大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：17日港口現(xiàn)貨成交163萬噸，環(huán)比上漲71.2%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為70萬噸,環(huán)比上漲27.3%），本周平均每日成交116.4萬噸，環(huán)比上漲18.3%  中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1502，折合盤面1662.5，09合約基差439；日照港超特粉現(xiàn)貨價格1077，折合盤面1340.7，09合約基差117.2，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12088.75萬噸，環(huán)比減少278.42萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：本周澳洲發(fā)貨量繼續(xù)回升，巴西發(fā)貨量小幅回落，到港增量明顯。惡劣天氣影響作業(yè)，港口入庫減少，但疏港回升，庫存降幅加大。鋼廠利潤低位，限制了鐵水產(chǎn)量的增加。內(nèi)礦停產(chǎn)消息進一步發(fā)酵，預(yù)計盤面偏強運行。I2109：1200-1285區(qū)間操作

動力煤：

1、基本面：6月11日全國62家電廠樣本區(qū)域存煤總計813.4萬噸，日耗39.9萬噸，可用天數(shù)20.4天。電廠日耗處于同期高位，港口處于緩慢積累過程中，CCI指數(shù)停止發(fā)布 偏多

2、基差：秦皇島港Q5500(鄂爾多斯)動力煤平倉價970，09合約基差106.8，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存509萬噸，環(huán)比增加2.5萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：主產(chǎn)地煤礦安全檢查形勢嚴(yán)峻，煤價整體維持穩(wěn)中上漲。近期煤礦事故頻發(fā)，6月安全生產(chǎn)月疊加事故影響使得產(chǎn)能增量有限，電廠日耗高位疊加庫存低位，剛需補庫支撐煤價上漲。ZC2109：多單持有，下破840止損

焦煤：

1、基本面：近期環(huán)保安全檢查較為嚴(yán)格，部分煤礦有停限產(chǎn)情況，供應(yīng)有所收緊，下游焦企總體開工水平維持高位；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價1785，基差-224.5；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：鋼廠庫存802.15萬噸，港口庫存493萬噸，獨立焦企庫存798.71萬噸，總體庫存2093.86萬噸，較上周減少15.17萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：由于環(huán)保檢查、安全事故頻出，區(qū)域性煤礦減產(chǎn)限量超過預(yù)期導(dǎo)致短期供應(yīng)收緊格局難以緩解。焦煤2109：多單持有，止損2030。

焦炭：

1、基本面：噸焦利潤相對豐厚的背景下，多數(shù)焦企維持滿負(fù)荷生產(chǎn)，供應(yīng)量或繼續(xù)小幅增加，鋼廠適當(dāng)控制到貨，多數(shù)采購需求保持相對穩(wěn)定：中性

2、基差：現(xiàn)貨市場價2850，基差96.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多 

3、庫存：鋼廠庫存437.4萬噸，港口庫存222萬噸，獨立焦企庫存27.07萬噸，總體庫存686.47萬噸，較上周減少0.22萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：由于近日山東以鋼定焦政策文件發(fā)布，焦炭下行風(fēng)險有所減弱，市場多以觀望為主，預(yù)計短期震蕩走勢為主。焦炭2109：多單持有，止損2750。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端利潤大幅收縮后高爐維持低利潤水平，近兩周實際產(chǎn)量繼續(xù)走平變化不大，限產(chǎn)地區(qū)小幅擴大，江蘇等地仍有限產(chǎn)預(yù)期等待落地；需求方面表觀消費季節(jié)性走弱，下游成交量有所好轉(zhuǎn)但未來面臨累庫壓力；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價5191.2，基差90.2，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存753.72萬噸，環(huán)比增加2.72%，同比減少0.27%；偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向下；中性

