一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國白宮高級助理們正與國會參議院跨黨派小組開會，寄望圍繞總統(tǒng)拜登的基建計劃達成一份妥協(xié)性立法草案，因為，雖然驢象兩黨已經(jīng)接近達成一份基建協(xié)議，但各方仍然在5790億美元道路、橋梁、以及其他項目的新增開支方面缺乏關(guān)于資金來源的建議。列席會議的人員包括全美經(jīng)濟顧問Brian Deese，拜登的顧問Steve Ricchetti，白宮立法事務(wù)主管Louisa Terrell，來自參議院的跨黨派小組牽頭人物則包括俄亥俄州共和黨成員Rob Portman和亞利桑那州民主黨成員Kyrsten Sinema。

2）國內(nèi)新聞

梳理發(fā)現(xiàn)，近期湖南等多地區(qū)陸續(xù)有數(shù)千億級規(guī)模的重大項目集中開工，不少地區(qū)還發(fā)布綜合交通發(fā)展“十四五”施工圖，數(shù)萬億元交通基建項目將上馬。分析人士預(yù)計，下半年固定資產(chǎn)投資有望繼續(xù)加快恢復(fù)，制造業(yè)投資表現(xiàn)或成亮點。

3）行業(yè)新聞

日產(chǎn)汽車下個月將調(diào)整幾家工廠的生產(chǎn)，因全球芯片短缺。消息人士稱，該公司位于日本東部栃木的一家工廠將停產(chǎn)三天，位于日本南部九州的工廠將在7月停產(chǎn)兩天。該公司稱，芯片短缺將在今年影響公司50萬輛汽車生產(chǎn)。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股繼續(xù)上漲，上一交易日A股反彈，兩市成交額維持萬億左右，資金方面北向資金凈流出24.13億元，06月21日融資余額增加70.26億元至16019.72億元。6月16日公布的5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預(yù)期，后疫情階段復(fù)蘇壓力依然較大，同時通脹壓力抑制貨幣政策放松。從走勢上看股指弱勢但短期有望止跌，操作上建議輕倉逢低做多。

【國債】

國債：小幅上漲，10年期國債活躍券收益率下行0.51bp至3.11%。央行繼續(xù)開展逆回購操作，完全對沖到期資金，Shibor短端品種全線上行，資金面繼續(xù)收斂。美聯(lián)儲維持基準(zhǔn)利率及購債計劃不變，點陣圖顯示2023年末之前有2次加息，緊縮速度快于市場預(yù)期，短端美債收益率顯著回升。5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，生豬和黑色系價格持續(xù)下跌，通脹預(yù)期減弱，不過工業(yè)生產(chǎn)、投資和消費繼續(xù)穩(wěn)步增長，經(jīng)濟將持續(xù)恢復(fù)，近期地方債發(fā)行有所提速，政策性銀行債中標(biāo)收益率低于中債估值，關(guān)注資金面情況。綜合預(yù)計國債期貨價格反彈空間有限，操作上建議空單持有。

