58美元至1770美元/盎司關(guān)口下方，最低至1766美元/盎司，日內(nèi)大跌逾2.2%，創(chuàng)5月3日以來(lái)新低；偏空

2、基差：黃金期貨375.66，現(xiàn)貨373.8，基差-1.86，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3525千克，不變；中性

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：緊縮預(yù)期繼續(xù)發(fā)酵，美元繼續(xù)上行，金價(jià)繼續(xù)大幅下挫；COMEX期金下跌4.7%，報(bào)1,774.80美元/盎司；今日關(guān)注日本央行決議及央行行長(zhǎng)講話，英國(guó)零售銷(xiāo)售，美聯(lián)儲(chǔ)官員講話；美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后緊縮預(yù)期繼續(xù)發(fā)酵，短期情緒仍存，因此金價(jià)向下壓力較大。但債券收益率開(kāi)始回落，且美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議仍未討論減債規(guī)模，疊加內(nèi)外盤(pán)金價(jià)走勢(shì)已經(jīng)有所超跌，支撐逐漸增加，情緒釋放后或?qū)⒎磸?。整體環(huán)境已經(jīng)偏空，逢高做空。滬金2112：370-376偏空操作。

白銀

1、基本面：政策緊縮預(yù)期繼續(xù)發(fā)酵；大型科技股推動(dòng)納斯達(dá)克100指數(shù)創(chuàng)下歷史新高，道瓊斯指數(shù)連續(xù)第四個(gè)交易日下跌；長(zhǎng)期美債債收益率大幅下挫，收益率曲線急劇走平，10年期收益率回落至1.5%；美元指數(shù)跳漲逾0.6%，站上92關(guān)口，歐元和英鎊等主要非美貨幣紛紛回落；現(xiàn)貨白銀大跌最低至25.74美元/盎司，收跌3.94%，早盤(pán)回升0.8%；偏空

2、基差：白銀期貨5556，現(xiàn)貨5466，基差-90，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2238140千克，減少8485千克；偏多

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)大幅回落；COMEX期銀下跌7.0%，報(bào)25.8560美元/盎司；銀價(jià)跟隨金價(jià)回落，下行幅度放開(kāi)，情緒逐漸轉(zhuǎn)變，因此下行復(fù)蘇加大。銀價(jià)近期主要跟隨金價(jià)為主，早盤(pán)銀價(jià)明顯回升，銀價(jià)情緒仍存，且已經(jīng)達(dá)到一定支撐位，或?qū)⒎磸?。滬銀2112：5300-5500區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，5月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.0%，微低于上月0.1個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)保持平穩(wěn)擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨69050，基差250，升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：6月17日LME銅庫(kù)存增1125噸至143750噸，上期所銅庫(kù)存較上周減20744噸至180967噸；中性。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)短期收緊背景下，國(guó)常會(huì)加強(qiáng)大宗商品監(jiān)管，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議偏鷹派，滬銅承壓運(yùn)行，滬銅2107:空單持有，止損70000。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨18650，基差-40，貼水期貨，中性。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減19564噸至294135噸；中性。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，國(guó)常會(huì)加強(qiáng)商品監(jiān)管，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議偏鷹派，隔夜商品跳水，滬鋁2107：空單持有，止損18900。

鎳：

1、基本面：國(guó)儲(chǔ)銅鋁鋅拋儲(chǔ)信息再次影響市場(chǎng)情緒。產(chǎn)業(yè)鏈上，鎳礦繼續(xù)堅(jiān)挺，后期可能會(huì)有補(bǔ)庫(kù)，易漲難跌，成本支撐更強(qiáng)。鎳鐵價(jià)格堅(jiān)挺，后期產(chǎn)量隨著新增產(chǎn)能還會(huì)增加，但由于下游不銹鋼高利潤(rùn)下，300系產(chǎn)量仍在提升，供應(yīng)則顯得偏緊一些。而含鎳20%以上的鎳鐵則由于進(jìn)口減少，鋼企會(huì)通過(guò)電解鎳進(jìn)行補(bǔ)充，所以會(huì)增加電解鎳的需求。不銹鋼目前從庫(kù)存來(lái)看，供需還是比較好的向上發(fā)展，庫(kù)存還在下降，但值得關(guān)注的是無(wú)錫的庫(kù)存一直在增加，小心后期暴雷。電解鎳目前電鍍與合金穩(wěn)定，甘肅企業(yè)設(shè)備仍在檢修，短期供應(yīng)還是偏緊，加上鎳豆的經(jīng)濟(jì)性仍表現(xiàn)較好，新能源企業(yè)青睞，目前鎳豆流通貨源偏少，升水再次堅(jiān)挺，對(duì)鎳價(jià)支撐強(qiáng)勁。中性

2、基差：現(xiàn)貨128650，基差930，偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存238602，-1236，上交所倉(cāng)單6320，-265，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線以下，20均線向下，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：滬鎳07：上方20均線壓力，向下空間又受成本支撐，區(qū)間震蕩思路，短線可以126000到20均線高拋低吸。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜美股科技股上漲，昨日兩市芯片半導(dǎo)體板塊大漲，領(lǐng)漲科技股，金融板塊回調(diào)，市場(chǎng)熱點(diǎn)增加；偏多

2、資金：融資余額15893億元， 減少51億元，滬深股凈買(mǎi)入15億元；偏空

3、基差：IH2106貼水5.8點(diǎn)，IF2106貼水8.9點(diǎn)， IC2106貼水8.17點(diǎn)；中性

4、盤(pán)面：IC>IF> IH（主力合約），IC、IH、IF在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：IF 主力多增，IH主力多增，IC主力多增；偏多

6、結(jié)論：科技股走強(qiáng)帶動(dòng)市場(chǎng)指數(shù)反彈，市場(chǎng)板塊分化，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。IF2107：觀望為主；H2107：觀望為主；IC2107：6540附近多，止損6500。

國(guó)債：

1、基本面：美聯(lián)儲(chǔ)周四在固定利率逆回購(gòu)中接納了7558億美元，刷新歷史新高，連續(xù)7個(gè)交易日超過(guò)5000億美元。

2、資金面：6月17日央行開(kāi)展100億元7天期逆回購(gòu)操作。

3、基差：TS主力基差為0.1332，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1803，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.1332，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；TF 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；T 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈空，空增。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：多單持有。