5、主力持倉：螺紋主力持倉多增；偏多

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價格小幅反彈，現(xiàn)貨價格走平為主，當(dāng)前價格在震蕩區(qū)間下方獲得成本支撐，繼續(xù)下行空間不大，操作上建議日內(nèi)5000-5150區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：熱卷近期供應(yīng)水平基本走平，利潤大幅收縮后仍保持一定水平，在各地限產(chǎn)政策尚未明確之前預(yù)計產(chǎn)量變化不大。需求方面海外市場相對樂觀，但國內(nèi)汽車家電市場對需求支撐邊際轉(zhuǎn)弱，本周表觀消費繼續(xù)小幅回落，庫存水平超過同期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價5520，基差149，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存268.91萬噸，環(huán)比增加4.21%，同比增加8.17%，偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向下；中性

5、主力持倉：熱卷主力持倉多減；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價格在連續(xù)兩日下跌后有所企穩(wěn)反彈，預(yù)計本周大概率仍以寬幅震蕩為主，操作上日內(nèi)建議5320-5460區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)高利潤、高開工，產(chǎn)量維持高位；終端房地產(chǎn)竣工大年仍支撐玻璃消費，但受原材料價格快速上漲、南方梅雨季影響，小型加工廠有減少接單現(xiàn)象；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2720元/噸，F(xiàn)G2109收盤價為2651元/噸，基差為69元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：全國浮法玻璃生產(chǎn)樣本企業(yè)總庫存81.05萬噸，較前一周增長7.00%；偏空

4、盤面：價格與20日線交叉，20日線向上；中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：玻璃庫存小幅累積，但基本面整體較堅挺，短期預(yù)計高位震蕩運行為主。玻璃FG2109：日內(nèi)2630-2680區(qū)間操作

2

---能化

原油2108：

1.基本面：伊朗周五將進行總統(tǒng)大選，核談判短期內(nèi)取得突破可能性渺茫。德國商業(yè)銀行表示，強硬派候選人料獲勝，對取消制裁不是好兆頭；美元指數(shù)繼續(xù)大漲，突破92關(guān)口，創(chuàng)4月13日以來新高，因美聯(lián)儲貨幣政策立場轉(zhuǎn)向鷹派，意外暗示將比預(yù)期更早加息。而這對所有大宗商品是不利因素，美元走強會使以美元計價的石油以其他貨幣計價的價格更高，從而可能打壓需求；中性

2.基差：6月17日，阿曼原油現(xiàn)貨價為72.45美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為72.83美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為72.16美元/桶，基差25.94元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至6月11日當(dāng)周API原油庫存減少853.7萬桶，預(yù)期減少300萬桶；美國至6月11日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期減少329萬桶，實際減少735.5萬桶；庫欣地區(qū)庫存至6月11日當(dāng)周減少215萬桶，前值增加16.5萬桶；截止至6月17日，上海原油庫存為1407.4萬桶，減少95萬桶；偏多

4.盤面：20日均線偏上，價格在均線上方；偏多

5.主力持倉：截止6月8日，CFTC主力持倉多增；截至6月8日，ICE主力持倉多增；偏多；

6.結(jié)論：隔夜隨著美元指數(shù)繼續(xù)攀升，大宗市場開始凸顯美聯(lián)儲偏鷹預(yù)期的壓力，原油出現(xiàn)較大程度波動，目前布油75美元左右已是明顯壓力位，供應(yīng)端方面今日伊朗大選開始大概率強硬派上臺，伊核協(xié)議談判或繼續(xù)僵持，關(guān)注月底的OPEC+會議，投資者注意風(fēng)險控制，短線443-453區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。 

甲醇2109： 

1.基本面：近期國內(nèi)甲醇市場價格有所上漲，不過部分地區(qū)高價難有成交，且隨著內(nèi)地與港口套利空間收窄，短期局部存回落風(fēng)險。內(nèi)地市場方面，目前整體交投氣氛轉(zhuǎn)淡，加之臨沂環(huán)保督查下后續(xù)下游甲醛存停車預(yù)期，局部需求面或進一步走弱，不過煤炭方面仍存一定支撐，且部分地區(qū)烯烴存外采計劃，下周內(nèi)地市場或呈現(xiàn)差異化行情。而港口市場方面，近期港口基差呈現(xiàn)弱勢，加之本周局部封航導(dǎo)致部分進口船貨到港時間推遲，下周進口到港量或相對集中，短期港口市場不排除走弱可能；中性