2）能化

【原油】

原油：歐美原油期貨盤中繼續(xù)上漲，布倫特原油期貨自2019年4月以來盤中首次突破每桶75美元，然而有報道說歐佩克及其減產(chǎn)同盟國將在8月份進一步放松限制產(chǎn)量，國際油價收盤回跌。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國在定于7月1日召開的會議之前發(fā)表的報告表明，供需缺口已經(jīng)成為一個問題，該聯(lián)盟正在制定一項計劃，以彌補這一缺口。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國提高產(chǎn)量的傳言，是對最近油價上漲最能打壓的風(fēng)險。最近油價上漲一直受到夏季強勁需求和整體保守供應(yīng)環(huán)境的推動。歐美原油期貨收盤后，美國石油學(xué)會數(shù)據(jù)顯示，截止6月18日當(dāng)周，美國原油庫存4.373億桶，比前周減少720萬桶，汽油庫存增加95.9萬桶，餾分油庫存增加99.2萬桶。出于對未來供需緊平衡及對伊朗問題短期無法解決的判斷，后期油價繼續(xù)看好。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤上漲1.77%。截至6月17日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為71.66%,下跌2.42個百分點，較去年同期上漲9.57個百分點。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在82.9萬噸，環(huán)比上周下降1.17萬噸，跌幅在1.39%，同比下降36.23%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在17.9萬噸附近。預(yù)計6月18日到7月4日沿海地區(qū)預(yù)計到港在52.36萬-53萬噸（6月11日至6月25日沿海區(qū)域預(yù)計到港量在51.74-52萬噸）。本周，國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在79.46%，較上周下降3.17個百分點。本周期內(nèi)沿海部分MTO裝置停車或降負，國內(nèi)CTO/MTO裝置開工下滑。后期甲醇仍以偏弱為主。

【橡膠】

橡膠：橡膠周二窄幅震蕩，RU09收于12670，原料膠價格偏弱壓制期貨價格，國內(nèi)外產(chǎn)膠區(qū)新膠陸續(xù)釋放，后期產(chǎn)出將持續(xù)放量。汽車產(chǎn)銷進入淡季，輪胎廠庫存較高，出口不佳，開工呈現(xiàn)走弱跡象，下游需求弱化壓制價格，天膠庫存去化持續(xù)，進口縮減，整體基本面有所弱化，供應(yīng)預(yù)增及內(nèi)需走弱帶動膠價下行，預(yù)計走勢持續(xù)偏弱。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化100-200，中石油平穩(wěn)。煤化工7950，成交良好。拉絲PP，中石化部分提價50，中石油部分提價50。煤化工常州8420，成交回升。兩油石化庫70萬，環(huán)比下降1萬。昨日聚烯烴期貨重心繼續(xù)上行。LL和PP的現(xiàn)貨提價以及原油的回升是主要驅(qū)動因素，短期反彈進入前期阻力區(qū)間或有一定震蕩。

【PTA】

[PTA、MEG]：PTA延續(xù)反彈，MEG反彈。聚酯原料價格整體回升。供應(yīng)端，上海石化PX裝置開車預(yù)期，6月上旬400萬噸PTA裝置延期檢修，供應(yīng)增加，整體開工率80.87%，乙二醇新裝置試車穩(wěn)定，開工率約62.97%。需求端，下游聚酯市場傳統(tǒng)需求淡季開啟，聚酯周均開工負荷89%左右，織造開工率71.83%左右。庫存方面，乙二醇去庫預(yù)期結(jié)束，PTA高加工費及下游聚酯產(chǎn)銷不佳的，預(yù)計或緩慢壘庫。整體上，PTA、MEG供應(yīng)壓力增大，關(guān)注新投和重啟消息，行情上震蕩反彈為主，建議短線區(qū)間參與。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：成材盤面在昨日轉(zhuǎn)弱后近兩日有企穩(wěn)跡象，最大的支撐仍然是接近成本線盤面的低估值。但從需求端來看，近兩日現(xiàn)貨的成交并未由于價格下跌出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。今年淡季表需走弱的幅度以及庫存在淡季的累積幅度都較往年同期更為悲觀。需求端難以對成材的盤面形成穩(wěn)固支撐，水泥、螺紋等建材現(xiàn)貨價格的弱勢也側(cè)面印證了真實需求的疲弱。而盤面在跌至成本線后受到的支撐主要來自下半年粗鋼產(chǎn)量的預(yù)期，若政策對去產(chǎn)量沒有進一步表述，目前的庫存和利潤水平容易引發(fā)鋼廠的主動減產(chǎn)，從而引發(fā)黑色盤面的負反饋。警惕政策真空期盤面交易淡季需求引發(fā)負反饋的邏輯。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤底部震蕩，近期大幅回落主要在于政策面調(diào)控和鐵礦自身高估值共同導(dǎo)致。前期市場一直處于反彈高位博弈期，限產(chǎn)預(yù)期較強支撐鐵礦盤面高估值溢價。在政策調(diào)控加大的背景下，鐵礦估值會進一步下調(diào)，后市鐵礦價格會逐步回歸基本面，下半年供應(yīng)過剩格局較難改變，價格回落風(fēng)險仍較大。

