空頭減倉，橡膠迎來技術(shù)性反彈

昨日橡膠迎來反彈，空頭大幅減倉，期現(xiàn)價(jià)差、RU-NR價(jià)差擴(kuò)大，1-9價(jià)差持平。從橡膠供應(yīng)而言，5月越南出口大增，顯示主產(chǎn)國供應(yīng)回歸，后續(xù)泰國供應(yīng)或?qū)⒃鲩L，預(yù)計(jì)6月后進(jìn)口量逐漸增長。當(dāng)前泰國疫情逐步得到控制，預(yù)計(jì)外勞逐漸增多，有利于橡膠供應(yīng)放量；泰國膠水價(jià)格繼續(xù)走低，膠水-杯膠價(jià)差縮小。需求端看，輪胎廠開工率再度走低，一方面有假期停產(chǎn)，另一方面內(nèi)需較弱、出口放緩，廠家出貨壓力較大，成品庫被動(dòng)增加，廠家減產(chǎn)，需求支撐減弱。上期所庫存小幅增加，上周保區(qū)內(nèi)外庫存繼續(xù)下滑，且區(qū)外庫存下降約1.5萬噸。宏觀層面，油價(jià)強(qiáng)勢運(yùn)行、美元反彈暫告一個(gè)段落，商品整體情緒回暖。綜上，橡膠當(dāng)前空頭控盤情況明顯，短期供強(qiáng)需弱，基差擴(kuò)大后空頭仍有打壓動(dòng)力，期現(xiàn)價(jià)差或回歸平水；中期而言，橡膠利多情緒逐步醞釀，芯片短缺下半年逐步緩解，或提振汽車輪胎需求，同時(shí)海外疫情得到控制或改善輪胎出口，須密切關(guān)注供應(yīng)和倉單問題。

開工率、庫存均小幅下滑，瀝青震蕩偏強(qiáng)

瀝青昨日區(qū)間偏強(qiáng)震蕩，MACD粘合；周線收上長影線十字星，MACD紅柱縮小。油價(jià)繼續(xù)走高，主要因EIA庫存大幅下滑，美元回落，對瀝青價(jià)格形成支撐。瀝青煉廠開工率、庫存環(huán)比回落，基本面略有改善，亦支撐瀝青價(jià)格。昨日現(xiàn)貨市場以穩(wěn)為主，山東基差、華東基差走弱，山東基差套利窗口逐步打開。綜上，油價(jià)短期仍有沖高動(dòng)力，而瀝青自身面臨弱現(xiàn)實(shí)和強(qiáng)預(yù)期，弱現(xiàn)實(shí)來自當(dāng)前高企的庫存壓力，本周瀝青庫存小幅下滑，關(guān)注持續(xù)性，強(qiáng)預(yù)期來自需求復(fù)蘇、消費(fèi)稅以及配額減少對未來供應(yīng)的影響，預(yù)計(jì)瀝青高位偏強(qiáng)震蕩，警惕期現(xiàn)套利對盤面的壓制。