周一A股市場(chǎng)出現(xiàn)較為明顯的分化走勢(shì)，科創(chuàng)50指數(shù)大漲2.24%，日K線圖有突破前行的態(tài)勢(shì)。但上證50指數(shù)在盤中跌幅一度逾1%，尾盤有所收斂，下跌0.68%，日K線圖則有下行加速的苗頭。

如此反差走勢(shì)說(shuō)明，資金開(kāi)始追求科技創(chuàng)新為代表的高成長(zhǎng)品種。

利率信息正漸趨增多

近期全球資本市場(chǎng)出現(xiàn)了一定程度的波動(dòng)態(tài)勢(shì)。無(wú)論是歐美股市還是亞太股市，似乎有山雨欲來(lái)風(fēng)滿樓的感覺(jué)。這一方面是體現(xiàn)在通脹預(yù)期在持續(xù)升溫，但另一方面又是避險(xiǎn)情緒有所增強(qiáng)，比如美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債受追捧，內(nèi)在收益率持續(xù)回落，本周一，美國(guó)10年期國(guó)債收益率就跌破1.428%，為今年3月以來(lái)的新低。

與此同時(shí)，據(jù)相關(guān)報(bào)道稱，6月21日，部分銀行將根據(jù)利率管理要求下調(diào)兩年期及三年期大額存單產(chǎn)品利率。當(dāng)然，在分析人士看來(lái)，此次調(diào)整僅是利率市場(chǎng)化報(bào)價(jià)方式的一種反應(yīng)，屬于技術(shù)性調(diào)整，不可將大額存單產(chǎn)品定價(jià)視為降息風(fēng)向標(biāo)。但是，在周一，我國(guó)國(guó)債價(jià)格回升，內(nèi)在收益率也在下行。

這對(duì)于A股市場(chǎng)的高成長(zhǎng)股來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)利好刺激。因?yàn)?，在今?月中下旬，就是因?yàn)槊绹?guó)10年國(guó)債收益率快速回升，一度向上升破1.7%，相對(duì)應(yīng)的就是全球資本市場(chǎng)隨之波動(dòng)，尤其是A股的抱團(tuán)股、賽道股等高成長(zhǎng)股在2月中下旬跳水，砸下一個(gè)黃金坑。因?yàn)?，隨后國(guó)債收益率開(kāi)始震蕩盤落，6月以來(lái)更是節(jié)節(jié)走低。如此信息說(shuō)明，國(guó)債收益率的降低，會(huì)強(qiáng)化權(quán)益資產(chǎn)的比較優(yōu)勢(shì)，驅(qū)動(dòng)更多的資金去尋找高成長(zhǎng)的股票等權(quán)益資產(chǎn)。

科技創(chuàng)新或成新風(fēng)口

當(dāng)然，從近期盤面來(lái)看，有更多的資金去追逐權(quán)益資產(chǎn)，但在追逐的過(guò)程中，較以往有點(diǎn)不同。

這主要體現(xiàn)在兩點(diǎn)，一是低估值品種似乎并不受寵。去年下半年至今年一季度，部分銀行股、保險(xiǎn)股有所強(qiáng)勢(shì)。但自二季度以來(lái)，銀行股等低估值品種受寵熱度明顯降溫。相對(duì)應(yīng)的是，高估值、高成長(zhǎng)的品種開(kāi)始受寵。

二是高估值、高成長(zhǎng)股的主線也有所變化。今年二季度以來(lái)，賽道股、抱團(tuán)股分化也較為明顯，比如，貴州茅臺(tái)（600519）等一線白酒股的表現(xiàn)就欠缺了一些，和招商銀行（600036）為代表的低估值銀行股的K線圖有點(diǎn)類似。相對(duì)應(yīng)的是，硬科技股開(kāi)始活躍，尤其是芯片等高估值、高成長(zhǎng)股在經(jīng)過(guò)2020年二季度至2021年一季度的近一年的震蕩蓄勢(shì)之后，在今年二季度，尤其是5月底以來(lái)開(kāi)始顯山露水，漸趨活躍。

另外，軍工信息股、鴻蒙概念股也開(kāi)始反復(fù)活躍，成為近期A股存量資金積極追捧的對(duì)象。如此走勢(shì)說(shuō)明，資金偏好有了明顯變化，主要是跟蹤行業(yè)增量信息較為突出的科技創(chuàng)新品種，比如軍工信息股、軍工電子股、汽車電子股以及部分芯片類個(gè)股。當(dāng)然，行業(yè)增量較為突出的醫(yī)美股也在近兩個(gè)交易日反復(fù)活躍。

由此可見(jiàn)，當(dāng)前A股市場(chǎng)存量資金配置方向有了較為清晰的態(tài)勢(shì)。一是盡量規(guī)避產(chǎn)業(yè)政策受抑的領(lǐng)域的品種，比如大金融平臺(tái)、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域。二是盡量規(guī)避行業(yè)增量不明顯或產(chǎn)業(yè)容量有所萎縮的品種，比如白酒股等。這些領(lǐng)域?qū)?yīng)的品種主要是上證綜指、上證50指數(shù)的成分股。相對(duì)應(yīng)的，則是加大對(duì)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)容量持續(xù)膨脹的品種的投入，比如芯片、汽車電子、新能源電池、醫(yī)美等諸多領(lǐng)域，這些個(gè)股主要是創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)的成分股。如此走勢(shì)也就導(dǎo)致近期上證50指數(shù)疲軟，科創(chuàng)50指數(shù)突進(jìn)前行的分化走勢(shì)。因此，在操作中，建議市場(chǎng)參與者還是跟隨當(dāng)前資金動(dòng)向，去追逐行業(yè)增量明顯的科創(chuàng)品種。