【煤焦】

雙焦：夜盤底部小幅反彈。焦炭方面，多數(shù)焦企已開啟首輪提漲，提漲范圍陸續(xù)擴大。供應(yīng)端，焦企噸焦利潤較高，生產(chǎn)積極性較高，廠內(nèi)庫存壓力較小。需求端，受供應(yīng)端收緊預(yù)期，部分鋼廠采購積極性提高。焦煤方面，安全檢查繼續(xù)嚴(yán)格落實執(zhí)行，主產(chǎn)地區(qū)部分煤礦停、限產(chǎn)情況繼續(xù)增加，焦煤市場供應(yīng)仍處緊張，市場對供給端擾動擔(dān)憂再起，后市煤焦價格有望呈現(xiàn)寬幅震蕩。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約震蕩走強，終收7380元/噸。錳硅主流出廠報價小幅下調(diào)25元/噸至7250-7400元/噸。下游鋼廠對錳硅的需求表現(xiàn)尚可；寧夏控耗細則落地，內(nèi)蒙限電常態(tài)化，近期錳硅產(chǎn)量持續(xù)下滑，同時廣西電費成本或?qū)⒂兴岣?。鑒于供應(yīng)偏緊格局有望延續(xù)、基本面仍存支撐，操作上建議輕倉逢低布局多單。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約小幅高開后高位震蕩運行，終收8134元/噸，持倉降幅明顯。72硅鐵的主流出廠報價上調(diào)100元/噸至8100-8200元/噸。內(nèi)蒙限電常態(tài)化，寧夏控耗細則落地后產(chǎn)量將受到明顯壓制，而下游需求整體上穩(wěn)中向好。鑒于后市硅鐵市場供應(yīng)缺口或?qū)⒂兴糯?，市價仍存上行驅(qū)動，操作上建議輕倉逢低布局多單。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約偏強震蕩，終收856.8元/噸。港口煤價上調(diào)40元/噸至1010元/噸，市場交投趨于活躍。迎峰度夏來臨、電廠日耗高位但存煤累庫緩慢、旺季補庫需求仍存。而近期礦區(qū)安全檢查力度加大，檢修、倒工作面情況頻發(fā)，加之進口煤的補充作用有限，市場延續(xù)供應(yīng)偏緊格局，對煤價形成支撐。但近期煤價重回高位，政策面調(diào)控風(fēng)險逐漸增加，操作上建議多單適當(dāng)減倉。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：美聯(lián)儲主席鮑威爾周二將在眾議院作證。他重申，最近的物價上漲是暫時的，料將很快回落至可持續(xù)的水平，金銀延續(xù)弱勢震蕩格局。上周的6月FOMC會議釋放鷹派信號，點陣圖顯示美聯(lián)儲將加快加息時間表，會后發(fā)布會鮑威爾首次提及討論縮減QE，同時美聯(lián)儲上調(diào)了通脹預(yù)期，表示新冠肺炎大流行已不再是制約美國商業(yè)活動的核心因素。美元指數(shù)反彈，美債長端利差收窄，顯示再通脹交易的退潮。由于美聯(lián)儲釋放了較為明顯的政策轉(zhuǎn)向信號，預(yù)計金銀將維持弱勢，趨勢仍以下行趨勢看待，短期跌幅較大轉(zhuǎn)入弱勢震蕩，關(guān)注短線反彈機會。本周重點關(guān)注美聯(lián)儲官員們的講話以及5月的PCE物價指數(shù)和耐用品訂單數(shù)據(jù)。