2.基差：6月17日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價為2565元/噸，基差67，盤面貼水；偏多

3、庫存：截至2021年6月17日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為49.09萬噸，較上周降1.11萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在21萬噸附近，較上周降1萬噸；中性

4、盤面：20日線偏下，價格在均線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空

6、結(jié)論：隨著成本支撐抬升，甲醇存在一定上行動力，港口目前壓力有限，5月國際甲醇開工仍相對一般，6月前期伊朗發(fā)貨相對平穩(wěn)，且考慮南美及部分5月底推遲到港貨物影響，預(yù)計6月中國甲醇進口量或小幅增加，壓力不大。隔夜原油波動下行，對甲醇有一定壓制作用。短線2400-2500區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。

塑料 

1. 基本面：美元指數(shù)走強，外盤原油回落，進口利潤有所修復(fù)但仍不佳，乙烯價格回落，二季度需求端減弱，供應(yīng)端檢修開始較早，五月中下旬開始恢復(fù)，疊加裝置投產(chǎn)影響預(yù)計供應(yīng)增，國內(nèi)石化庫存中性偏低，港口庫存高位去庫，倉單同比偏多， 乙烯CFR東北亞價格916，當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價7950（+25），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2109基差225，升貼水比例2.9%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存70萬噸（-5），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空；

6. 結(jié)論：L2109日內(nèi)7600-7800震蕩操作； 

PP

1. 基本面：美元指數(shù)走強，外盤原油回落，進口利潤有所修復(fù)但仍不佳，出口續(xù)創(chuàng)新高，二季度需求端減弱，供應(yīng)端檢修開始較早，五月中下旬開始恢復(fù)，疊加裝置投產(chǎn)影響預(yù)計供應(yīng)增，丙烯價格回落，國內(nèi)石化庫存中性偏低，成本端煤制利潤差，丙烯CFR中國價格1001，當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價8400（-20），中性；

2. 基差：PP主力合約2109基差124，升貼水比例1.5%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存70萬噸（-5），中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈空，減多，偏空；  

6. 結(jié)論：PP2109日內(nèi)8100-8350震蕩操作；

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴(yán)重，有失控風(fēng)險 短期偏多

2、基差：現(xiàn)貨12350,基差-530 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比減少，同比減少 中性

4、盤面：20日線向下，價格20日線下運行 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論: 前期多單持有，日內(nèi)短多操作，破12500止損

PTA：

1、基本面：油價走勢偏強，PX端因新裝置投產(chǎn)走勢偏弱，在終端消費淡季壓力之下，下游聚酯產(chǎn)品產(chǎn)銷清淡，利潤持續(xù)壓縮 偏空

2、基差：現(xiàn)貨4825，09合約基差-55，盤面升水 偏空

3、庫存：PTA工廠庫存3.3天，環(huán)比增加0.3天 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：華東一套75萬噸PTA裝置已出產(chǎn)品，該裝置6.6附近停車檢修。PTA加工費呈現(xiàn)一定壓縮，織造環(huán)節(jié)走弱，聚酯產(chǎn)品利潤下移，工廠庫存對負(fù)荷仍有一定壓力。重點關(guān)注后市裝置檢修情況。TA2109：關(guān)注4900阻力位

MEG：

1、基本面：石腦油制現(xiàn)金流處于盈虧線附近，甲醇制虧損嚴(yán)重，單體乙烯制裝置修復(fù)明顯。后期供應(yīng)釋放壓力仍然較大，15日CCF口徑庫存為59.2萬噸，環(huán)比增加2.1萬噸，港口庫存逐漸積累 偏空