【銅】

銅：夜盤銅價沖高回落。此前銅價因美聯(lián)儲暗示更早貨幣政策轉(zhuǎn)向和國儲拋儲而承壓。昨日據(jù)報道國儲公布計劃首批拋儲銅2萬噸，市場已提前消化此利空消息。國際銅研究小組昨日公布數(shù)據(jù)顯示1-3月份全球銅過剩12.9萬噸。目前精礦供應(yīng)依舊緊張，但國內(nèi)需求表現(xiàn)疲軟。近期上海港口升水也明顯回落，僅為25-30美元，意味著中國進口意愿較低。LME和國內(nèi)現(xiàn)貨表現(xiàn)貼水，供應(yīng)相對寬松。銅價中期可能進入調(diào)整階段，建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價震蕩整理，總體未脫離震蕩波動區(qū)間。昨日有報道稱國儲計劃首批拋儲鋅3萬噸。近期國內(nèi)精礦加工費輕微回升，但總體仍較為緊張，靜態(tài)計算精礦冶煉加工費不足涵蓋冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，但國儲拋儲和有色整體回落給鋅價帶來壓力，需求端也缺乏亮點。短期鋅價可能延續(xù)弱勢。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價上漲?；久娣矫妫现車鴥?nèi)社會庫存較前一周回落至88萬噸附近，鋁錠庫存延續(xù)下行。前期中央對大宗商品價格上行密集表態(tài)，引發(fā)鋁價回調(diào)；此外鋁拋儲基本確定，6月開始拋儲至年底，每月在8萬噸左右。從供應(yīng)出發(fā)，拋儲影響下下半年供應(yīng)預(yù)計由偏緊轉(zhuǎn)為偏寬松。長期趨勢方面新能源的推廣有利鋁下游消費，疊加碳中和即國內(nèi)政策對產(chǎn)能抑制，鋁價長期重心預(yù)計仍會上行，目前鋁價走勢預(yù)計進入?yún)^(qū)間震蕩，三季度或可嘗試逢高做空。

【鎳】

鎳：鎳價夜盤震蕩。前期受青山將于十月開始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳消息打壓，鎳價回落。近期滬鎳合約上行，價格逐步回歸均衡位置?；久娣矫?，未來鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差。菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，未來供應(yīng)預(yù)計繼續(xù)增加，鎳鐵價格同樣由于產(chǎn)量增長承壓。短期純鎳供應(yīng)偏緊，但目前相對價格有所修復(fù)，預(yù)計后市依然維持相對震蕩走勢。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格上漲。現(xiàn)貨方面，不銹鋼現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)一般。近期不銹鋼供需平穩(wěn)，未來呈現(xiàn)增長趨勢?；久娣矫妫壳跋掠蜗M逐步恢復(fù)，不銹鋼庫存有回落跡象。短期不銹鋼毛利仍然偏高，上行趨勢不強。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口和趨勢，警惕沖高回落。

【鉛】

鉛：倫鉛震蕩反彈，滬鉛沖高回落。產(chǎn)業(yè)上，6月15日國內(nèi)鉛錠社會庫存總計為129.2千噸，周度增3400噸，再刷新2015年來高位。供應(yīng)端，5月全國電解鉛產(chǎn)量26.48萬噸，環(huán)比降0.38%；再生鉛產(chǎn)量33.12萬噸，環(huán)比增7.73%。云南限電預(yù)計結(jié)束，再生鉛6月產(chǎn)量釋放速度加快。需求端，終端消費季節(jié)性淡季延續(xù)，新電池銷售壓力大，生產(chǎn)企業(yè)成品庫存超過30天。整體上，礦供應(yīng)短缺和消費淡季博弈，建議短線區(qū)間，保值者中線參與逢高拋空機會。