2、基差：現(xiàn)貨4910，09合約基差56，盤面貼水 偏多

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存57萬噸，環(huán)比增加2.1萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：浙石化80萬噸新裝置已有聚酯級乙二醇產(chǎn)出，裝置運行負(fù)荷在7成附近。6月顯性庫存低位回升，逐漸進入累庫周期，在新裝置未能有效供應(yīng)之前，盤面下方仍有一定支撐。關(guān)注成本端及下游聚酯減產(chǎn)情況。EG2109：4750-4950區(qū)間操作

燃料油：

1、基本面：隔夜成本端原油震蕩回落；歐洲、俄羅斯煉廠開工率回升、OPEC堅持增產(chǎn)，亞太高硫燃油供給壓力逐步增大；新加坡高低硫價差高位，高硫船用油穩(wěn)中有增，中東、南亞發(fā)電旺季消費需求增加；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價2695元/噸，F(xiàn)U2109收盤價為2687元/噸，基差為8元，期貨貼水現(xiàn)貨；中性

3、庫存：截止6月10日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2692萬桶，環(huán)比前一周增加5.20%；偏空

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：成本端支撐減弱、燃油基本面預(yù)期向好，短期燃油預(yù)計震蕩運行為主。燃料油FU2109：日內(nèi)2640-2690區(qū)間偏空操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩走低，美國大豆產(chǎn)區(qū)天氣改善強化豐產(chǎn)預(yù)期和油脂大跌帶動，短期美豆震蕩偏弱。國內(nèi)豆粕跟隨美豆震蕩下行，短期震蕩下行探底，但相對美豆抗跌。國內(nèi)豆粕成交尚好，需求預(yù)期向好，且6月后進口大豆到港減少，油廠挺價支撐豆粕價格。但因5月進口巴西大豆到港量處于高位，供應(yīng)充裕，加上豆粕現(xiàn)貨貼水壓制盤面。國內(nèi)豆粕供需相對均衡，短期跟隨美豆震蕩偏弱，關(guān)注3300一線能否企穩(wěn)。中性

2.基差：現(xiàn)貨3440（華東），基差-10，貼水期貨。中性

3.庫存：豆粕庫存87.35萬噸，上周76.82萬噸，環(huán)比增加12.05%，去年同期64.92萬噸，同比增加34.55%。偏空

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆短期1300下方震蕩；國內(nèi)受美豆走勢帶動在區(qū)間下沿震蕩，關(guān)注南美大豆出口和美國大豆生長情況。

豆粕M2109：短期3300至3350區(qū)間震蕩，3300附近多單嘗試。期權(quán)

買入淺虛值看漲期權(quán)。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回落，豆粕回落帶動和技術(shù)性拋盤壓制，短期菜粕弱勢震蕩。油菜籽進口到港偏少，加拿大油菜籽進口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊支撐國內(nèi)菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價格。國內(nèi)油菜籽陸續(xù)上市，價格存在偏弱預(yù)期，壓制菜粕盤面上漲空間，但水產(chǎn)需求良好支撐價格偏強運行。中性

2.基差：現(xiàn)貨2860，基差-9，貼水期貨。中性

3.庫存：菜粕庫存6.84萬噸，上周7.25萬噸，環(huán)比減少5.66%，去年同期4.6萬噸，同比增加48.7%。偏空

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢，菜粕需求較好支撐價格，但菜粕庫存處于高位又壓制價格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國DDGS進口以及國內(nèi)油菜籽上市情況。

菜粕RM2109：短期2710至2760區(qū)間震蕩，2700附近多單嘗試。期權(quán)買入淺虛值看漲期權(quán)。

大豆

1.基本面：美豆震蕩走低，美國大豆產(chǎn)區(qū)天氣改善強化豐產(chǎn)預(yù)期和油脂大跌帶動，短期美豆震蕩偏弱。國內(nèi)大豆低位震蕩，受美豆回落影響但相對美豆抗跌，短期技術(shù)性震蕩整理?，F(xiàn)貨市場國產(chǎn)大豆仍舊偏緊，供需兩淡，短期維持震蕩格局。國產(chǎn)大豆價格遠超進口大豆價格，進口大豆替代國產(chǎn)大豆增多，國產(chǎn)大豆將進入有價無市格局或者不進入壓榨市場。中性

2.基差：現(xiàn)貨5700，基差26，升水期貨。中性

3.庫存:大豆庫存503.86萬噸，上周482.57萬噸，環(huán)比增加4.23%，去年同期452.73萬噸，同比增加10.15%。偏空

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆預(yù)計1300下方震蕩；國內(nèi)大豆期貨回落至低位，短期繼續(xù)下跌空間不大，或呈低位震蕩格局。

豆一A2109：短期5350至5450區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

豆油

1.基本面：5月馬棕庫存增庫1.47%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠月庫存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨8640，基差608，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月4日豆油商業(yè)庫存83萬噸，前值80萬噸，環(huán)比+3萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多 

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價格震蕩整理，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進口利潤倒掛及價格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r吸引需求。油脂價格高位，國內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價格高位，國內(nèi)庫存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來持續(xù)封國，預(yù)短期回調(diào)整理。豆油Y2109：高拋低吸7750-8050

棕櫚油

1.基本面：5月馬棕庫存增庫1.47%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠月庫存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨8060，基差1142，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月4日棕櫚油港口庫存44萬噸，前值44萬噸，環(huán)比0萬噸，同比-34.74%。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格震蕩整理，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進口利潤倒掛及價格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r吸引需求。油脂價格高位，國內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價格高位，國內(nèi)庫存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來持續(xù)封國，預(yù)短期回調(diào)整理。棕櫚油P2109：高拋低吸6650-7950

菜籽油

1.基本面：5月馬棕庫存增庫1.47%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠月庫存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10290，基差434，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：4月23日菜籽油商業(yè)庫存22萬噸，前值23萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格震蕩整理，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進口利潤倒掛及價格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r吸引需求。油脂價格高位，國內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價格高位，國內(nèi)庫存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來持續(xù)封國，預(yù)短期回調(diào)整理。菜籽油OI2109：高拋低吸9650-9950

白糖：

1、基本面：2021年5月底，20/21年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1066.05萬噸；全國累計銷糖589.29萬噸；銷糖率55.28%（去年同期60.64%）。2021年4月中國進口食糖18萬噸，同比增加6萬噸，20/21榨季截止4月累計進口糖393萬噸，同比增加242萬噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5570，基差157（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：截至5月底20/21榨季工業(yè)庫存476.76萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢不明朗；偏空。

6、結(jié)論：白糖連續(xù)數(shù)周回落，下方空間不大，09合約5400附近中線多單逢低分批局部，短期存在超跌反彈動能。

棉花：

1、基本面：4月份我國棉花進口23萬噸，同比增92%，20/21年度累計進口217萬噸，同比增加90%。ICAC6月全球產(chǎn)需預(yù)測小幅利多，20/21年度全球消費2533萬噸，產(chǎn)量預(yù)計2430萬噸，期末庫存2190萬噸。農(nóng)村部6月：產(chǎn)量573萬噸，進口250萬噸，消費820萬噸，期末庫存761萬噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價15945，基差305（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部20/21年度6月預(yù)計期末庫存761萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢不明朗；偏空。

6：結(jié)論：棉花傳統(tǒng)消費淡季，近期新聞顯示東南亞疫情緩解，外貿(mào)訂單可能外流。09棉花短期偏弱，關(guān)注15500附近支撐，如果下破，目標(biāo)指向15000附近。

生豬：

1、基本面：發(fā)改委發(fā)布生豬價格過度下跌三級預(yù)警；出欄肥豬跌破盈虧平衡點；學(xué)校即將放假，集中消費面臨減少，季節(jié)性消費淡季來臨；規(guī)模企業(yè)出欄量增多；大肥豬集中出欄，豬肉供應(yīng)過剩；規(guī)模養(yǎng)殖場仔豬存欄高企；豬肉產(chǎn)量年同比增31.9%；豬肉產(chǎn)量年同比大增31.9%；生豬庫消比同比升3%；偏空