【錫】

錫：倫錫延續(xù)反彈，滬錫反彈。LME錫庫存連續(xù)增加施壓，云南地區(qū)錫廠限電停產(chǎn)狀態(tài)有所恢復(fù)，電解環(huán)節(jié)部分恢復(fù)運作，緩解了供應(yīng)緊缺的狀況。海外供應(yīng)依然偏緊，馬來西亞MSC冶煉廠檢修影響供給。4月國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量13768噸，環(huán)比下降11.2%，冶煉廠出貨意愿不強，市場升貼水維持堅挺。5月云南、廣西、安徽地區(qū)冶煉廠均恢復(fù)正常，供應(yīng)略有緩解。整體上，短期滬錫高位震蕩走勢，謹防大幅波動風(fēng)險。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：昨夜原糖重新回落，近月合約臨近到期走勢疲軟。后期原糖市場將更多關(guān)注北半球糖料生長和受干旱影響的巴西21/22榨季的開榨情況，同時國際能源價格也將通過乙醇傳導(dǎo)到原糖上。國內(nèi)糖盤面總體則跟隨國際糖價在進口盈虧線上下波動，國內(nèi)處于去庫存狀態(tài)中。操作上，6月底之前白糖仍然有巨大的庫存壓力，但由于長期全球糖繼續(xù)處于去庫存狀態(tài)，7月之后糖廠銷售壓力將逐步降低，遠期白糖多單可繼續(xù)持有并在5400一帶逢低買入。

【生豬】

生豬：豬價現(xiàn)貨出現(xiàn)企穩(wěn)?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價12.45元/公斤，日度反彈0.01元/公斤。北方地區(qū)價格出現(xiàn)反彈引發(fā)國內(nèi)期貨反彈。而上半年現(xiàn)貨連續(xù)陰跌導(dǎo)致養(yǎng)殖利潤持續(xù)下降，自繁自養(yǎng)跌破盈虧平衡線、外購仔豬養(yǎng)殖和專業(yè)二次育肥已出現(xiàn)大規(guī)模虧損。隨著近期生豬現(xiàn)貨價格連續(xù)下跌，市場進入恐慌狀態(tài)，產(chǎn)能落后母豬加速淘汰，目前盤面還升水現(xiàn)貨4000元/噸。同時根據(jù)作者調(diào)研隨著現(xiàn)貨價格下跌屠宰量開始放量，屠宰體重下降，消費也有所增加，但大肥仍需一個月左右時間消化。市場進入至暗時刻，投資者可以等現(xiàn)貨價格企穩(wěn)后再逢低買入。

【油脂】

油脂：夜盤油脂沖高回落。豆油Y2109收盤于8078，漲幅0.87%，棕櫚油P2109收盤于6934，漲幅0.73%。在全球碳中和趨勢背景下，生物柴油需求不宜過度看空，美豆新作暫時供應(yīng)偏緊，美豆油庫存也是低位，馬來西亞延續(xù)半個月封城對產(chǎn)量影響還需觀察，供應(yīng)未大幅改善，齋月后需求不振，印度尼西亞可能降低棕櫚油進口關(guān)稅，油脂盤面上行空間或有限，關(guān)注豆棕09縮小。

【豆粕】

豆粕：6月22日(星期二)CBOT大豆收盤下跌。盤中稍早的漲勢受挫，因預(yù)報顯示美國中西部將迎來降雨，且投資基金進行拋售。08月大豆收1352.25美分/蒲式耳，跌幅1.31%。M2109收盤于3414，漲幅0.41%。生長期的美豆仍會受到天氣擾動，存在不確定性，新作供應(yīng)暫時偏緊，最終需要到6月底確定，其他暫無利多，下方有支撐，但是上行空間也有限。中大豬逐步出欄，水產(chǎn)需求延后，禽類養(yǎng)殖虧損，豆粕需求難言持續(xù)，暫時豆粕盤面仍是國內(nèi)需求和外盤美豆導(dǎo)向為主，關(guān)注豆粕91反套。