2、基差：6月17日，現(xiàn)貨價14540元/噸，基差-3925元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫存：截止5月31日，生豬存欄同比增23.5%，能繁母豬存欄同比增19.3%；偏空

4、盤面：MA20向下，09合約期價收于MA20下方，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：豬肉短期供過于求，終端消費疲軟，期貨高升水。盤面上，09合約期價收在日線BOLL（20,2）中軌線下方，布林敞口向下打開趨勢不變，仍有下跌空間，空單繼續(xù)持有。LH2109區(qū)間：18000-18800

玉米：

1、基本面：CBOT玉米大跌；進口替代谷物充足，進口糧壓制玉米價格；前期進口玉米到貨增加；生豬進入下跌通道，或影響后續(xù)養(yǎng)殖積極性；截止10日，深加工企業(yè)玉米消耗量周環(huán)比降2.24%，年同比降14.17%；東北地區(qū)深加工企業(yè)宣布暫停收購玉米；玉米產(chǎn)量預(yù)估較上月上調(diào)2.81%；今年玉米產(chǎn)量料增4.3%至2.72億噸；偏空

2、基差：6月17日，現(xiàn)貨報價2800元/噸，09合約基差130元/噸，升水期貨，偏多

3、庫存：6月9日當(dāng)周，全國96家玉米深加工企業(yè)庫存總量在594.3萬噸，周環(huán)比降0.6%，；6月9日，廣東港口庫存報119.6萬噸，周環(huán)比降16.94%；5月28日，北方港口庫存報310.1萬噸，周環(huán)比降0.98%；偏多

4、盤面：MA20向下，09合約期價收于MA20下方，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：終端消費無起色，伴隨本年度產(chǎn)量增加預(yù)期，供應(yīng)缺口有被填補的可能，玉米或高位震蕩緩跌為主。盤面上，09合約期價收在日線BOLL（20,2）中軌線下方，布林軌道敞口向下，空單繼續(xù)持有。C2109區(qū)間：2580-2670

4

---金屬

黃金

1、基本面：政策緊縮預(yù)期繼續(xù)發(fā)酵；大型科技股推動納斯達克100指數(shù)創(chuàng)下歷史新高，道瓊斯指數(shù)連續(xù)第四個交易日下跌；長期美債債收益率大幅下挫，收益率曲線急劇走平，10年期收益率回落至1.5%；美元指數(shù)跳漲逾0.6%，站上92關(guān)口，歐元和英鎊等主要非美貨幣紛紛回落；現(xiàn)貨黃金大跌58美元至1770美元/盎司關(guān)口下方，最低至1766美元/盎司，日內(nèi)大跌逾2.2%，創(chuàng)5月3日以來新低；偏空

2、基差：黃金期貨375.66，現(xiàn)貨373.8，基差-1.86，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：黃金期貨倉單3525千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：緊縮預(yù)期繼續(xù)發(fā)酵，美元繼續(xù)上行，金價繼續(xù)大幅下挫；COMEX期金下跌4.7%，報1,774.80美元/盎司；今日關(guān)注日本央行決議及央行行長講話，英國零售銷售，美聯(lián)儲官員講話；美聯(lián)儲會議后緊縮預(yù)期繼續(xù)發(fā)酵，短期情緒仍存，因此金價向下壓力較大。但債券收益率開始回落，且美聯(lián)儲會議仍未討論減債規(guī)模，疊加內(nèi)外盤金價走勢已經(jīng)有所超跌，支撐逐漸增加，情緒釋放后或?qū)⒎磸棥Ｕw環(huán)境已經(jīng)偏空，逢高做空。滬金2112：370-376偏空操作。

白銀

1、基本面：政策緊縮預(yù)期繼續(xù)發(fā)酵；大型科技股推動納斯達克100指數(shù)創(chuàng)下歷史新高，道瓊斯指數(shù)連續(xù)第四個交易日下跌；長期美債債收益率大幅下挫，收益率曲線急劇走平，10年期收益率回落至1.5%；美元指數(shù)跳漲逾0.6%，站上92關(guān)口，歐元和英鎊等主要非美貨幣紛紛回落；現(xiàn)貨白銀大跌最低至25.74美元/盎司，收跌3.94%，早盤回升0.8%；偏空

2、基差：白銀期貨5556，現(xiàn)貨5466，基差-90，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2238140千克，減少8485千克；偏多

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：銀價跟隨金價大幅回落；COMEX期銀下跌7.0%，報25.8560美元/盎司；銀價跟隨金價回落，下行幅度放開，情緒逐漸轉(zhuǎn)變，因此下行復(fù)蘇加大。銀價近期主要跟隨金價為主，早盤銀價明顯回升，銀價情緒仍存，且已經(jīng)達到一定支撐位，或?qū)⒎磸?。滬銀2112：5300-5500區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，5月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.0%，微低于上月0.1個百分點，繼續(xù)位于臨界點以上，制造業(yè)保持平穩(wěn)擴張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨69050，基差250，升水期貨；中性。

3、庫存：6月17日LME銅庫存增1125噸至143750噸，上期所銅庫存較上周減20744噸至180967噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)短期收緊背景下，國常會加強大宗商品監(jiān)管，美聯(lián)儲會議偏鷹派，滬銅承壓運行，滬銅2107:空單持有，止損70000。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨18650，基差-40，貼水期貨，中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減19564噸至294135噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，國常會加強商品監(jiān)管，美聯(lián)儲會議偏鷹派，隔夜商品跳水，滬鋁2107：空單持有，止損18900。

鎳：

1、基本面：國儲銅鋁鋅拋儲信息再次影響市場情緒。產(chǎn)業(yè)鏈上，鎳礦繼續(xù)堅挺，后期可能會有補庫，易漲難跌，成本支撐更強。鎳鐵價格堅挺，后期產(chǎn)量隨著新增產(chǎn)能還會增加，但由于下游不銹鋼高利潤下，300系產(chǎn)量仍在提升，供應(yīng)則顯得偏緊一些。而含鎳20%以上的鎳鐵則由于進口減少，鋼企會通過電解鎳進行補充，所以會增加電解鎳的需求。不銹鋼目前從庫存來看，供需還是比較好的向上發(fā)展，庫存還在下降，但值得關(guān)注的是無錫的庫存一直在增加，小心后期暴雷。電解鎳目前電鍍與合金穩(wěn)定，甘肅企業(yè)設(shè)備仍在檢修，短期供應(yīng)還是偏緊，加上鎳豆的經(jīng)濟性仍表現(xiàn)較好，新能源企業(yè)青睞，目前鎳豆流通貨源偏少，升水再次堅挺，對鎳價支撐強勁。中性

2、基差：現(xiàn)貨128650，基差930，偏多

3、庫存：LME庫存238602，-1236，上交所倉單6320，-265，偏多

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：滬鎳07：上方20均線壓力，向下空間又受成本支撐，區(qū)間震蕩思路，短線可以126000到20均線高拋低吸。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜美股科技股上漲，昨日兩市芯片半導(dǎo)體板塊大漲，領(lǐng)漲科技股，金融板塊回調(diào)，市場熱點增加；偏多

2、資金：融資余額15893億元， 減少51億元，滬深股凈買入15億元；偏空

3、基差：IH2106貼水5.8點，IF2106貼水8.9點， IC2106貼水8.17點；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC、IH、IF在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：IF 主力多增，IH主力多增，IC主力多增；偏多

6、結(jié)論：科技股走強帶動市場指數(shù)反彈，市場板塊分化，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。IF2107：觀望為主；H2107：觀望為主；IC2107：6540附近多，止損6500。

國債：

1、基本面：美聯(lián)儲周四在固定利率逆回購中接納了7558億美元，刷新歷史新高，連續(xù)7個交易日超過5000億美元。

2、資金面：6月17日央行開展100億元7天期逆回購操作。

3、基差：TS主力基差為0.1332，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1803，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.1332，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空；TF 主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空；T 主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空。

6、主力持倉：TS主力凈空，空增。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：多單持有。